Навігація
Головна
Структура процентних ставокЗмінні процентні ставкиПроцентна ставка та інвестиціїСистема процентних ставокТеорія паритету процентних ставокПаритет процентних ставокВиди процентних ставокВиди процентних ставокВиди процентних ставокПроцентна ставка
 
Головна arrow Банківська справа arrow Гроші, кредит, банки
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Теорії процентної ставки

Відсоток є "ціна" грошей. Тому теорії грошей і відсотка жорстко взаємозалежні.

Теорія відсотка класичної політичної економії (Д. Юм, Дж. Стюарт, А. Сміт) грунтувалася на двох постулатах: 1) ставка відсотка залежить від норми прибутку; 2) ставка відсотка визначається попитом на грошовий капітал і його пропозицією, тобто потребою в капіталі, з одного боку, і заощадженнями - з іншого.

Економісти-класики усвідомлювали, що збільшення кількості грошей (приплив золота в країну) знижує ставку відсотка. Але вони розглядали цей ефект як тимчасовий, оскільки слідом за зниженням ставки відсотка слід розширення ділової активності, зростання цін і, відповідно, повернення ставки відсотка на колишній рівень. Подібний механізм був зумовлений існуванням золотого стандарту.

На початку XIX ст. Г. Торнтон висловив ідеї про взаємозв'язок кількості грошей і ставки відсотка. Однак ці ідеї не були оформлені в самостійну теорію відсотка. Погляди Г. Торнтона привернули до себе увагу теоретиків тільки в 30-і рр. XX ст.

Класична політекономія вивчала феномен відсотка при повноцінному золотому обігу. Неокласичний напрям (К. Виксель,

А. Маршалл, І. Фішер) намагалося осмислити закономірності формування ставки відсотка в умовах переходу до паперово-грошового обігу і створення грошової маси банківською системою. У теорії К. Вікселя відсоток не просто відображає співвідношення попиту і пропозиції на позичковий капітал, але й активно впливає на динаміку цін. К. Виксель звернув увагу на те, що комерційні банки здатні створювати додаткову грошову масу.

Теорія К. Маркса грунтується на розумінні відсотка як однієї з перетворених форм додаткової вартості. Роздільна прибутку на відсоток і власне прибуток, за К. Марксом, регулюється попитом і пропозицією, і отже, - конкуренцією. У даному випадку мова йде про конкуренцію між банківським і промисловим капіталом. Звідси ще одне важливе положення: ставка відсотка, хоча і залежить від норми прибутку, але визначається самостійно.

Внесок Дж. Кейнса в теорію відсотка - це, по-перше, нове формулювання ролі процентної ставки в економічній системі і, зокрема, у досягненні загальної рівноваги; по-друге, принципово інша, у порівнянні з класичною теорією, характеристика факторів, що впливають на ставку відсотка.

У доктрині Дж. Кейнса відсоток є феномен сфери обігу (співвідношення попиту на гроші і їх пропозиції). Але саме ставка відсотка визначає розмір поточних інвестицій і, відповідно, майбутній сукупний дохід. Фактори, що визначають ставку відсотка в динамічній системі, Дж. Кейнс побачив у взаємодії попиту на ліквідність і обсягу грошової маси.

У кейнсіанської доктрині залежність між ставкою відсотка, грошовою масою і доходом відіграє особливу роль. Насамперед для Дж. Кейнса очевидний зв'язок процентної ставки з грошовою масою. Це викликано тим, що зниження ставки відсотка збільшує поточні інвестиції, а отже, і майбутній дохід. Для зрослого числа угод потрібно збільшення грошової маси, майже пропорційне зростанню доходу. Крім того, Дж. Кейнс вважав, що зниження відсотка може призводити до підвищення кількості грошей, яку населення захоче тримати на руках.

В системі Дж. Кейнса ставка відсотка визначається кількістю грошей і перевагою ліквідності. Тому ставка відсотка постає чисто грошовим феноменом, не пов'язаним з нормою прибутку в сфері виробництва. Але ці величини взаємозалежні - ставка відсотка не може перевищувати норму прибутку на капітал, вкладений у реальне виробництво.

В кінці 1930-х рр. широке визнання серед теоретиків отримала теорія позичкових фондів, що стала альтернативою кейнсіанської доктрині переваги ліквідності. Ця теорія розроблялася шведським економістом К. Вікселя і британським ученим Д. Робертсоном.

К. Виксель приділяв велику увагу ролі банківської системи і, зокрема, грошового мультиплікатору у створенні позичкових фондів. Ця думка була вперше висловлена саме їм.

Д. Робертсон піддав критиці кейнсианское визначення відсотка як співвідношення кількості грошей і переваги ліквідності (попиту на гроші), зазначивши, що відсоток не може бути нічим іншим, як ціною за використання позичкових фондів.

На думку Д. Робертсона, позичкові фонди складаються: 1) із заощаджень з поточного доходу; 2) коштів від продажу нерухомості і основного капіталу або вилучень з оборотного капіталу; 3) детезавріруемих засобів; 4) банківських позик.

У свою чергу, попит на позичкові фонди формується за рахунок потреб у коштах: 1) для нового будівництва та збільшення оборотного капіталу; 2) заміни основного капіталу; 3) резервів грошових коштів; 4) споживчого кредиту.

Основи монетаристської критики теорії відсотка були розроблені Дж. Енджелла. У запропонованій ним теорії провідну роль відіграє граничний очікуваний дохід. Саме його величина визначає обсяг інвестицій, а ставка відсотка лише пасивно відображає зміни в очікуваннях.

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

Дж. Енджелл доводив, що безпосереднього зв'язку між цими змінними немає. На його думку, обидві змінні знаходяться під впливом очікувань. Він вважав, що при зниженні очікувань збільшується спекулятивний попит на гроші. Економічні агенти активно продають цінні папери і воліють тримати свої активи в грошовій формі. Тому ставка відсотка по цінних паперах (облігаціям) підвищується. Основні висновки Дж. Енджелла полягали в наступному:

1) зміни в ставці відсотка відбуваються внаслідок зрушень в перевазі ліквідності. У свою чергу, перевага ліквідності змінюється під впливом очікувань;

2) рішення економічних агентів, прийняті на основі очікувань, визначають обсяг грошової маси;

3) зміни у величині ставки відсотка безпосередньо не призводять до змін в обсязі інвестицій і рівні доходу;

4) динаміка ставки відсотка не перебуває у зворотній залежності від динаміки грошової маси.

Дж. Енджелл не розкрив механізму впливу очікувань на економічні змінні, але констатував, що поштовхом до мимовільного виходу економіки з депресії є потреба в ремонті і підтримці основних засобів діючих підприємств. Така постановка питання здатна виявити справжню підгрунтя всякого роду очікувань.

Цікавий поворот в розвитку теорії процента намітився у зв'язку з вивченням тенденцій, які склалися в кінці 1990-х рр. в економіці Японії. Поєднання вкрай низьких процентних ставок і уповільнення зростання ВВП дозволило говорити про те, що японська економіка потрапила в "ліквідну пастку". Сталося те, що з часів Дж. Кейнса розглядалося як суто теоретична можливість. Дж. Кейнс допускав, що при дуже низьких ставках відсотка утримувачі грошей втратять інтерес купувати облігації і віддадуть перевагу зберігати готівку. У цих умовах збільшення грошової маси буде приводити лише до зростання готівки на руках у населення і не позначиться на обсягах покупок приносять процентний дохід облігацій і на розміщенні грошей в банківські депозити. Дж. Кейнс назвав таку ситуацію абсолютним перевагою ліквідності. Згодом вона отримала назву "ліквідної пастки", але розглядалася лише як теоретично можливий ситуація. В кінці 1990-х рр. така ситуація і склалася в економіці Японії. Як і пророкував Дж. Кейнс, в цьому випадку грошово-кредитна політика центрального банку виявилася нездатною стимулювати платоспроможний попит в економіці.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

Cхожі теми

Структура процентних ставок
Змінні процентні ставки
Процентна ставка та інвестиції
Система процентних ставок
Теорія паритету процентних ставок
Паритет процентних ставок
Види процентних ставок
Види процентних ставок
Види процентних ставок
Процентна ставка
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук