Навігація
Головна
Сутність та особливості оцінки бізнесуОцінка бізнесу. Підходи і методиКонцептуальні засади оцінки бізнесуАналіз використання економічного потенціалу господарюючого суб'єкта...Особливості оцінки бізнесу в порівнянні з оцінкою нерухомостіВзаємодія держави і бізнесу в соціальній сферіМаркетинг в інноваційній сферіОсобливості аграрного маркетингуАграрно-еволюційний підхідАграрна політика
 
Головна arrow Економіка arrow Економіка підприємств агропромислового комплексу
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Особливості оцінки бізнесу в аграрній сфері

Визначення вартості підприємства необхідно всім: власникам, керуючим, комерційним партнерам, державі та ін. Оцінка бізнесу сприяє ефективному управлінню існуючим потенціалом підприємства. Роль оцінки бізнесу в управлінні діючим підприємством виражається в реалізації політики регулярного контролю над його вартістю. Визначення стратегії, управління активами, регулювання грошових потоків - ось головні цілі оцінки вартості бізнесу.

Оцінка вартості бізнесу - це впорядкований процес визначення величини вартості об'єкта в грошовому виразі з урахуванням впливають на неї факторів в певний момент часу в конкретному виді діяльності або галузі. Основу бізнесу становить капітал, який функціонує в рамках підприємства, організації або компанії. Бізнес можна продати, закласти, застрахувати, заповідати, тому він стає об'єктом угоди, товаром, і як товар бізнес має ряд особливостей.

По-перше, це товар інвестиційний, тобто вкладення в нього здійснюються з метою віддачі в майбутньому. Витрати і отримання доходів роз'єднані в часі, причому розмір очікуваного прибутку невідомий, має імовірнісний характер, тому інвестору доводиться враховувати ризик можливої невдачі. Якщо майбутні доходи з урахуванням часу їх отримання виявляються менше витрат на придбання інвестиційного товару, то він втрачає свою інвестиційну привабливість. Поточна ж вартість майбутніх доходів, які може отримати власник від даного бізнесу, являє собою його ринкову вартість.

По-друге, бізнес є системою, але продаватися може і як система в цілому, і як окремі підсистеми і навіть елементи. Фактично товаром може стати не сам бізнес, а окремі його складові, отже, оцінювач визначає ринкову вартість окремих активів.

По-третє, потреба в бізнесі як товар залежить від процесів, що відбуваються всередині бізнесу і в зовнішньому середовищі. Причому, з одного боку, нестабільність в економіці призводить бізнес до нестійкості, з іншого боку, його нестійкість веде до подальшого наростання нестабільності в економіці в цілому. З цього випливає ще одна особливість бізнесу як товару -Потреба в регулюванні бізнесу та процесу його оцінки, а також необхідність враховувати при оцінці якість управління бізнесом.

По-четверте, враховуючи особливе значення стійкості бізнесу для збереження стабільності в суспільстві, необхідна участь держави в регулюванні не тільки оцінки бізнесу, його купліпродажі, а й формування ринкових цін на бізнес, особливо якщо мова йде про підприємство з часткою держави в капіталі. Далі ми охарактеризуємо основні цілі оцінки бізнесу.

1. Визначення вартості підприємства як діючого.

У відповідності зі ст. 132 ГК РФ підприємством як об'єктом прав визнається майновий комплекс, використовуваний для здійснення підприємницької діяльності. Підприємство в цілому як майновий комплекс визнається нерухомістю. Підприємство в цілому або його частина можуть бути об'єктом купівлі-продажу, застави, оренди та інших правочинів. До складу підприємства входять усі види майна, призначені для його діяльності, включаючи земельні ділянки, будівлі, споруди, обладнання, інвентар, сировина, продукція, права вимоги, борги, а також права на позначення, індивідуалізують підприємство, його продукцію, роботи і послуги ( фірмове найменування, товарні знаки, знаки обслуговування), інші виняткові вдачі.

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

2. Оцінка ліквідаційної вартості підприємства (у розрахунку на припинення бізнесу).

Ліквідаційна вартість підприємства як майнового комплексу - це величина вірогідною виручки від термінового продажу активів, прав власності та зобов'язань. При даній продажу в силу низької ліквідності багато активи і права можуть бути не реалізовані. Тому ліквідаційна вартість майнового комплексу, як правило, нижче вартості підприємства (майнового комплексу) як діючого.

Окремо відзначимо особливості оцінки сільськогосподарського підприємства. Сільськогосподарське підприємство являє собою складний виробничо-економічний і майновий комплекс для ведення підприємницької діяльності. Важливими елементами агробізнесу є: земля сільськогосподарського призначення, живі організми (тварини та рослини), сільськогосподарські машини та обладнання, сировина і продукція.

У результаті аграрних реформ (1990-і рр.) Вітчизняне сільське господарство стало однією з низькоефективних галузей російської економіки. Багато підприємства (організації) аграрної сфери (близько 30%) знаходяться на межі банкрутства, мають надмірний знос техніки та обладнання, низьку ліквідність об'єктів нерухомості та слаборозвинуту інфраструктуру, розташовуючи при цьому великими площами земельних угідь, в тому числі ріллі.

Якщо раніше потреба оцінки підприємств (організацій) галузі сільського господарства була обумовлена лише проведенням реорганізації та приватизації, то в даний час потреба в пий значно зросла (рис. 13.1).

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

Цілі оцінки підприємств (організацій) сільського господарства як майнового комплексу та їх агробізнесу

Мал. 13.1. Цілі оцінки підприємств (організацій) сільського господарства як майнового комплексу та їх агробізнесу

Оцінка ринкової вартості будь-якого об'єкта, що приносить дохід або потік готівки, визначається як поточна вартість очікуваного майбутнього потоку готівки, дисконтованого по нормі відсотка, що відбиває необхідну інвестором норму прибутку для порівняних по ризику інвестицій.

При балансової (bookvalues) або бухгалтерської (accounting) оцінці активи (А) підприємства можна представити як суму:

Л = О + СК,

де О - зобов'язання; СК - чистий власний капітал.

При ринковій оцінці в цьому рівнянні з'являється ще один доданок - нематеріальні (невідчутні) активи (НА), і воно набуває наступний вигляд:

A, + HAt = 01 + CK,

Нематеріальні активи включають такі елементи, як гарантії, страховки, ліцензії, хороші взаємини з клієнтами, ділову репутацію (гудвіл) та ін.

При ринковій оцінці реальний власний капітал дорівнює:

СК, = (А, + НУ,) - О, = (А, - О,) + НА ,.

За допомогою даного рівняння легко пояснити, чому підприємства з негативним балансовим власним капіталом все ще сприймаються ринком як щось цінне (наприклад, неплатоспроможні депозитні інститути, кредитні організації, що знаходяться на межі банкрутства). Причина в тому, що негативний балансовий власний капітал більш ніж компенсується цінністю нематеріальних активів.

Якщо балансова оцінка власного капіталу і його реальна (ринкова) або економічна цінність не збігаються, то повинен існувати прихований або позабалансовий капітал, який має наступні джерела:

1) різницю між ринковою і балансовою оцінками активів (А, - А);

2) невраховані позабалансові позиції (НА,), які відповідно до загальноприйнятих принципів і правил бухгалтерського обліку не підлягають внесенню до баланс.

Це свідчить про те, що бухгалтерська модель не дозволяє реально оцінити підприємство. Оцінка ж, проведена на базі економічної концепції, дає реалістичне уявлення про те, як підприємство буде працювати в майбутньому. Це уявлення цінно для всіх: власників, керівників, споживачів, постачальників, банкірів, працівників страхових і податкових служб, інвесторів. Оцінка ринкової вартості дозволяє продавцю і покупцю укласти угоду, орієнтуючись на обґрунтовану вартість товару, так як ринкова вартість враховує не тільки і не стільки індивідуальні витрати й очікування, скільки ситуацію на ринку в цілому, очікування ринку, загальноекономічне поточний розвиток, реакцію ринку на об'єкт угоди .

Знання величини ринкової вартості дає можливість власнику об'єкта удосконалити процес виробництва, розробити комплекс заходів, спрямованих на збільшення ринкової вартість бізнесу. Періодично проводиться оцінка вартості дозволяє підвищити ефективність управління і, отже, уникнути банкрутства і розорення. Оцінка допомагає прийняти правильне інвестиційне рішення, скоротивши економічні витрати. І, нарешті, оцінка вартості в макроекономічному аспекті є одним з важелів управління та регулювання економіки з боку держави, причому особливе значення оцінка має при управлінні державною і муніципальною власністю.

Мета оцінки полягає в тому, щоб визначити вартість об'єкта, яка необхідна клієнту для прийняття управлінського рішення. Вид вартості залежить від потреби замовника (клієнта). При цьому прийнято виділяти три групи принципів оцінки бізнесу:

Перша група принципів заснована на уявленнях власника: принцип корисності, принцип заміщення, принцип очікування.

Ключовим критерієм вартості будь-якого об'єкта власності є його корисність. Бізнес має вартістю тільки в тому випадку, коли може бути корисний реального чи потенційному власнику. Корисність бізнесу - це його здатність приносити дохід у даному місці і протягом даного періоду часу. Чим більше корисність, тим вище величина оцінної вартості. Таким чином, принцип корисності полягає в тому, що чим більше підприємство здатне задовольняти потребу власника, тим вище його вартість.

Коли інвестор аналізує потік доходу, то максимальна ціна визначатиметься за допомогою вивчення інших потоків доходів з аналогічним рівнем ризику і якості. Тому виділяють ще один методологічний принцип оцінки вартості підприємства - принцип заміщення. Він визначається наступним чином: максимальна вартість підприємства характеризується найменшою ціною, за якою може бути придбаний інший об'єкт з еквівалентною корисністю. Принцип заміщення означає, що при наявності певної кількості однорідних (по корисності або прибутковості) об'єктів бізнесу найвищим попитом будуть користуватися підприємства з найменшою ціною.

З визначенням поточної вартості доходу або інших вигод, які можуть бути отримані в майбутньому від володіння даним підприємством, пов'язаний принцип очікування.

Друга група принципів пов'язана з процесом експлуатації власності: принцип внеску, принцип залишкової продуктивності, принцип граничної продуктивності, принцип збалансованості (пропорційності).

Прибутковість будь-якої економічної діяльності визначається чотирма факторами виробництва: землею, робочою силою, капіталом і управлінням, результатом їх взаємодії. Тому вартість підприємства як системи розраховується на основі оцінки доходу. У формування доходу вносить "внесок" кожен з перерахованих факторів, величину такого внеску потрібно знати для оцінки підприємства. Принцип вкладу полягає в тому, що включення будь-якого додаткового активу в систему підприємства економічно доцільно, якщо отримуваний приріст вартості підприємства більше витрат на придбання цього активу.

Кожен фактор має бути оплачений з доходів, що створюються даною діяльністю. Оскільки земля фізично нерухома, то спочатку повинна бути проведена компенсація за використання робочої сили, капіталу та управління, а залишкову суму грошей потрібно направити па оплату за користування земельною ділянкою її власнику. Залишкова продуктивність земельної ділянки визначається як чистий дохід, віднесений до земельної ділянки, після того як сплачені витрати па менеджмент, робочу силу і експлуатацію капіталу. Це - принцип залишкової продуктивності.

Фактори виробництва оцінюються не самі по собі, а з урахуванням періоду їх відтворення, місця в обороті капіталу. Наприклад, застаріле технологічне обладнання потребують повної заміни, оплати демонтажу та монтажу нового обладнання, що повинно відбиватися в оцінці вартості підприємства. Зміна того чи іншого фактора виробництва може збільшувати або зменшувати вартість об'єкта. Звідси випливає принцип оцінки бізнесу, суть якого можна звести до наступного: у міру додавання ресурсів до основних факторів виробництва чиста віддача має тенденцію збільшуватися швидше темпу зростання витрат, однак після досягнення певної точки загальна віддача хоча і зростає, проте вже сповільнюються темпи. Цей принцип базується на теорії граничного доходу і називається "принцип граничної продуктивності".

Підприємство являє собою систему, однією з закономірностей розвитку та існування якої є збалансованість, пропорційність її елементів. Найбільша ефективність підприємства досягається при об'єктивно обумовленої пропорційності факторів виробництва. Отже, при оцінці вартості підприємства необхідно враховувати принцип збалансованості (пропорційності), згідно з яким максимальний дохід від підприємства можна отримати при дотриманні оптимальних величин факторів виробництва. Одним з важливих моментів дії даного принципу служить відповідність розмірів підприємства потребам ринку. Якщо це відповідність порушується, то бізнес неефективний.

Третя група принципів пов'язана з ринковим середовищем: принцип відповідності, принцип регресії і принцип прогресії, принцип конкуренції, принцип залежності від зовнішнього середовища, принцип зміни вартості, принцип економічного поділу, принцип найкращого і найбільш ефективного використання.

Провідним чинником, що впливає на ціноутворення, у ринковій економіці виступає співвідношення попиту і пропозиції. Якщо попит і пропозиція перебувають у рівновазі, то ціни залишаються стабільними і можуть збігатися з вартістю, особливо в умовах ринку досконалої конкуренції (досконалого ринку). Згідно з принципом відповідності підприємства, що не відповідають вимогам ринку по оснащеності виробництва, технології, рівнем прибутковості і т.д., швидше за все, будуть оцінені нижче середнього.

З принципом відповідності пов'язані принцип регресії і принцип прогресії. Регресія є, коли підприємство характеризується поліпшеннями, зайвими стосовно даним ринковим умовам. Ринкова ціна такого підприємства, ймовірно, не буде відбивати його реальну вартість і буде нижче реальних витрат на його формування. Прогресія спостерігається, коли в результаті функціонування сусідніх об'єктів, наприклад, об'єктів, що забезпечують поліпшену інфраструктуру, ринкова ціна даного підприємства виявиться вище його вартості.

На ціноутворення впливає і конкуренція. Якщо галузь, в якій діє підприємство, приносить надлишкову прибув! ,, То у вільній ринковій економіці в цю галузь намагаються проникнути і інші підприємці. Це збільшить пропозицію і знизить норму прибутку. Принцип конкуренції зводиться до наступного: якщо очікується загострення конкурентної боротьби, то при прогнозуванні майбутніх прибутків даний фактор можна врахувати або за рахунок прямого зменшення потоку доходів, або шляхом збільшення фактора ризику, що знову ж знизить поточну вартість майбутніх доходів.

Вартість бізнесу визначається не тільки внутрішніми факторами, але багато в чому - зовнішніми. Вартість підприємства, його майна в значній мірі залежить від стану зовнішнього середовища, ступеня політичної та економічної стабільності в країні. Отже, при оцінці підприємства необхідно враховувати принцип залежності від зовнішнього середовища.

Зміна політичних, економічних і соціальних факторів впливає на кон'юнктуру ринку і рівень цін. Вартість підприємства змінюється, і її оцінка повинна проводитися на певну дату. У цьому полягає принцип зміни вартості, тобто для того щоб розглянути можливі способи використання даного підприємства, необхідно виходити з умов ринкового середовища.

Принцип економічного поділу означає, що майнові права слід розділити і з'єднати таким чином, щоб збільшити загальну вартість об'єкта, а принцип найкращого і найбільш ефективного використання - що вартість визначається виходячи з найбільш імовірного використання об'єкта оцінки, що є реалізованим, економічно виправданим, відповідним вимогам законодавства, фінансово здійсненним. Цей принцип необхідний, якщо на його основі здійснюється оцінка для реструктуризації фірми. Якщо ж мета оцінки - розрахунок вартості діючого підприємства без урахування можливих змін, то даний принцип не застосовується.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Cхожі теми

Сутність та особливості оцінки бізнесу
Оцінка бізнесу. Підходи і методи
Концептуальні засади оцінки бізнесу
Аналіз використання економічного потенціалу господарюючого суб'єкта та оцінка бізнесу
Особливості оцінки бізнесу в порівнянні з оцінкою нерухомості
Взаємодія держави і бізнесу в соціальній сфері
Маркетинг в інноваційній сфері
Особливості аграрного маркетингу
Аграрно-еволюційний підхід
Аграрна політика
 
Дисципліни
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук