Навігація
Головна
Оцінка ліквідності балансуЛіквідність і способи її оцінкиАналіз та оцінка ліквідності компанії
Коефіцієнтний аналіз ліквідностіОсновні напрямки аналізу ліквідності компаніїМожливість розрахунку з використанням інтервальних оцінок показників...
Платоспроможність і ліквідність підприємстваПоказники платоспроможності та ліквідностіАналіз ліквідності та платоспроможності підприємства
 
Головна arrow Економіка arrow Антикризове управління: механізми держави, технології бізнесу
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Що таке ліквідність і як її оцінити?

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

У літературі зустрічаються різні визначення терміна "ліквідність". Для аналітика проблемної компанії важливо розуміти, що ліквідність - це здатність активів організації брати грошову форму за тією вартістю, яка зафіксована в балансі, а ступінь ліквідності визначається тривалістю тимчасового періоду, протягом якого здійснюється трансформація активів у грошові кошти.

Аналіз ліквідності може проводитися за балансовою моделі і коефіцієнтам ліквідності. Балансова модель заснована на угрупованні активів за ступенем їх ліквідності і угрупуванню пасивів за ступенем терміновості їх оплати. Слід зазначити, що використання на практиці неадаптованій до російських умов угруповання активів може призвести до помилкових висновків при прогнозі ймовірності погіршення фінансового стану організації. Так, деякі районні податкові інспекції міста Москви стали використовувати модель для оцінки ліквідності підприємств і в деяких випадках приходили до абсурдних висновків: цілком "живі" підприємства виявлялися по моделі в передбанкрутному стані. З цих же причин модель також непридатна при аналізі, супроводжуючому процедури банкрутства, хоча використовується в цих цілях досить часто.

Які можливості коефіцієнтного аналізу ліквідності?

Найбільш часто аналіз ліквідності здійснюється за допомогою коефіцієнтів (табл. 4.7).

Таблиця 4.7

Аналіз ліквідності за коефіцієнтами

Показники

Можлива інтерпретація і коментарі

Коефіцієнт поточної ліквідності, загального покриття (Current Ratio, CR)

Характеризує можливість розплатитися з поточними зобов'язаннями компанії, якщо всі оборотні активи перетворити на грошову форму. При оцінці ймовірності погіршення фінансового стану та при процедурах банкрутства потрібно уточнити, чи всі складові поточних активів можна перетворити в грошові кошти і чи всі складові розділу поточних зобов'язань вимагають швидкого погашення.

Банки зазвичай відносять до надійним позичальникам компанії, у яких CR> 1,5. Якщо значення CR <1, то у компанії може не бути коштів для покриття поточних зобов'язань, буде потрібно продаж необоротних активів. Значення коефіцієнта, ледь перевищує одиницю, також має викликати тривогу, якщо воно розраховане за даними бухгалтерської звітності: ряд компаній мають низьколіквідні активи, що обліковуються в балансі за завищеною вартістю. Занадто високе значення коефіцієнта говорить про консервативному менеджменті, стримує зростання доходів

Коефіцієнт критичної ліквідності, швидкий коефіцієнт (Quick Ratio, QR)

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

Дозволяє визначити здатність організації виконати короткострокові зобов'язання без реалізації запасів. Вважається нормальним, якщо QR> 1, тобто грошових коштів на рахунках і в розрахунках повинно бути не менше, ніж короткострокових зобов'язань. Однак російським компаніям іноді легше продати запаси, ніж повернути дебіторську заборгованість, і цей критерій не завжди працює: Батані може бути ліквідний і при QR <1.

Для аналітика, що розрахував обидва коефіцієнта, важливо їх зіставити. Якщо значення CR високе, a QR щодо мат, то, зрозуміло, що у підприємства багато запасів, можливо зайвих, і аналітик повинен звернути увагу на якість управління ними. Високе значення QR може означати і досить небезпечне становище: наявність великий, може бути простроченою і навіть безнадійної дебіторської заборгованості

Коефіцієнт абсолютної ліквідності (Cash Ratio, R cash)

Показує можливість організації моментально виконати короткострокові зобов'язання за рахунок грошових коштів, не покладаючись на дебіторську заборгованість. Через те, що в російській практиці короткострокові фінансові вкладення можуть бути досить ризикованими, прийняття їх в розрахунок при оцінці R cash, не завжди правомірно.

Рекомендоване значення для даного коефіцієнта - інтервал від 0,2 до 0,5, тобто "непрацюючих" грошей повинно бути небагато.

Єдина трактування величини коефіцієнтів ліквідності для різних типів компаній може бути контрпродуктивна. Наприклад, у молодих, зростаючих компаній показники CR. QR, R cash протягом деякого періоду можуть бути менше норми

Як управляти ліквідністю і платоспроможністю?

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

Часто можна зустріти зневажливе ставлення до коефіцієнтів ліквідності: їх вважають чисто бухгалтерськими, "намальованими" показниками. Однак для багатьох компаній вони можуть бути важливі: якщо мало найменувань запасів, вузьке коло дебіторів і кредиторів, моделювання ситуацій на основі ліквідності може бути корисним. Постійний моніторинг коефіцієнтів ліквідності дозволяє менеджерам коригувати тактику управління запасами, дебіторською та кредиторською заборгованістю, грошовими коштами, здійснювати антикризове управління. Однак визначати допустимість значень ліквідності для конкретної компанії доцільно на основі вартісної моделі управління, що дозволяє пов'язувати сьогоднішню ситуацію в компанії з її стратегічними цілями.

У читача може скластися думка: чим вище ліквідність, тим краще для компанії. Дійсно, до переваг високої ліквідності слід віднести можливість здешевити кредит, забезпечити постачання, так як партнери вважають такі компанії менш ризиковими. Але висока ліквідність має свою "ціну": втрачені можливості, упущений дохід - компанії з високою ліквідністю рідко демонструють високі доходи.

При вивченні коефіцієнтів ліквідності слід мати на увазі, що в деяких випадках для створення позитивного іміджу у кредиторів проблемні компанії свідомо завищують оцінку активів, "роздувають" свою ліквідність. Це ще раз доводить обмеженість бухгалтерської моделі аналізу і необхідність застосування поряд з нею і вартісного аналізу, що включає ринкову оцінку.

Поняття ліквідності часто змішують з платоспроможністю, що невірно, адже якщо прийняти за основу бухгалтерську модель аналізу, можуть виникнути ситуації, коли активи компанії по балансу ліквідні, а підприємство неплатоспроможним. На практиці основними ознаками платоспроможності є: наявність коштів для погашення зобов'язань з наступившим терміном погашення у відповідний момент часу (а не на звітну дату); відсутність прострочених зобов'язань. Таким чином, про платоспроможність за офіційною звітністю можна судити лише побічно.

Приклад 4.6

У розглянутому періоді показники поточної і критичної ліквідності ВАТ "АвтоВАЗ" нижче нормальних значень (рис. 4.19). Тільки показник абсолютної ліквідності в цілому відповідає нормі (за винятком "кризового" 2009 року). До 2011 р поточні зобов'язання ВАТ "АвтоВАЗ" перевищували поточні активи компанії. Наприклад, в 2009 р вони перевищували поточні активи майже в 3 рази, що призвело до проблем з платежами і зажадало істотних державних вливань.

Розрив між показниками поточної і критичної ліквідності говорить про значному розмірі запасів. Навіть прийняті в 2009 р антикризові заходи не привели до істотного зростання критичної ліквідності. Близько значення показників критичною і абсолютної ліквідності свідчить про малій величині дебіторської заборгованості. Стримування темпів її зростання, безумовно, сприяє зміцненню платоспроможності, проте в цілях розширення частки ринку доцільно розглянути можливість розвитку продажів у кредит.

Динаміка ліквідності ВАТ

Рис. 4.19. Динаміка ліквідності ВАТ "АвтоВАЗ" за період 2006-2012 рр.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Cхожі теми

Оцінка ліквідності балансу
Ліквідність і способи її оцінки
Аналіз та оцінка ліквідності компанії
Коефіцієнтний аналіз ліквідності
Основні напрямки аналізу ліквідності компанії
Можливість розрахунку з використанням інтервальних оцінок показників (поряд з точними оцінками)
Платоспроможність і ліквідність підприємства
Показники платоспроможності та ліквідності
Аналіз ліквідності та платоспроможності підприємства
 
Дисципліни
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук