ІНВЕСТИЦІЇ

Після вивчення глави 9 бакалавр повинен: знати

  • • економічну сутність, класифікацію, структуру і значення інвестицій;
  • • фактори, що впливають на ефективність інвестицій, інвестиційну привабливість та інвестиційну діяльність;
  • • джерела та методи фінансування інвестицій;
  • • методику розрахунку ціни капіталу та середньозваженої ціни капіталу;
  • • сутність інвестиційних проектів, їх класифікацію та життєвий цикл;
  • • методику економічного обгрунтування інвестиційних проектів; вміти
  • • економічно обґрунтовувати доцільність реалізації того чи іншого інвестіціоіного проекту;
  • • визначати цепу капіталу і середньозважену ціну капіталу;
  • • визначати і аналізувати різні види структур інвестицій; володіти
  • • понятійним апаратом в рамках даної глави;
  • • методикою визначення ціни капіталу та середньозваженої ціни капіталу;
  • • методикою економічного обґрунтування інвестиційних проектів.

Економічна сутність та значення інвестицій

Інвестиції - відносно новий для нашої економіки термін. Під час перебування планової економіки використовувалося поняття «капітальні вкладення».

У науковій літературі ці два поняття в останні роки тлумачать по-різному. Традиційно під інвестиціями прийнято розуміти здійснення певних економічних проектів в сьогоденні з розрахунком отримати доходи в майбутньому. Такий підхід до розуміння інвестицій є переважаючим як у вітчизняній, так і зарубіжній економічній літературі.

У Законі РФ від 25.02.1999 № 39-ФЗ «Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень» (в ред. Федерального закону від 12.12.2011 № 427-ФЗ) дається таке визначення: «... Інвестиції - грошові кошти, цінні папери, інше майно, в тому числі майнові права, інші права, що мають грошову оцінку, що вкладаються в об'єкти підприємницької діяльності та (або) іншої діяльності з метою отримання прибутку і (або) досягнення іншого корисного ефекту ».

Інвестиції - більш широке поняття, ніж капітальні вкладення.

Інвестиції прийнято ділити на портфельні і реальні. Портфельні (( фінансові ) інвестиції - вкладення в акції, облігації, інші цінні папери, активи інших підприємств. Реальні інвестиції - вкладення в створення нових, реконструкцію і технічне переозброєння діючих підприємств. У цьому випадку підприємство-інвестор, вкладаючи кошти, збільшує свій виробничий капітал - основні виробничі фонди і необхідні для їх функціонування оборотні кошти.

При здійсненні портфельних інвестицій інвестор збільшує свій фінансовий капітал, отримуючи дивіденди - доход на цінні папери або інші доходи.

У Законі № 39-ФЗ поняття «капітальні вкладення» трактується наступним чином: «... Капітальні вкладення - інвестиції в основний капітал (основні засоби), в тому числі витрати на нове будівництво, реконструкцію і технічне переозброєння діючих підприємств, придбання машин, обладнання , інструменту, інвентарю, проектно-вишукувальні роботи та інші витрати ». Якщо виходити з цього визначення, то інвестиції, вкладені в оборотні кошти, не можуть вважатися капітальними вкладеннями.

Таким чином, поняття «реальні інвестиції» ширше, ніж «капітальні вкладення». Відповідно до вищезгаданого закону реальні інвестиції - це кошти, вкладені як в основний і оборотний капітал, так і в нематеріальні активи. Тоді складові частини інвестицій можна представити наступною схемою (рис. 9.1).

Основні складові інвестицій по об'єктах їх вкладень

Мал. 9.1. Основні складові інвестицій по об'єктах їх вкладень

Якщо міркувати більш конкретно, то капітальні вкладення - витрати на будівельно-монтажні роботи при зведенні будинків і споруд; придбання, монтаж та наладку машин і обладнання; проектно-вишукувальні роботи; утримання дирекції підприємства, що будується; підготовку і перепідготовку кадрів; відведення земельних ділянок і переселення у зв'язку з будівництвом і ін.

Реальні і портфельні інвестиції по-рівному впливають на кінцеві фінансові результати діяльності господарюючого суб'єкта (рис. 9.2).

Взаємозв'язок реальних і портфельних інвестицій, їх вплив на кінцеві фінансові результати діяльності господарюючого суб'єкта

Мал. 9.2. Взаємозв'язок реальних і портфельних інвестицій, їх вплив на кінцеві фінансові результати діяльності господарюючого суб'єкта

На наш погляд, реальні інвестиції впливають на кінцеві результати господарюючого суб'єкта, перш за все через його розвиток: розширення масштабів діяльності; технічне переозброєння виробництва; поліпшення якості продукції; поліпшення використання всіх факторів виробництва; зниження собівартості продукції і ін.

Портфельні інвестиції впливають насамперед на фінансовий стан підприємства через такі складові: отримання дивідендів і відсотків; отримання економічної вигоди від продажу акцій за вищою курсової вартості; участь в управлінні іншими підприємствами з метою отримання економічної вигоди; швидка можливість отримання необхідних для підприємства грошових коштів за рахунок продажу цінних паперів.

У статистичному обліку і економічному аналізі реальні інвестиції називають ще капиталообразующие. Капиталообразующие інвестиції включають наступні елементи:

  • • інвестиції в основний капітал;
  • • витрати на капітальний ремонт;
  • • інвестиції на придбання земельних ділянок і об'єктів природокористування;
  • • інвестиції в нематеріальні активи (патенти, ліцензії, програмні продукти, науково-дослідні і дослідно-конструкторські розробки і т.д.);
  • • інвестиції в поповнення запасів матеріальних оборотних коштів.

Особливе місце в структурі капиталообразующих займають інвестиції

в основний капітал, в обсяг яких включаються витрати на нове будівництво, реконструкцію, розширення і технічне переозброєння діючих промислових, сільськогосподарських, транспортних, торговельних та інших підприємств, на житлове і культурно-побутове будівництво.

Інвестиції як економічна категорія проявляються через свої основні функції:

  • • процес простого і розширеного відтворення основних фондів як у виробничій, так і невиробничій сфері;
  • • процес забезпечення та поповнення оборотного капіталу;
  • • перелив капіталу з однієї сфери в інші, більш привабливі, у формі реальних і портфельних інвестицій;
  • • перерозподіл капіталу між власниками шляхом придбання акцій та вкладення коштів в активи інших підприємств (переділ власності);
  • • основа для розвитку економіки на макро- і мікрорівні.

Розрізняють валові та чисті інвестиції. Валові інвестиції складаються з наступних частин:

де І в - валові інвестиції; І ч - чисті інвестиції; А - амортизаційні відрахування.

Чисті інвестиції - це валові інвестиції за мінусом амортизаційних відрахувань. Якщо валові інвестиції дорівнюють амортизаційним відрахуванням (І в = А), це означає, що має місце тільки просте відтворення. Якщо ж валові інвестиції перевищують величину амортизаційних відрахувань (І в > А), це свідчить про наявність як простого, так і розширеного відтворення основних фондів.

Сутність інвестицій як економічної категорії зумовлює їх роль і значення на макро- і мікрорівні.

На макрорівні інвестиції, особливо капітальні вкладення, є основою для розвитку національної економіки та підвищення ефективності суспільного виробництва за рахунок:

  • • систематичного оновлення основних виробничих фондів підприємств і невиробничої сфери;
  • • прискорення науково-технічного прогресу, поліпшення якості та забезпечення конкурентоспроможності вітчизняної продукції;
  • • збалансованого розвитку всіх галузей народного господарства;
  • • створення необхідної сировинної бази;
  • • нарощування економічного потенціалу країни і забезпечення обороноздатності держави;
  • • зниження витрат виробництва та обігу;
  • • збільшення та покращення структури експорту;
  • • вирішення соціальних проблем, в тому числі що стосуються безробіття;
  • • забезпечення позитивних структурних зрушень в економіці;
  • • перерозподілу власності між суб'єктами господарювання; та ін.

Таким чином, інвестиції зумовлюють в кінцевому підсумку зростання економіки. Направляючи капітальні вкладення на збільшення основного капіталу підприємства (придбання машин, обладнання, модернізацію та будівництво будівель, інженерних споруд), ми тим самим збільшуємо національне багатство і виробничий потенціал країни.

Стан економіки країни залежить від ефективності функціонування всіх суб'єктів господарювання, тобто комерційних організацій. Інвестиції, у першу чергу капітальні вкладення, є основою для забезпечення цієї ефективності на підприємстві.

Інвестиції на мікрорівні необхідні для досягнення наступних цілей:

  • • збільшення і розширення сфери діяльності;
  • • недопущення надмірного морального і фізичного зносу основних виробничих фондів;
  • • зниження собівартості виробництва і реалізації продукції;
  • • підвищення технічного рівня виробництва на основі впровадження нової техніки і технологій;
  • • поліпшення якості і забезпечення конкурентоспроможності продукції;
  • • підвищення техніки безпеки і здійснення природоохоронних заходів;
  • • забезпечення конкурентоспроможності підприємства;
  • • придбання цінних паперів і вкладення коштів в активи інших підприємств;
  • • придбання контрольного пакета акцій; та ін.

В кінцевому підсумку вони необхідні для забезпечення нормального функціонування підприємств в майбутньому, стабільного фінансового стану і отримання максимального прибутку. Все це визначає роль і значення інвестицій на мікрорівні.

Таким чином, інвестиції - найважливіша економічна категорія, вони грають виключно важливу роль як на макро-, так і на мікрорівні, в першу чергу для простого і розширеного відтворення, структурних перетворень, отримання максимального прибутку і на цій основі - вирішення багатьох соціальних проблем.

 
Переглянути оригінал
< Попер   ЗМІСТ   ОРИГІНАЛ   Наст >