РОЗДІЛ I КРЕДИТНІ ЦИКЛИ: ОСНОВНІ ЕТАПИ І ФОРМИ

Серед найбільш древніх завоювань людства, які дозволили йому соціалізуватися, були гроші і кредит. Їх еволюція допомогла цивілізації пройти шлях від Стародавнього Риму до сучасних фінансових центрів, таких як Нью-Йорк, Лондон і Гонконг. Для кредиту розвиток не було гладкою дорогою. Постійно спостерігалися провали і відступу, за якими слідували підйоми і прискорення.

Історія знає численні поштовхи, які буквально виводили кредит на новий рівень розвитку. В середні віки підйом} 'кредиту сприяло з'єднання венеціанського і генуезького банкірських промислів з зародився ринком облігацій та італійським Ренесансом. У свою чергу поширення по Європі ломбардного справи, безготівкових розрахунків на великі відстані, подвійної бухгалтерії, закладених і облігацій підготувало перехід до індустріалізації і капіталізму. Тріумф ринку в ранньому Середньовіччі зажадав від банкірів інноваційних рішень. Кредит змінювався під впливом різних обставин. Серед них виділялися такі: пристосування східній математики до місцевого грошового мистецтва (переклад на десяткову систему), поява обертаються боргових розписок, паїв і акцій.

Зрушення прискорилися з появою корпоративних фінансів, сучасного банківського і біржової справи. Фінансові інновації, безумовно, створили необхідні грошово-кредитні передумови для становлення Голландської, а потім і Британської імперій. Прихід Наполеона до влади був профінансований банкірами. Його поразка в 1815 р в битві під Ватерлоо багато в чому було забезпечено мобілізацією ресурсів за рахунок продажу облігацій і золота, організованої генералом герцогом Веллінгтоном спільно з банкіром Натаном Ротшильдом. Виручені гроші пішли на фінансування британської армії.

У XIX ст. економічну могутність США багато в чому створювалося за допомогою залучення європейських інвестицій і кредитів, а також становлення місцевих бірж і банків; в тому ж напрямку діяло розвиток страхової справи, іпотечного та споживчого кредиту. У XX ст. глобальне могутність країни не в останню чергу стало результатом кредитування інших країн і американської промисловості, яка постачала союзників під час Першої і Другої світових воєн; відновлення Західної Європи, Японії та Південної Кореї проходило під знаком американських кредитних програм, які також стимулювали зростання американської індустріальної і фінансової потужності. Кредит включав боржників в орбіту американського впливу. Якщо в XX в. кредит служив більше розвитку США, то в наші дні його взяв на озброєння Китай для просування своїх інтересів за кордон і зміцнення внутрішніх позицій.

Відбуваються зміни в традиційному кредитним циклі. У міжнародній сфері лідерство долара підривається юанем ( RMB ). Китай з нетто-імпортера перетворюється в нетто-експортера капіталу, нафтодолари швидко вимиваються з фінансових ринків, нафтогазова сфера втрачає позиції найбільшого споживача інвестицій і кредиту; завершення технологічної революції веде до зниження рентабельності фінансових і кредитних вкладень. Фондові активи завершують восьмирічний цикл зростання. В результаті починає складатися новий вид кредитного циклу, в основі якого не тільки трансформація звичних напрямків фінансових потоків, до обслуговування яких підключається нова валюта, а й перерозподіл капіталу між фінансовими посередниками та ринками, а також поява нової норми прибутковості, ризику і державного регулювання.

 
Переглянути оригінал
< Попер   ЗМІСТ   ОРИГІНАЛ   Наст >