Навігація
Головна
 
Головна arrow Туризм arrow ФІНАНСОВИЙ МЕНЕДЖМЕНТ В ТУРИЗМІ ТА ГОТЕЛЬНОМУ ГОСПОДАРСТВІ
Переглянути оригінал

ДИФЕРЕНЦІАЦІЯ МІНІМАЛЬНО НЕОБХІДНОЇ ПОТРЕБИ В ГРОШОВИХ АКТИВАХ ЗА ОСНОВНИМИ ВИДАМИ ПОТОЧНИХ ГОСПОДАРСЬКИХ ОПЕРАЦІЙ.

Цей метод застосовується на підприємствах, що ведуть зовнішньоекономічну діяльність. Суть його полягає у виділенні із загальної мінімальної потреби в грошових коштах її валютної частини для формування необхідного підприємству валютного фонду. Цей метод заснований на плануванні обсягу витрачання грошових коштів по внутрішнім і зовнішньоекономічними операціями. У процесі розрахунків використовуються обидві вишерассмотренние формули.

ВИЯВЛЕННЯ ДІАПАЗОНУ КОЛИВАНЬ ЗАЛИШКУ ГРОШОВИХ АКТИВІВ ПО ОКРЕМИХ ЕТАПАХ МАЙБУТНЬОГО ПЕРІОДУ.

Виявлення діапазону коливань залишку грошових активів (ДА) по окремих етапах майбутнього періоду засноване на розрахунку підсумкових показників плану надходження і витрачання грошових коштів в розрізі подпериодов: по місяцях - в річному плані, по декадах - в квартальному плані. Діапазон коливань залишку ДА виражається при цьому по відношенню до мінімального і середнього їх показником в майбутньому періоді.

У західній практиці найбільшого поширення набули дві моделі управління високоліквідними цінними паперами: модель Баумоля, розроблена в 1952 р, і модель Міллера-Орра, представлена в 1966 р Безпосереднє застосування цих моделей у вітчизняній практиці поки утруднено через велику інфляцію, аномальних облікових ставок, нерозвиненості ринку цінних паперів і т. п., тому наведемо лише короткий теоретичний опис даних методів.

Модель Баумоля проста і в достатньо прийнятна для фірм, грошові витрати яких стабільні і прогнозовані. Насправді таке трапляється рідко: залишок грошових коштів на розрахунковому рахунку змінюється випадковим чином, причому можливі значні коливання.

Модель, розроблена Міллером або Орром, допомагає відповісти на питання: як фірмі слід керувати своїм грошовим запасом, якщо неможливо передбачити щоденний відтік і приплив грошових коштів.

Модель Боумоля. Припустимо, що турпідприємство на початку своєї роботи має максимальний і доцільний для нього рівень грошових коштів. Всі кошти, що надходять від реалізації товарів і послуг підприємство вкладає в короткострокові цінні папери. Підприємство витрачає грошові кошти до тих пір, поки запас грошових коштів не скінчиться, т. Е. Не стане рівним Про або не досягне деякого заданого рівня безпеки. Як тільки це відбувається, підприємство продає частину цінних паперів і тим самим поповнює запас грошових коштів до початкової величини. Динаміка залишку грошових коштів на розрахунковому ринку є «пилкоподібний» графік (рис. 7.3).

Графічна характеристика моделі Боумоля

Мал. 7.3. Графічна характеристика моделі Боумоля

Сума поповнення ( Q ) віднімається по формулі

де V - прогнозована потреба в грошових коштах у періоді;

З - витрати по конвертації грошових коштів в цінні папери;

R - прийнятний і можливий для підприємства процентний дохід по короткострокових фінансових вкладень в державні цінні папери.

Якщо середній запас грошових коштів позначити через QI 2, а загальна кількість угод з конвертації в цінні папери через до, то отримаємо формулу

Загальні витрати по реалізації такої політики управління грошовими коштами розраховуються за формулою

де С к- це прямі витрати;

г • Q / 2 - упущена вигода від зберігання коштів на розрахунковому рахунку замість того, щоб інвестувати їх у цінні папери.

Модель Міллера-Орра. Модель Боумоля доцільно застосовувати в тому випадку, коли грошові витрати стабільні і прогнозовані. Однак оскільки подібна ситуація досить рідкісна, найбільш прийнятною для використання в такій нестабільній ситуації є модель, розроблена Міллером і Орром. Міллер і Орр використовують процес Бернуллі - стохастичний процес, в якому надходження і витрачання грошей від періоду до періоду є незалежними випадковими подіями. Залишок коштів на розрахунковому рахунку хаотично змінюється до тих пір, поки не досягає верхньої межі. Як тільки це відбувається, підприємство починає купувати достатньо цінних паперів з метою повернути запас грошових коштів до певного нормальному рівню (точці повернення). Якщо запас грошових коштів сягає нижньої межі, то в цьому випадку підприємство продає свої цінні папери з метою поповнення запасу грошових коштів до нормального рівня.

Реалізація моделі здійснюється в кілька етапів.

  • 1. Встановлюється мінімальна величина грошових коштів (0 "), які доцільно постійно мати на розрахунковому ринку. Ця величина визначається експертним шляхом, виходячи з середньої потреби підприємства в оплаті рахунків.
  • 2. За статистичними даними визначається варіація щоденного надходження коштів на розрахунковий рахунок (V).
  • 3. Визначаються витрати (Р х ) по зберіганню коштів на розрахунковому рахунку (їх приймають в розмірі ставки щоденного доходу по короткострокових цінних паперів, що циркулює на ринку) і витрати (Р т ) за взаємною трансформації грошових коштів і цінних паперів (комісійні, що сплачуються в пунктах обміну валюти).
  • 4. Розраховується розмах залишку грошових коштів на розрахунковому рахунку ( S) за формулою

5. Розраховується верхня межа грошових коштів на розрахунковому рахунку (Про в ), при перевищенні якої необхідно частину грошових коштів конвертувати в короткострокові цінні папери

6. Визначається точка повернення (Т ") - величина залишку грошових коштів на розрахунковому рахунку, до якої необхідно повернутися у разі, коли фактичний залишок коштів на розрахунковому рахунку виходить за межі інтервалу (0 В : 0").

Коригування потоку платежів з метою зменшення максимальної і середньої потреби в залишках грошових активів. Коригування потоку платежів з метою зменшення максимальної і середньої потреби в залишках грошових активів заснована на перенесенні терміну окремих платежів по завчасному узгодженню з контрагентами.

Метод включає в себе два етапи.

  • 1. Врегулювання декадних строків надходжень і витрачання грошових коштів. Це дозволяє мінімізувати залишки грошових коштів в рамках кожного місяця. На цьому етапі необхідно прагнути до мінімальної величини середньоквадратичного відхилення залишку грошових коштів підприємства від середнього їх значення.
  • 2. На другому етапі необхідно визначити максимальний залишок грошових коштів з урахуванням нерівномірності платежів і передбаченого резервного запасу, а потім середній залишок грошових коштів - половина суми мінімального і максимального залишку грошових коштів. Після цього проводиться оптимізація їх середнього залишку з урахуванням резервного запасу грошових коштів. В результаті вивільнена в процесі коригування потоку платежів сума грошових коштів реінвестується в короткострокові фінансові вкладення або в інші види активів.

Ступінь ефективності системи управління грошовими коштами відбивається на фінансовій стійкості підприємства. Для фінансового менеджера головне завдання полягає в тому, щоб знайти таке співвідношення між кредиторської та дебіторської заборгованістю, щоб уникнути дефіциту грошових коштів на розрахунковому рахунку. Підприємство зацікавлене в скороченні періоду оборотності дебіторської заборгованості і в збільшенні періоду оборотності кредиторської заборгованості з метою скорочення періоду оборотності оборотних коштів. Одним з показників ефективності управління грошовими коштами є той факт, щоб комерційний кредит постачальників з лишком перекривав клієнтську заборгованість.

Для турагентств легко досягти негативного значення поточної фінансової потреби, оскільки дебіторська заборгованість в даному випадку незначна (процес купівлі-продажу з клієнтом здійснюється в одному місці в певний момент). Готелі та туроператори мають справу з безліччю фірм, організацій, тому досягти від'ємного значення поточних фінансових потреб досить складно, що пов'язано з існуванням розриву за часом між моментом продажу і отриманням грошей.

Дельта грошових коштів - один з основних показників операційного циклу підприємства. Для розрахунку дельти грошових коштів служить формула

де Д - зміна відповідних показників за звітний період.

Основою аналізу руху грошових коштів є поділ грошових потоків за сферами діяльності підприємства, мета якого - виявлення того, з яких джерел отримані грошові кошти за період.

Обрана політика управління грошовими коштами безпосередньо призводить до зниження або підвищення рівня платоспроможності. Для оцінки платоспроможності використовується коефіцієнт обслуговування боргу - «заборгованість до грошового потоку»

Операційні грошові потоки показують на даний момент, який рівень доходу, з якого може бути сплачено борг. Коефіцієнт обслуговування боргу визначає кількість років, необхідних для виплати заборгованості. У процесі управління грошовими коштами необхідно приділити увагу кредитуванню. Дуже важливо визначити, на скільки і яку суму брати в кредит, і під які відсотки.

 
Переглянути оригінал
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук