Навігація
Головна
Грошово-кредитна політика регулювання ринкової економікиГрошово-кредитна політика Банку Росії: особливості формування та...Грошово-кредитна політикаПроциклічна або антициклічна грошово - кредитна політикаНапрями координації грошово-кредитної та фінансової політики в Росії...Теоретичні основи сучасної системи грошово-кредитного регулюванняКредитно-грошова політика в моделі IS-LM та її вплив на...Інструменти і методи грошово-кредитної політики Банку РосіїКредитно-грошова політика держави та її специфіка в російській...Розробка грошово-кредитної політики
 
Головна arrow Економіка arrow Економічна політика
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Сучасна грошово-кредитна політика

Протягом останніх років головною метою єдиної державної грошово-кредитної політики є забезпечення стабільного рівня інфляції як умови досягнення стійкого економічного зростання. Зрозуміло, що економічне зростання тісно пов'язаний з макроекономічною стабілізацією. Низький рівень інфляції є основою для прийняття ефективних рішень в області здійснення заощаджень, інвестицій і споживчих витрат. Однак цей зв'язок проявляється по-різному в залежності від тієї чи іншої конкретної ситуації.

Так, фінансова стабілізація в Росії в 1990-і рр., Основою якої була антиінфляційна політика за рахунок жорсткого грошово-кредитного регулювання, не привела до економічного зростання, більше того, стала однією з причин фінансової кризи 1998 р Слід підкреслити однобічність макроекономічної політики і інерційність великомасштабного виробництва, які деформували імпульси фінансової стабілізації. М'яка грошово-кредитна політика Центробанку Росії в 2000 2008 рр., Зростання грошової маси щорічно на 40-50% і реальні процентні ставки для нефінансового сектора в негативному діапазоні зумовили високі темпи економічного зростання. У гострій фазі кризи з липня 2008 р по січень 2009 р грошова маса скоротилася на 18%. Кредитне стиснення 2009 сприяло спаду економіки, результатом якого стало скорочення на 7,8% ВВП. Проведена нині макроекономічна політика являє собою модифікований варіант все тієї ж фінансової стабілізації за рахунок жорсткої грошово-кредитної політики. З 2011 р ЦБ знову повернувся до рестрикційної грошово-кредитній політиці, опустивши темпи зростання грошової маси нижче очікуваних темпів зростання номінального ВВП. Уповільнення темпів зростання грошової маси відбулося з 22,1% в 2011 р до 12% в 2012 р, збільшення грошової маси за 9 місяців 2013 склало 4,4%, а в реальному вираженні зростання впав до нуля1.

Політика придушення інфляції за всяку ціну тягне за собою зростання реальних процентних ставок і відповідно посилює економічну ситуацію.

Слідом за зниженням темпів зростання грошової маси падають і обсяги кредитування корпоративного сектора. Темні зростання обсягу кредитування нефінансового сектора в 2013 р вперше з 2009 р впали до 7%.

Тривалий період скорочення інвестицій в основний капітал нашої економіки призвів до того, що фінансування основних фондів промисловості та інфраструктури країни відбувається в основному за рахунок власних коштів. Дорогі кредити і розрив між параметрами інвестиційних проектів підприємств та термінами наданих кредитів відбилися на зниженні корпоративного кредитування. В умовах уповільнення темпів приросту портфелів корпоративного кредитування в першому півріччі 2013 порівняно з 2012 р з 22,7% до 15,3% багато банків зосередилися на споживчому кредитуванні, розмір якого досяг до вересня 2013 г. 9 трлн руб.

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

Хоча ринок роздрібного кредитування Росії ще далекий від насичення, частка сукупного боргу росіян у ВВП - всього 12%, з них 10% припадає на неіпотечних кредити. При цьому росіяни займають менше грошей, а рівень боргового навантаження вище, середній неіпотечних борг і середньомісячна зарплата в Росії в 2012 р становили більше 160% 2. На відміну від Росії, у більшості країн основна частка боргу населення припадає па іпотечні кредити. При такій структурі кредитування подальший безболісний зростання можливе тільки за рахунок розвитку іпотечного кредитування.

Уповільнення зростання грошового агрегату М2 і консервативна грошова політика ЦБ надали стримуючий вплив на інфляцію в передвиборний рік, яка досягла мінімального за роки реформ значення в 2011 р-6,1%.

Головний аргумент прихильників жорсткої монетарної політики - всяке збільшення маси грошей в обігу призводить до зростання інфляції. У цих міркуваннях одностороння логіка боротьби з інфляцією - зменшення попиту на товари та послуги за рахунок уповільнення зростання грошової маси. Але не враховується інший момент - розширення виробництва товарів і послуг, при якому приріст їх пропозиції йде швидше, ніж приріст попиту на них. Ставка на інвестиції державних резервів в тс сфери економіки, де кожен рубль вкладень міг викликати приріст виробництва на велику суму, і в поліпшення інфраструктури повинна була привести до випереджаючого зростання обсягу виробництва в порівнянні із зростанням інвестицій.

Отже, нашій економіці більш адекватний варіант не фінансової стабілізації, а виробничої, що виходить із безпосередньої орієнтації на підйом виробництва і структурну перебудову економіки. Економічне зростання в такому випадку виступає з самого початку як складова частина макроекономічної стабілізації, в той час як за фінансової стабілізації він виступає в ролі се похідної. Проведена ж жорстка грошово-кредитна політика, спрямована на боротьбу з інфляцією, не сприяє умовам розширеного відтворення. В арсеналі грошово-кредитного регулювання не працюють такі інструменти, як позичковий відсоток і рефінансування. Високі процентні ставки, обумовлені завищеною ціною грошей, ведуть до підвищення ціни кредиту, який, перекладаючи на споживання за допомогою цінового механізму, стимулює інфляцію.

Односторонній упор на боротьбу з інфляцією може внести спотворення в економічну політику, яка не повинна зводитися лише до її обмеження. Жертва довгостроковими інтересами економіки заради досягнення політичного завдання - зниження інфляції - привела до гальмування національної відтворювальної системи. Інфляція в інших країнах - всього лише індикатор економіки.

Обмеження високих темпів інфляції має стати, безперечно, пріоритетом грошово-кредитної політики, але боротьба за зниження помірної інфляції всяку ціну навряд чи приведе до поліпшення функціонування ринків. Помірна інфляція може більшою мірою сприяти економічному зростанню, ніж її відсутність. Витрати, пов'язані зі зниженням інфляції, менше, ніж вигоди, отримані при її підвищенні. Вона може стати стимулом економічного розвитку, сприяти пожвавленню споживчого попиту, зростання доходів, споживання і в кінцевому підсумку призвести до економічного зростання.

У цьому зв'язку головною метою грошово-кредитної політики необхідно поставити не боротьбу з інфляцією, а управління вартістю національної валюти.

У країнах, що розвиваються з відкритою економікою, вразливою до зовнішніх шоків, діє інший механізм грошової трансмісії, основним елементом якого виступає обмінний курс, що виконує роль якоря. Різке падіння національної валюти в результаті зміни напрямку капітальних потоків, викликаних коливаннями світової кон'юнктури, як це було наприкінці 2008 р, і недостатній диверсифікації економіки призвело до істотного уповільнення темпів економічного зростання.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Cхожі теми

Грошово-кредитна політика регулювання ринкової економіки
Грошово-кредитна політика Банку Росії: особливості формування та реалізації
Грошово-кредитна політика
Проциклічна або антициклічна грошово - кредитна політика
Напрями координації грошово-кредитної та фінансової політики в Росії з метою підвищення їх ефективності
Теоретичні основи сучасної системи грошово-кредитного регулювання
Кредитно-грошова політика в моделі IS-LM та її вплив на короткострокове рівновагу
Інструменти і методи грошово-кредитної політики Банку Росії
Кредитно-грошова політика держави та її специфіка в російській економіці
Розробка грошово-кредитної політики
 
Дисципліни
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук