Навігація
Головна
Норми громадських об'єднань (корпоративні норми)Ставка і норма (рівень) відсотка. Роль ставки відсотка у прийнятті...Норми громадських організацій (корпоративні норми)ОСОБЛИВОСТІ ПРОЕКТУВАННЯ ТА БУДІВНИЦТВА ГРОМАДСЬКИХ БУДИНКІВНОРМИ ПРАВАГромадські об'єднання в політичній системі товариствК. Вікселль: природна і ринкова норми відсотка в теорії кумулятивних...ДисконтуванняПланування курсу "Соціологічні проблеми вивчення громадської думки"Дисконтування грошових потоків
 
Головна arrow Економіка arrow Економіка громадського сектору
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Громадська норма дисконтування

Ще один компонент формули (8.1), оцінка якого потребує уточнень, - норма дисконтування r . Аналіз витрат і вигод часто використовується для оцінки інвестиційних проектів, реалізація яких займає не один рік і які покликані приносити вигоди протягом довгого часу після здійснення витрат. Це стосується будівництва аеропортів і електростанцій, розробки нових методів лікування захворювань, вдосконалення систем озброєнь і т.д.

Всякий інвестор змушений порівнювати поточні і майбутні вигоди і витрати, вдаючись до дисконтування. Однак коли мова йде про громадський сектор, не тільки визначення вигод і витрат за кожен окремий рік, а й використання норми дисконтування для їх порівняння має певну специфіку. Приватний інвестор орієнтується на ринкову ціну позичкового капіталу, точно так само як на фактичні ринкові ціни інших ресурсів. Говорячи спрощено, інвестиція тим вигідніше, чим більше її очікувана віддача перевищує те, що можна отримати, помістивши гроші в банк. У громадському секторі вибір конкретної норми дисконту вимагає іншого обґрунтування.

Існують два підходи до інтерпретації суспільної (або соціальної) норми дисконтування.

Один з них передбачає спробу зіставлення поточного і майбутнього споживання з позицій членів суспільства як споживачів товарів і послуг. Інший підхід фокусує увагу на альтернативні варіанти, тобто на питанні про те, які приватні інвестиції витісняються (заміщаються) громадськими. Якби економіка являла собою сукупність досконалих ринків, то обидва підходи давали б однакові результати (ринок капіталу точно фіксував би міжчасового споживчі переваги), але тоді, очевидно, не був би потрібний громадський сектор (якщо не брати до уваги проблеми перерозподілу).

Деякі прихильники першого підходу висловлювалися за те, щоб використовувати в громадському секторі нижчу норму дисконту, ніж в приватному (інакше кажучи, цінувати перспективну віддачу вище, ніж це роблять приватні інвестори). Як аргументи наводилися міркування про "короткозорості" підприємницьких рішень і про те, що для суспільства в цілому турбота про майбутні покоління має більше значення, ніж для приватних осіб. Зокрема, більш низька норма дисконтування може застосовуватися для проектів, спрямованих на боротьбу із забрудненням навколишнього середовища. Зниження забруднюючих викидів в атмосферу має довгостроковим ефектом і має суттєвий вплив на якість життя майбутніх поколінь. Разом з тим, навіть при ставці дисконтування 7% віддача в 100 руб. через 100 років на сьогоднішній день коштує менше 10 копійок. Якщо проект є довгостроковим і велика частина вигод доводиться на майбутні покоління, то при бажанні реалізувати проект і проявити турботу про майбутні покоління можна брати норму дисконтування нижче, ніж у приватному секторі.

Для прихильників другого підходу вирішальну роль відіграє аргумент, згідно з яким інвестування ресурсів в громадському секторі виправдано, лише якщо при цьому приватний сектор не позбавляється можливості використовувати ті ж ресурси з більшою віддачею. Занадто значний розрив між суспільною нормою дисконту і тієї, на яку орієнтуються приватні інвестори, означав би готовність громадського сектора фінансувати дуже багато великомасштабні проекти, розраховані на отримання вигод з початком довгого часу. Джерелом фінансування послужили б, мабуть, податки, що зменшують приватні інвестиції. Тим часом підприємці нерідко краще державних чиновників вміють знаходити вигідні, часом несподівані варіанти капіталовкладень, що прискорюють в кінцевому рахунку економічне зростання. Фактично прихильники обох підходів приймають дані про ринок капіталу і віддачі приватних інвестицій в якості основи для отримання скоригованих оцінок, хоча застосовують неоднакові за характером і масштабами коригування. Навіть виходячи з ідеї альтернативних варіантів, не можна беззастережно приймати ті показники прибутковості, які характерні для приватних капіталовкладень. Так, бажано скласти чітке уявлення про те, які конкретні потенційні інвестиції, які могли б бути витіснені оцінюваним проектом, і відповідно які саме ринкові параметри слід враховувати. Необхідно також взяти до уваги, наприклад, ту обставину, що доходи від приватних капіталовкладень оподатковуються, так що їх віддача для суспільства в цілому перевищує вигоди, безпосередньо одержувані інвесторами.

data-override-format="true" data-page-url = "http://stud.com.ua">

В цілому, слід зазначити, що вибір громадської норми дисконтування - це політичне рішення, яке обумовлюється набором факторів, розглянутих вище. Слід також зазначити, що якщо згадані чинники неяскраво виражені, може застосовуватися норма дисконтування, що дорівнює ринковій ставці відсотка.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Cхожі теми

Норми громадських об'єднань (корпоративні норми)
Ставка і норма (рівень) відсотка. Роль ставки відсотка у прийнятті рішень про інвестиції
Норми громадських організацій (корпоративні норми)
ОСОБЛИВОСТІ ПРОЕКТУВАННЯ ТА БУДІВНИЦТВА ГРОМАДСЬКИХ БУДИНКІВ
НОРМИ ПРАВА
Громадські об'єднання в політичній системі товариств
К. Вікселль: природна і ринкова норми відсотка в теорії кумулятивних процесів
Дисконтування
Планування курсу "Соціологічні проблеми вивчення громадської думки"
Дисконтування грошових потоків
 
Дисципліни
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук