Навігація
Головна
 
Головна arrow Менеджмент arrow Методи прийняття управлінських рішень
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Кількісні характеристики і схеми оцінки ризиків в умовах невизначеності

Першу групу методів оцінки ризиків становлять методи теорії ігор Дж. Фон Неймана і О. Моргенштерна, що відбиває ефективність реалізації тих чи інших стратегій при мікроекономічному протистоянні, або при реалізації певних макроекономічних сценаріїв (ігри з природою). При цьому на основі матриці ризиків для прийняття рішення використовуються функціонали А. Вальда, Р. Севіджа, А. Гурвіца, В. Парето, П.-С. Лапласа та ін.

У другу групу входять статистичні методи оцінки ризиків (розрахунок математичного очікування результату інвестиційної діяльності, дисперсії результату, середнього квадратичного відхилення, коефіцієнта варіації результату інвестиційної діяльності, коефіцієнта ризику інвестування, коефіцієнта покриття ризиків Р. Кука та ін.). Відмітна особливість цих моделей - розгляд джерел ризику як незалежних складових.

До третьої групи відносяться методи аналізу та оцінки портфельних ризиків з використанням моделей Ф. Блека, М. Скоулза, Г. Марковіца, С. Росса, Р.Ролла, Дж. Тобіна, У. Шарпа, Дж. Трейнери, Дж. Літнер, Я . Моссіна, Росс та ін. Ці методи, що виражаються, зокрема, в моделях АРМ і САРМ, припускають співвіднесення пайових значень різних ризиків як для окремого активу, так і для їх портфеля, в тому числі з урахуванням кореляційних зв'язків складових ризику.

Четверту групу методів становлять прийоми теорії масового обслуговування А. Н. Колмогорова, Дж. Літтла, А. А. Маркова, С. Д. Пуассона, А. Я. Хинчина, А. К. Ерланга. Відмітна особливість цих методів - пошук компромісу між сполученими з ризиком втратами від простою невикористовуваних виробничих потужностей і втратами від недоотриманої вигоди при недостатній пропускній здатності існуючих виробничих потужностей.

П'яту групу складають методи оцінки ризиків, включаючи Value-at-Risk, Short Fall, Capital-at-Risk, Maximum Loss, Stress or Sensitivity Testing та ін., Що дозволяють оцінити абсолютну величину ймовірних втрат.

До шостої групи відносяться спеціалізовані методи оцінки ризиків, призначені для оцінки інвестиційних проектів. До таких методів належать: метод критичного шляху (СРМ), метод техніки огляду та оцінки програми (PERT) і метод техніки графічної оцінки й огляду (GERT). Ці методи дозволяють: визначити критичний шлях проекту; врахувати непередбачені події всередині етапів проекту і зарезервувати час на ці випадки; оцінює ймовірність ходу розвитку проекту по різних шляхах і передбачає багатоваріантність при виборі способу реалізації будь-якого етапу з урахуванням внутрішніх і зовнішніх ризиків.

Вимірники і показники фінансових ризиків

Загальнометодичні підходи до кількісної оцінки ризику

Ризик - категорія імовірнісна, тому методи його кількісної оцінки базуються на ряді найважливіших понять теорії ймовірностей і математичної статистики. Так, до головних інструментам статистичного методу розрахунку ризику відносяться:

1) математичне очікування ц, наприклад, такої випадкової величини, як результат фінансової операціі1 до

ц = од;

  • 2) дисперсія <5Ь як характеристика ступеня варіації значень випадкової величини & навколо центру групування ц (нагадаємо, що дисперсія - це математичне сподівання квадрата відхилення випадкової величини від свого математичного очікування аА = Е ((до - і.) 2});
  • 3) стандартне відхилення а ^;
  • 4) коефіцієнт варіації а ^ / ц, який має сенс ризику на одиницю середнього доходу.

Зауваження. Для невеликого набору п значень - малої вибірки! - Дискретної випадкової величини ^, до ^ кп мова, строго кажучи, йде лише про оцінки перерахованих вимірників ризику.

Так, середнім (очікуваним) значенням вибірки, вибірковим аналогом математичного очікування є величина

де р1 - ймовірність реалізації значення випадкової величини к.

Якщо всі значення до; рівноймовірно, то очікуване значення випадкової вибірки обчислюється за формулою

Аналогічно, дисперсія вибірки (вибіркова дисперсія) визначається як середньоквадратичне відхилення у вибірці:

В останньому випадку вибіркова дисперсія являє собою зміщену оцінку теоретичної дисперсії. Тому краще використовувати незміщену оцінку дисперсії зк, яка задана формулою

Очевидно, що оцінка стандартного (середнього квадратичного) відхилення може бути розрахована наступним чином:

Ясно, що оцінка коефіцієнта варіації приймає тепер вид Sfr / k.

В економічних системах в умовах ризику прийняття рішень грунтується найчастіше на одному з наступних критеріїв. _

  • 1. Очікуваного значення k (прибутковості, прибутку або витрат).
  • 2. Вибірковою дисперсії sk або стандартного (середнього квадратичного) відхилення s ^.
  • 3. Комбінації очікуваного значення k і дисперсії si або середнього квадратичного відхилення вибірки%

Зауваження. Під випадковою величиною k в кожній конкретній ситуації розуміється відповідний цій ситуації показник, який зазвичай записується в прийнятих позначеннях: тр - дохідність портфеля цінних паперів, IRR (Internal Rate of Return) - внутрішня (норма) доходності1 і т.д.

Розглянемо викладену ідею на конкретних прикладах.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук