Навігація
Головна
 
Головна arrow Інвестування arrow Інвестиційні проекти та реальні опціони на ринках, що розвиваються
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

ДОДАТКОВІ ЕФЕКТИ, ЯКІ НЕОБХІДНО ВРАХОВУВАТИ ПРИ ОБГРУНТУВАННІ ВАРТОСТІ КАПІТАЛУ

Необхідний рівень прибутковості і некомерційні проекти корпорації

Види некомерційних проектів корпорації

До некомерційних проектів корпорації належать проекти, що не мають комерційного ефекту. До них можна віднести три різновиди проектів:

  • збиткові - мають своїм результатом негативну прибутковість. У тому числі можна виділити абсолютно збиткові проекти, результат яких являє собою актив або сукупність активів, не приносять дохід і не мають ринкової вартості (деякі типи соціально орієнтованих інвестицій);
  • Недіскреціонная, або неприбуткові, проекти, хоча і не приносять збитків, але мають нульову прибутковість. Здійснюючи такі проекти, підприємство змінює матеріально-речову форму своїх активів у бік зниження їх ліквідності;
  • малоприбуткові проекти, до яких можна віднести проекти, що мають позитивну прибутковість. Однак ця прибутковість нижче, ніж вартість капіталу, і тому за критерієм чистої приведеної цінності ці проекти мали б бути відкинуті.

Причини, з яких корпорація йде на некомерційні проекти

Можна виділити три причини, за якими корпорація може бути змушена включити в свій бюджет капіталовкладень некомерційні проекти: необхідне доповнення, необхідна умова, реальний опціон CALL.

Необхідне доповнення - це проект або сукупність проектів, здійснення яких переслідує інші цілі, ніж отримання прибутку. Їх необхідність продиктована міркуваннями підтримки нормальної життєздатності підприємства, його взаємодії з ринками, інфраструктурою, підвищення працездатності факторів виробництва.

Як приклад можна навести ситуацію з моторним заводом, який є основним підприємством міста. 90% усього працездатного населення міста трудиться на заводі або має пряме відношення до обслуговування цього підприємства.

Завод може виявитися змушений відраховувати значні кошти на підтримку інфраструктури міста та створення нових об'єктів міського господарства, оскільки це є базовою умовою нормального взаємодії міської і заводський адміністрацій. І хоча кожна зі сторін буде намагатися змістити рівновагу в цьому питанні, для заводу може виявитися дуже важко повністю скинути з себе тягар некомерційних проектів, пов'язаних з підтриманням і вдосконаленням об'єктів міської інфраструктури.

Необхідна умова виникає тоді, коли для досягнення певної мети потрібно пройти ряд кроків, деякі з яких ведуть до прямих збитків або не приносять прибутку.

Наприклад, для будівництва житлових будинків у місті можуть знадобитися розчищення території, проведення підземних комунікацій. Ці заходи можна розглядати, як частина великого проекту облаштування району.

Однак часто вони являють собою самостійні проекти, оскільки мають комплексний характер, що виходить за рамки конкретного об'єкта.

Реальний опціон CALL - це ситуація, коли підприємство йде на невигідний для нього проект заради виходу на новий ринок, закріплення своїх конкурентних позицій.

На відміну від необхідної умови подальші перспективи підприємства на цільовому сегменті ринку представляються невизначеними і навіть, можливо, несприятливими, але завжди присутня надія на те, що збитки від цього проекту приведуть до стратегічних вигодам, які окуплять понесені втрати.

Проблему оцінки сполучених проектів і реальних опціонів ми розглянемо в гол. 5 і 6, а матеріал даного параграфа буде ставитися насамперед до необхідним доповненням і умовам.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук