Нефінансові фактори створення вартості та компетенції фінансового директора

Не менш важливо для компаній - змінити принципи взаємин із ключовими стейкхолдерами (групами інтересів), насамперед з фінансовими ринками та власними співробітниками. Якщо мова йде про фінансові ринки, то спочатку потрібно знайти інвесторів, які підтримають стратегію компанії, і тільки потім залучати їх до своїх проектів. Обхаживать керівників хедж-фондів, для яких головне - швидше укласти наступну угоду, і розмовляти з ними про здоров'я корпорації - марна трата часу.

Р. Доббс, К. Леслі, Л. Менцонца

Навіщо фінансовому директору розмовляти з ринком і про що?

Для нас має велике значення, коли власнику важливо, кому він продасть свій бізнес. Ми хотіли б мати справу з людьми, люблячими свою компанію, а не тільки гроші, які їм принесе продаж (хоча ми, звичайно ж, розуміємо, чому людина любить і гроші теж). Якщо існує емоційна прив'язаність до бізнесу, це сигналізує про те, що у цього бізнесу ми напевно виявимо важливі якості: чесний бухоблік, гордість за продукт, повага до клієнтів, лояльний персонал, у якого є розуміння напрямку руху. Зворотне гоже вірно. У тих випадках, коли власник продає свій бізнес, не проявляючи інтересу до того, що буде після продажу, дуже часто можна виявити, що бізнес спеціально пріукрашен для продажу, особливо якщо продавець - фінансовий інвестор. І якщо власник приділяє недостатньо уваги своєму бізнесу і персоналу, то співробітники будуть поширювати це відношення на всю компанію.

Уоррен Баффетт

У взаємовідносинах фінансового директора та IR-служби компанії (investors relations) є точка дотику, пов'язана зі створенням інвестиційної привабливості компанії. Створення інвестиційної привабливості передбачає донесення до потенційних інвесторів інформації, що дозволяє справедливо оцінити компанію, тобто погодитися з внутрішньої (справжньої) її вартістю. Брак інформації призводить до того, що ринкова спостережувана оцінка компанії виявляється істотно нижче, ніж наведена оцінка вигод, які можуть отримати власники бізнесу. Існують на ринку ситуації і переоцінки компаній, коли хибно подані сигнали сприймаються на ринку як справжні через асиметрію інформації. Інвестори враховують таку можливість і дуже обережно підходять до приходять з новими повідомленнями. Особливо це стосується довгострокових інвесторів (профільних, стратегічних).

Для публічних компаній ситуація недооцінки небезпечна, адже завжди існує ймовірність поглинання її більшим гравцем. Над інвестиційно-привабливими компаніями важко отримати контроль, так як він дорого коштує. У недооціненою компанії, навіть відносно великою, дуже високими виявляються витрати по збереженню контролю. Цю ситуацію демонструють операції шантажу (greenmail), які популярні у відношенні недооцінених або неефективних компаній. Спеціалізовані ринкові гравці (рейдери) скуповують акції на ринку або безпосередньо у акціонерів, а потім пропонують сформований пакет самої компанії за ціною, вищою від ринкової. У посилається "зеленої поштою" оголошуються наміри про різних недружніх діях щодо чинного керівництва і контролюючого власника. Наприклад, це може бути вимога підвищення дивідендів, зміни відносин з основними контрагентами, блокування важливих угод і програм реструктуризації.

Так як завданням фінансового директора є здешевлення капіталу, па якому функціонують активи компанії, то для публічно звертається капіталу створення інвестиційної привабливості компанії означає підвищення ринкової оцінки фінансових активів, які компанія випускає на ринок. Головне завдання фінансового директора в цій області - забезпечити необхідної рівень прибутковості власників, який буде діагностуватися за показником сукупної віддачі на інвестиції власників капіталу (TSR).

Робота з покупцями фінансових активів є особливою областю інтересів фінансового директора, яка може бути охарактеризована як фінансовий маркетинг. Головне завдання фінансового маркетингу - конкуренція на фінансовому ринку за гроші інвесторів. При цьому слід мати на увазі два аспекти поведінки ринкових інвесторів: облік наявної інформації про об'єкти інвестування та очікування. Таким чином, фінансовий маркетинг будується на двох основних функціях фінансового директора: забезпечення розуміння ринком компанії, її перспектив, збереження довіри; облік і управління очікуваннями.

 
< Попер   ЗМІСТ   Наст >