Навігація
Головна
 
Головна arrow Інвестування arrow Інвестиційні проекти та реальні опціони на ринках, що розвиваються
< Попередня   ЗМІСТ

ВИСНОВКИ

Спільнота власників будь-якого бізнесу неоднорідне. Так, ринок акцій розділений на два великі сегменти - ринок великих пакетів (корпоративного контролю) і ринок відносно дрібних лотів, і кожен з цих сегментів характеризується своїм складом учасників, своїми правилами, прибутковістю, ліквідністю і ризиком. Крім того, власники кожної окремо взятої корпорації відрізняються один від одного за своїми інтересами, очікуванням і цільовим установкам. Це породжує конфлікт інтересів і впливає на інвестиційні та фінансові рішення, що приймаються корпорацією.

Оскільки два ринки акцій (ринок дрібних акціонерів і ринок великих інвесторів, званий також ринком корпоративного контролю) різні за складом, ризикам і мотивами учасників, виникає питання, як повинні відрізнятися ціни на цих ринках, якою має бути премія за контроль над компанією в умовах РФ ? У розділі розглянуті п'ять підходів до обгрунтування ринкової премії за контроль над підприємством:

  • • статистичний метод, заснований на додаванні премії за контрольний характер до ринкової ціни акції котируемой компанії;
  • • метод уникнення розбавлення найважливіших показників компанії, від яких залежить ціна її акцій;
  • • метод прямої оцінки грошових потоків вигод від придбання контролю;
  • • інформаційний підхід;
  • • метод реальних опціонів.

На основі аналізу цих методів зроблений висновок про те, що хоча вони і дають різні результати в цілому між ними немає протиріч, оскільки з різних точок зору досліджується одна сутність, що має різноманітні форми прояву.

Завдання мотивації топ-менеджерів є однією з найважчих в управлінні підприємством. У кожному конкретному випадку вона повинна вирішуватися по-своєму, з урахуванням прибутковості компанії, тривалості її проектів, індивідуальних особливостей керівників, альтернативних можливостей працевлаштування менеджерів, стратегічних перспектив розширення бізнесу. Залежно від специфіки компанії застосування тієї чи іншої форми стимулювання менеджерів (оплата за факторами, EVA, опціони) може сприяти конвергенції інтересів менеджерів і власників, а може, навпаки посилити конфлікт інтересів між ними. У розділі описані сучасні підходи до мотивації і зроблено висновок, що основні чинники, які спонукають топ-менеджерів працювати більш ефективно - це усвідомлення перспективності бізнесу, яким займається компанія, і суб'єктивне відчуття особистої залученості в нього, включаючи можливість участі в аномальних доходи від бізнесу в разі його успіху.

Проблему недостатньої розвитку правових відносин, спрямованих на стимулювання та захист інвестицій в Росії, можна розглядати як окремий випадок більш загальної проблеми агентів, в якій агент - державний службовець - має можливість діяти в своїх інтересах, що суперечать інтересам держави, яку він представляє.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук