Навігація
Головна
Показники фінансової структури і довгострокової платоспроможностіСистема показників, що характеризують фінансовий стан підприємства,...Аналіз показників платоспроможності та ліквідності, фінансової...Поняття платоспроможності та фінансової стійкостіШляхи поліпшення структури балансу організації та її платоспроможностіФІНАНСОВИЙ МЕНЕДЖМЕНТ У ДОВГОСТРОКОВОМУ ПЕРІОДІфінансової стійкості і платоспроможності страхових організаційПоказники сільськогосподарського виробництваАналітичні показники грошових потоківРентабельність, фінансова стійкість і платоспроможність страхової...
 
Головна arrow Економіка arrow Комплексний аналіз господарської діяльності
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Показники фінансової структури і довгострокової платоспроможності

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">
data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

У сучасних умовах структура сукупних джерел є тим чинником, який безпосередньо впливає па фінансовий стан господарюючого суб'єкта. Ключовим питанням в аналізі структури джерел коштів є оцінка раціональності співвідношення власних і позикових коштів.

Фінансування підприємства за рахунок власного капіталу може здійснюватися, по-перше, шляхом реінвестування прибутку і, по-друге, за рахунок збільшення капіталу підприємства (випуск нових пайових ланцюгових паперів). Використання даних джерел для фінансування діяльності підприємства обмежена і залежить від політики розподілу чистого прибутку, яка визначає обсяг реінвестування, а також від можливості додаткової емісії акцій (чи інших внесків власників).

Фінансування з позикових джерел передбачає дотримання ряду умов, що забезпечують певну фінансову надійність підприємства. Зокрема, при вирішенні питання про доцільність залучення позикових коштів необхідно оцінити ситуацію на підприємстві структуру пасивів. Висока частка боргу в ній може зробити нерозумним (небезпечним) залучення нових позикових коштів, оскільки ризик неплатоспроможності в таких умовах надмірно великий.

Залучаючи позикові кошти, підприємство отримує ряд переваг, проте за певних обставин вони можуть дати зворотний ефект: погіршити фінансовий стан підприємства, наблизити його до банкрутства.

Фінансування з позикових джерел може бути привабливим остільки, оскільки кредитор не пред'являє прямих претензій щодо майбутніх доходів підприємства. Незалежно від результатів кредитор має право претендувати на обумовлену суму основного боргу і відсотків по ньому. Для позикових коштів, одержуваних у вигляді товарного кредиту постачальників, остання складова може виступати як в явному, так і в неявному вигляді.

Наявність позикових коштів не змінює структури власного капіталу з тієї точки зору, що боргові зобов'язання не призводять до "розбавленню" частки власників (якщо тільки не має місця випадок рефінансування заборгованості та її погашення акціями підприємства).

Плата за користування позиковими коштами враховується при розрахунку оподатковуваної бази, зменшуючи податкові витрати організації.

У більшості випадків величина зобов'язань і строки їх погашення відомі заздалегідь (виняток становлять, зокрема, випадки гарантійних зобов'язань), що полегшує фінансове планування грошових потоків.

У той же час витрати, пов'язані з платою за користування позиковими коштами, зміщують точку беззбитковості підприємства. Для того щоб досягти беззбиткової роботи, підприємству доводиться забезпечувати більший обсяг продажів. Таким чином, підприємство з великою часткою позикового капіталу має меншу можливість для маневру в разі непередбачених обставин, таких як падіння попиту на продукцію, значна зміна процентних ставок, зростання витрат, сезонні коливання.

До основних показників, що характеризує структуру сукупного капіталу, відносяться коефіцієнт незалежності, коефіцієнт фінансової стійкості, коефіцієнт фінансового важеля і деякі інші. Основне призначення даних коефіцієнтів полягає в тому, щоб охарактеризувати ступінь захисту інтересів кредиторів і фінансову стійкість організації. Нижче наведені формули для розрахунку даних коефіцієнтів.

Цей коефіцієнт важливий як для інвесторів, так і для кредиторів підприємства, оскільки характеризує частку коштів, вкладених власниками в загальну вартість майна підприємства. Він вказує, наскільки підприємство може зменшити величину активів без нанесення шкоди інтересам кредиторів. У процесі аналізу даного показника необхідно насамперед привернути результати аналізу власного капіталу, в ході якого має бути дана оцінка його структури, а також з'ясовані причини зміни окремих складових.

Існує думка, що якщо значення коефіцієнта незалежності більше або дорівнює 50%, то ризик кредиторів мінімальний: реалізувавши половину майна, сформованого за рахунок власних коштів, підприємство зможе погасити свої боргові зобов'язання. Слід підкреслити, що дане положення не може використовуватися як загальне правило. Воно потребує уточнення з урахуванням специфіки діяльності підприємства і, насамперед, його галузевої приналежності. Крім того, обґрунтованість висновків щодо раціональності структури пасивів повністю залежить від надійності інформації бухгалтерського балансу про активи і зобов'язання. Спотворена оцінка якого-небудь елемента активів або зобов'язань в такій же мірі спотворює оцінку власного капіталу.

Ще один коефіцієнт, використовуваний при аналізі структури джерел, - коефіцієнт фінансової стійкості. Для його розрахунку використовується наступна формула:

Значення коефіцієнта показує питому вагу тих джерел фінансування, які підприємство може використовувати у своїй діяльності тривалий час.

Для оцінки співвідношення позикового і власного капіталу використовується коефіцієнт фінансового важеля:

Коефіцієнт показує, яка частина діяльності підприємства фінансується за рахунок власних коштів, а яка - за рахунок позикових.

Вважається, що якщо величина коефіцієнта більше 1, то це може свідчити про значний фінансовий ризик і нерідко утрудняє можливість одержання кредиту.

Істотний вплив на структуру пасивів робить політика власників і команди управління. Неприйняття високого рівня фінансового ризику формує консервативний підхід до управління пасивами, тобто прагнення залучати позиковий капітал у мінімальних розмірах. Навпаки, прагнення отримати високий прибуток на власний капітал, незважаючи на зв'язаний з цим зростання фінансового ризику, визначає агресивну політику, яка передбачає зростання частки позикового капіталу.

Всі розглянуті коефіцієнти можуть розглядатися як інструменти пошуку "проблемних точок" у підприємства. Чим менше частка боргу, тим менше необхідність у поглибленому аналізі структури капіталу. Таким чином, обгрунтовані висновки щодо раціональності структури пасивів підприємства можуть бути зроблені за умови розгляду названих чинників у їх сукупності.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

Cхожі теми

Показники фінансової структури і довгострокової платоспроможності
Система показників, що характеризують фінансовий стан підприємства, та їх аналіз
Аналіз показників платоспроможності та ліквідності, фінансової стійкості, рентабельності та ділової активності
Поняття платоспроможності та фінансової стійкості
Шляхи поліпшення структури балансу організації та її платоспроможності
ФІНАНСОВИЙ МЕНЕДЖМЕНТ У ДОВГОСТРОКОВОМУ ПЕРІОДІ
фінансової стійкості і платоспроможності страхових організацій
Показники сільськогосподарського виробництва
Аналітичні показники грошових потоків
Рентабельність, фінансова стійкість і платоспроможність страхової компанії
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук