Навігація
Головна
 
Головна arrow Менеджмент arrow Міжнародний менеджмент
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Торгівля цінними паперами на біржі

Життєвий цикл цінного паперу складається з наступних елементів:

  • 1) конструювання нового випуску;
  • 2) обіг цінних паперів на вторинному ринку. Первинна емісія може бути здійснена:
    • o при установі акціонерного товариства;
    • o збільшення розміру статутного капіталу акціонерного товариств;
    • o фінансуванні позикового капіталу шляхом випуску боргових цінних паперів.

Первинна емісія здійснюється:

  • o як відкрите (публічне) розміщення серед потенційного необмеженого кола інвесторів з публічним оголошенням про випуск цінних паперів, проведенням рекламної кампанії і реєстрацією проспекту емісії;
  • o закрите розміщення серед потенціалу обмеження кола інвесторів.

Важлива риса первинного ринку - повне розкриття інформації для інвесторів. Складання проспекту емісії допомагає здійснювати контроль за надійністю емітента та дотриманням інтересів інвесторів.

Гідності публічного розміщення на прикладі акцій:

  • o підвищується ліквідність цінних паперів;
  • o більш широко залучаються нові грошові ресурси;
  • o використовується ринкова оцінка вартості активів компаній.

Недоліки публічного розміщення на прикладі акцій:

  • o відшкодування витрат з обслуговування;
  • o необхідність підтримки курсу на свої акції на вторинному ринку;
  • o вимушене розкриття частини конфіденційної ринкової інформації;
  • o можливість втрати контролю за власністю.

Включення цінних паперів певного плану в офіційний список біржі з наданням певних переваг встановлених для даних цінних паперів біржі називається лістингом. Компанії, цінні папери яких включені в офіційний список біржі, називаються лістингових. До них застосовуються спеціальні (лістингові) вимоги - вимоги біржі, пред'явлені до юридичним особам, для включення імітованих ними цінних паперів в офіційний список біржі.

Ініціатор допуску - це організація, з ініціативи якої цінні папери емітента допускаються до обігу на торгах біржі.

Капіталізація лістингових компанії - це твір ринкової ціни акцій на кількість оплачених акцій лістингові компанії.

Гарант - це організація, обязующаяся відповідати за виконання зобов'язань емітента за випущеними цінних паперів.

Андеррайтер - це особа, яка на підставі укладеного з ініціатором допуску самостійно приймає на себе зобов'язання по підготовки емісії цінних паперів.

Ланцюгові папери, що підлягають лістингу:

  • 1) недержавні емісійні цінні папери (корпоративні), випущені в обіг відповідно до законодавства Російської Федерації;
  • 2) недержавні емісійні цінні папери, емітовані відповідно до законодавства інших країн;
  • 3) інші цінні папери, які проходять процедуру лістингу за рішенням біржової ради. Лістингу не підлягають цінні папери:
  • 1) державні цінні папери, випущені урядом і Центральним банком РФ;
  • 2) державні цінні папери, випущені місцевим виконавчим органом;
  • 3) державні цінні папери інших держав, випущені відповідно до законодавства інших країн, допущені на території Російської Федерації;
  • 4) цінні папери, випущені міжнародними банками - Міжнародним банком реконструкції та розвитку (МБРР);
  • 5) похідні цінні папери, базовим активом яких є цінні папери, допущені до біржових торгів;
  • 6) інші цінні папери за рішенням біржової ради. Лістингові вимоги:
    • o капітал повинен бути певного розміру, його величину встановлює біржа;
    • o організація повинна бути створена не менше трьох років тому;
    • o організація повинна бути беззбитковою за останній звітний рік і мати підтверджений баланс аудитором біржі;
    • o не мати заборгованостей з виплати дивідендів і своєчасно погашати облігації;
    • o введення реєстру акцій має здійснюватися у незалежного адміністратора;
    • o установчі документи не повинні містити норм, що ущемляють права акціонерів;
    • o на момент включення в офіційний список біржі організація повинна бути зареєстрована у формі відкритого акціонерного товариства;
    • o організація повинна імітувати не менше 10 тис. штук акцій;
    • o організація повинна мати письмове підтвердження одного з члена біржі про його згоду виконувати функції маркет-мейкера. Маркет-мейкер - це член біржі, який прийняв на себе зобов'язання особисто оголошувати і підтримувати двох сторонні котирування по цінних паперах, порядок діяльності маркет-мейкера встановленої біржі;
    • o дотримуватися вимог законодавства але складанню публікацій фінансової звітності.

Додатково емітент повинен надавати відомості про всі види цінних паперів і умов їхнього першого звернення. Відомості про адміністративних та економічних санкцій, що накладаються на емітента за останні три роки.

Біржа на прохання ініціатора допуску або іншої особи може організувати проведення спеціального аукціону з розміщення ланцюгових паперів. Процедурою допуску займається лістингових комісія біржі. Обов'язки біржі перед ініціаторами допуску:

  • o створювати умови для проведення регулярних торгів;
  • o регулярно передавати в засоби масової інформації результати торгів по даному виду цінних паперів;
  • o не поширювати і не передавати отриману інформацію від емітента.

Обов'язки ініціатора допуску:

  • o публікувати звітності та надавати на біржу;
  • o надавати проміжну звітність щокварталу на біржу;
  • o повідомляти біржу про зміну реєстратора;
  • o повідомляти біржу про отримані позовних заявах;
  • o повідомляти біржу про допуск цінних паперів на ринках за кордоном;
  • o повідомляти про зміни у своїй діяльності, повідомляти про основні споживачах і постачальниках.

Торги по пінним паперів можуть бути зупинені, якщо лістингових компаній порушить хоча б один з пунктів цих зобов'язань.

Делістинг - це тимчасове або постійне виключення цінних паперів з офіційного списку біржі.

Процедури делістингу проводяться в наступних випадках:

  • o припинення діяльності підприємства;
  • o за рішенням самого підприємства;
  • o не дотримання лістингових вимог;
  • o надання невірних відомостей лістингових компаній;
  • o не дотримання компанією своїх зобов'язань (обов'язків);
  • o за рішенням біржової ради у зв'язку з погіршенням фінансовим станом.

Реєстратори та депозитарії. Реєстратори - це організації, які ведуть за договором з емітентом реєстр цінних паперів. Реєстр - це список власників цінних паперів на певну дату. Завдання реєстратора - своєчасно надавати реєстр емітенту для виконання своїх зобов'язань перед утримувачами ланцюгових паперів.

Зобов'язання емітента:

  • o виплата дивідендів;
  • o сповіщення присвоєння загальних зборів акціонерів;
  • o блокування цінних паперів.

Реєстратор проводить операції: спліт і консолідацію цінних паперів. При документарній формі цінних паперів реєстратор повинен передати цінні папери власнику.

Депозитарій - це організації, які надають послуги зі зберігання ланцюгових паперів або їх сертифікатів. Для обліку зберігання депозитарії ведуть спеціальні рахунки, звані рахунками ДЕПО. Депозитарій є посередником між емітентом і інвестором. Депозитарій перевіряє справжність і платоспроможність цінного паперу. Депозитарій - це крок до безготівковій формі пінних паперів. Депозитарні операції здійснюються на основі ліцензії.

Існують відкритий і закритий спосіб зберігання цінних паперів:

  • o при відкритому способі цінні папери зберігаються всі разом, не виявлено, кому належить яка папір, доручення виконується тільки із зазначенням числа цінних паперів;
  • o при закритому зберіганні фіксуються, які саме цінні папери належать даному держателю.
 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук