Навігація
Головна
Оцінка вигод від проекту в грошовому вираженніОсновні проблеми, пов'язані з оцінкою грошових потоків проектуПОЗИТИВНІ РЕЗУЛЬТАТИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ. ГРОШОВІ ПОТОКИОцінка ефективності інвестиційного проектуАналіз проектів, що не мають окремого комерційного результату....Оцінка вертикально інтегрованих проектівВиди грошових потоків інвестиційного проектуОцінка проекту "до фінансування"Оцінка проекту "після фінансування"Базові оцінки для визначення грошових потоків
 
Головна arrow Економіка arrow Економіка громадського сектору
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Оцінка витрат від проекту в грошовому вираженні

Аналіз вартості проекту в громадському секторі здавалося б не повинен викликати особливих труднощів - громадські витрати здійснюються в грошовій формі і їх можна безпосередньо включати в формулу (8.1) у вигляді компонент С0 і Сi. Але навіть коли витрати і вигоди відчутні, їх найчастіше потрібна оцінювати не в фактично діючих ринкових цінах, а за допомогою тіньових цін. Останні, в принципі, покликані моделювати ціни, які могли б скластися, якби всі елементи витрат і результатів реалізовувалися на досконалих ринках . Тіньові ціни відображають економічну вартість блага з урахуванням альтернативних варіантів використання.

Коригування цін в аналізі суспільних проектів покликані усувати спотворення, які привносяться монополією, податками, неповною зайнятістю ресурсів і т.д. Однак в ряді випадків виправдано безпосереднє використання ринкових цін, хоча б навіть вони були самі по собі недосконалі. У цих випадках оцінки, які використовуються для аналізу витрат і вигод, реалізують принцип "другого кращого".

Залишаючи осторонь питання про технічні прийоми коригування, спробуємо пояснити її зміст за допомогою прикладу. Припустимо, що в будівництві, що фінансується за рахунок суспільних витрат, використовуються матеріали, вироблені монополістом. В цьому випадку природно спробувати виключити зі складу витрат виймається монополістом рентний дохід. Однак це виправдано, лише коли у відповідь на попит, який пред'являється громадським сектором, випуск даних матеріалів збільшується. Якщо ж збільшення випуску не відбувається, тобто в ході реалізації проекту витрачаються матеріали, які інакше використовувалися б в приватному секторі, то для визначення витрат слід скористатися ринковою ціною.

Справді, нас цікавить, у що реально обходиться проект суспільству, іншими словами, від яких альтернативних можливостей воно відмовляється заради здійснення даного проекту. Коли випуск матеріалів збільшується, то для суспільства в цілому витрати визначаються витратами ресурсів на виробництво їх додаткової кількості. Те, що при цьому деякі члени суспільства (власники підприємства-монополіста) ще й витягають рентний дохід, можна розглядати як свого роду перерозподіл. Справді, в порівнянні з ситуацією досконалої конкуренції це грошовий виграш одних членів суспільства за рахунок інших.

Однак якщо випуск матеріалів жорстко лімітований, то реалізація суспільного проекту передбачає витіснення деяких проектів, що здійснювалися в приватному секторі. Приватні інвестори, купуючи матеріали за ринковою ціною, демонстрували готовність платити за власні проекти суми, що включають рентний дохід монополіста. Отже, результати, що досягалися в приватному секторі за допомогою даних матеріалів, перекривали витрати, обчислені з урахуванням рентного доходу. При неможливості збільшити випуск ці результати були б принесені в жертву громадському проекту. Таким чином, при яких обставин "завищена" ринкова ціна на елемент витрат побічно відображає вигоди від проектів, альтернативних оскільки він розглядався. Ось чому в подібних випадках доцільно користуватися ринковими цінами.

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

Аналогічно можна коригувати ціни ресурсів, якщо при їх виробництві виникає зовнішній ефект. Як правило, він пов'язаний із забрудненням навколишнього середовища. Наприклад, якщо внаслідок реалізації проекту виростуть виробництво сталі і пов'язане з ним забруднення, то тіньову ціну стали слід збільшити з урахуванням погіршення екологічної обстановки. Якщо ж виникає позитивний зовнішній ефект, то тіньову ціну ресурсу слід зменшувати.

Розглянутий принцип коригувань слід застосовувати і коли мова йде про "очищення" ринкових цін від податків. Якщо в громадському секторі використовуються товари, вартість придбання яких включає податок, то, по суті, одні організації цього сектора сплачують податок на користь інших його організацій (можливо, і самих себе). У більшості випадків сума податку повинна виключатися з розрахунку громадських витрат щоб уникнути їх завищення. Однак якщо виробництво оподатковуваного товару не може бути збільшено, коли зростає його використання в громадському секторі в якості витрачається ресурсу, коригування ринкових цін небажана, за тим самим зазначеної причини.

Розглянемо тепер ситуацію, коли реалізація проекту в громадському секторі не потребує збільшення виробництва ресурсу, а, навпаки, дозволяє повніше використовувати вже наявний ресурс, зокрема робочу силу. Здійснення багатьох проектів тягне за собою створення нових робочих місць і, як наслідок, скорочення безробіття. Наймання додаткових працівників вимагає витрат, відповідних складаються на ринку праці ставками заробітної плати. Але від чого реально відмовляється суспільство, залучаючи своїх членів в здійснення проекту? При повній зайнятості проект загрожує витісненням приватних інвестицій, і тому, як в тільки що розглянутих ситуаціях, має сенс оцінювати витрати з урахуванням ринкових цін на ресурс (ставок оплати праці). Однак коли в наявності безробіття, то альтернативою проекту виступають нульові результати економічної діяльності тих працівників, які могли б бути в ньому зайняті. Прирівнювання відповідних компонентів суспільних витрат до нуля сприяє прийняттю проектів, що зменшують безробіття.

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

У розвинених країнах при наявності безробіття альтернативою зайнятості в громадському секторі виступає не просто нульова гранична віддача трудових ресурсів, але ще і необхідність виплачувати безробітним допомоги. Однак ці посібники є перерозподільні потоки. В аналіз повинні бути включені витрати і вигоди суспільства в цілому; значить, засоби, що переміщуються від одних його членів до інших, безпосередньому обліку не підлягають.

Разом з тим нульова оцінка трудових компонентів витрат доречна лише остільки, оскільки заходи, що ведуть до зменшення безробіття, не викликають негативних непрямих наслідків. При реалізації великомасштабних громадських проектів не виключено, що скорочення безробіття в одному регіоні виявляється зв'язаним з її ростом в іншому або з ростом зарплат у приватному секторі і відповідним прискоренням інфляції, здатним спричинити суттєві втрати для економіки.

У табл. 8.1 підсумовані основні підходи до корегування ринкових цін при оцінці витрат проектів громадського сектора.

Таблиця 8.1. Тіньові ціни в оцінці проектів громадського сектора

фактор виробництва

тіньова ціна

праця

Заробітна плата нижча за ринкову, якщо в проекті задіяні безробітні

капітал

Відсоткова ставка вище ринкової, якщо можливий ефект витіснення приватних інвестицій

інші ресурси

Тіньова ціна повинна бути вище, якщо при виробництві ресурсу створюється негативний зовнішній ефект.

Тіньова ціна повинна бути нижче, якщо ресурс проводиться монополістом

Як ілюстрацію використання тіньових цін розглянемо приклад будівництва дамби. Вигодою від проекту виступає збільшення виробництва електроенергії, що оцінюється в 1,5 млрд дол, в рік протягом нескінченного числа років. Витрати складаються з наступних компонентів:

Одноразові витрати на будівництво:

• вартість землі - 3 млрд дол .;

• вартість матеріалів - 10 млрд дол .;

• витрати праці - 5 млрд дол .;

Надалі щорічні витрати:

• втрати виробництва на землі - 0,05 млрд дол, в рік.

Ставка прибуткового податку становить 20%, сам проект буде профінансований за рахунок випуску облігацій під 10% річних.

Якби аналіз витрат і вигод проводила приватна фірма, то для неї результат був би таким. Дисконтовані на нескінченне число років вигоди рівні 1,5 / 0,1 = 15 млрд дол. Витрати проекту для приватної фірми складаються тільки з одноразових витрат всіх необхідних ресурсів за ринковими цінами. Відповідно, приведений дохід дорівнює

Таким чином, для приватної фірми проект виявляється невигідний.

З точки зору суспільства розрахунки будуть дещо іншими:

Тут вартість землі виступає як трансферна вартість (тобто держава не несе витрат на покупку землі під будівництво, для нього ціна землі нульова), але в якості додаткових суспільних витрат враховуються втрати сільськогосподарського виробництва на нескінченне число років (0,05 / 0, 1 = 0,5). Крім того, трансферним платежем є прибуткові податки, тому вартість праці враховується як (4 = 5-1). Оскільки немає інформації про наймання безробітних, витрати на працю враховуються за ринковою ставкою.

Таким чином, аналіз витрат і вигод дає позитивне значення NPV, тому з точки зору суспільства проект може бути реалізований.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Cхожі теми

Оцінка вигод від проекту в грошовому вираженні
Основні проблеми, пов'язані з оцінкою грошових потоків проекту
ПОЗИТИВНІ РЕЗУЛЬТАТИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ. ГРОШОВІ ПОТОКИ
Оцінка ефективності інвестиційного проекту
Аналіз проектів, що не мають окремого комерційного результату. Диференціальний грошовий потік
Оцінка вертикально інтегрованих проектів
Види грошових потоків інвестиційного проекту
Оцінка проекту "до фінансування"
Оцінка проекту "після фінансування"
Базові оцінки для визначення грошових потоків
 
Дисципліни
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук