Навігація
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Головна arrow Фінанси arrow МІЖНАРОДНІ ФІНАНСИ
Переглянути оригінал

МІЖНАРОДНІ (ТРАНСНАЦІОНАЛЬНІ) КОРПОРАЦІЇ НЕФІНАНСОВОГО СЕКТОРА ЕКОНОМІКИ

Особливості фінансових ресурсів транснаціональних корпорацій

Міжнародні (транснаціональні) корпорації - це бізнес-структури, що мають виробничі та інші активи в двох і більше країнах, які реалізують свої конкурентні переваги в глобальній економіці.

Високі конкурентні переваги міжнародних корпорацій забезпечуються:

  • • розміщенням дослідних і дослідно-конструкторських підрозділів в центрах інноваційного розвитку провідних країн;
  • • створенням виробничої бази в країнах з дешевою робочою силою і достатніми сировинними ресурсами;
  • • реалізацією виробленої продукції в глобальній економіці, тобто на всіх існуючих ринках;
  • • постійною присутністю на ринках ліцензій, патентів, ноу-хау;
  • • використанням фінансових ресурсів світового фінансового ринку;
  • • здійсненням ПІІ;
  • • мінімізацією витрат залучення капіталу;
  • • оптимізацією оподаткування з використанням трансфертного ціноутворення, офшорних схем, центрів концентрації прибутку в країнах з низьким рівнем оподаткування;
  • • реалізацією фінансової стратегії, що забезпечує фінансування інноваційних напрямків розвитку і широкої присутності як в національних економіках конкретних країн, так і на глобальних ринках.

Транснаціональна ведення бізнесу дозволяє випускати нові інноваційні вироби одночасно на підприємствах в конкретних країнах і продавати на ринках цих країн. В результаті забезпечуються значне зростання продажів і прискорена окупність вкладень в створення нових видів продукції. Очевидно, що такої переваги позбавлені компанії, що діють тільки на національному ринку.

Особливостями фінансів міжнародних корпорацій є:

  • • звернення пайових (акцій) і боргових (облігацій) цінних паперів на провідних світових біржах;
  • • залучення кредитів глобальних банків за ставками прайм-рейт для першокласних позичальників;
  • • централізоване управління касовими залишками дочірніх структур, що забезпечує перерозподіл ресурсів в рамках корпорації з метою мінімізації потреб в короткострокових кредитах;
  • • управління валютним ризиком в рамках корпорації, тобто з урахуванням обсягів конкретних валют на банківських рахунках дочірніх компаній, з метою мінімізації витрат на хеджування ризиків;
  • • мінімізація вартості (витрат залучення) власного і позикового капіталу, тобто показника WACC
  • • відносна стійкість коефіцієнта (5;
  • • високе значення показника NOPAT, що відображає рентабельність продажів, яка забезпечується реалізацією продукції на ринках багатьох країн;
  • • допущення високих значень левериджу за рахунок використання кредитних ресурсів афілійованих банків;
  • • широке використання податкового щита (tax shield ) для оптимізації оподаткування;
  • • централізоване в рамках міжнародної корпорації управління оборотним капіталом;
  • • оптимізація оподаткування за рахунок використання офшорних юрисдикцій і центрів акумулювання прибутку;
  • • здійснення прямих і портфельних іноземних інвестицій;
  • • активні придбання (поглинання) перспективних компаній в різних секторах економіки і різних країнах;
  • • фінансування стартапів і бізнес-інкубаторів;
  • • широкі можливості зміни напрямків грошових потоків при циклічних коливаннях глобальної економіки;
  • • ефективний фінансовий ризик-менеджмент, в тому числі управління етрановим ризиком.

Фінансові ресурси міжнародних корпорацій - це грошові кошти, що визначають потенціал розширення діяльності корпорацій.

Фінансові ресурси міжнародних корпорацій класифікуються:

  • • на власні і позикові;
  • • внутрішні і зовнішні.

До власних фінансових ресурсів міжнародних корпорацій відносяться:

  • • акціонерний (статутний) капітал;
  • • Додатковий капітал;
  • • Резервний капітал;
  • • нерозподілений прибуток.

До позикових фінансових ресурсів міжнародних корпорацій відносяться:

  • • кредити комерційних банків;
  • • корпоративні векселі;
  • • корпоративні облігації;
  • • субординований борг, тобто розміщення короткострокових і довгострокових боргових зобов'язань серед персоналу корпорації, а також її акціонерів.

Внутрішніми фінансовими ресурсами міжнародних корпорацій є:

  • • акціонерний капітал;
  • • нерозподілений прибуток;
  • • внутрішньокорпоративні кредити (дочірніх компаній батьківської корпорації і навпаки);
  • • субординований борг.

До зовнішніх фінансових ресурсів міжнародних корпорацій відносяться:

  • • кредити комерційних банків;
  • • корпоративні облігації;
  • • корпоративні векселі;
  • • кредиторська заборгованість.

Структура капіталу міжнародної корпорації визначається співвідношенням двох її елементів: власного капіталу (тобто власних фінансових ресурсів) і позикового капіталу (тобто позикових фінансових ресурсів). Суть управління структурою капіталу полягає у виборі обгрунтованого співвідношення між власним і позиковим капіталом, що забезпечує максимальну прибутковість корпорації при мінімальних фінансових ризиків.

Міжнародні корпорації з високою (понад 50%) часткою позикового капіталу є леверіджірованнимі, оскільки використовують значний фінансовий важіль (леверидж) у вигляді істотного обсягу позикового капіталу. Залучення кредитів дозволяє реалізувати нові інвестиційні проекти і збільшити обсяги реалізованої продукції. Але при настанні циклічного спаду і, відповідно, падіння продажів високо- колеверіджірованние корпорації стикаються з проблемою обслуговування раніше накопичених боргових зобов'язань. Тому управління структурою капіталу міжнародної корпорації полягає в забезпеченні такого співвідношення між власним і позиковим капіталом, яке не тягне появи значних фінансових ризиків.

Специфіка управління структурою капіталу міжнародної корпорації обумовлена:

  • • Багатовалютність грошових потоків міжнародних корпорацій;
  • • транскордонної діяльності;
  • • значним обсягом операцій між батьківської корпорацією і дочірніми структурами, а також між дочірніми структурами;
  • • централізацією платежів в розрахункових центрах;
  • • використанням центрів акумулювання прибутку в країнах з низькими податками;
  • • активною взаємодією міжнародних корпорацій з ТНБ.

Міжнародні корпорації залучають ресурси світового фінансового ринку, використовуючи широку «лінійку» фінансових інструментів. Вони є висококласними позичальниками і отримують позикові ресурси за мінімальними ставками.

Важлива перевага міжнародних корпорацій полягає в перерозподілі вільних фінансових ресурсів між дочірніми компаніями і батьківської структурою, а також між дочірніми компаніями.

Практикується міжнародними корпораціями централізація грошових потоків в єдиному розрахунковому центрі дозволяє їм управляти касовими залишками дочірніх структур, мінімізуючи потреби в короткостроковому кредитуванні.

Особливістю фінансів міжнародних корпорацій є високий рівень кредиторської заборгованості. Такі корпорації здійснюють масштабні закупівлі сировини, матеріалів, комплектуючих і проводять розрахунки з постачальниками. За умовами контрактів вони можуть здійснювати платежі за поставлену продукцію навіть на 60-й день після її отримання. Фактично це означає отримання кредиту від постачальників - малих і середніх компаній. Для останніх відчутні вигоди від співпраці з міжнародною корпорацією складаються в значних обсягах реалізації продукції, стабільності поставок, отриманні технічних умов виробництва продукції, що поставляється, є важливою передумовою подальшого успішного розвитку їх бізнесу.

Фінансова стійкість міжнародних корпорацій забезпечує їм високі кредитні рейтинги. Це зумовлює їх доступ до кредитних ресурсів, дає можливість розміщувати боргові цінні папери в провідних фінансових центрах світу.

Специфікою міжнародних корпорацій є формування витрат залучення фінансових ресурсів, тобто міжнародної вартості капіталу. Як відомо, вартість капіталу корпорації - це середньозважені витрати мобілізації власного і позикового капіталу, Г.Є. виплати дивідендів акціонерам корпорації і відсотків але кредитами - її кредиторам. Розрахунок цих витрат включає, по-перше, визначення вартості залучення конкретних джерел фінансування; по-друге, розрахунок питомої ваги конкретного джерела в пасиві балансу корпорації.

Особливість формування вартості капіталу міжнародних корпорацій визначається специфікою організації їх бізнесу:

  • • міжнародні корпорації в основному діють на ринках високотехнологічних видів продукції. Це обумовлює їх інвестиційну привабливість і, відповідно, знижує витрати на залучення фінансових ресурсів;
  • • міжнародні корпорації діють на різних ринках і є високодіверсіфіцірованнимі. Це зумовлює їх стійкість в ході економічного циклу;
  • • такі корпорації мають широкий доступ до банківських кредитів, оскільки є клієнтами найбільших світових банків. Крім того, міжнародні корпорації зазвичай мають афільовані банківські структури.
 
Переглянути оригінал
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук