Поняття цінних паперів і вимоги, пропоновані до них

На сьогоднішній день не існує єдиного підходу до поняття "цінний папір" ні у вітчизняній, ні в зарубіжній літературі, а також і в законодавчих актах. До визначення категорії "цінний папір" по-різному підходять юристи та економісти. Так, у ст. 142 Цивільного кодексу РФ (далі - ГК РФ) дано юридичне визначення цінного паперу: цінним папером є документ, що засвідчує з дотриманням встановленої форми і обов'язкових реквізитів майнові права, здійснення і передача яких можливі тільки при його пред'явленні.

Виходячи з цього визначення цінний папір повинна володіти наступними властивостями:

  • o мати встановлену форму і обов'язкові реквізити;
  • o засвідчувати майнові права;
  • o тільки при пред'явленні оригіналу документа бути засобом здійснення або передачі майнових прав.

Цінний папір не є ні грошима, ні матеріальними ресурсами. Вона має свою вартість, виражену в грошах, і її цінність визначається тими правами, які вона дає своєму власникові - держателю цінного паперу. Інвестор обмінює наявні у нього вільні грошові кошти або матеріальні ресурси на цінний папір тільки в тому випадку, якщо впевнений, що вона краще, зручніше, ніж самі гроші або товар.

Цінний папір - це така форма фіксації (записи) ринкових відносин між учасниками ринку, яка сама є об'єктом цих відносин. Це означає, що укладення угоди або угоди між учасниками полягає у передачі або купівлю-продаж цінного паперу в обмін на гроші або товар.

У Законі "Про ринок цінних паперів" дається таке визначення цінного паперу: емісійний цінний папір - це будь-який цінний папір, у тому числі бездокументарна, яка характеризується одночасно такими обов'язковими ознаками:

  • o закріплює сукупність майнових і немайнових прав, що підлягають посвідченню, поступку і безумовному здійсненню з дотриманням встановлених цим Законом форми і порядку;
  • o розміщується випусками, має рівні обсяг і строки здійснення прав всередині одного випуску незалежно від часу придбання цінного паперу.

Таке поняття емісійного цінного паперу узгоджується з її визначенням, даним в американському законодавстві. Згідно однаковому торговельного кодексу США - це цінні папери, що випускаються серіями для залучення грошового капіталу, тобто акції, облігації, боргові зобов'язання держави та похідні від них інструменти (класичні опціони, варранти, підписні права і т.п.).

Оскільки гроші і товар у сучасних умовах мають різні форми існування капіталу, то з економічної точки зору "цінний папір - це форма існування капіталу, відмінна від його товарної, продуктивної і грошової форм, яка може передаватися замість нього самого, обертатися на ринку як товар і приносити прибуток".

Власник цінного паперу вже не має самого капіталу, але має на цей капітал всі права, зафіксовані у формі цінного паперу. При цьому всі права, зобов'язання і ставлення до нового власника переходять шляхом закріплення їх у спеціальному реєстрі. Фіксація прав здійснюється за допомогою паперових носіїв або комп'ютерних записів, тому форма випуску цінних паперів може бути як документарній, так і бездокументарній.

Відмінні особливості цінних паперів полягають у наступному:

  • o для посвідчення прав потрібно їх пред'явлення;
  • o не допускається часткова передача прав;
  • o нормативні акти регулюють випуск та обіг цінних паперів кожного виду, встановлюють обсяг прав, засвідчених конкретної цінним папером, а також реквізити та вимоги до її формі.

Таким чином, документ стає цінним папером тільки після того, як він буде наділений необхідними реквізитами та пред'явлений у відповідній формі. В іншому випадку цінний папір не матиме належного статусу і стає нікчемною.

Цінний папір, ім'я власника якої зафіксовано на бланку і (або) в її реєстрі власників, складеному у звичайній документарній і (або) бездокументарній формах, називається іменний.

Цінний папір, ім'я власника якої не фіксується безпосередньо на ній самій, а її звернення не потребує ніякої реєстрації, називається представницькою.

На фондовому ринку цінних паперів сьогодні превалюють іменні цінні папери, оскільки:

  • o завжди відомий їх власник;
  • o всі операції з цінними паперами обов'язково підлягають фіксації, реєстрації, отже, вони доступні для оподаткування.

Однак і представницькою цінний папір в певних умовах може перетворюватися на іменну: в момент укладення з банком відповідного договору обов'язково фіксується їх власник. З погляду правових відносин у даному конкретному випадку представницькою цінний папір перетворюється на іменну.

Іменний цінним папером є і безпаперова її форма, оскільки в електронній пам'яті вона зареєстрована на конкретне юридична або фізична особа.

До цінних паперів, що володіє відповідними юридичними правами, пред'являються наступні вимоги:

  • 1) обертаність - здатність цінного паперу виступати на фондовому ринку як предмет купівлі-продажу (акції, облігації, сертифікати, опціони, ф'ючерси);
  • 2) документальність - наявність встановлених законодавством реквізитів; відсутність хоча б одного з них тягне за собою недійсність цінного паперу (її нікчемність);
  • 3) стандартність і серійність - випуск цінних паперів в основному однорідними серіями і групами, що робить їх масовим і однорідним товаром на ринку цінних паперів. Цінний папір повинна мати стандартне зміст (форму учасників угоди, термін дії, умови погашення і т.д.);
  • 4) доступність для цивільного обороту - здатність бути об'єктом для цивільних угод: позика, зберігання, застава, дарування, спадкування;
  • 5) регульованість і визнання державою - держава повинна регулювати ринок цінних паперів, захищати інтереси інвесторів, надаючи їм рівних прав; підтримувати суспільну довіру до індустрії цінних паперів;
  • 6) ринковість - як особливий вид товару вони повинні мати свій ринок з притаманними йому правилами роботи;
  • 7) ліквідність - можливість перетворення цінного паперу в грошові кошти або інші матеріальні активи без істотних втрат для продавців;
  • 8) ризикованість: а) небезпека втрати інвестицій, неотримання від них повної віддачі, знецінення вкладень; б) або черговість рівнів ризику різних типів цінних паперів;
  • 9) ліцензування - дозвіл державних органів (Федеральної служби з фінансових ринків) на здійснення певних видів діяльності з цінними паперами на ринку цінних паперів як у документарній, так і бездокументарній формах.
 
< Попер   ЗМІСТ   Наст >