ТРАНСНАЦІОНАЛЬНИХ ІНСТИТУТИ ФІНАНСОВОГО РИНКУ

Поняття і види транснаціональних фінансових інститутів

Транснаціональні фінансові інститути (ПФІ) представляють собою міжнародні групи, які здійснюють діяльність на фінансових ринках різних країн, в тому числі через створювані в них операційні підрозділи - дочірні організації та філії. Наявність мережі зарубіжних підрозділів - головна відмітна ознака ТФІ 1 . В даний час ТФІ є ключовим елементом інституційної структури міжнародних фінансів, які забезпечують основний обсяг транскордонного руху капіталу і сприяє інтеграції національних фінансових ринків в єдине глобальне фінансовий простір.

Тенденція до транснаціоналізації фінансової діяльності має давню історію. Одними з перших на зовнішні ринки стали виходити банківські установи Фуггеров і Медічі, які створили в XV-XVI ст. мережу контор по всій Європі. Вельми динамічно ця тенденція розвивалася в кінці XIX і на початку XX ст., Чому сприяло зростання міжнародної торгівлі та інвестицій, що стимулював банки до посилення присутності за кордоном для супроводу зовнішньоекономічних операцій клієнтів. До 1913 р в світі налічувалося близько 2600 іноземних банківських філій, 80% яких належало банкам Великобританії - найбільшої колоніальної і торгової державі того часу [1] [2] . Однак в подальшому транснаціональна активність фінансових інститутів пережила серйозний спад, викликаний двома світовими війнами.

У другій половині XX в. процеси транснаціоналізації фінансового бізнесу знову активізувалися, проте довгий час їх динаміка залишалася помірною. Вони почали різко прискорюватися в 1990-х рр. у міру поглиблення глобалізації світової економіки, дерегулювання національних фінансових ринків, лібералізації міжнародного руху капіталу і торгівлі фінансовими послугами 1 , а також прогресу інформаційних технологій, помітно спростити ТФІ здійснення операцій за кордоном, в тому числі управління іноземними підрозділами.

Ще одним потужним імпульсом для експансії ТФІ став економічний підйом країн, що розвиваються, помітно підвищив їх інвестиційну привабливість. Зазначені фактори зумовили в 1990-2000-і рр. динамічне зростання кількості і активів ТФІ, швидке розширення географії їх операцій і суттєве підвищення ролі ПФІ на міжнародних і національних фінансових ринках. Так, в 1995-2009 рр. число банків, контрольованих іноземним капіталом, зросла в країнах світу в 1,7 рази, до 1,3 тис., а їх частка в загальній кількості кредитних організацій цих країн збільшилася з 20 до 34% [3] [4] .

Сьогодні в світі існує безліч різних ТФІ, від величезних фінансових конгломератів з глобальним присутністю до відносно невеликих за міжнародними мірками організацій, які тільки починають вибудовувати свою зарубіжну мережу. ТФІ можна класифікувати по ряду ознак. Перш за все, в залежності від переважного виду діяльності ТФІ (холдингу в цілому) можна виділити:

  • • ТИБ - універсальні фінансові інститути, в структурі бізнесу яких основне місце займають традиційні банківські послуги (кредитні, депозитні, розрахункові та ін.), А також інвестиційно-банківські операції (торгівля цінними паперами та деривативами, андеррайтинг, послуги зі злиттів і поглинань, консалтинг і т.п.);
  • • транснаціональні страхові компанії, що пропонують в країнах присутності головним чином послуги зі страхування та управління активами [5] ;
  • • транснаціональні інвестиційні компанії та фонди, що спеціалізуються на управлінні активами та інвестиційних операціях (приклади - американські корпорації BlackRock , Vanguard Group , State Street Global і Fidelity Investment s [6] );
  • • транснаціональні фінансові компанії, що пропонують окремі види фінансування населення і корпорацій, наприклад споживчі позики, іпотеку або лізинг (приклад - корпорація РЄ Capital, США).

Слід зазначити, що класифікація ТФІ за основним видом бізнесу в останні роки стає все більш умовною. Завдяки активній межсегментной диверсифікації діяльності, що забезпечується в тому числі придбанням непрофільних фінансових інститутів, багато провідних ТФІ трансформувалися в фінансові гіпермаркети, розвиваючі в рамках одного холдингу все або більшість головних напрямків фінансового бізнесу (комерційний та інвестиційний банкінг, страхування, управління активами). Так, в 1990-2000-і рр. в Європі був створений ряд транснаціональних банкострахових груп, які об'єднують під загальним брендом комерційні банки і страхові компанії. Приклади таких груп - INC Group (Нідерланди) і Lloyds (Великобританія).

ТФІ також можна класифікувати за такими критеріями, як величина консолідованих активів, кількість країн присутності, географія операцій (глобальна, регіональна, локальна - коли ТФІ працює лише в декількох суміжних країнах), число зарубіжних підрозділів, ступінь інтернаціоналізації бізнесу (зазвичай розраховується як середнє значення трьох величин: частки зарубіжних активів в загальних активах ТФІ, частки зарубіжних операцій в його валовому доході і частки зайнятих за кордоном в загальній чисельності персоналу ПФІ).

Створюючи підрозділи в інших країнах, ТФІ керуються комплексом мотивів, які визначаються стратегією розвитку свого бізнесу, станом фінансового ринку в країні походження і країні експансії. Найчастіше основними цілями виходу за кордон виступають:

  • • освоєння нових ринків збуту фінансових послуг, привабливих з точки зору динаміки і потенціалу зростання, рівня конкуренції і прибутковості;
  • • необхідність обслуговування клієнтів, в першу чергу ТНК, в країнах їх операцій (мотив проходження за клієнтами);
  • • підвищення ефективності бізнесу ТФІ за рахунок нарощування його масштабів, що досягається в тому числі шляхом придбання іноземних інститутів;
  • • диверсифікація ризиків ПФІ за рахунок здійснення бізнесу в країнах з різною динамікою економічного зростання;
  • • отримання доступу до нових зовнішніх джерел фінансових ресурсів і персоналу;
  • • реалізація стратегії лідерства на глобальному або регіональному рівні (для великих ПФІ).

Двома найбільш поширеними у світовій практиці формами присутності ТФІ за кордоном виступають дочірні організації та філії [7] . Дочірні організації представляють собою фінансові інститути, засновані і функціонують відповідно до законодавства приймаючої країни і контрольовані її наглядовими органами. Вони є самостійними юридичними особами, наділеними власним капіталом, за їхніми зобов'язаннями материнська організація зазвичай несе обмежену відповідальність. Дочірня компанія може бути створена «з нуля» або придбана як діючий бізнес. У свою чергу, філії є юридично несамостійними структурними підрозділами материнської компанії, що несе повну відповідальність за вчиненим ними операцій.

Вибір ТФІ форми присутності в країні багато в чому диктується особливостями регулювання в ній операцій іноземних фінансових інститутів. Зокрема, в ряді країн, що розвиваються (наприклад, в Китаї) зберігаються обмеження на діяльність філій іноземних банків і страхових фірм. Ще один важливий фактор - стратегія бізнесу ТФІ в приймаючій країні. Так, просування в ній роздрібних послуг для населення зазвичай вимагає створення або покупки дочірньої компанії, що користується національним режимом і має можливість формувати свою мережу філій і офісів. Якщо ж ТФІ планує пропонувати обмежений набір послуг для корпорацій і заможних громадян, то краще формат філії, відкриття та утримання якого в більшості випадків обходиться дешевше, ніж «дочки».

Завдяки активній зовнішній експансії в 1990-2000-і рр. зарубіжні ТФІ перетворилися у великих учасників ринків фінансово-банківських і страхових послуг багатьох країн світу, особливо країн, що розвиваються [8] , роблячи істотний вплив на розвиток їх економіки і фінансового сектора. Як показують численні дослідження, характер цього впливу неоднозначний.

З одного боку, прихід зарубіжних банків і інших фінансових інститутів забезпечує ряд позитивних ефектів. Зокрема, він сприяє посиленню конкуренції на ринку приймаючої країни, а за рахунок цього - підвищення якості та доступності фінансових послуг; дозволяє місцевим фінансовим інститутам запозичувати передові практики ведення бізнесу; стимулює надходження іноземного капіталу в економіку.

З іншого боку, експансія зарубіжних ТФІ здатна призвести до витіснення з ринку місцевих інститутів, зростання залежності національної фінансової системи від іноземного капіталу і ослаблення контролю над нею з боку регуляторів. Це підвищує вразливість внутрішніх фінансових ринків до зовнішніх шоків, спровокованим посиленням нестабільності в світовій економіці і фінансах. Каналами трансмісії даних шоків можуть виступати самі ТФІ, схильні, як показують дослідження, обмежувати в кризових ситуаціях фінансування економіки країн присутності.

  • [1] Ще однією широко використовується формою присутності фінансових інститутів в зарубіжних країнах є представництво. Однак представництва зазвичай не займаються операційною діяльністю і створюються головним чином з метою моніторінгаринка і налагодження контактів з перспективними клієнтами.
  • [2] Див .: Розинський І. А. Іноземні банки і національна економіка. М.: Економіка 2009. С. 14.
  • [3] Найважливіше значення для лібералізації міжнародної торгівлі фінансовими послугами мало прийняття в 1994 р країнами - учасниками Світової організації торгівлі організацііГенерального угоди про торгівлю послугами (ГАТС), що передбачає (з низкою застережень) надання режиму найбільшого сприяння та національного режімадля іноземних інститутів, які мають намір пропонувати фінансові послуги в другойстране через філії або дочірні компанії.
  • [4] Claessens 5., van Horen N. Foreign Banks: Trends, Impact and Financial Stability // IMFWorking Paper WP / 12/10, January 2012. P. 22.
  • [5] До числа найбільших транснаціональних страхових компаній світу, располагающіхактівамі в розмірі 500-1000 млрд дол, і підрозділами в десятках країн, относятсяЛХЛ (Франція), Allianz і Munich Re (Німеччина), Berkshire Hathaway і Metlife (США), Prudential і Aviva (Великобританія), Assicurazioni Generali (Італія).
  • [6] У 2013 р зазначені чотири корпорації входили в «п'ятірку» найбільших в світі компаній - керуючих фінансовими активами. Під їхнім керівництвом перебували актівина загальну суму 11,5 трлн дол. Див .: Towers Watson. The World's 500 Largest Asset Managers2014. URL: http://www.towerswatson.com.
  • [7] Так, за оцінками МВФ, в 2013 р в країнах світу налічувалося 2014 філіалові 1195 дочірніх організацій зарубіжних банків. В Європі їх кількість становила відповідно 1096 і 1004, в Азії і Тихоокеанському регіоні - 453 і 136, в Північній і ЮжнойАмеріке - 304 і 229. Див .: IMF. Global Financial Stability Report, April 2015. P. 59.
  • [8] Особливо велика роль закордонних ТНБ в країнах Центральної та Східної Європи, Латинської Америки і Африки. В цілому ряді держав в 2013 р частка банків, контрольованих іноземним капіталом, в активах національного банківського сектора перевищувала 50%, зокрема в Мексиці вона становила 70%, у Фінляндії - 84, Польщі - 76, Литві - 91, Чехії - 85, Хорватії - 90%. Див .: ClaessensSvan Horen N. The Impact of the Global FinancialCrisis on Banking Globalization // IMF Working Paper WP / 14/197, October 2014. P. 43-48.
 
Переглянути оригінал
< Попер   ЗМІСТ   ОРИГІНАЛ   Наст >