Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Фінанси підприємства
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Точка беззбитковості

При плануванні фінансово-господарської діяльності організації важливо визначити точку беззбитковості.

Беззбитковість - це режим господарської діяльності комерційних організацій, при якому доходи, отримані від підприємницької діяльності, перевершують витрати, пов'язані з нею, чи рівні їм. Нормально працюють організації в ринкових умовах повинні бути не тільки беззбитковими, а й прибутковими.

Збиткові підприємства, що мають велику прострочену кредиторську заборгованість можуть бути визнані неспроможними (банкрутами). У деяких випадках держава може дотувати збиткові підприємства з відповідних бюджетів.

Причини збитковості можуть зовнішні і внутрішні. До зовнішнім відносяться: застосування регульованих цін, збільшення норм відрахувань у позабюджетні фонди, зміну ринкової кон'юнктури, інфляція та ін. До внутрішнім можна віднести: виробництво продукції без урахування ринкового попиту, великі матеріальні витрати, необгрунтовано високу заробітну плату і відсоток за кредит, низький рівень фінансового менеджменту та ін. Усунення цих причин сприяє поліпшенню фінансово-господарської діяльності та отриманню прибутку.

Точка беззбитковості являє (поріг рентабельності) собою рівень виробництва, при якому величина витрат дорівнює вартісному обсязі реалізації. Підприємство при цьому не має прибутку і здатне тільки відшкодовувати змінні і постійні витрати. Точка беззбитковості є одним з показників, що застосовуються для оцінки фінансового стану організацій. При визначенні точки беззбитковості використовується формула

де 0 - точка беззбитковості; / * "- Сума постійних витрат; Р - ціна за одиницю продукції; V - змінні витрати на одиницю продукції.

Аналіз беззбитковості дозволяє виявити залежність розміру прибутку від обсягу продажів, зміни ціни продукції, витрат і т.д.

Існують і інші методи розрахунків точки беззбитковості.

Операційний (виробничий) і фінансовий леверидж

Як відомо, підприємницька діяльність, спрямована на отримання прибутку, пов'язана з ризиком. З позиції активів, якими володіє підприємство, виникає виробничий ризик, а з позиції джерел коштів - фінансовий.

Виробничий ризик обумовлений структурою активів, галузевими особливостями, кон'юнктурою ринку, інфраструктурою і т.д. Фінансовий ризик обумовлений структурою джерел коштів (власних і позикових).

Взаємозв'язок між прибутком і вартісною оцінкою витрат описується за допомогою левериджу. Леверидж - це показник, що характеризує залежність між умовно-постійними витратами і прибутком. Залежно від витрат (матеріальних чи фінансових) виділяють операційний (виробничий) леверидж і фінансовий.

Термін "леверидж" - це пряме запозичення американського терміна leverage. Він досить широко використовується в спеціальній літературі. Буквально леверидж означає дію невеликої сили (важеля), за допомогою якої можна переміщати важкі предмети. В економіці він трактується як деякий фактор, невелика зміна якого призводить до істотної зміни ряду результативних показників.

Фінансовий леверидж є чинником зміни чистого прибутку, тоді як операційний (виробничий) - впливає на зміну як прибутку до вирахування відсотків і податків, так і чистої прибутку. Розподіл процесу трансформації виручки в чистий прибуток на дозволяє відокремити вплив кожного з факторів. Обидва левериджу - операційний і фінансовий - не є поточними, а довгостроковими характеристиками підприємства, тому управлінські рішення, що змінюють значення левериджу, відносяться до стратегічних.

Рівень значимості, сутність і ефект операційного (виробничого) левериджу характеризуються наступними положеннями:

а) висока частка умовно-постійних виробничих витрат у загальній сумі витрат звітного періоду означає високий рівень операційного левериджу і свідчить про високий рівень операційного ризику;

б) підвищення рівня технічної оснащеності супроводжується зростанням операційного (виробничого) левериджу і, відповідно, операційного ризику;

в) операційний ризик полягає в тому, що умовно-постійні витрати визначаються вибором матеріально-технічної бази, яка повинна покриватися поточними доходами, яких при помилковому виборі може не вистачити для покриття витрат;

г) зміна обсягу виробництва при високому рівні операційного левериджу може призвести до зміни операційного прибутку.

Отже рівень операційного левериджу необхідно вміти оцінювати і керувати ним.

Використовуються втричі основні заходи операційного левериджу:

• частка матеріальних умовно-постійних виробничих витрат у загальній сумі витрат або співвідношення умовно-постійних і змінних витрат;

• ставлення темпу зміни прибутку до вирахування відсотків і налогов1 до темпу зміни обсягу реалізації в натуральних одиницях;

• відношення чистого прибутку до матеріальних умовно-постійних виробничим затратам.

Наведені показники мають свої переваги і недоліки з позиції интерпретованість, просторово-часової порівнянності та аналітичності.

Оцінка рівня і значущості фінансового левериджу

Фінансовий леверидж виникає в тому випадку, якщо компанія залучає позиковий капітал для реалізації деякого проекту, але не володіє необхідними власними джерелами фінансування. Прибуток як одне з джерел власних коштів обмежена, позиковий капітал - ні. Прибуток - це не грошові кошти в буквальному розумінні, це джерело коштів, розподілених по різним активам. Тому вона не може бути використана безпосередньо для операцій фінансування, зокрема оплати придбання активів, а при мобілізації позикового капіталу виникають "живі" гроші в стислі терміни і в великій сумі.

Залучення позикового капіталу для посилення економічного потенціалу підприємства не є легкою процедурою. Для цього потрібне належне обґрунтування, виникають обмеження правого і економічного характеру. Основна частина джерел грошових коштів платна, причому вартість джерела залежить від ринкової вартості організації і здатності се до отримання прибутку. Залучення позикових коштів змінює структуру джерел, підвищує фінансову залежність організації, збільшує фінансовий ризик, призводить до зростання вартості капіталу. Саме цим пояснюється цінність такої характеристики, як фінансовий леверидж. Сутність, значимість і ефект фінансового левериджу можна виразити наступними положеннями:

• висока частка позикового капіталу в джерелах фінансування характеризується як високий рівень фінансового левериджу і свідчить про високий рівень фінансового ризику; фінансовий леверидж свідчить про фінансову залежність організації;

• залучення довгострокових кредитів і позик супроводжується збільшенням фінансового левериджу і відповідно фінансового ризику;

• суть фінансового ризику полягає в тому, що регулярні платежі (відсотки) є обов'язковими, тому в разі недостатності джерела може виникнути необхідність ліквідації активів;

• для компанії з високим рівнем фінансового левериджу зміну прибутку до вирахування відсотків і податків може призвести до суттєвої зміни чистого прибутку.

Теоретично фінансовий леверидж може бути дорівнює нулю, що означає здійснення фінансування своєї діяльності лише за рахунок власних коштів. У тому випадку організацію називають фінансово незалежною.

Існують дві основні заходи фінансового левериджу:

• співвідношення позикового і власного капіталу;

• ставлення темпу зміни чистого прибутку до темпу зміни валового прибутку.

Перший показник легко розраховується і інтерпретується, другий застосовується для кількісної оцінки наслідків при розвитку фінансово-господарської ситуації в умовах обраної структури капіталу, тобто обраного рівня фінансового левериджу.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук