Навігація
Головна
Стратегії та структури угод злиття і поглинанняСтворення і ліквідація, банкрутство і санація, злиття та поглинання...Злиття та поглинання компаній. Досвід зарубіжних компанійКОРПОРАТИВНІ СТРАТЕГІЇ ЗЛИТТЯ І ПОГЛИНАННЯМеханізми злиття і поглинання компаній
ІНВЕСТИЦІЙНІ РИЗИКИ І ДЕЯКІ ШЛЯХИ ЇХ ЗНИЖЕННЯІНВЕСТИЦІЙНІ РИЗИКИ ТА ДОХІДНІСТЬРизики інвестиційних проектівПроекція ризику в інвестиційній діяльностіІНВЕСТИЦІЙНІ РИЗИКИ
 
Головна arrow Економіка arrow Міжнародна торгівля
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Посилення контролю за злиттями й поглинаннями ТНК

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

Один з важливих прикладів того, як з недавнього часу держави стали виборчими у видачі дозволів, стосується міжнародних злиттів і поглинань (ЗіП). В рамках цитованого доповіді було проаналізовано 211 найбільших міжнародних ЗіП з вартістю угоди не менш 500 мллн дол., Які були анульовані в період 2008-2012 рр. [1] У більшості випадків угоди ЗіП були зупинені з економічних причин, проте їх значна кількість було також анульовано у світлі озабоченностей регулюючих органів, включаючи питання конкуренції, аналізу економічної вигоди та перевірки на відповідність вимогам національної безпеки, або з політичних причин. Загальна валова вартість цих угод склала приблизно 265 млрд дол. Їх частка серед всіх анульованих міжнародних ЗіП в 2012 р склала близько 22%, а в 2010 р вона досягла пікового рівня більше 30%. Основною цільовою галуззю, в якій анулювалися ЗіП з міркувань регулювання або з політичних причин, стала видобувна промисловість.

Збереження ризику інвестиційного протекціонізму

У міру того як країни активніше використовують промислову політику, посилюють процедури відбору та моніторингу, ретельно перевіряють міжнародні ЗіП і більше обмежують питома вага ПІІ у стратегічних галузях, зростає ризик того, що деякі з цих заходів можуть мати протекціоністський характер. З появою і швидким розширенням глобальних і регіональних виробничо збутових ланцюгів протекціоністська політика може негативно відбиватися на всіх суб'єктах, як національних, так і іноземних. При відсутності загальноприйнятого визначення поняття "інвестиційний протекціонізм" серед заходів регулювання або обмеження інвестицій складно виявити заходи протекціоністського характеру. Необхідно зробити зусилля на міжнародному рівні для уточнення цього терміна, щоб розробити ряд критеріїв для виявлення протекціоністських заходів проти іноземних інвестицій. На національному рівні технічна допомога міжнародних організацій може сприяти підвищенню якості регулювання замість надмірного регулювання. Було б також доцільно розглянути можливість поширення зобов'язання "двадцятки" про відмову від протекціоністських заходів, а також можливого поширення сфери охоплення моніторингу на всі країни світу.

До кінця 2012 р режим міжнародних інвестиційних угод (МІС) складався з 3196 угод, що включають 2857 двосторонніх інвестиційних договорів ДІД і 339 "інших МІС", таких як угоди про інтеграцію або співпраці з інвестиційної складової. У 2012 р було укладено 30 МІС (20 ДІД і 10 "інших МІС"). 20 підписаних в 2012 р ДІД являють собою найменшу за 25 років кількість щорічно підписаних договорів [2].[2]

Глобальні виробничі системи, розвиток і торгівля. Близько 60% світової торгівлі, обсяг якої на сьогоднішній день складає більше 20 трлн дол., Припадає на торгівлю проміжними товарами або послугами, використовуваними на різних стадіях процесу виробництва товарів і послуг для кінцевого споживання. Фрагментація виробничих процесів і розосередження по різних країнах їх виробництв призвели до появи "безмежних" виробничих систем. Це можуть бути послідовні ланцюга або складні мережі, їх сфера охоплення може бути глобальної або регіональної, і їх зазвичай називають глобальні виробничі системи (ГВС). Вони створюють значний елемент повторного рахунку в торгівлі, оскільки проміжні продукти у світовому експорті враховуються кілька разів, хоча повинні вважатися лише один раз як за доданою вартістю. На сьогоднішній день близько 28% валового експорту становить додана вартість, яка спочатку імпортується країнами лише для її включення в товари або послуги, які потім знову експортуються. Близько 5 трлн дол. Із 19 трлн дол. Світового валового експорту (за показниками 2010 року) вважаються двічі. Моделі торгівлі в ГПС визначають розподіл фактичних економічних вигод від торгівлі між окремими країнами. ГПС ширше поширені в деяких галузях, в яких можна виділити різні виробництва, такі як електронна, автомобільна або швейна галузі, однак ГПС стали все частіше включати виробництва у всіх секторах, включаючи сектор послуг. Хоча частка послуг у світовому валовому експорті становить лише близько 20%, у сфері послуг створюється майже половина (46%) доданої вартості експорту, оскільки послуги необхідні для виробництва більшості експортованих готових виробів.

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

Більша частина країн стала активніше брати участь у ДПС. Частка країн у світовій торгівлі в рамках ГПС збільшилася з 20% у 1990 р до 30% в 2000 р і до більш ніж 40% на сьогоднішній день. Однак багато бідніші країни, що розвиваються, як і раніше борються за отримання доступу до ГПС, крім експорту природних ресурсів [2].[2]

Регіональні зв'язку між виробничими системами зазвичай мають більше значення, ніж міжнародні, особливо в Північній Америці, Європі та Східної і Південно-Східної Азії. У країнах з перехідною економікою, в Латинській Америці та Африці регіональні виробничі системи розвинені відносно менше.

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

Глобальні виробничі мережі зазвичай координуються ТНК, а імпортно-експортна торгівля напівфабрикатами і готовою продукцією ведеться в рамках їх мереж філій, підрядників і незалежних постачальників. ГПС, координовані ТНК, складають приблизно 80% світової торгівлі. Моделі торгівлі в ГПС в чому формуються відповідно з інвестиційними рішеннями ТНК. Країни з великою присутністю ПІІ в зіставленні з масштабом їх економіки, як правило, активніше беруть участь у ГПС і створюють відносно велику вітчизняну додану вартість експорту. ТНК координують ГПС допомогою складних мереж взаємодії між постачальниками і різних режимів управління: від прямої власності на закордонні філії до договірних відносин (у разі способів організації міжнародного виробництва, не пов'язаних з участю в капіталі (Снук)) і до комерційних угод. Ці режими управління і які з них ієрархічні структури в ГПС істотно впливають на розподіл економічних вигод, отриманих в ході торгівлі в ГПС, а також на пов'язані з ними довгострокові наслідки для розвитку.

ГПС створюють додану вартість та робочі місця, не концентруючи їх лише там, де можуть виконуватися найбільш складні завдання. Таким чином, вони можуть прискорити процес підвищення країнами, що розвиваються їх ВВП і рівня доходу і привести до більшого економічного зближення країн. На глобальному рівні це є головним внеском ГПС в розвиток.

На національному рівні вітчизняна додана вартість, створена в рамках ГПС, може бути дуже значною в порівнянні з розміром місцевих економік. У країнах, що розвиваються частка виробництва в рамках ГПС складає в середньому майже 30% ВВП цих країн проти 18% у розвинених країнах. Існує також позитивна кореляція між участю в ГПС і динамікою душового ВВП. У країнах, в яких активніше зростає участь у ГПС, динаміка душового ВВП приблизно на 2% більше середніх показників. Крім того, участь у ДПС, як правило, призводить до створення робочих місць в країнах, що розвиваються і до більшого зростання зайнятості, навіть якщо участь у ГПС залежить від можливості використання імпорту при виробництві на експорт [4].[4]

Відзначимо, що досвід країн відрізняється великою різноманітністю. Внесок ГПС в додану вартість може бути відносно невеликим в разі високої частки імпорту в експорті та обмеженості участі країн лише у виробництвах продукції з низькою вартістю. Крім того, значна частина доданої вартості в рамках ГПС в країнах, що розвиваються створюється філіями ТНК, коли "вловлена вартість" може виявитися відносно невеликий, наприклад, в результаті трансфертного ціноутворення або репатріації доходу. Однак навіть у випадку, коли експорт забезпечується ТНК, внесок місцевих фірм у створення доданої вартості в рамках ГПС може бути дуже значним. При цьому закордонні філії в середньому реінвестують практично такий же істотний обсяг доходів, що і репатріюють.

У більш довгостроковій перспективі ГПС можуть бути для розвиваються і перехідних країн важливим засобом нарощування виробничого потенціалу, в тому числі за рахунок поширення технологій і навчання працівників, і тим самим відкривати можливості модернізації промисловості. Проте в рамках ГПС потенційні довгострокові вигоди для розвитку не з'являються автоматично. Участь у ГПС може призвести до певної залежності від вузької технологічної бази та доступу до виробництв з обмеженою доданою вартістю в рамках виробничих систем, координованих ТНК.

На рівні компаній можливості місцевих фірм з підвищення виробництва і переходу до виробництвам з більшою доданою вартістю в рамках ГПС залежать від характеру ГПС, в яких вони працюють, системи управління та ієрархії усередині системи, їх можливості освоєння коштів, а також від ділових та інституційних умов в економіці. На національному рівні досягнення прогресу в рамках ГПС передбачає не тільки активізацію участі в ГПС, але і створення більшої вітчизняної доданої вартості. У той же час це передбачає поступове розширення участі в ГПС з використанням все більш сучасних технологій, з переходом від експорту ресурсів до експорту виробів і послуг все більшій мірі складності.

  • [1] Див .: Доповідь про світові інвестиції, 2013. С. 13.
  • [2] Доповідь про світові інвестиції, 2013. С. 17.
  • [3] Доповідь про світові інвестиції, 2013. С. 17.
  • [4] Доповідь про світові інвестиції, 2013. С. 16.
 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Cхожі теми

Стратегії та структури угод злиття і поглинання
Створення і ліквідація, банкрутство і санація, злиття та поглинання фірми
Злиття та поглинання компаній. Досвід зарубіжних компаній
КОРПОРАТИВНІ СТРАТЕГІЇ ЗЛИТТЯ І ПОГЛИНАННЯ
Механізми злиття і поглинання компаній
ІНВЕСТИЦІЙНІ РИЗИКИ І ДЕЯКІ ШЛЯХИ ЇХ ЗНИЖЕННЯ
ІНВЕСТИЦІЙНІ РИЗИКИ ТА ДОХІДНІСТЬ
Ризики інвестиційних проектів
Проекція ризику в інвестиційній діяльності
ІНВЕСТИЦІЙНІ РИЗИКИ
 
Дисципліни
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук