Навігація
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Головна arrow Економіка arrow ЕКОНОМІКА І ОРГАНІЗАЦІЯ АВТОТРАНСПОРТНОГО ПІДПРИЄМСТВА
Переглянути оригінал

ЕКОНОМІЧНА ТА ІНВЕСТИЦІЙНА ПІДТРИМКА ІННОВАЦІЙ

Розвиток будь-якого АТП неможливо без залучення інвестицій. Разом з тим і в літературі, і в професійному середовищі завжди знайдуться бажаючі заявити про необхідність залучення капітальних вкладень. Чи є різниця між цими поняттями? Однозначно є! Щоб її уточнити звернемося до Федерального закону «Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації» [1] , в якому представлено законодавче розуміння термінів «інвестиції» і «капітальні вкладення»:

  • • інвестиції - це грошові кошти, цінні папери, інше майно, в тому числі майнові, інші права, що мають грошову оцінку, що вкладаються в об'єкти підприємницької та (або) іншої діяльності з метою отримання прибутку і (або) досягнення іншого корисного ефекту;
  • • капітальні вкладення - це форма інвестицій, що представляє собою інвестиції в основний капітал (основні засоби), в тому числі витрати на нове будівництво, розширення, реконструкцію і технічне переозброєння діючих підприємств, придбання машин і обладнання, інструменту, інвентарю та інших капітальних витрат.

Отже, інвестиції представляють собою комплекс активів, наявних у автотранспортних підприємств, в той час як капітальні вкладення обмежуються тільки вкладенням в основні виробничі фонди підприємств автомобільного транспорту.

Безумовно, розглядати інвестиції автотранспортних підприємств необхідно в їх різноманітті і багатоаспектне ™, які проявляються в науці і господарській практиці. розрізняються:

  • Реальні інвестиції (капітальні вкладення) - вкладення в різні види економічної діяльності автотранспортних підприємств, що забезпечують приріст реального капіталу.
  • Фінансові інвестиції - вкладення коштів ATII в матеріальні та інші цінності, цінні папери, вкладення в статутні (складеному) капітали інших юридичних осіб, процентні облігації державних і місцевих позик, а також позики, надані йому нефінансовими структурами.
  • Інтелектуальні інвестиції - вкладення коштів АТП, спрямовані на придбання НМЛ, на підвищення кваліфікації та навчання працівників.
  • Інвестиції безпосередні припускають, що інвестор може брати участь у виборі інвестиційного об'єкта.
  • Непрямі інвестиції реалізуються через фінансових посередників (комерційні банки, інвестиційні компанії і фонди і ін.).
  • Іноземні інвестиції - вкладення коштів іноземних громадян, фірм, організацій, держав.
  • Внутрішні інвестиції - вкладення коштів в інвестиційні об'єкти всередині конкретної країни.
  • Зовнішні інвестиції - вкладення коштів в об'єкти інвестування, розміщені поза територіальними межами конкретної країни.
  • Спекулятивні інвестиції - вкладення капіталу в найбільш ризикові активи, де очікують отримання максимального доходу.
  • Прямі інвестиції - вкладення коштів в статутні капітали інших підприємств для встановлення безпосереднього контролю над інвестиційним об'єктом.
  • Портфельні інвестиції - грошові кошти ЛТП, вкладені в різні активи для отримання прибутку та диверсифікації ризиків.
  • Валові інвестиції - інвестиційний продукт, що направляється на підтримку і збільшення основного капіталу і запасів АТП.
  • Інвестиції по створенню - вкладення коштів при створенні АТП.
  • Поточні інвестиції - витрати на поточний ремонт, а також на заміну зношеного і застарілого обладнання на АТП.
  • Додаткові інвестиції - витрати на оснащення засобами виробництва в уже існуючих місцях розміщення (до них відносяться інвестиції, спрямовані на розширення номенклатури послуг, що надаються, внесення змін в експлуатаційну програму, забезпечення безпеки і надійності транспортних послуг).

Представлені види інвестицій характерні як для діючого, так і новостворюваного АТП. При цьому для чинного АТП характерні оновлення необоротних активів, реконструкція і модернізація.

Оновлення необоротних активів чинного АТП передбачає реалізацію комплексу заходів щодо підвищення техніко-економічного рівня надання транспортних послуг за допомогою механізації і автоматизації робіт, заміни морально і фізично зношеного обладнання, підвищення якості роботи служб експлуатації та технічної підтримки. Оновлення необоротних активів діючих автотранспортних підприємств обумовлено інтенсифікацією надання транспортних послуг, підвищенням якості надання транспортних послуг за рахунок збільшення продуктивності праці, скорочення робочих місць, зниження собівартості послуг, економії матеріальних ресурсів.

Реконструкція діючого АТП передбачає перебудову функціонуючих основних і допоміжних об'єктів без розширення наявних будинків і споруд в зв'язку з підвищенням техніко-економічного рівня надання транспортних послуг з урахуванням досягнень науки і техніки.

Модернізація діючого АТП передбачає введення різних удосконалень відповідно до нових вимог до нормування, якості, технологій.

Модернізація АТП передбачає розробку результативних інвестиційних стратегій і цілей розвитку.

важливо запам'ятати

Конкретними заходами по проведенню модернізації на автотранспортних підприємствах є: розвиток кооперації між основними групами стейкхолдерів (власниками, акціонерами, працівниками і т.д.); підвищення ролі технічної оснащеності підприємства; впорядкування процесів створення та ліквідації підприємств для підвищення стійкості їх функціонування і розвитку; збільшення відповідальності аудиторських і консалтингових компаній за достовірність наданих ними відомостей; формування багаторівневої, системи стратегічного планування на підприємствах.

Оцінити результативність поновлення необоротних активів, реконструкції та модернізації діючих автотранспортних підприємств можна за допомогою показників ділової та інвестиційної активності на підставі розрахунку величини показників, зазначених у рядках бухгалтерського балансу (ф. 1) та звіту про прибутки і збитки (ф. 2), а також їх зіставлення (табл. 6.2).

Таким чином, показники ділової активності припускають аналіз швидкості обороту наявних у АТП засобів, а показники інвестиційної активності характеризують обсяг грошових коштів, спрямованих на модернізацію, реконструкцію і оновлення необоротних активів АТП, а також на інвестиції в сторонні організації.

В даний час все частіше і науковці, і практики звертають увагу на необхідність дослідження інноваційної активності автотранспортних підприємств - інтенсивності використання інновацій в його господарській діяльності.

Приклад з практики

При оцінці інвестиційної активності АТП прийнято аналізувати: кадровий склад зі зрізом в області професійних інтересів працівників (досвід проведення наукових та дослідницьких робіт, освіту, професійні Таблиця 6.2

Показники ділової та інвестиційної активності чинного автотранспортного підприємства

показник

Формула розрахунку

коментар

Показники ділової активності

Оборотність активів (раз)

Стор. 010 [ф. 2] / стр. 300 [ф. 1]

Виручка-нетто від перевезень / середня за період вартість активів

Оборотність запасів (раз)

Стор. 020 [ф. 2] / стр. 210 [ф. 1 |

Собівартість перевезень / срсд- ня за період вартість запасів

фондовіддача

Стор. 010 [ф. 2] /стр.120 [ф. 1]

Виручка від перевезень / середня залишкова вартість основних засобів

Оборотність дебіторської заборгованості (разів)

Стор. 010 [ф. 2] / (стор. 230 + + р. 240 | ф. 1])

Виручка від перевезень / срсдняя за період сума дебіторської заборгованості

Час звернення дебіторської заборгованості (дні)

365 / (стор. 010 [ф. 2] / (стор. 230 + + р. 240 [ф. 1]))

Кількість днів в році / волок чіваемость дебіторської заборгованості

Середній вік запасів (дні)

365 / (стор. 020 [ф. 2] / стр. 210

[Ф.Ф.

Кількість днів в році / оборотність запасів

Операційний цикл (дні)

365 / (стор. 021 [ф. 2] / стр. 211

[Ф 1J)

Кількість днів в годуДВремя звернення дебіторської забор- гованості / середній вік запасів)

Оборотність оборотного капіталу (раз)

Стор. 010 [ф. 2 | / стр. 290 [ф. 1]

Виручка від перевезень / срсдняя за період вартість оборотних коштів

Оборотність власного капіталу (раз)

Стор. 010 [ф. 2] / стр. 490 | ф. 1]

Виручка від перевезень / середня за період сума власного капіталу

Оборотність загальної заборгованості (разів)

Стор. 010 [ф. 2] / (стор. 590 +

+ Стор. 690 - стор. 650 - стор. 640

[Ф. id

Виручка від перевезень / середня за період величина залученого капіталу

Показники інвестиційної активності

Збільшення виручки від надання транспортних ус- луг (руб.)

О'рпосс- V V J / IC

Виручка від надання транспортних послуг після і до освоєння інвеетіцій / сума інвестицій

рентабельність

інвестицій

(ПЧпосле - ПЧ Д0 ) // З

Прибуток чиста після і до освоєння інвестицій / сума інвестицій

Зростання чистого доходу

[( Пч "ОСЛ З - Пч до ) +

+після - A J] / IC

Сума чистого прибутку (після і до освоєння інвестицій) і амортизаційних відрахувань (після і до освоєння інвестицій) до суми інвестицій

Підвищення вироблення на одного працівника

(В "" сле-В J / IC

Середньорічне виробництво одним працівником (після і до освоєння інвестицій) до суми інвестицій

ні інтереси, зацікавленість в інноваціях і ін.); фінансові ресурси (федеральні, грантові, інвестиційні, власні, позикові); матеріально-технічне оснащення (досвідчена база, пілотні установки, дослідницьке, експериментальне і лабораторне обладнання); інтелектуальна власність (винаходи, товарні знаки, корисні моделі, ноу-хау, інноваційні програми, плани-проекти); додаткові джерела підвищення результатів інноваційної діяльності підприємства (партнерські і особисті зв'язки з університетами і науково-дослідними інститутами, ресурс площ, досвід управління проектами).

Для оцінки ефективності залучення інвестицій та впровадження інновацій автотранспортні підприємства використовують переважно статичні методи, які дозволяють оцінити ефективність інвестицій в конкретний момент часу, і динамічні методи, що враховують фактор часу при оцінюванні результатів інвестиційної діяльності.

Статичні методи оцінки економічної ефективності інвестицій та інновацій на діючих і новостворюваних автотранспортних

підприємствах

1. Метод визначення терміну окупності інвестицій.

Термін окупності інвестицій - це період часу, що вимагається для повернення вкладеної грошової суми (без дисконтування). Потім цей період порівнюється з тим часом, який керівництво підприємства вважає економічно виправданим для освоєння інвестицій.

У загальному випадку розрахунок показника періоду окупності інвестицій виконують але формулою

де /, - інвестиційні вкладення в проект в г-му часовому періоді; P t - грошовий потік, що генерується початковими інвестиціями в г-му часовому періоді; t - часовий період, в якому настає окупність, або за формулою

де Т - термін окупності інвестиційного проекту, років; 1C - сума інвестицій; П ч - чисті надходження (чистий прибуток) в перший рік реалізації інвестиційного проекту при рівномірному надходженні доходів за весь термін окупності; А - амортизаційні відрахування в розрахунку на рік реалізації інвестиційного проекту при рівномірному надходженні доходів за весь термін окупності; Д ч - чистий дохід в перший рік реалізації інвестиційного проекту при рівномірному надходженні доходів за весь термін окупності; Т ЕО - економічно виправданий термін окупності інвестиційного проекту, який визначається інвестором.

До даного методу доцільно звертатися заради отримання інформації, що розширює уявлення про різні аспекти прийняття рішення в частині освоєння інвестицій та інновацій.

2 . Метод розрахунку бухгалтерської рентабельності інвестицій ( ROI ).

Інші назви цього методу - середня норма прибутку на інвестиції ( ARR ); розрахункова норма прибутку на капітал ( ARR ). Як випливає з назви, основною для розрахунків показник дозволяє порівняти прибутковість АТП в результаті освоєння інвестицій і вкладений капітал, причому робиться це не на основі грошових надходжень, а з урахуванням бухгалтерського показника доходу АТП.

Для розрахунку ROI необхідно скористатися формулою

де П 6АЛ - прибуток балансова; П чистий - прибуток чиста; RV - ліквідаційна вартість інвестиційного проекту.

Показник ROI порівнюють зі стандартними для АТП рівнями рентабельності, наприклад, з рентабельністю авансованого капіталу ( RAK ), тому, якщо ROI> RAK , проект приймається; ROI < RAK , проект відхиляється. З кількох альтернативних інвестиційних проектів вибирається проект з найбільшим значенням ROL

Таким чином, метод доцільно використовувати в разі, якщо протягом всього терміну освоєння інвестицій прибуток буде приблизно однаковою, а податкова і облікова політика АТП не зазнає істотних змін.

Приклад рішення задачі

Вартість рухомого складу по інвестиційному проекту становить 24 000 у.о. Термін інвестиційного проекту - 5 років. Додаткові одноразові витрати па збільшення оборотних коштів - 2000 у.о. Амортизація - 4000 у.о. на рік. Реалізація проекту забезпечить отримання доходу в 10 000 у.о. в рік (в тому числі амортизація). Визначити ROI.

Рішення.

  • 1. Сума 1C становить 24 000 + 2000 = 26 000 у.о.
  • 2. Прибуток підприємства - 6000 у.о.
  • 3. Чистий прибуток становить 6000 - 6000 • 0,24 = 4560 у.о.
  • 4. Ліквідаційна вартість рухомого складу складе 24 000 - 4000 • 5 = = 4000 у.е (тобто всі капітальні витрати не будуть амортизовані).
  • 5. Розрахуємо ROI:

Отже, ЛТП отримає вигоду в розмірі 54,5% (а точніше, 41,5%) від реалізації даного проекту. * 1

Динамічні методи оцінки економічної ефективності інвестицій та інновацій на діючих і новостворюваних автотранспортних

підприємствах

1 . Метод розрахунку чистого приведеного ефекту ( NPV). Інші назви методу в зарубіжних і вітчизняних першоджерелах: розрахунок чистої поточної вартості; розрахунок чистого дисконтованого доходу (ЧДД); розрахунок чистої сьогоднішньої цінності. Метод передбачає визначення чистої поточної вартості об'єкта інвестицій, на яку може збільшитися ринкова вартість господарюючого суб'єкта транспортної галузі в результаті реалізації інвестиційного проекту або впровадження інновацій.

Чиста поточна вартість (або чиста приведена вартість, або чистий дисконтний дохід) - це вартість, яка визначається за допомогою дисконтування різниці всіх відтоків і приток грошових коштів протягом всього періоду функціонування інвестиційного об'єкта або інновації. Чистий приведений ефект розраховується за формулою

де Pj - річні чисті грошові потоки, які генеруються первісної інвестицією протягом п років; г - норма дисконту; 1C - сума інвестицій.

Критеріями прийняття інвестиційного рішення але проекту із залученням цього методу є: NPV > 0 - проект слід прийняти; NPV = 0 - проект тільки окупає інвестиції, але не приносить дохід; NPV <0 - проект слід відхилити.

важливо запам'ятати

З кількох альтернативних проектів слід приймати проект з максимальним значенням чистого наведеного ефекту (NPt 7 ).

Таким чином, критерієм абсолютної ефективності інвестиційного проекту є виконання умови №РР прое1Сга > 0; критерієм абсолютної ефективності альтернативних проектів є виконання уело- вія МРУ прое1Ста1 > NPV npoeKia2 .

Ставку дисконтування інвестор вибирає залежно від його уявлень про альтернативні можливості вкладень, які пропонує ринок капіталів. Якщо проект припускає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом п років, то формула для розрахунку NPV може бути представлена в наступному вигляді:

де R - передбачуваний середній рівень інфляції в j -му році.

Таким чином, застосування методу розрахунку чистого наведеного ефекту дозволяє інвестору відповісти на питання, чи сприяє аналізований інвестиційний проект збільшення ринкової вартості АТП.

2. Метод рентабельності інвестицій ( PI ). Рентабельність інвестицій - его показник, який дозволяє визначити прибутковість інвестора в розрахунку на одну грошову одиницю вкладених інвестицій. За алгоритмом розрахунку даний показник є «класичним» показником ефективності, оскільки визначається як відношення результату до витрат.

Рентабельність інвестицій розраховується за формулою

В цьому випадку порівнюються дві частини чистого дисконтованого доходу - дохідна та інвестиційна. Якщо при певній ставці дисконтування рентабельність інвестиційного проекту дорівнює 1 (або 100%), то наведені доходи дорівнюють приведеним інвестиційним витратам і чистий дисконтований дохід (NPV) дорівнює нулю. Перевищення над одиницею показника рентабельності інвестиційного проекту означає певну його додаткову прибутковість при такій ставці дисконтування. Показник рентабельності менше одиниці означає неефективність інвестиційного проекту.

важливо запам'ятати

Таким чином, критерієм прийняття інвестиційного рішення є ставлення: PI > 1, проект слід прийняти; PI = 1, проект тільки окупає інвестиції, але не приносить доходу; PI < 1, проект слід відхилити.

  • 3 . Метод розрахунку внутрішньої норми прибутку інвестицій IRR
  • (Інші назви: розрахунок внутрішньої норми прибутковості (ВНД); розрахунок перевірочного дисконту (ВНД)).

Внутрішньою нормою прибутковості називають значення ставки дисконтування, при якому чиста поточна вартість проекту дорівнює 0. Це передбачає, що повинна бути знайдена величина г, для якої NPV = 0. Остаточна формула має вигляд:

де г ] - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому NPV (?)> 0 (або <0); г 2 - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому NPV (r 2 ) > 0 (або <0).

Бажаний рівень віддачі інвестиційного проекту позначається як RRR. Критеріями прийняття інвестиційного проекту з використанням методу внутрішньої норми прибутковості є виконання умов: IRR> RRR - проект слід прийняти; IRR = RRR - проект не прибутковий і не збитковий; IRR <RRR - проект слід відхилити. На практиці найчастіше в якості показника RRR вибирають величину середньозваженої вартості капіталу ССК (в інших джерелах WACC ), який використовується для фінансування цього проекту.

Таким чином, використання розглянутих статистичних і динамічних методів економічної оцінки інвестицій і інновацій дозволяє отримати точні результати про їх ефективності для типового АТП. Крім того, в залежності від поточного стану АТП і досягнутих ним результатів в інвестиційній та інноваційній сферах здійснюється вибір стратегії лідера, впровадження принципово нових транспортних і супутніх послуг, реалізація стратегії послідовника - освоєння поліпшують технологій.

  • [1] Федеральний закон від 02.01.2000 № 22-ФЗ «Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації».
 
Переглянути оригінал
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук