ÊÎÐÏÎÐÀÒÈÂͲ Ô²ÍÀÍÑÈ
ÏÅÐÅÄÌÎÂÀ ÑÒÐÓÊÒÓÐÀ ² ÂÀÐÒ²ÑÒÜ ÊÀϲÒÀËÓ ÊÎÌÏÀͲ¯ ÑÒÐÀÒÅò×Ͳ Ô²ÍÀÍÑβ вØÅÍÍß ÏÎ ÑÒÐÓÊÒÓв ÊÀϲÒÀËÓ ÑÒÐÓÊÒÓÐÀ ÊÀϲÒÀËÓ ² ÑÏÐÀÂÅÄËÈÂÀ ÂÀÐÒ²ÑÒÜ ÊÎÌÏÀͲ¯ÌÎÄÅËÜ ÌÎIJËÜßͲ - ̲ËËÅÐÀ  ÓÌÎÂÀÕ ÄÎÑÊÎÍÀËÎÃÎ ÐÈÍÊÓÌÎÄÅËÜ ÌÎIJËÜßͲ - ̲ËËÅÐÀ (ÏÀÐÀÄÎÊÑ ÌÌ2) ÇÀ ÄÎÑÊÎÍÀËί ÊÎÍÊÓÐÅÍÖ²¯ Ç ÏÎÄÀÒÊÎÌ ÍÀ ÏÐÈÁÓÒÎÊ ÊÎÐÏÎÐÀÖ²¯ÂÂÅÄÅÍÍß ÄÎÄÀÒÊÎÂÈÕ ÍÅÄÎÑÊÎÍÀËÎÑÒÅÉ ÐÈÍÊÓ: ²Ä̲ÍͲÑÒÜ ÑÒÀÂÎÊ ÏÎÄÀÒʲ ÍÀ ÏÅÐÑÎÍÀËÜͲ ÄÎÕÎÄÈ ²ÍÂÅÑÒÎв (ÌÎÄÅËÜ Ì²ËËÅÐÀ)ÊÎÌÏÐÎ̲ÑÍÀ ÒÅÎÐ²ß ÑÒÐÓÊÒÓÐÈ ÊÀϲÒÀËÓÍÅÏÎÂÍÎÒÀ ² ÀÑÈÌÅÒÐ²ß ²ÍÔÎÐÌÀÖ²¯, ²Ä̲ÍͲÑÒÜ ÑÒÈÌÓ˲ ÀÃÅÍҲ ² ÑÈÃÍÀËÜͲ ÌÎÄÅ˲ ÑÒÐÓÊÒÓÐÈ ÊÀϲÒÀËÓÒÅÎÐ²ß ²ªÐÀÐÕ²¯ ÄÆÅÐÅË Ô²ÍÀÍÑÓÂÀÍÍß ÒÀ ²Íز ÒÅÎÐÅÒÈ×Ͳ ÊÎÍÑÒÐÓÊÖ²¯ ÎÁ¥ÐÓÍÒÓÂÀÍÍß ÄÆÅÐÅË Ô²ÍÀÍÑÓÂÀÍÍß ÊÎÍÖÅÏÖ²ß ÏËÀÒÍÎÑÒ² ÅËÅÌÅÍҲ ÊÀϲÒÀËÓ ² ÁÀÐ'ªÐÍί ÑÒÀÂÊÈ ÏÐÈÁÓÒÊÎÂÎÑÒ² (WACC)ÊËÞ×β ÏÎÍßÒÒß ² ÒÅÐ̲ÍÈÊÎÍÒÐÎËÜͲ ÏÈÒÀÍÍßÇÀÂÄÀÍÍß Ð²ØÅÍÍß ÏÐÎ Ô²ÍÀÍÑÓÂÀÍÍß ÊÎÌÏÀͲ¯ ÂÍÓÒвØͲ ÄÆÅÐÅËÀ Ô²ÍÀÍÑÓÂÀÍÍß ÀÌÎÐÒÈÇÀÖ²ßÌÅÒÎÄÈ ÍÀÐÀÕÓÂÀÍÍß ÀÌÎÐÒÈÇÀÖ²¯ ÏÐÈÁÓÒÎÊ ßÊ ÄÆÅÐÅËÎ Ô²ÍÀÍÑÓÂÀÍÍßÌÎÄÅËÜ ÇÀËÈØÊÎÂÎÃÎ ÏÐÈÍÖÈÏÓ ÂÈÏËÀÒÈ ÄȲÄÅÍIJÂÌÎÄÅ˲ ÀÊÒÈÂÍί ÐÎ˲ ÄȲÄÅÍÄÍί ÏÎ˲ÒÈÊÈÌÎÄÅËÜ ÏÎÄÀÒÊÎÂί ÄÈÔÅÐÅÍÖ²ÀÖ²¯ ÇÎÂͲØͲ ÄÆÅÐÅËÀ Ô²ÍÀÍÑÓÂÀÍÍß Ô³íàíñóâàííÿ çðîñòàííÿ êîìïàí³¿ ÏÎÇÈÊÎÂÈÉ ÊÀϲÒÀËÁàíê³âñüê³ êðåäèòèÎÁ˲ÃÀÖ²ÉͲ ÏÎÇÈÊÈÏÀÐÀÌÅÒÐÈ ÎÁ˲ÃÀÖ²ÉÍί ÏÎÇÈÊȲÍÄÅÊÑÎÂÀͲ ÎÁ˲ÃÀÖ²¯ Ô²ÍÀÍÑÓÂÀÍÍß ÇÀ ÐÀÕÓÍÎÊ ÂÈÏÓÑÊÓ ÀÊÖ²ÉÂÈÄÈ ÀÊÖ²ÉÊËÞ×β ÏÎÍßÒÒß ² ÒÅÐ̲ÍÈÊÎÍÒÐÎËÜͲ ÏÈÒÀÍÍßÇÀÂÄÀÍÍß ÀÍÀË²Ç ² ÎÖ²ÍÊÀ Ô²ÍÀÍÑÎÂÎÃÎ ÑÒÀÍÓ Ï²ÄÏÐȪÌÑÒÂÀ ֲ˲ ² Ç̲ÑÒ ÀÍÀ˲ÇÓ Ô²ÍÀÍÑÎÂÎÃÎ ÑÒÀÍÓ ÊÎÌÏÀͲ¯ÏÎÍßÒÒß ² ÍÀÏÐßÌÊÈ ÂÈÊÎÐÈÑÒÀÍÍß Ô²ÍÀÍÑÎÂÎÃÎ ÀÍÀ˲ÇÓ ÎÖ²ÍÊÀ Ô²ÍÀÍÑÎÂÎÃÎ ÑÒÀÍÓ ÊÎÌÏÀͲ¯: ÄÆÅÐÅËÀ ²ÍÔÎÐÌÀÖ²¯, ÀËÃÎÐÈÒÌ ÏÐÎÂÅÄÅÍÍßÄæåðåëà ³íôîðìàö³¿ÀËÃÎÐÈÒÌ (ÌÅÒÎÄÈÊÀ) ÏÐÎÂÅÄÅÍÍß ÀÍÀ˲ÇÓ Ô²ÍÀÍÑÎÂÎÃÎ ÑÒÀÍÓ ÊÎÌÏÀͲ¯ ÁÓÕÃÀËÒÅÐÑÜÊÀ DzÒͲÑÒÜ Â ÑÈÑÒÅ̲ ²ÍÔÎÐÌÀÖ²ÉÍÎÃÎ ÇÀÁÅÇÏÅ×ÅÍÍß Ô²ÍÀÍÑÎÂÎÃÎ ÀÍÀ˲ÇÓÏîðÿäîê ôîðìóâàííÿ ô³íàíñîâî¿ (áóõãàëòåðñüêî¿) çâ³òíîñò³ÐÎÇÊÐÈÒÒß ²ÍÔÎÐÌÀÖ²¯  ÊÎÐÏÎÐÀÒÈÂÍ²É Ç²ÒÍÎÑÒ² ÀÍÀË²Ç ÎÏÅÐÀÖ²ÉÍÈÕ ² Ô²ÍÀÍÑÎÂÈÕ ÐÈÇÈʲ ÊÎÌÏÀͲ¯ ÇÀ ÄÀÍÈÌÈ Ô²ÍÀÍÑÎÂί Ç²ÒÍÎÑÒ² Àíàë³ç ³ îö³íêà ìàéíîâîãî ïîòåíö³àëó ï³äïðèºìñòâà ÎÖ²ÍÊÀ ÐÈÇÈÊÓ ÂÒÐÀÒÈ Ë²Ê²ÄÍÎÑÒ² ÊÎÌÏÀͲ¯ ÎÖ²ÍÊÀ Ô²ÍÀÍÑÎÂί ÑÒ²ÉÊÎÑÒ² ÊÎÌÏÀͲ¯ÀÍÀË²Ç ² ÎÖ²ÍÊÀ ÑÒÐÓÊÒÓÐÈ ÊÀϲÒÀËÓ ÊÎÌÏÀͲ¯ ÎÖ²ÍÊÀ ÅÔÅÊÒÈÂÍÎÑÒ² Á²ÇÍÅÑÓ ÍÀ ÁÀDz Ô²ÍÀÍÑÎÂί Ç²ÒÍÎÑÒ²ÀÍÀË²Ç ÅÔÅÊÒÈÂÍÎÑÒ² (ÏÐÈÁÓÒÊÎÂÎÑÒ²) IJßËÜÍÎÑÒ² ÊÎÌÏÀͲ¯ÎÖ²ÍÊÀ ÅÔÅÊÒÈÂÍÎÑÒ² ÂÈÊÎÐÈÑÒÀÍÍß ÐÅÑÓÐѲ ÊÎÌÏËÅÊÑÍÀ IJÀÃÍÎÑÒÈÊÀ Ô²ÍÀÍÑÎÂÎÃÎ ÑÒÀÍÓ ÊÎÌÏÀͲ¯ÊËÞ×β ÏÎÍßÒÒß ² ÒÅÐ̲ÍÈÊÎÍÒÐÎËÜͲ ÏÈÒÀÍÍßÇÀÂÄÀÍÍß ÎÖ²ÍÊÀ Ô²ÍÀÍÑÎÂÈÕ ÀÊÒȲ ÎÖ²ÍÊÀ ÂÀÐÒÎÑÒ² ÎÁ˲ÃÀÖ²É Ö³íà îáë³ãàö³¿ ÔÀÊÒÎÐÈ, ÙÎ ÂÏËÈÂÀÞÒÜ ÍÀ Ö²ÍÓ ÎÁ˲ÃÀÖ²¯ ÍÀÊÎÏÈ×ÅÍÈÉ ÊÓÏÎÍÍÈÉ ÄÎÕ²Ä ×ÓÒËȲÑÒÜ ÎÁ˲ÃÀÖ²É ÄÞÐÀÖ²ß ÏÐÈÁÓÒÊβÑÒÜ ÎÁ˲ÃÀÖ²¯ ÐÅÉÒÈÍà ÎÁ˲ÃÀÖ²É ÎÖ²ÍÊÀ ÀÊÖ²É ÏÐÈÁÓÒÊβÑÒÜ ÀÊÖ²É ÑÏÐÀÂÆÍß ÂÀÐÒ²ÑÒÜ ÀÊÖ²ÉÊËÞ×β ÏÎÍßÒÒß ² ÒÅÐ̲ÍÈÊÎÍÒÐÎËÜͲ ÏÈÒÀÍÍßÇÀÂÄÀÍÍß ÑÏÐÀÂÅÄËÈÂÀ ÂÀÐÒ²ÑÒÜ ÊÎÌÏÀͲ¯ ÂÈÄÈ ÂÀÐÒ²ÑÍÈÕ ÎÖ²ÍÎÊ ÌÅÒÎÄÈ ÐÎÇÐÀÕÓÍÊÓ ÑÏÐÀÂÅÄËÈÂί ÎÖ²ÍÊÈ ÂÀÐÒÎÑÒ² ÊÎÌÏÀͲ¯ ÌÎÄÅËÜ ÄÈÑÊÎÍÒÓÂÀÍÍß ÏÎÒÎʲ ²ËÜÍÈÕ ÃÐÎØÎÂÈÕ ÏÎÒÎʲ ÌÎÄÅËÜ ÊÀϲÒÀ˲ÇÀÖ²¯ ÍÎÐÌÎÂÀÍί ÏÐÈÁÓÒÊÓ ÄÂÎÑÒÀIJÉͲ ÌÎÄÅ˲ ²ËÜÍÎÃÎ ÃÐÎØÎÂÎÃÎ ÏÎÒÎÊÓ ÌÎÄÅËÜ ÇÀËÈØÊÎÂÎÃÎ ÃÐÎØÎÂÎÃÎ ÏÎÒÎÊÓ (FCFE) ÂÀÐÒ²ÑÒÜ Á²ÇÍÅÑÓ ÏÎ ×ÀÑÒÈÍÀÕÊËÞ×β ÏÎÍßÒÒß ² ÒÅÐ̲ÍÈÊÎÍÒÐÎËÜͲ ÏÈÒÀÍÍßÇÀÂÄÀÍÍß˲ÒÅÐÀÒÓÐÀ
