Навігація
Головна
Попит на гроші або пропозиція грошей: розподіл пріоритетівПопит на гроші.Попит на гроші
Попит на грошіПопит на грошіРівень цін і попит на гроші
Попит на грошіПопит на грошіРівень цін і попит на гроші
 
Головна arrow Банківська справа arrow Гроші, кредит, банки
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

ФОРМУВАННЯ ПОПИТУ НА ГРОШІ І ГРОШОВОЇ ПРОПОЗИЦІЇ

Формування попиту на гроші

Попит на гроші - потреба економічних агентів, включаючи домашні господарства, в грошах для проведення розрахунків та накопичення. Він залежить від обсягу угод в економіці, динаміки ВВП, зміни чисельності населення, рівня процентної ставки валютного курсу, інфляції.

Грошова пропозиція - обсяг грошей в готівковій та безготівковій формах, створюваний банківською системою (центральним банком і комерційними банками).

Відповідність попиту на гроші і їх пропозиції забезпечується центральним банком при проведенні грошово-кредитної політики.

Визначення кількості грошей, необхідного для звернення, є важливою економічною задачею. Надлишок грошей призводить до інфляції, а недолік - до дефляції (падіння цін). Обидва ці явища підривають стабільність економічної системи. Завдання центрального банку полягає в запобіганні як інфляції, так і дефляції.

Формули попиту на гроші

Запропонована К. Марксом формула оцінки потреб економіки в грошах має вигляд:

де М - кількість грошей в обігу (грошова маса); ΣΡ - сума цін всіх товарів в економіці; V - швидкість грошового обігу.

На початку XX ст. американським економістом І. Фішером було запропоновано так зване рівняння обміну. Воно відтворювало формулу, раніше використану швейцарським астрономом і математиком С. Ньюкомбом. Рівняння обміну має вигляд:

де М - кількість грошей в обігу (грошова маса); V - швидкість грошового обігу; у - реальний національний дохід (в сучасній версії формули - ВВП); р - рівень цін.

Величина ру означає номінальний національний дохід (номінальний ВВП).

Від формули К. Маркса рівняння обміну відрізняється використанням замість суми цін усіх товарів показника реального національного доходу і рівня цін в поточному періоді. На підставі рівняння обміну І. Фішер стверджував, що збільшення грошей в обігу (М) призводить до зростання цін (р). Але це вірно лише у випадку, якщо швидкість обігу грошей - величина стабільна.

Рівняння обміну стало основою кількісної теорії грошей. Ця теорія стверджує: зростання кількості грошей в обігу призводить до пропорційного зростання цін, оскільки швидкість грошового обігу стабільна. Сучасною версією кількісної теорії є монетаризм.

Економістами з Кембріджського університету (А. Лігу, А. Маршалл) була запропонована інша формула:

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

де k - частина доходу, що зберігається господарюючими суб'єктами у формі грошей.

На перший погляд видається, що k дорівнює 1 / V, тобто до - величина, зворотна швидкості грошового обігу. Але таке трактування затушовує принципову відмінність між економічними явищами, описуваними наведеними вище рівняннями. Рівняння обміну висловлює забезпечення обороту платіжними засобами; Кембріджське рівняння - використання грошей у функції засобу накопичення, тобто активу. Величина до становить суму грошей в угодах плюс суму резервів економічних агентів. Відповідно, k не дорівнює 1 / V, а перше і друге рівняння не ідентичні.

Рівняння обміну відображає залежність, спостережувану в економіці. Але воно непридатне для практичних розрахунків кількості грошей. Використовувані в цьому рівнянні величини М, у, р можна знайти в статистичних збірниках, але V розраховується як частка від ділення ур на М. Спроба визначити М, знаючи V і обсяг ВВП, дає величину М, раніше використану при розрахунку V. Можна застосувати середній за ряд років показник V. Але це доцільно, якщо в економіці повністю відсутня інфляція.

Дж. Кейнсом було запропоновано наступне рівняння:

де Y - номінальний дохід суспільства в цілому; г - відсоткова ставка; L - позначення функціональної залежності.

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

Ця формула виражає функціональну залежність кількості грошей в обігу (М) від зміни доходу L1 (У) і процентної ставки 12 (г). Дж. Кейнс використовував для позначення функції букву I, прагнучи підкреслити, що два зазначених аргументу висловлюють два компоненти ліквідності, тобто попиту на гроші.

Основна відмінність формули Дж. Кейнса від рівняння обміну - використання відсоткової ставки r. На відміну від прихильників кількісної теорії грошей, Дж. Кейнс вважав, що швидкість грошового обігу (V) - нестійка величина. Сучасні дослідження підтвердили вплив динаміки процентної ставки на кількість грошей, необхідна для обігу. Зниження процентної ставки збільшує кредитні операції банків. Підвищується потреба в платіжних засобах. Одночасно зростає грошовий мультиплікатор.

За уявленнями Дж. Кейнса, всякий економічний агент здатний вибирати форму, в якій буде тримати свої накопичення. Але різні активи мають різну ступінь ліквідності. Очевидно, що самою ліквідною формою заощаджень є гроші. Саме перевагу ліквідності визначає потребу в грошах - попит на гроші.

Перевагу ліквідності визначається, по Дж. Кейнсу, чотирма мотивами: 1) необхідністю мати частину доходу в грошовій формі; 2) потребою в грошах для комерційних операцій; 3) пересторогою; 4) наміром брати участь у спекулятивних операціях. Два перших мотиву об'єднувалися Дж. Кейнсом в один - транзакційний.

Дж. Кейнс вважав, що до певних меж зростання грошової маси активізує фактори виробництва, але за цими межами він викликає інфляцію. Перевагу ліквідності (попит на гроші) визначається двома змінними - доходом і нормою відсотка. Такий підхід дозволяє визначити і обсяг грошей, необхідних для звернення, і обсяг грошей, що виконують функцію накопичення. Акцентування значення процентної ставки і заперечення стійкості швидкості грошового обігу - головні відмінності кейнсіанської теорії від монетаризму.

Етапною для теорії попиту на гроші стала публікація в 1935 р роботи Дж. Хікса "Пропозиція щодо спрощення грошової теорії" [1]. Дослідник порахував тупиковим шляхом розвиток грошової теорії на основі уявлень, що відображаються рівнянням обміну, оскільки воно містить тавтологію. На думку Дж. Хікса, розробка теоретичних проблем попиту на гроші повинна здійснюватися на основі теорії споживчого вибору. Цей висновок грунтується на тому, що кожен економічний агент сам вирішує, яким запасом грошей він повинен розташовувати для забезпечення оптимізації свого інвестиційного портфеля. Висловлені Дж. Хіксом ідеї були використані при розробці цілого класу моделей попиту на гроші. Але при даному підході запас грошей в економіці виявляється незалежним від потреб господарського обороту. Виходить, що оборот повинен підлаштовуватися під вирішення економічних агентів щодо їх грошового запасу. При подібних допущених цілком реальною видається ситуація, коли грошова маса перевищує потреби економіки, але не впливає на ціни, оскільки надлишок утримується економічними агентами. Така ситуація можлива тільки при золотому обігу. Важливо й інше - гроші, розміщені навіть у депозит до запитання, автоматично включаються в кредитні ресурси і впливають на сукупний попит.[1]

В якості детермінанти попиту на гроші можуть бути обрані різні показники, зокрема, обсяг угод в економіці, ВВП, величина національного багатства, сума дебетових оборотів по банківських рахунках економічних агентів. Дискусія про те, який з перерахованих показників найбільш точно визначає грошову масу, триває до теперішнього часу. Не знайшов однозначного рішення і питання про те, чи слід використовувати для визначення грошового попиту агрегат М2 або M1.

Один з основоположників монетаризму К. Варбюртон вважав, що попит на гроші виявляється в додаткової потреби в платіжних засобах. Така потреба неминуче виникає, якщо економічні агенти змушені збільшувати споі залишки на рахунках (грошовий запас) для забезпечення стійкості платежів.

К. Варбюртон ставив питання про те, якою повинна бути грошова маса, що дозволяє найбільш повною мірою задіяти фактори виробництва. Цей дослідник трактував ступінь задіяності факторів як найвищий реально досягнутий рівень виробництва. Залежність між грошовою масою і ВВП отримала назву грошового правила. К. Варбюртон говорив про "грошовому правилі" стосовно до умов повного використання факторів виробництва.

У його формулюванні це правило свідчило, що темп зростання грошової маси повинен становити 5% на рік. До такого результату приводив наступний розрахунок на основі статистики США: 2% - середній довгостроковий тими зростання ВВП США на рік; 1,5% - темп збільшення чисельності населення в рік; 1,5% - темп довгострокового річного зниження швидкості грошового обігу, яке треба компенсувати збільшенням грошової маси. Однак пізніше з'ясувалося, що швидкість грошового обігу в США не тільки перестала падати, але почала підвищуватися. Тому при розрахунках слід було не додавати 1,5%, а віднімати. Це дало нову цифру необхідного темпу зростання грошової маси - 2% на рік.

Помітний поворот у вивченні попиту на гроші пов'язаний з роботою У. Бар- благаючи [2][2]. У його трактуванні запас грошей, необхідних для здійснення поточних платежів, аналогічний запасу виробничих ресурсів. Але альтернативою зберігання запасу грошей є цінні папери, що приносять відсоток. Тому на розміри запасу грошей впливають витрати на придбання цінних паперів, тобто брокерська комісія.

Хід міркувань У. Баумоля був наступним. Розмір майбутніх платежів по операціях протягом періоду (наприклад, року) приймається рівним Т. Запас готівки, необхідної для здійснення цих платежів - С. Для здійснення платежів гроші будуть взяті в кредит під відсоток i. Якщо використовуються власні оборотні кошти, то власник втрачає відсоток i, оскільки не може покласти ці гроші в депозит. Розмір брокерської комісії при операціях з цінними паперами - b.

Величина Т / С - число надходжень коштів протягом року; bт / С - річна сума брокерської комісії.

Передбачається, що платежі здійснюються рівномірно і рівними частками. Отже, протягом року грошовий запас змінюється поступово і е однією і тією ж швидкістю від величини С до нуля. Звідси середньорічний запас дорівнює

Упущена вигода (неотриманий відсоток) в річному численні складе iC / 2.

Загальна сума витрат на володіння грошовим запасом дорівнює

Ці витрати повинні бути мінімізовані. Загальна сума витрат прирівнюється до нуля і диференціюється за С:

Звідси:

Запас грошей повинен збільшуватися пропорційно кореню квадратному з величини обсягу угод. Це пояснюється, на думку У. Баумоля, наявністю витрат за біржовими угодами, пов'язаних з розміщенням капіталу. Брокерська комісія при розміщенні вільних грошей в ліквідні активи (цінні папери) не дозволяє проводити такі операції як завгодно часто і змушує тримати певну частку капіталу безпосередньо в грошовій формі в очікуванні майбутніх платежів. З формули У. Баумоля випливає ще один важливий висновок: грошовий запас тим менше, чим вище процентна ставка.

Основне упущення У. Баумоля цілком очевидно - він припускав, що платежі здійснюються в рівні проміжки часу, а потреба в грошовому запасі стабільна. Однак запропонована формула має і більш істотний недолік. Вона не враховує збільшення розміру середньої угоди в умовах концентрації виробництва і НТП.

Дж. Тобін акцентував увагу на залежності між транзакційних попитом на гроші, процентною ставкою і витратами на купівлю-продаж цінних паперів (брокерської комісією). Зроблені висновки аналогічні висновкам У. Баумоля. Проте методологія дослідження Дж. Тобіна в чому самобутня. Якщо У. Баумоль застосував до аналізу грошового запасу підхід, який використовується при оптимізації запасів матеріальних ресурсів, то Дж. Тобін грунтувався на чисто кейнсіанської методології альтернативності зберігання облігацій та грошового запасу.

Дж. Тобін також опублікував дослідження, присвячене розробці портфельного підходу до попиту на гроші. У цьому випадку в центрі уваги опинився попит не па транзакційні грошові залишки, що забезпечують платежі за угодами, а на інвестиційні грошові залишки, тобто вільні грошові кошти, які їх власники можуть вкладати в цінні папери на термін більше року. Частина цих залишків їх власники воліють тримати у грошовій формі, не набуваючи інші активи. Дж. Тобін бачив причину такої стійкості інвестиційних залишків, по-перше, в нееластичність очікувань щодо майбутньої норми відсотка; по-друге, в невизначеності щодо майбутньої норми відсотка.

Портфельний підхід передбачає диверсифікацію інвестицій як компаній, так і домашніх господарств. При цьому повинні бути оптимізовані розміри передбачуваного доходу і пов'язані з його одержанням ризики. За портфельного підходу грошові кошти часто розглядаються як "безрисковое" вкладення, хоча ситуація швидко змінюється в умовах інфляції. Потреба в грошах з боку утримувачів інвестиційних залишків визначає попит на гроші.

В інтерпретації М. Фрідмена попит на гроші може бути формально ототожнений з попитом на споживчі товари. З цього випливає, що основними факторами попиту на гроші є: 1) загальна сума багатства; 2) витрати, пов'язані з отриманням доходу від володіння альтернативними формами багатства; 3) цілі та уподобання власників багатства.

М. Фрідмен виділив п'ять форм багатства: гроші, облігації, акції, фізичні блага, людський капітал. Попит на гроші визначається рішенням власника тримати частину свого багатства в грошах. Якщо власник прагне збільшити частку свого сукупного багатства, яку він тримає в грошовій формі, попит на гроші зростає.

Рівняння М. Фрідмена не містить змінної обсягу угод. Вказаний автор пояснює це наступним чином. Якщо гроші дорожчають, его призводить або до зростання "дешевих угод", тобто інтенсифікує операції з дешевими товарами, або взагалі зумовлює скорочення числа операцій на долар кінцевої продукції. Для М. Фрідмена важливіше визначити механізм, в якому кількість грошей виступає як результат економічного процесу. Такий механізм починає діяти, коли власник багатства здійснює вибір між альтернативними активами. При даному теоретичному підході доданок всіх грошових частин індивідуальних інвестиційних портфелів дає величину попиту на гроші.

Якби в обігу перебувало золото, то подібний підхід мав би право на життя. Але які підстави економічних агентів тримати на руках або на банківських рахунках паперові гроші? Підстава тільки одне - ці "папірці" обов'язково повинні бути комусь потрібні. Вони потрібні для звернення. Тому теорія попиту на гроші М. Фрідмена успадкувала недолік портфельного підходу до попиту на гроші, запропонований Дж. Хіксом. Умовою збалансованості індивідуального портфеля активів є збалансованість попиту і пропозиції грошей як засобу обігу, що забезпечують оборот ринкової частини національного багатства.

Розрахунок попиту на гроші проводиться на практиці при розробці та реалізації стабілізаційних програм МВФ для перехідних і країн, що розвиваються. Головною особливістю таких програм є жорстка прив'язка надання кредитів МВФ до обов'язковому дотриманню запропонованих цією організацією заходів економічної політики. Іншими словами, які укладаються з МВФ домовленості про позиках накладають обмеження на політику національних урядів. Розробляються МВФ програми мають на меті вирівнювання платіжних балансів і стабілізацію цін. Ця мета традиційно досягається стисненням сукупного попиту в національній економіці.

Експерти МВФ при оцінці грошового попиту використовували в якості основного показника динаміку ВВП та інфляції. Обсяг ВВП в Росії на початку 1990-х рр. знижувався. Відповідно, на думку експертів МВФ, повинна була скорочуватися грошова маса, що обслуговує його оборот. У той же час посилення інфляції повинно було збільшувати швидкість грошового обігу та знижувати потребу в грошах. Тому експертами МВФ був зроблений висновок про необхідність зменшення грошової пропозиції Банком Росії. Але наведені вище міркування не враховували реалії перехідної економіки Росії. Поява ринків землі, нерухомості, цінних паперів, посередницьких послуг, приватизація, розвиток приватного підприємництва приводили до швидкого зростання обсягу угод в економіці і відповідно до збільшення попиту на гроші. Його динаміка не збігалася з динамікою ВВП.

Грошово-кредитна політика, здійснювана в Росії в 1990-і рр. на основі рекомендацій МВФ, була спрямована на зниження грошової пропозиції. Але брак грошей в обігу призвела до бартеризації економіки і падіння рівня виробництва. Отта визначила завищення валютного курсу рубля і викликала падіння експорту. Розрахунки за бартером досягали 80% загальної суми розрахунків в економіці.

Збільшення обсягу грошової маси в економіці Росії після кризи 1998 р, досягнення збалансованості попиту на гроші і їх пропозиції зумовили початок економічного зростання.

  • [1] Hicks J. A. Suggestion for Simplifying the Theory of Money // Economica. New series. 1935, February.
  • [2] Див .: Баумоль У. Економічна теорія і дослідження операцій. М .: Прогрес, 1965.
 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Cхожі теми

Попит на гроші або пропозиція грошей: розподіл пріоритетів
Попит на гроші.
Попит на гроші
Попит на гроші
Попит на гроші
Рівень цін і попит на гроші
Попит на гроші
Попит на гроші
Рівень цін і попит на гроші
 
Дисципліни
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук