Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow МІЖНАРОДНІ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНІ ВІДНОСИНИ
Переглянути оригінал

ОСНОВНІ ХАРАКТЕРИСТИКИ СВІТОВОГО ФІНАНСОВОГО РИНКУ

Сегментація міжнародних операцій світового фінансового ринку

Світовий фінансовий ринок в частині його міжнародних операцій умовно можна поділити на кілька великих сегментів в залежності від країни установи (резидентное ™) контрагентів фінансової операції по відношенню до країни здійснення даної операції, країни походження валюти, використовуваної в фінансової операції, і умов державного регулювання фінансової операції (рис. 6.1).

Внутрішній, іноземний та євровалютні ринки

Мал. 6.1. Внутрішній, іноземний та євровалютні ринки 1

Внутрішній валютний ринок являє собою операції між резидентами у валюті іншої країни. Наприклад, доларовий депозит Ощадбанку для російських громадян представляє угоду на внутрішньому валютному ринку. Такі ринки найбільш розвинені в країнах, залежних від зовнішньоекономічних платежів, виражених в іноземній валюті. доларизація економіки- термін, який використовувався для характеристики економіки Росії в період 1990-х рр., Коли навіть внутрішні ціни були виражені не в рублях, а в так званих умовних одиницях. Вираз вартості однієї умовної одиниці в національній валюті було прив'язане до поточним курсом долара США в рублях. Великий внутрішній валютний ринок характерний для країн з високими темпами інфляції, наприклад африканських країн. Також деякі країни - члени ЄС, які не ввійшли в зону євро, мають активний внутрішній валютний ринок в євро.

Іноземний валютний ринок являє собою фінансування резидентів в іноземній або вітчизняній валюті країни здійснення фінансової операції інвесторами або кредиторам і-нерсзідснтамі, а також фінансування вітчизняними інвесторами і кредиторами іноземних позичальників в іноземній або вітчизняній валюті. Таким чином, головною відмінною рисою іноземного валютного ринку від внутрішнього є той факт, що один з контрагентів - нерезидент країни здійснення фінансової операції, крім того, валюта угоди є національною лише для одного з контрагентів. Іноземною валютному ринку фінансова угода підпадає під державне управління країни здійснення операції. Даний ринок особливо активний в мікродержави, а також країнах з великою часткою іноземних банків в сукупних активах національної банківської системи. Ринок активно розвивається всередині регіональних інтеграційних об'єднань (наприклад, фінансування російськими резидентами в рублях позичальників з Білорусії або Казахстану).

Євровалютні ринок являє собою фінансові операції між нерезидентами країни, на території якої здійснюється фінансова операція, і в валюті, що не є національною валютою країни, на території якої здійснюється операція (наприклад, розміщення

1 Котелкін С. В. Указ. соч. С. 206.

російським резидентом доларових облігацій в Лондоні; кредит в доларах США, виданий Кіпрським банком для петербурзької компанії «Петербург-імпорт»). Відмінною рисою євровалютного ринку є наявність пільгового режиму регулювання. Таким чином, фінансові операції, що здійснюються між резидентами США і нерезидентами в доларах США, будуть вважатися операціями офшорного валютного ринку (тобто євровалютного ринку), якщо для таких фінансових операцій існує пільгове, менш жорстке регулювання. Наприклад, операції міжнародних банківських одиниць (ЛП International Banking Facility (IBF) ] будуть класифікуватися як офшорні валютні операції і враховуватися для статистики євровалютного ринку.

Інший термін, синонім терміну «євровалютні» операції, - «євродоларові» операції - широко вживається для позначення будь-яких офшорних фінансових операцій, навіть якщо офшорна угода здійснюється не в доларах США. Термін «євродоларовий» закріпився в діловому сленгу завдяки історії розвитку офшорних операцій. Ринок євровалютних фінансових операцій отримав розвиток в 1960-х рр. внаслідок введення обмежень на фінансові операції з нерезидентами в США. Податок на купівлю іноземних цінних паперів американськими інвесторами (Interest Equalization Tax) був введений для обмеження інвестиційної діяльності американських компаній за кордоном з метою залучення капіталу для внутрішніх потреб економіки США. Крім того, адміністрацією США була запущена програма обмеження іноземного кредитування (Foreign Credit Restraint Program ), відповідно до якої для американських банків встановлювалися обмежувальні ліміти кредитування американських ТНК, залучених в пряме інвестування за кордоном. В результаті цих обмежень американські банки - не тільки комерційні, а й утворюють ФРС США - перевели значні обсяги своїх міжнародних фінансових операцій, номінованих в доларах, в свої закордонні філії, відкриті на території держав, що пропонують пільгові податкові та адміністративні режими для операцій нерезидентів. У Великобританії знецінення фунта стерлінгів на 14% в 1967 р викликало зниження світового попиту на нього в якості резервної валюти. З метою обмеження відтоку капіталу Банк Англії заборонив використовувати фунт стерлінгів для фінансування зовнішньої торгівлі і зовнішніх позик. Однак іноземні власники фунтів стерлінгів, так само як і іноземні власники доларів США, за допомогою офшорних операцій вишукали можливість використовувати резервні валюти без прямих контактів з країнами - емітентами даних валют. [1]

Так як євровалютні операції не підпадають під регулювання будь-якої держави, а країни, що надають офшорні умови для фінансових угод, дотримуються принципу збереження банківської таємниці, публікація повних відомостей про обсяги євровалютних операцій проблематична. Проте існують уривчасті відомості про динаміку і про обсяги даного сегмента. За даними BIS, євровалютні ринок виріс з 12 млрд дол. США в 1963 р до 10 трлн 765 млрд дол, в 2000 р Дана оцінка включає сукупні накопичені євровалютні активи всіх емітентів. За останні 40 років обсяги ринку зросли більш ніж в тисячу разів! Для порівняння: у 2000 р світовий обсяг накопичених фінансових активів (національних і міжнародних, включаючи капіталізацію фондових активів (акцій), боргові зобов'язання урядів, фінансових і промислових корпорацій (облігації, векселі, комерційні папери), кредити всім типам позичальників) склав 114 трлн дол. США. За цей же період обсяг накопичених міжнародних фінансових активів склав 35 трлн дол. [2] Таким чином, в 2000 р євровалютні фінансові активи представляли приблизно одну десяту частку вартості всіх світових фінансових активів і одну третю частку вартості всіх міжнародних фінансових активів. У 1990-х рр. на долар США доводилося 70-80% всіх євровалютних фінансових операцій.

  • [1] З 1981 р законодавством США дозволено створювати спеціальні рахунки в американських банках для здійснення євро-доларових операцій на території США. Такі счетаполучілі назву МБО - міжнародні банківські одиниці. МБО звільнені від нормрезервірованія, страхування депозитів. Кредити, які МБО надають іностраннимнебанковскім клієнтам, можуть бути використані останніми лише поза США. МБО НЕ могутемітіровать обертаються інструменти, такі як депозитні сертифікати. Таким чином, діяльність МБО ізольована і не впливає безпосередньо на стан фінансового ринку США.
  • [2] 2 Mapping global capital markets 2011, The McKinsey Global Institute, Update Research, August 2011. P. 2, 31. URL: http://www.mckinsey.com/insights/global_capital_markets/mapping_global_capital_markets_2011
 
Переглянути оригінал
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук