МЕХАНІЗМ ФУНКЦІОНУВАННЯ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ, ЙОГО СТРУКТУРА, СУБ'ЄКТИ І ФОРМИ ДІЯЛЬНОСТІ

Механізм функціонування ринку цінних паперів - це взаємодія різних суб'єктів ринку, пов'язане із здійсненням фондових операцій. Він регламентується чинним законодавством і залежить:

  • o від концепції розвитку фондового ринку в національній економіці;
  • o конкретної фінансової політики того чи іншого регіону, компанії, організації;
  • o взаємного впливу держави і ринку цінних паперів.

Ефективність роботи ринку цінних паперів багато в чому визначається рівнем розвитку інфраструктури, вільної конкуренції та цивілізованого перерозподілу власності.

Механізм функціонування ринку цінних паперів має свої особливості, які пов'язані:

  • o з конкретною структурою обертаються цінних паперів;
  • o діловою активністю учасників ринку;
  • o загальним станом економіки;
  • o обраною моделлю ринку.

При цьому ринок повинен враховувати специфіку і природу окремих видів цінних паперів як фінансових інструментів, наприклад коносаментів, товарних і фінансових ф'ючерсів, опціонів, векселів, пов'язаних з фінансовими ресурсами і ринком позичкового капіталу.

Механізм функціонування ринку цінних паперів залежить від складових елементів цього ринку (тобто його структури) і підрозділяється на сектора:

  • 1) за структурою учасників: емітенти, інвестори, посередники;
  • 2) за економічною природою цінних паперів, по їх відношенню до власності (володіння, розпорядження, користування);
  • 3) по зв'язку цінних паперів з випуском, первинним розміщенням і подальшим зверненням (первинний і вторинний ринок). На первинному ринку відбувається випуск цінних паперів в обіг (емісія), а на вторинному ринку - здійснення різних фондових операцій з уже випущеними цінними паперами;
  • 4) по емітентах і інвесторам (держава, органи місцевого самоврядування, юридичні та фізичні особи);
  • 5) за громадянством емітентів та інвесторів (резиденти і нерезиденти);
  • 6) по території, на якій обертаються цінні папери (регіональний, національний і світовий ринки);
  • 7) за ступенем ризику (високо-, середньо- і малоризиковий ринок).

До суб'єктів російського ринку цінних паперів відносяться:

  • o Президент РФ, який здійснює загальне керівництво ринком цінних паперів, підписує закони і видає укази, регламентує його розвиток;
  • o Рада Федерації - ратифікує законодавчих актів з питань розвитку ринку цінних паперів;
  • o Державна Дума - розробляє законодавчі акти з питань розвитку ринку цінних паперів;
  • o Уряд РФ - визначає загальні напрямки розвитку ринку цінних паперів;
  • o Федеральна служба з фінансових ринків (ФСФР Росії) - розробляє концепцію розвитку ринку цінних паперів та нормативно-правові акти, що регулюють це розвиток; здійснює контроль за ринком цінних паперів, атестацію та ліцензування професійних учасників ринку; проводить державну реєстрацію проспектів емісії цінних паперів;
  • o Міністерство фінансів РФ - проводить загальне регулювання розвитку ринку цінних паперів як складової частини фінансового ринку, здійснює випуск державних цінних паперів;
  • o Федеральне агентство з управління федеральним майном (Росмайно) - здійснює управління пакетами цінних паперів, що знаходяться у власності держави, в тому числі і "золотими" акціями, що дають право вето на певні рішення загальних зборів акціонерів;
  • o Центральний банк РФ - розміщує державні цінні папери, через управління цінними паперами регулює діяльність комерційних банків на фондовому ринку і на основі генеральної ліцензії здійснює ліцензування фахівців комерційних банків;
  • o Федеральне казначейство (Казначейство Росії) - розміщує казначейські зобов'язання;
  • o крайові і обласні думи і інші територіальні законодавчі органи - здійснюють законодавчу ініціативу з регулювання розвитку регіональних ринків цінних паперів;
  • o адміністрації автономних республіку країв, областей, міст і районів і інші територіальні органи виконавчої влади - здійснюють поточний контроль та управління регіональними ринками цінних паперів, а також випуск муніципальних цінних паперів;
  • o територіальні управління, представництва, відділи і комісії ФСФР Росії, Міністерства фінансів РФ, Росимущества, Центрального банку РФ, Федерального казначейства, Федеральної антимонопольної служби (ФАС Росії) - здійснюють функції федеральних органів безпосередньо в регіонах;
  • o федеральні комітети, міністерства та управління - керують фондовими операціями в організаціях, що знаходяться в їх підпорядкуванні;
  • o фондові біржі та фондові відділи товарних і валютних бірж - організовують біржову торгівлю цінними паперами;
  • o регіональні комісії з ринку цінних паперів в краях і областях - контролюють і регулюють діяльність ринку цінних паперів в регіонах;
  • o інвестиційні фонди і компанії - займаються професійною спеціалізованою діяльністю на регіональних ринках цінних паперів;
  • o комерційні банки - випускають свої цінні папери і беруть участь у фондових операціях інших учасників регіональних ринків цінних паперів, здійснюють операції з державними та корпоративними цінними паперами;
  • o фондові центри та магазини - займаються реалізацією цінних паперів;
  • o пенсійні фонди і страхові компанії - вкладають тимчасово вільні фінансові ресурси в цінні папери;
  • o депозитарії та реєстроутримувачі - зберігають цінні папери і ведуть їх реєстр;
  • o саморегульовані організації - є громадськими об'єднаннями професійних учасників регіональних ринків цінних паперів і виробляють стандарти їх поведінки на ринку;
  • o акціонерні товариства - випускають цінні папери;
  • o юридичні та фізичні особи - в рамках чинного законодавства можуть здійснювати різні фондові операції.

Федеральним законом від 22 квітня 1996 № 39-Φ3 "Про ринок цінних паперів" визначені основні форми діяльності: державна; професійна; приватна.

Державна діяльність на ринку цінних паперів здійснюється Президентом РФ, Радою Федерації, Державною Думою, Урядом РФ, Федеральною службою з фінансових ринків (ФСФР) Росії, Центральним банком Росії, Мінфіном Росії, Мінекономрозвитку Росії, обласними організаціями.

Професійна діяльність ведеться фахівцями фондових бірж, фондових відділів товарних і валютних бірж, інвестиційних фондів і компаній, брокерами, дилерами, маклерами, спеціалізованими реестродержателями та депозитаріями, клірингом, аудитом операцій з цінними паперами. Фахівці - професійні учасники ринку цінних паперів зобов'язані мати кваліфікаційні атестати і ліцензію.

Крім вищеназваних учасників ринку цінних паперів особливе місце займають самокеровані організації, які є об'єднаннями професійних учасників ринку цінних паперів.

Приватна діяльність здійснюється іншими учасниками ринку, які не відносяться до професійних учасників і не мають ліцензії на право ведення професійної діяльності на ринку цінних паперів.

Учасники ринку цінних паперів можуть здійснювати різні види діяльності: брокерську, дилерську, діяльність з управління цінними паперами, клірингову, депозитарну, діяльність з ведення реєстру власників іменних цінних паперів, з організації торгівлі на ринку цінних паперів, а також траст і консалтинг.

Слід зазначити, що ведення професійної діяльності на ринку цінних паперів суворо регламентується державними органами. Так, наказом ФСФР Росії від 24 квітня 2007 р № 07-50 / пз-н "Про затвердження нормативів достатності власних коштів професійних учасників ринку цінних паперів, а також керуючих компаній інвестиційних фондів, пайових інвестиційних фондів і недержавних пенсійних фондів" встановлені відповідні нормативи власних коштів, наприклад:

  • o по дилерській і (або) брокерської діяльності та (або) діяльності з управління цінними паперами - 35 млн руб., а з 1 липня 2011 г. - 50 млн руб .;
  • o депозитарної діяльності, не пов'язаної з депозитарними операціями за підсумками угод з цінними паперами, скоєних через організаторів торгівлі на ринку цінних паперів (далі - діяльність розрахункового депозитарію), - 60 млн руб., а з 1 липня 2011р. - 80 млн руб. При цьому норматив достатності власних засобів професійного учасника ринку цінних паперів, є емітентом російських депозитарних розписок, - 200 млн руб., А з 1 липня 2011 г. - не менше 250 млн руб .;
  • o діяльності розрахункового депозитарію - 250 млн руб., а з 1 липня 2011 г. - 300 млн руб .;
  • o клірингової діяльності та (або) діяльності з організації торгівлі на ринку цінних паперів - 80 млн руб., а з 1 липня 2011 г. - 100 млн руб .;
  • o діяльності з ведення реєстру власників іменних цінних паперів - 100 млн руб., а з 1 липня 2011 г. - 150 млн руб .;
  • o діяльності фондової біржі - 150 млн руб., а з 1 липня 2011 г. - 200 млн руб.
 
< Попер   ЗМІСТ   Наст >