Як створюється інтелектуальний капітал компанії?

Не варто обожнювати інтелект. У нього є могутні м'язи, але немає особи.

Альберт Ейнштейн

Будь-який бізнес реалізується, якщо він вписується в суспільство. Як компанії "вписатися", часто розуміють по-різному. Перший рівень розуміння пов'язаний з тим, що бізнес живе за законами суспільства і у фінансовому вираженні реалізується через податкові платежі. Другий рівень розуміння заснований на взаєминах компаній між собою і з власниками фінансового капіталу. На цьому рівні формується бізнес-етика. Третій рівень залежить від усвідомлення відповідальності та взаємовигідності у встановленні міцних відносин довіри між суспільством, державними органами, персоналом компанії та її власниками. З фінансової точки зору ці відносини часто встановлюються через особисту та корпоративну благодійність та соціальні інвестиції в рамках політики компанії з корпоративної соціальної відповідальності. При русі до постіндустріальної економіки як економіки знань фінансові аналітики все частіше звертаються до питань якості відносин зі стейкхолдерами, оцінки їх внеску в підтримку стійкості бізнесу.

Нематеріальні активи та інтелектуальний капітал

Гуру в області досліджень значущості нематеріальних активів (Intangibles), а точніше, активів, що базуються на знаннях (knowledge-based assets), - Барух Лев наводить такі цифри: в кінці 1990-х рр. щорічні інвестиції по США в нематеріальні активи (НДДКР, бізнес-процеси, програмне та інформаційне забезпечення, навчання персоналу тощо) склали близько 1 трлн дол., майже зрівнявшись з інвестиціями в матеріальні активи (1,2 трлн дол.). У ринковій вартості компаній вага нематеріальних активів складає близько 50-75% 1. За період з 1978 по 2000 р частка в ринковій вартості компаній нематеріальних активів зросла з 5 до 72% 2. Акцентуючи увагу на нових конкурентних перевагах, пов'язаних з персоналом та інноваціями, слід підкреслити певну вузькість бухгалтерського обліку такого роду активів компанії. Нагадаємо, що в традиційному розумінні під активом компанії розуміється джерело отримання поточних і майбутніх грошових вигод.

Для цілей бухгалтерського обліку визначення нематеріального активу дано в ПБО 14/2000, затвердженому Мінфіном Росії 18 грудня 2000 Нематеріальний актив: не має матеріально-речової форми; може бути ідентифікований; використовується в процесі господарської діяльності; протягом періоду часу понад 12 місяців, здатний приносити дохід; відображений у належно оформленої документації. З цього визначення ясно, що з позиції облікового бачення компанії нематеріальні активи, неоформлені документально, не зізнаються. У той же час злагоджена команда менеджерів, відсутність конфліктів з персоналом, лояльність працівників та контрагентів компанії, ідеї, проекти в роботі, прийняті регламенти і налагоджений документообіг, визнання на ринку є реальними джерелами поточних і майбутніх доходів компанії. Вузькість облікового підходу до оцінки значущості активів показана на рис. 7.6. Розуміння обмеженості є як серед бізнес-практиків, так і регуляторів. Професійна організація аудиторів і бухгалтерів по розробці міжнародних стандартів обліку (Financial Accounting Standards Board) активно шукає шляхи коректного відображення

Розширене трактування активів компанії.  Облік всіх ресурсів, що дозволяють генерувати грошові вигоди власникам

Рис. 7.6. Розширена трактування активів компанії. Облік всіх ресурсів, що дозволяють генерувати грошові вигоди власникам

таких специфічних активів. Певні ініціативи йдуть і з боку регуляторів фондового ринку, наприклад від SEC в США.

З 2008 р па території РФ вступили в дію нові законодавчі положення щодо авторських, суміжних прав, інтелектуальної власності (зміни в гол. 4 ЦК України).

З усвідомленням значимості інформації в сучасному світі, виникненням потреби в управлінні знаннями поряд з поняттям нематеріальних активів, яке асоціюється з обліковими стандартами, економісти ввели в обіг новий термін - "інтелектуальний капітал". Під інтелектуальним капіталом не слід розглядати лише науковий персонал компаній, це не тільки інтелектуальна власність (патенти і авторські права), що належить компанії. Поняття інтелектуального капіталу набагато ширше. "Інтелектуальний капітал - це сума знань всіх працівників компанії, що забезпечує її конкурентоспроможність". Як підкреслює дане визначення, під інтелектуальним капіталом розуміються всі знання, зібрані відповідно до якимось алгоритмом "під дахом" тієї чи іншої організації. Це визначення має бути розширене: до інтелектуальний капітал входять і знання, і навички, і сформовані взаємини між усіма учасниками процесу функціонування компанії. Крім знань і навичок працівників компанії, які були накопичені ними при розробці, випуску та продажу продуктів, наданні послуг, в інтелектуальний капітал компанії входить також її організаційна інфраструктура та інтелектуальна власність. Організаційна інфраструктура дуже важлива при розгляді інтелектуального капіталу, так як самі по собі активи, втілені в знаннях, інертні і швидко втрачають цінність. Відповідно інвестиції, вкладені в ці активи, без істотної інфраструктурної підтримки часто виявляються неефективними. Кілька прикладів вдалого використання накопиченого потенціалу нематеріальних активів можна навести по компаніях:

■ з високою часткою людського та інноваційного капіталу (наприклад, фармацевтичні компанії Merck, Pfizer), які часто показують прорив у конкурентних перевагах не тільки завдяки цілеспрямованим пошукам новинок, а в ряді випадків через уміння "обіграти" випадкові знахідки, знайти їм гідне застосування;

■ високою часткою патентів, ліцензій (наприклад, хімічні компанії Du Pont, Dow Chemical), в яких значущими стають системи управління цими активами, включаючи захист, продаж, тимчасову передачу прав і т.п .;

■ високою значимістю клієнтських відносин (Microsoft, Amazon, com, Rambler, РБК), де істотними в роботі стають канали розподілу і мотиваційні стимули працівників.

Таким чином, інтелектуальний капітал розширює поняття нематеріальних активів, вводячи в розгляд ті, які не піддаються кількісній оцінці або не відображаються у стандартах обліку. Інтелектуальний капітал повинен розглядатися як частина основного капіталу компанії, на додаток до матеріальних активів, таким, як будівлі, споруди, обладнання тощо

Пропонується поділ активів інтелектуального капіталу за чотирма групами (рис. 7.7):

  • 1) активи, пов'язані зі знаннями працівників і менеджерів компанії;
  • 2) активи, породжувані взаємовідносинами з зовнішнім середовищем (постачальниками матеріальних ресурсів і покупцями продукції, регулюючими органами, сюди ж відносяться куплені ліцензії, патенти, права);
  • 3) активи, які є результатами НДДКР і створюють заділ по технологічним і технічним інноваціям, з інвестиційного розвитку компанії;
  • 4) активи, що відображають наявність організаційної інфраструктури (створені регламенти, документообіг, принципи роботи з інформацією тощо).

Елементи інтелектуального капіталу компанії (інтелектуальних ресурсів)

Рис. 7.7. Елементи інтелектуального капіталу компанії (інтелектуальних ресурсів)

Шведська страхова компанія першою включила в річний звіт про результати роботи розділ про інтелектуальний капітал. На кінець 1990-х рр. це була почасти вимушена міра, що дозволяє довести зацікавленим групам потенціал розвитку компанії. Фінансові труднощі з бізнес-сегментом компанії, що займаються нерухомістю, виникли через макроекономічні зрушень у країні і падінням цін на ряд активів компанії. У розділі про створений інтелектуальному капіталі компанія доводила, що цінності людських ресурсів, якість організаційних процесів і налагоджені клієнтські зв'язку дозволять бути конкурентними на ринку і подолати фінансові труднощі. Досвід 5капйа був активно підтриманий у Швеції, а потім у багатьох компаніях світу. Багато напрацювання по обліку й відбиття в звітах інтелектуального капіталу зроблені шведськими вченими, наприклад Е. Едвінссоном (так званий "навігатор інтелектуального капіталу") і К. Свейбі. У річному звіті ВАТ "Акрихин" (ця компанія розглядалася з точки зору побудови параметрів фінансової моделі в гл. 2) фігурує оцінка інтелектуального капіталу компанії. На жаль, укладачі річного звіту (за 2005 і 2006 рр.) Не розкрили методики оцінки та враховуються кількісні параметри.

Російські компанії часто недооцінюють значимість розкриття інформації по вкладеннях в елементи інтелектуального капіталу, хоча, як показують емпіричні дослідження, аналітики та інвестори відстежують подібні рішення і закладають їх у прогноз ринкової вартості. Наприклад, серед російських виробників продуктів харчування дані про витрати на маркетинг розкривають тільки "Лебедянський", комбінат безалкогольних напоїв "Очаково" і "ВБД Продукти харчування". В середньому за останні три роки витрати на рекламу становлять 4,5% виручки-нетто. Ще більш закритою є інформація про витрати на НДДКР і програмах підвищення компетенцій працівників. Опубліковані на сайті оцінки вартості бренду (наприклад, по ВАТ "Акрихин") не супроводжуються поясненням методики розрахунку і опеньками прийнятих до уваги фактори впливу.

З урахуванням тієї уваги, яку приділяють інвестори інтелектуального капіталу компанії і його адекватній оцінці, самим компаніям при підготовці та публікації фінансової звітності доцільно систематично виділяти витрати, які можуть бути інтерпретовані інвесторами не як поточні, а як збільшують інтелектуальний капітал компанії: на НДДКР, навчання персоналу , впровадження інформаційних технологій і систем управління знаннями і т.п.

Наприклад, компанія ВАТ "Сітронікс" (телекомунікаційні та інформаційні технології, мікроелектроніка), що публікує звітність по РСБУ і GAAP, в обох видах фінансової звітності не деталізує свої витрати, проте в розділі "Summary of Significant Accounting Policies" звіту за GAAP призводить, у тому числі, і відомості про витрати на НДДКР (21,4 млн дол. за 2005 р, або приблизно 2,2% обсягу продажів), відзначаючи, що в бухгалтерському обліку ці витрати повністю списуються. В ході IPO на LSE на початку 2007 р "Ситроникс" розмістився за нижчою ціною діапазону (12 дол. За GDR). У зв'язку з цим прес-секретар ФІНАМ В. Кочетков зазначив, що "Сітронікс" - компанія цікава, але недостатньо відкрита. Мабуть, інвестори отримали травню інформації про неї.

Хорошим прикладом інформаційно відкритою і дружньою до інвесторам компанії є НВО "Іркут", що працює у сфері авіабудування. Крім таких загальних відомостей, як структура власності, компанія публікує і досить докладні відомості про структуру витрат. Зокрема, в річному звіті за 2005 р розкривається не тільки загальна сума витрат на НДДКР (50 млн дол., Або 7% виручки), але і виробляється розбивка даної статті на витрати, включені в собівартість (7 млн дол.), Списані в операційні витрати (8 млн дол.) і, що капіталізуються (35 млн дол.). Компанія по праву вважається однією з найбільш відкритих у своїй галузі, а в 2003 р НВО "Іркут" став лауреатом всеросійського конкурсу "Кращі російські підприємства - 2003" у номінації "За інформаційну відкритість". У сукупності зі зрозумілими ринковими перспективами інформаційна відкритість дозволяє компанії демонструвати впевнене зростання капіталізації (+ 25% за 2006 р) і забезпечувати досить низьку вартість запозичень (менше 8% за облігаціями).

В рамках сигнального ефекту доцільно розглядати і повідомлення про підвищення капіталізації компанії шляхом впровадження ERP-систем. Само по собі придбання ERP не збільшує інтелектуальний капітал компанії. Витрати на ERP обумовлюють зростання інтелектуального капіталу тільки в тому випадку, якщо впровадження досягає своїх цілей, якими зазвичай є підвищення ефективності операційної та фінансової діяльності, а також збільшення прозорості компанії. Наприклад, американська компанія ЮТ в 2000 р придбала групу "Корбина Телеком" за 9 млн дол. І продала її в кінці 2005 р консорціуму російських інвесторів, очолюваним фондом прямих інвестицій "Ренова Капітал", за 146 млн дол. Коментуючи вплив на ціну продажу впровадження ERP Microsoft Dynamics ЛХ, фінансовий директор "Корбина Телеком" Олена Іванюк зазначила: "У тому, що компанія була продана за дуже привабливу ціну, є велика заслуга і ERP-системи. З ростом прозорості компанії виросла і її капіталізація. Система не дозволяє здійснити жодної фінансової операції непомітно, а за такий актив будь-який акціонер готовий платити набагато більше, ніж за кота в мішку ".

За кожним елементом інтелектуального капіталу компанії варто його носій, тому особливе значення у прийнятті рішень щодо розподілу грошових потоків починають грати провідні стейкхолдери компанії.

 
< Попер   ЗМІСТ   Наст >