Навігація
Головна
Оцінка майнового стануОцінка майнового стану підприємстваОцінка ринкової вартості ВАТ "XXX" майновим підходом (метод...
ЗОВНІШНЬОТОРГОВЕЛЬНІ ПОЗИЦІЇ РФ: СУЧАСНИЙ СТАН І ПЕРСПЕКТИВИЗміст і технології планування поточної діяльності компанії в...Уточнення ринкових сегментів і позиції на ринку
АКЦІОНЕРНЕ ТОВАРИСТВО: СТВОРЕННЯ, ЕКОНОМІКО-ПРАВОВІ ОСНОВИ...Викуп цінних паперів відкритого акціонерного товариства при придбанні...Державний контроль за придбанням акцій відкритого акціонерного...
 
Головна arrow Економіка arrow Антикризове управління: механізми держави, технології бізнесу
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Оцінка ринкової позиції і майнового стану компанії

Про що піде мова

• Яка роль індикаторів ринкової позиції і майнового стану компанії в сучасній Росії?

• Які індикатори ринкової позиції відкритих акціонерних товариств використовуються найбільш часто?

• Яку інформацію дають показники майнового стану?

Яка роль індикаторів ринкової позиції і майнового стану компанії в сучасній Росії?

Індикатори ринкової позиції дозволяють оцінити становище компанії на ринку, її політику позиціонування, виробити ринковим гравцям стратегію і тактику поведінки. Враховуючи, що ринок корпоративних цінних паперів в Росії поки розвинений слабко, коло компаній, чиї акції котируються на ринку, обмежений, а на котирування акцій впливають багато неекономічні чинники, дані показники не завжди достатні для прийняття рішень, не дають об'єктивну картину. Аналіз по даному напрямку зазвичай доповнюється аналізом майнового стану (обсяг і структура активів, джерела фінансування діяльності).

Які індикатори ринкової позиції відкритих акціонерних товариств використовуються найбільш часто?

Оцінка ринкової позиції компаній, їх "зовнішнього вигляду" - невід'ємна частина роботи як ринкових аналітиків, так і фінансових менеджерів компаній. У табл. 4.1 представлені найбільш часто використовувані показники і їх інтерпретація.

Показники даної групи часто викликають серйозну недовіру через високий впливу неекономічних чинників, різних можливостей маніпулювання і повинні використовуватися з обережністю.

Таблиця 4.1

Показники ринкової оцінки компаній

Показники

Інтерпретація

Загальна капіталізація (Total Capitalization, ТС)

Оцінка ринковими інвесторами всіх елементів капіталу компанії. Іноді розуміється як сума довгострокових зобов'язань і всіх видів власного капіталу. Побічно впливає на попит на акції

Ліквідність капіталу

Затребуваність акцій на фінансовому ринку. Коливання можуть як говорити про зміну ринкової оцінки компанії, так і бути спекулятивними, не залежати від економічних причин. Показники:

• середня величина щоденних продажів акцій (Average Daily Trading Volume, ADTV);

• флоут (Float) - частина капіталу у вільному продажу протягом 180-денного "вікна"

Прибуток на одну акцію (Earnings Per Share, EPS)

Часто низьке значення коефіцієнта інтерпретується провісниками нестійкого розвитку організації, високих витрат, невдалою цінової політики, а високе - як успіх, можливість залучення інвесторів. Однак цей показник залежимо від способів розрахунку прибутку і числа акцій, не враховує потреба в інвестиціях, фазу життєвого циклу компанії, зміна вартості грошей у часі. Незважаючи на те, що коефіцієнт EPS - один з найпопулярніших у світі, слід враховувати його обмеженість, особливо для проблемних компаній

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

Співвідношення ринкової ціни акції і прибутку на акцію (Price- Те Earnings Ratio, Р / Е)

Збільшення коефіцієнта Р / Е свідчить про випереджаюче зростання вартості компанії в порівнянні з прибутком. Дуже низьке значення прибутку або її відсутність роблять значення коефіцієнта "підозрілим": можливо, що компанія - "мильна бульбашка" з штучно роздутою ціною. Використовується як в аналітичних оглядах і міжфірмових порівняннях, так і всередині компаній. Робляться спроби прив'язки стимулювання топ-менеджменту до забезпечення зростання Р / Е

Показники дивідендних виплат

1. Дивідендний вихід (Earnings Yield, К Еy)

2. Дивідендна прибутковість (Dividend Yield, DY)

Аналітики і потенційні інвестори справедливо вважають, що виплата значної частини прибутку на дивіденди може свідчити про відсутність високоприбуткових проектів у компанії, неможливості забезпечити середньоринкову дохідність для акціонерів і надання їм можливості шукати інші шляхи вкладення капіталу. За низьке значення цих коефіцієнтів в компаніях з великим числом міноритарних акціонерів може призвести до масового продажу акцій, консолідації власності в цілях рейдерського захоплення.

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

Системна інтерпретація розглянутих коефіцієнтів:

• низьке значення EPS і K EY - в організації немає значних власних коштів ні на розвиток, ні на виплати дивідендів;

• високе значення EPS і низьке K EY зазвичай свідчить про агресивну політику розвитку, спрямування коштів в інвестиції, можливості отримувати дивіденди в майбутньому;

• низьке значення EPS і високу K EY може говорити про спробу приховати невдачі компанії, завищити її привабливість.

Однак навіть спільна інтерпретація коефіцієнтів не знімає їх недоліків - статичності, маніпульованості та ін.

Співвідношення ринкової ціни та балансової вартості акції (Price-To-Equity Ratio, К р / п1)

Високе значення показника може свідчити про переоціненість компанії ринком, низький - про недооцінку. Коефіцієнт K p / eq важливий при оцінці доцільності злиття і поглинання

Приклад 4.1

Показник EPS ВАТ "АвтоВАЗ" протягом досліджуваного періоду волатильним (рис. 4.1). У 2006-2009 it. спостерігається тенденція до його зниження, він навіть приймає негативні значення, що пов'язано з отриманням збитків у ці роки. У 2010-2012 рр. EPS зростає, що, в принципі, може позитивно оцінюватися ринком і приводити до зростання вартості акцій.

Динаміка коефіцієнта EPS на ВАТ

Рис. 4.1. Динаміка коефіцієнта EPS на ВАТ "АвтоВАЗ" в 2006-2012 рр.

Однак ринкова ціна акцій ВАТ "АвтоВАЗ" в 2011 - 2012 рр. падає. Е го, зокрема, призводить до зниження співвідношення ринкової ціни акції і прибутку на акцію (Р / Е) (рис. 4.2) і співвідношення ринкової ціни та балансової вартості акції (рис. 4.3). Причина падіння курсу акцій компанії бачиться в зниженні частки ринку компанії, уповільненні темпів зростання виручки, невиплату дивідендів з 2007 р Низьке співвідношення ринкової ціни та балансової вартості акцій може говорити і про завищення балансової оцінки активів для посилення позицій при отриманні кредиту.

Динаміка співвідношення ринкової ціни акції і прибутку на акцію (коефіцієнт Р / Е) ВАТ

Рис. 4.2. Динаміка співвідношення ринкової ціни акції і прибутку на акцію (коефіцієнт Р / Е) ВАТ "АвтоВАЗ" в 2006-2012 рр.

Динаміка співвідношення ринкової ціни та балансової вартості акції в

Рис. 4.3. Динаміка співвідношення ринкової ціни та балансової вартості акції в "АвтоВАЗ" 2006-2012 рр.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Cхожі теми

Оцінка майнового стану
Оцінка майнового стану підприємства
Оцінка ринкової вартості ВАТ "XXX" майновим підходом (метод накопичувальних активів)
ЗОВНІШНЬОТОРГОВЕЛЬНІ ПОЗИЦІЇ РФ: СУЧАСНИЙ СТАН І ПЕРСПЕКТИВИ
Зміст і технології планування поточної діяльності компанії в кризовому і передкризовому стані
Уточнення ринкових сегментів і позиції на ринку
АКЦІОНЕРНЕ ТОВАРИСТВО: СТВОРЕННЯ, ЕКОНОМІКО-ПРАВОВІ ОСНОВИ ФУНКЦІОНУВАННЯ, ПРИПИНЕННЯ ДІЯЛЬНОСТІ
Викуп цінних паперів відкритого акціонерного товариства при придбанні особою більше 95 відсотків загальної кількості акцій
Державний контроль за придбанням акцій відкритого акціонерного товариства
 
Дисципліни
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук