ВИТРАТНИЙ (МАЙНОВИЙ) ПІДХІД ДО ОЦІНКИ

Підхід до оцінки майна підприємства з точки зору витрат - це визначення його поточної вартості на основі розрахунку відновної вартості оцінюваного об'єкта (або вартості заміщення) і визначення його фізичного, технічного стану і функціональної відповідності на дату оцінки.

Поточна вартість об'єкта визначається різницею між вартістю нового будівництва (відновлювальної вартістю або вартість заміщення) і втратою вартості за рахунок зносу. При цьому в поточну вартість об'єкта повинна бути включена не тільки прибуток підрядника, що входить до кошторисної вартості об'єкта, але і прибуток замовника (інвестора), звана підприємницької прибутком.

Головна ознака витратного підходу - поелементно оцінка, тобто оцінюваний майновий комплекс розчленовується на складові частини, а потім вартість всього майнового комплексу отримують шляхом підсумовування вартостей його частин.

Витратний підхід в оцінці підприємства є найбільш прийнятним в наступних випадках:

• при оцінці державних об'єктів;
• при розрахунку вартості майна, призначеного для спеціального використання (без отримання доходу) (школи, лікарні, будинки пошти, культурні споруди, вокзали і т.д.);
• при переоцінці основних фондів;
• для бухгалтерського обліку основних фондів;
• при оцінці в цілях оподаткування і страхування;
• при судовому розділі майна;
• при розпродажі майна на відкритих торгах.

Основний недолік витратного підходу в оцінці бізнесу полягає в тому, що він не враховує майбутні доходи від функціонування підприємства.

Базовою формулою в майновому (витратному) підході є:

Даний підхід представлений двома основними методами: методом вартості чистих активів і методом ліквідаційної вартості.

Метод вартості чистих активів найбільш прийнятний у випадках, коли:

• організація володіє значними матеріальними активами, тобто цей метод найбільш прийнятний для великих і середніх підприємств;
• очікується, що організація як і раніше буде діючим підприємством.

Показник вартості чистих активів введений частиною першої Цивільного кодексу РФ для оцінки ступеня ліквідності організацій.

Чисті активи (ЧА) - це величина, яка визначається шляхом вирахування із сум активів, прийнятих до розрахунку, суми зобов'язань підприємства, які приймаються до відрахуванню.

Порядок розрахунку вартості ЧА в обліковій оцінці визначається відповідно до порядку оцінки вартості чистих активів акціонерних товариств, затвердженим наказом Мінфіну Росії і ФКЦБ Росії від 29.01.2003 № 10 н / 03-б / пз.

Проведення оцінки за допомогою методики чистих активів грунтується на аналізі фінансової звітності. Вона є індикатором фінансового стану підприємства на дату оцінки, дійсної величини чистого прибутку, фінансового ризику та ринкової вартості матеріальних і нематеріальних активів.

Основні документи фінансової звітності, аналізовані в процесі оцінки:

• бухгалтерський баланс;
• звіт про фінансові результати;
• звіт про рух грошових коштів;
• додатки і розшифровки до них.

Крім того, можуть використовуватися і інші офіційні форми бухгалтерської звітності, а також інформація з внутрішньої звітності підприємства.

Далі проводиться коригування бухгалтерського балансу оцінюваного підприємства, тобто оцінка обгрунтованої ринкової вартості кожного активу балансу окремо.

Розрахунок методом вартості чистих активів включає кілька етапів:

1) оцінюється нерухоме майно підприємства по обгрунтованої ринкової вартості;
2) визначається обгрунтована ринкова вартість машин і устаткування;
3) виявляються і оцінюються нематеріальні активи;
4) визначається ринкова вартість фінансових вкладень (як довгострокових, так і короткострокових);
5) товарно-матеріальні запаси переводяться в поточну вартість;
6) оцінюється дебіторська заборгованість;
7) оцінюються витрати майбутніх періодів;
8) зобов'язання підприємства переводяться в поточну вартість;
9) визначається вартість власного капіталу шляхом вирахування з обґрунтованої ринкової вартості сум активів поточної вартості всіх зобов'язань.

Всі активи організації поділяються на необоротні та оборотні. Така класифікація передбачена і в бухгалтерському балансі.

До позаоборотних активів відносяться:

• нематеріальні активи;
• основні засоби;
• незавершене будівництво;
• довгострокові фінансові вкладення.

Оборотні активи становлять:

• запаси (сировина, матеріали і т.д.);
• витрати (витрати в незавершеному виробництві, витрати майбутніх періодів);
• готова продукція;
• відвантажені товари;
• дебіторська заборгованість;
• короткострокові фінансові вкладення;
• грошові активи (у тому числі на розрахунковому рахунку та в касі).

Перед оцінкою основних засобів і нематеріальних активів їх необхідно розчленувати на певні групи з метою використання єдиного методичного підходу оцінки до кожної з них.

Для оцінки вартості основних засобів і нематеріальних активів можуть бути використані витратний, порівняльний і дохідний методичні підходи.

Для прикладу розглянемо методику оцінки дебіторської заборгованості. Вона повинна виходити з визначення дебіторської заборгованості як частини майна боржника (ст. 128 і 132 ГК РФ).

На оцінку дебіторської заборгованості впливають такі фактори, як умови припинення зобов'язань, терміни розрахунків, передбачені договорами, наявність забезпечення за відповідним зобов'язанням і ін.

На підставі наявних у підприємства документів про виникнення, склад і наявності дебіторської заборгованості складається перелік організацій-дебіторів, що мають заборгованість, в тому числі прострочену. Після проведення попереднього аналізу вихідної інформації виробляється оцінка і облік безнадійних боргів.

Для визначення ринкової вартості дебіторської заборгованості кожної з організацій-дебіторів величина її суми дисконтируется.

Величина ринкової вартості дебіторської заборгованості визначається шляхом множення величини балансової вартості дебіторської заборгованості за вирахуванням безнадійних боргів на величину коефіцієнта дисконтування в залежності від терміну неплатежу за грошовими зобов'язаннями.

Приклад. Фірма по оцінці бізнесу на основі аналізу дебіторської заборгованості оцінюється підприємства і фінансового стану підприємств-боржників отримала такі відомості: загальна дебіторська заборгованість але оцінюваного підприємству становить 52 млн руб. Основний борг підприємств складає:

• у першого - 17 млн руб., Найбільш ймовірний повернення всієї суми - через рік;
• у другого - 30 млн руб., 20 млн руб. буде погашено через місяць, решта суми - через півроку;
• у третього - 5 млн руб. Дебіторська заборгованість є безнадійною через кризового фінансового стану підприємства.

Потрібно оцінити дебіторську заборгованість підприємства. Ставка дисконтування становить 15%.

Рішення

1. Дебіторську заборгованість в сумі 5 млн руб. слід виключити, так як вона є безнадійною.
2. Визначаємо вартість дебіторської заборгованості по першому підприємству:

3. Визначаємо дебіторську заборгованість але другому підприємству:

4. Визначаємо загальну поточну вартість дебіторської заборгованості підприємства:

Після оцінки всього майна і зобов'язань підприємства визначається вартість власного капіталу шляхом вирахування з обґрунтованої ринкової вартості сум активів поточної вартості всіх зобов'язань.