ПРАВА ВЛАСНИКІВ ДР

Всі права власників ДР виникають в силу договору про створення програми. Власник ДР не має ніяких прав, належних за базисним цінних паперів, за винятком випадків, коли такі передаються за вказаним договором.

Дивіденди. Коли компанія оголошує дивіденд за своїми акціями, випущеними на внутрішньому ринку, депозитарій на підставі такого оголошення встановлює дату закриття реєстру але ДР, оцінну суму виплат в доларах з розрахунку на одну ДР і дату виплати дивідендів по ДР

Оголошення про виплату дивідендів по ДР потім розсилається депозитарієм, щоб професійні учасники ринку могли встановити відповідну дату «екс-дивіденд» (день, починаючи з якого продаються ДР не передбачають виплати оголошеного дивіденду). Коли депозитарій отримує дивіденди від компанії, він конвертує місцеву валюту в долари США, встановлює остаточну суму виплат в розрахунку на одну ДР і виплачує гроші власникам ДР. Підхід до дивідендів, що виплачуються в натурі, той самий, тому депозитарій зазвичай продає отримане майно і розподіляє виручку серед власників ДР.

Випуски прав. В юрисдикціях, в яких акціонери наділені переважними правами, компанії зазвичай залучають капітал шляхом випуску прав. Існуючі акціонери отримують права на підписку на нові акції. Якщо акціонери не підписуються на акції, а від прав можна відмовитися (їх можна передати), то акціонери зазвичай продають свої вдачі. Якщо відмова від прав неможливий (тобто їх не можна передати), акціонери просто дозволяють закінчитися терміну дії їх прав.

Депозитарні банки зазвичай займаються оформленням випусків прав, тому вони добре поінформовані про законодавство з цінних паперів у відповідній країні, зокрема, про тих законодавчих актах, які регулюють діяльність депозитарію і інвесторів - власників ДР. У США депозитарії можуть передавати права інвесторам - власникам ДР тільки в тому випадку, якщо права зареєстровані відповідно до Закону США про цінні папери або якщо компанія і депозитарій можуть отримати звільнення від такої реєстрації. В іншому випадку, депозитарій продає права (якщо від них можна відмовитися) на внутрішньому ринку в країні емітента і розподіляє отримані в результаті кошти в якості дивідендів. Однак якщо відмова від незареєстрованих (або не звільнених від реєстрації) прав неможливий, то депозитарій може виявитися вимушеним просто дати стекти терміну дії таких прав.

Відповідно до виключення, передбаченим новим Правилом 801 Закону про цінні папери, пайові цінні папери, що випускаються неамериканськими компаніями у вигляді пропозицій прав (такі емітенти іменуються в США "іноземними приватними емітентами"), звільняються від вимог про реєстрацію, передбачених Законом США про цінні папери , якщо американські власники цінних паперів володіють не більше ніж 10% цінних паперів даного емітента, щодо яких випускаються права. Правилом 801 можна скористатися тільки в тому випадку, якщо пропозиція прав по пайовою цінних паперів передбачає їх пропорційний розподіл між існуючими власниками цінних паперів тієї ж категорії, включаючи власників ДР, службовців підтвердженням таких цінних паперів. Відповідно до нового Правилом 801 термін "часткова цінний папір" не включає конвертовані цінні папери, права і опціони. Сфера дії Правила 801 обмежується тільки пропозицією цінних паперів, що належать до тієї ж категорії цінних паперів, якими вже володіють адресати цієї пропозиції. При цьому враховується, що такі власники - адресати пропозиції вже прийняли рішення інвестувати в цінні папери даної категорії. Правило 801 передбачає, що права, надані американським власникам цінних паперів, не будуть передаватися, за винятком випадків, коли це робиться поза США відповідно до Інструкції S.

Голосування. Власники ДР, що володіють правами вигодоодержувача на голосуючі акції, випущені на внутрішньому ринку емітента, наділені досить важливим правом, а саме правом голосувати за посередництва депозитарію. У таких випадках депозитарій тісно співпрацює з компанією при підготовці пакету документів для голосування, який включає оголошення про загальні збори акціонерів, перелік рішень, за якими буде проводитися голосування, картку з інструкціями щодо голосування і річний звіт. Незабаром після дати закриття реєстру депозитарій направляє такі пакети документів власникам ДР, підраховує голоси відповідно до отриманих відповідями і реєструється за дорученням в компанії до початку зборів акціонерів. При цьому нерідко виявляється досить важливим включити в договір про створення програми положення про те, як депозитарій повинен голосувати за акціями, за якими не було отримано жодних інструкцій.

 
Переглянути оригінал
< Попер   ЗМІСТ   ОРИГІНАЛ   Наст >