Навігація
Головна
 
Головна arrow Туризм arrow ФІНАНСОВИЙ МЕНЕДЖМЕНТ В ТУРИЗМІ ТА ГОТЕЛЬНОМУ ГОСПОДАРСТВІ
Переглянути оригінал

ПІДПРИЄМНИЦЬКИЙ РИЗИК. ВЗАЄМОДІЯ ВАЖЕЛІВ І ОЦІНКА СУКУПНОГО РИЗИКУ

Як вже було сказано вище, ризики, пов'язані з туристичним підприємством, диференціюються на два основних типи: підприємницький і фінансовий ризик. Кожен з них має свої особливості.

Підприємницький ризик пов'язаний з конкретним бізнесом в сфері туризму. Обумовлений він крайньою нестійкістю туристського попиту, а також цін на туристську продукцію, сировину і енергію. Ризик також пов'язаний з можливістю перевищення собівартості туристського продукту, що може не дозволити підприємству вкластися в заплановану ціну реалізації і забезпечити нормальну масу, норму і динаміку прибутку. Тут може проявитися дію операційного важеля, сила якого залежить від питомої ваги постійних витрат, які зумовлюють ступінь гнучкості туристського підприємства. Наприклад, якщо рівень постійних витрат туристського підприємства високий і не опускається в період падіння попиту на туристичну продукцію, підприємницький ризик підприємства збільшується. Для невеликих туристичних фірм, особливо що спеціалізуються на одному виді туристської продукції, ступінь підприємницького ризику досить висока.

Фінансовий ризик генерується нестійкістю фінансових умов кредитування, особливо при коливаннях рентабельності активів, невпевненістю власників звичайних акцій в отриманні гідного відшкодування у разі ліквідації туристського підприємства з високим рівнем позикових коштів, і по суті, самим дією фінансового важеля.

Підприємницький і фінансовий ризики взаємодіють між собою і нерозривно пов'язані один з одним. Отже, простежується взаємодія і зв'язок операційного і фінансового важелів.

Операційний важіль впливає своєю силою на нетто-результат експлуатації інвестицій (НРЕІ), а фінансовий важіль - на суму чистого прибутку туристського підприємства і рівень чистої рентабельності його власні кошти.

Зростання вартості позикового капіталу при нарощуванні ефекту фінансового важеля робить важчою постійні витрати підприємства і робить сильний вплив на силу операційного важеля. При цьому зростає не тільки фінансовий, а й підприємницький ризик. У зв'язку з цим основне завдання фінансового менеджера туристичного підприємства - знизити силу впливу фінансового важеля.

Поєднання сили впливу операційного і фінансового важелів отримало назву «рівень сполученого ефекту» (УРЕ). Розрахунок сполученого ефекту операційного і фінансового важелів можна використовувати для оцінки сукупного рівня ризику.

Результати обчислення за цією формулою вказують на рівень сукупного ризику, пов'язаного з підприємством, і відповідають на питання, на скільки відсотків змінюється чистий прибуток на акцію при зміні обсягу продажів (виручки від реалізації) на один відсоток.

Поєднання потужного операційного важеля з потужним фінансовим важелем може виявитися згубним для туристського підприємства, так як підприємницький і фінансовий ризики взаємно множаться, причому кожен з них породжує наступний, багаторазово збільшуючи тим самим несприятливий ефект на фінансовий стан підприємства.

Взаємодія операційного і фінансового важелів погіршує негативний вплив скорочення виручки від реалізації турпродукту на величину нетто-результату від експлуатації інвестицій (НРЕІ) і чистого прибутку.

Завдання зниження сукупного ризику, пов'язаного з підприємством, зводиться головним чином до вибору одного з трьох варіантів:

  • - високий рівень ефекту фінансового важеля в поєднанні зі слабкою силою впливу операційного важеля;
  • - низький рівень ефекту фінансового важеля в поєднанні з сильним операційним важелем;
  • - помірні рівні ефектів фінансового і операційного важелів - і цього варіанту часто буває найважче домогтися.

У найзагальнішому випадку критерієм вибору того чи іншого варіанта служить максимум курсової вартості акції при достатній безпеці інвесторів. Оптимальна структура капіталу завжди результат компромісу між ризиком і прибутковістю. І, якщо рівновагу досягнуто, воно повинно принести і бажану максимізацію курсової вартості акцій.

ПИТАННЯ ДЛЯ ОБГОВОРЕННЯ

  • 1. У чому полягає специфіка формування раціональної структури коштів туристського підприємства?
  • 2. Дайте визначення поняттям: фінансовий та операційний ризик. Поясніть їх роль в діяльності туристичного підприємства.
  • 3. Дайте характеристику концепціям фінансового важеля.
  • 4. Класифікація витрат на підприємствах туризму.
  • 5. У чому сутність операційного аналізу на підприємствах туризму?
  • 6. Дайте характеристику поняттю сукупного ризику.
 
Переглянути оригінал
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук