Навігація
Головна
Право платника на викуп постійної рентиАрбітражні керуючіВикуп цінних паперів відкритого акціонерного товариства при придбанні...Викуп орендного підприємстваВикуп акціонерним товариством розміщених акційПолітика корпорацій з викупу власних акційВикуп земельних ділянок під приватизованими підприємствамиПридбання та викуп акційВикуп цінних паперів на вимогу особи, яка придбала більше 95...Керуючий рада школи
 
Головна arrow Економіка arrow Антикризове управління
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Викуп керуючими

Цей варіант вимагає більш глибокого аналізу, в основному тому, що це - популярний засіб вкладення, і в нього включається значне число сторін. Викуп зазвичай здійснює команда керуючих, яка може включати службовців, організації, що забезпечують більшу частину акціонерного капіталу, а також банки та інші установи, які позичають гроші підприємству.

Команда керуючих. Ті, хто надають фінансову підтримку, будуть сподіватися, що група керуючих буде командою, компетентної у фундаментальних областях бізнесу, що володіє навичками, необхідними для успіху в конкурентній боротьбі і здатністю вийти в життя з новими стратегічними ідеями. Вони також повинні розуміти, яких показників чекають стейкхолдери, і демонструвати бажання здійснювати необхідні зміни для зменшення витрат і відновлення становища компанії.

Фінансові установи. Існує необхідність пошуку відповідності очікувань потенційних зацікавлених осіб і здатності підприємства задовольнити ці очікування. Банки зазвичай прагнуть до ставки на 5-10% більше базової ставки за позиками, забезпечених активами компанії. У російських умовах інституційні інвестори зазвичай шукають мінімальної норми прибутку на свої вкладення, що дорівнює приблизно 40%. Фактичний прибуток буде залежати від рівня ризику.

Викуп керуючими має такі переваги.

Для продавця:

• пропонує швидкий і гнучкий підхід до виходу;

• немає необхідності шукати покупця, всі особи, залучені в дію, знайомі компанії;

• викуп часто розглядається як позитивне явище з точки зору суспільних відносин;

• може зменшити позикові кошти, вилучити вкладення зі збиткового справи і надає можливість для спеціалізації або концентрації;

• переговори зазвичай зосереджуються на фінансовому комплексі питань, а не на "прихованої порядку денному";

• у випадку, якщо існує взаємозв'язок з тими сферами діяльності, які збережені, повинна забезпечуватися спадкоємність.

Для команди менеджерів:

• команду керуючих може залучати перспектива постійної зайнятості;

• вона зберігає відданість підприємству у зв'язку з перспективами особистого фінансового участі;

• покупці знаходяться в набагато кращій ситуації для визначення очікуваного руху грошових коштів в підприємстві;

• керуючі в курсі проблем і, ймовірно, повинні будуть підвищити продуктивність і зменшити накладні витрати;

• викуп може призвести до значної довгострокового прибутку;

• команда керуючих може бути в кращому становищі при переговорах, якщо знання ними справи настільки глибоко, що їхня відставка призведе до падіння вартості компанії.

Необхідно розрізняти викуп керуючими від закупівель під керуючих. Останні трапляються тоді, коли організація створюється з тим, щоб купити компанію. Зазвичай ця процедура починається з роботи фінансистів, які виявляють стратегічні можливості розвитку компанії, а потім створюється команда керуючих для реалізації цих можливостей.

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

К. Бачелор показав, що існує три основних характеристики вдалого викупу:

1) команда менеджерів успішна і досвідчена в цій галузі діяльності (галузі), знайома з її проблемами, має налагоджені зв'язки з іншими компаніями, що діють в галузі, великими або впливовими постачальниками і споживачами;

2) інвестори готові прийняти ризики, які в даному випадку достатньо високі через невизначеностей; можливість провалу, по всій видимості, буде велика, проте інвестори повинні довіряти команді керуючих;

3) відомо, що компанія, яку збираються набувати і яка вже може бути незалежною, має недостатньо високі показники, і її діяльність можна розгорнути в іншу сферу.

Також важливо, щоб проблеми культури та зміни уважно контролювалися новою командою керуючих.

Певні складнощі створює проблема фінансування викупу. Крім особистих внесків менеджерів, для фінансування використовуються кошти акціонерів і кредити фінансових організацій.

Основні проблеми, що виникають у зв'язку з фінансуванням викупу, виглядають наступним чином.

• Пакет акцій зазвичай складається з звичайних акцій, привілейованих акцій і звичайних акцій з фіксованим дивідендом; привілейовані акції зазвичай приносять фіксований щорічний дивіденд.

• Характер надаються акцій пов'язаний з наявним ризиком, очікуваним прибутком і можливістю для інвестора вийти зі справи без фінансового збитку.

• Частка керуючих в акціонерному капіталі може мінятися через механізм пропорційності. Там, де застосовується цей принцип, кількість звичайних акцій, випущених для керуючих, зростає, якщо досягаються певні показники за такими критеріями, як прибуток або дохід. Мета цього механізму - забезпечити стимули для команди керуючих, особливо в тому випадку, якщо їх частка в акціонерному капіталі становить лише незначний відсоток фінансування.

• Необхідно враховувати шляхи виходу. Вони особливо важливі для фінансових організацій, яким, як правило, необхідна гнучкість. Існують наступні варіанти виходу:

1) ліквідація підприємства;

2) продаж іншої організації;

3) викуп з прибутку, коли менеджери використовують прибуток для викупу;

4) використання менеджерами власних коштів для викупу;

5) скупка акцій менеджерами у решти службовців фірми;

6) розміщення акцій на фондовій біржі.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Cхожі теми

Право платника на викуп постійної ренти
Арбітражні керуючі
Викуп цінних паперів відкритого акціонерного товариства при придбанні особою більше 95 відсотків загальної кількості акцій
Викуп орендного підприємства
Викуп акціонерним товариством розміщених акцій
Політика корпорацій з викупу власних акцій
Викуп земельних ділянок під приватизованими підприємствами
Придбання та викуп акцій
Викуп цінних паперів на вимогу особи, яка придбала більше 95 відсотків акцій відкритого акціонерного товариства
Керуючий рада школи
 
Дисципліни
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук