Класифікація інвестицій в капітал

Інвестиції в об'єкти підприємницької діяльності здійснюють у різних формах. Для обліку, аналізу, планування і контролю їх класифікують за такими ознаками.

По-перше, за роллю інвестицій в економіці країни їх систематизують на валові і чисті інвестиції.

Валові інвестиції виражають загальну суму грошових ресурсів, спрямованих протягом певного періоду (кварталу, року) на приріст основного капіталу і матеріальних запасів.

Чисті інвестиції являють собою валові інвестиції за вирахуванням амортизаційних відрахувань.

Динаміка показника "чисті інвестиції" за певний період відображає характер і напрямки розвитку економіки країни на даному етапі. Якщо за деякий період обсяг валових інвестицій в економіку буде нижче суми амортизації (знецінення основного капіталу), то чисті інвестиції мають негативне значення. Дана ситуація характеризує зниження виробничого потенціалу держави (стагнацію економіки) і як наслідок - падіння обсягу виробництва і чистих інвестицій.

Якщо обсяг валових інвестицій дорівнює величині амортизаційних відрахувань, то це означає відсутність економічного зростання, тобто депресію в економіці країни. Нарешті, за найсприятливішого варіанті - обсяг валових інвестицій перевищує суму амортизаційних відрахувань, тобто величина чистих інвестицій позитивна. Подібний варіант можна розглядати як підйом в економіці, що забезпечує розширене відтворення елементів основного і оборотного капіталу.

По-друге, по об'єктах вкладення грошових коштів виділяють реальні, нематеріальні та фінансові інвестиції.

Реальні інвестиції (капітальні вкладення) - вкладення коштів у матеріальні та нематеріальні активи (інновації). Матеріальні інвестиції пов'язані з придбанням або створенням елементів основного капіталу і здійснюються, як правило, в рамках інвестиційного проекту. Для цих цілей можуть бути використані як власні, так і залучені та позичкові кошти (включаючи кредити і позики сторонніх організацій). У разі використання позикових коштів інвестором стає банк, який здійснює кредитні вкладення в конкретний проект.

Нематеріальні (потенційні) інвестиції здійснюють при створенні нематеріальних благ, що виражається у вкладенні коштів у підготовку та підвищення кваліфікації кадрів, проведення науково-дослідних і дослідно-конструкторських робіт (НДДКР), створення промислових зразків нової продукції та ін. При цьому мається на увазі підвищення рівня знань і навичок фахівців або в цілому науково-технічного потенціалу в порівнянні з іншими корпораціями.

Часто вкладення в нематеріальні (невідчутні) активи, пов'язані з проведенням НДДКР, виділяють в самостійну групу інноваційних інвестицій, а всі вкладення, здійснювані для підвищення рівня знань і навичок, включають в підгрупу інтелектуальних інвестицій.

Фінансові інвестиції виражають вкладення або авансування капіталу у фінансові активи, що включають всі види довгострокових і короткострокових фінансових вкладень. Вони являють собою розміщення коштів у різні фінансові інструменти (акції, облігації, векселі, ділові сертифікати тощо.), Статутні капітали інших корпорацій, надані іншим корпораціям, позики та ін.

На відміну від реальних інвестицій (в матеріальні активи) фінансові інвестиції часто називають портфельними, так як в даному випадку пріоритетною метою інвестора є формування оптимального набору фінансових активів (портфеля інвестицій) та управління ними в процесі проведення операцій з цінними паперами.

На практиці портфельні інвестиції виступають більш приватним поняттям по відношенню до фінансових, так як пов'язані з вкладенням лише в цінні папери сторонніх емітентів (включаючи і облігації держави).

Розрізняють портфельні інвестиції в державні цінні папери, грошові кошти від реалізації яких надходять на поповнення бюджетного фонду, і портфельні інвестиції в емісійні цінні папери (акції та облігації корпорацій). В останньому випадку грошові кошти по операціях купівлі-продажу вже відбиваються на фондовому ринку акцій, надходять їх колишньому власникові, а при купівлі акцій нової емісії - безпосередньо корпорації-емітенту, яка має право направляти їх на розвиток виробництва.

Фінансовий капітал дуже мобільний. Він може швидко переміщатися на фондовому ринку країни, де можна придбати акції вигідних облігацій, а при погіршенні ситуації настільки ж оперативно покинути його. Приплив іноземних портфельних інвестицій на фондовий ринок необхідний, оскільки збільшує ліквідність вкладень. Більш того, більшість західних інвесторів вибирають портфельні інвестиції як орієнтир для реальних капітальних вкладень, перевіряючи їх прибутковість і надійність для широкомасштабних вкладень капіталу в економіку даної країни.

По-третє, за характером участі в інвестуванні виділяють прямі і непрямі інвестиції.

Прямі інвестиції передбачають безпосередню участь інвестора у виборі об'єкта для вкладення грошових коштів.

Непрямі інвестиції здійснюють через фінансових посередників - банки, інвестиційні фонди, страхові корпорації тощо

Останні акумулюють і розміщують зібрані кошти на свій розсуд, забезпечуючи їх ефективне використання. Непрямі інвестиції виступають у формі вкладень у цінні папери інших емітентів допомогою андеррайтингу.

По-четверте, вкладення ділять на короткострокові (на термін до одного року) і довгострокові (на термін понад один рік) по періоду інвестування. Останні з них виступають у формі капіталовкладень і довгострокових фінансових вкладень.

По-п'яте, за формами власності інвестиції систематизують на приватні, державні та спільні (змішані). Приватні інвестиції - це вкладення коштів в об'єкти підприємницької діяльності юридичних осіб недержавної форми власності, а також громадян.

Державні інвестиції характеризують вкладення капіталу державних унітарних корпорацій, а також коштів федерального, регіональних і місцевих бюджетів у різні проекти і програми.

По-шосте, але характером використання капіталу в інвестиційному процесі виділяють первинні інвестиції, реінвестиції і деінвестіціі.

Первинні інвестиції виражають вкладення капіталу за рахунок внутрішніх і зовнішніх джерел в об'єкти підприємницької діяльності або сфери діяльності.

Реінвестиції являють собою вторинне використання капіталу з метою його повторного інвестування шляхом припливу грошових ресурсів в результаті раніше здійснених проектів та продажу неефективних фінансових інструментів.

Деінвестіціі - це висновок раніше інвестованого капіталу з проектів і фондових інструментів без подальшого використання в інвестиційних цілях.

По-сьоме, за регіональними джерелами залучення капіталу виділяють вітчизняні та іноземні інвестиції.

Вітчизняні інвестиції виражають вкладення капіталу резидентами даної країни (корпораціями, державними та регіональними органами управління та громадянами).

До іноземним інвестиціям відносять вкладення капіталу нерезидентами (юридичними та фізичними особами) у реальні і фінансові активи даної країни.

По-восьме, за рівнем інвестиційного ризику виділяють:

  • • безризикові інвестиції - характеризують вкладення коштів у такі об'єкти інвестування (реальні або фінансові активи), по яких відсутній реальний ризик втрати очікуваного доходу або капіталу і практично гарантується здобуття мінімального прибутку;
  • • низькоризикові інвестиції - виражають вкладення капіталу в об'єкти, ризик по яких нижче середньоринкового рівня;
  • • середньоризикової інвестиції - характеризують вкладення капіталу в об'єкти, ризик по яких відповідає середньоринкового рівня;
  • • високоризикові інвестиції - визначаються тим, що рівень ризику по об'єктах даної групи, в які вкладено капітал, зазвичай вище середньоринкового;
  • • спекулятивні інвестиції - виражають вкладення капіталу в найбільш ризикові активи (наприклад, в акції "молодих" або "агресивних" або під впроваджують високі технології або нові продукти корпорацій), де очікується отримання максимального доходу.

І, нарешті, по-дев'яте, по цілях інвестування і ступеня зв'язку з інвестиційним процесом виділяють стратегічні і портфельні інвестиції і, відповідно, інвесторів.

Стратегічні інвестори ставлять своєю метою при вкладенні капіталу придбання корпорацій або великої частки в їх статутному (складеному) капіталі для здійснення системи реального управління справами в цих корпораціях. Вони здійснюють також стратегію злиття і поглинання інших корпорацій.

Портфельні інвестори вкладають капітал з метою отримання прийнятного поточного доходу (у формі дивідендів або відсотків) або приросту капіталу в майбутньому.

Інвестиції в основний капітал корпорації систематизують за такими ознаками:

  • • галузевій структурі - промисловість, сільське господарство, транспорт, зв'язок, торгівля та ін .;
  • • регіональній структурі;
  • • відтворювальної структурі;
  • • технологічній структурі;
  • • призначенням - по об'єктах виробничого та невиробничого призначення;
  • • тимчасового періоду;
  • • ступеня взаємозалежності.

Відтворювальну структуру інвестицій в основний капітал характеризують капіталовкладення, спрямовані на нове будівництво, розширення, реконструкцію і технічне переозброєння діючих господарських структур. Віднесення інвестицій в основний капітал до відповідних напрямків відтворювальної структури виробляють за характером будівництва, який визначається проектно-кошторисною документацією або за спеціально затвердженим класифікаційними ознаками, розробленим державними органами управління. Орієнтовно в Російській Федерації в даний час структура капіталовкладень має наступні пропорції: нове будівництво - 35%, розширення діючих потужностей - 10, реконструкція і переозброєння - 45, підтримку потужностей - 10%.

До нового будівництва відносять спорудження комплексу об'єктів основного, підсобного та обслуговуючого призначення новостворюваних корпорацій, будівель, а також філій і окремих виробництв, які після введення їх в експлуатацію будуть знаходитись на самостійному балансі, здійснюване на нових будівельних майданчиках для створення нової виробничої потужності. Якщо будівництво припускають здійснити чергами, то до нового будівництва відносять першу і наступні черги будівництва аж до здачі в експлуатацію всіх проектних потужностей (споруд).

До нового будівництва відносять також зведення на новій будівельному майданчику корпорації аналогічної або більшої потужності замість ліквідованої корпорації, подальша експлуатація якої з технічних, економічних або екологічних умов визнана недоцільною.

До розширення відносять будівництво нових виробництв у рамках існуючої корпорації, а також будівництво нових і розширення функціонуючих окремих цехів та об'єктів основного, підсобного та обслуговуючого призначення на території діючої корпорації або примикають до них майданчиках для створення додаткових або нових виробничих потужностей. До розширення також відносять створення філій та виробництв, що входять до їх складу, які після введення в дію не будуть знаходитись на самостійному балансі. При розширенні збільшення виробничої потужності має здійснюватися в більш стислі терміни і при менших питомих капітальних вкладеннях в порівнянні зі створенням аналогічних потужностей шляхом нового будівництва з одночасним збільшенням технічного рівня продукції і поліпшенням техніко-економічних показників корпорації в цілому.

До реконструкції відносять перевлаштування існуючих цехів та об'єктів основного, підсобного та обслуговуючого призначення діючої корпорації, як правило, без розширення існуючих будівель і споруд основного призначення. Реконструкція пов'язана з удосконаленням виробництва та підвищенням його техніко-економічного рівня.

При реконструкції можна здійснювати:

  • • розширення окремих будівель і споруд основного, підсобного та обслуговуючого призначення у випадках, коли нове високопродуктивне обладнання не може бути розміщено в існуючих будівлях;
  • • будівництво нових і розширення існуючих цехів та об'єктів підсобного та обслуговуючого призначення для ліквідації виниклих або виникаючих диспропорцій;
  • • будівництво нових будівель і споруд аналогічного призначення замість ліквідованих на території корпорації, подальша експлуатація яких з технічних чи економічних умов визнана недоцільною.

При реконструкції належить забезпечувати:

  • • збільшення виробничої потужності корпорації;
  • • впровадження малоотходной або безвідходної технологій і гнучких виробництв;
  • • підвищення продуктивності праці та виробництва;
  • • зниження матеріаломісткості та енергоємності виробництва і витрат виробництва;
  • • підвищення капиталоотдачи, рентабельності виробленої і реалізованої продукції та інших техніко-економічних показників діючої корпорації.

До технічного переозброєння відносять комплекс заходів щодо підвищення економічного рівня окремих виробництв, цехів та дільниць на базі впровадження нової техніки і технології, модернізації та застарілого і фізично зношеного обладнання, а також щодо вдосконалення підсобного і допоміжного господарства. Технічне вдосконалення діючої корпорації здійснюють за проектами і кошторисами на окремі об'єкти або види робіт, як правило, без розширення існуючих виробничих потужностей. При технічному переозброєнні можна здійснювати додаткову установку на існуючих виробничих площах машин і устаткування, впровадження автоматизованих систем управління та контролю і проводити інші високоефективні заходи. У випадку, коли в установленому порядку в період нового будівництва або розширення корпорації здійснюють перегляд проекту до введення в дію потужностей, що забезпечують випуск основної кінцевої продукції, продовження будівництва за зміненим проектом відносять до відповідного типу відтворювальної структури згідно спочатку затвердженим проектом. При перегляді проекту реконструкції продовження будівництва за зміненим проектом відносять до реконструкції або розширенню у випадку, коли зміст і характер переглянутого складу робіт відповідають даному типу.

Технологічна структура капітальних вкладень характеризує співвідношення між будівельно-монтажними роботами, придбанням обладнання та іншими капітальними витратами. Як показують дослідження орієнтовно технологічна структура капітальних вкладень в сучасній Російської Федерації становить приблизно: 45% - будівельно-монтажні роботи, 53 - придбання обладнання і 20% - інші капітальні витрати. За останнє десятиліття збільшилася частка вартості придбання обладнання в загальному обсязі капітальних вкладень.

За тимчасового аспекту (періоду) капіталовкладення систематизують:

  • • на стратегічні - довгострокові інвестиції, що направляються на створення нових корпорацій (виробництв), придбання цілісних майнових комплексів в іншій сфері діяльності та інших регіонах;
  • • базові - довгострокові інвестиції, використовувані на розширення діючого підприємства, створення нових виробництв в тій же сфері діяльності або в тому ж регіоні;
  • • поточні - довгострокові інвестиції, покликані підтримувати відтворювальний процес і пов'язаний з вкладенням на реконструкцію діючого підприємства, заміну на ньому фізично і морально застарілих елементів основного капіталу та ін .;
  • • інноваційні - довгострокові інвестиції, пов'язані з технічним переоснащенням діючого виробництва відповідно до вимог ринку, створенням нових продуктів тощо.

Для кожного з представлених видів інвестицій характерні свої рівні ризику. Найбільш ризикованими вважають капіталовкладення, пов'язані зі створенням нових корпорацій і виробництв. Найменший рівень ризику характерний для поточних інвестицій.

За ступенем взаємозалежності капіталовкладення підрозділяють на ізольовані і залежні від інших факторів. Перші з них не викликають потреби в інших інвестиціях (наприклад, капіталовкладення із заміни обладнання). Зовсім від зовнішніх факторів інвестиції - вкладення, які залежать від наявності виробничої й соціальної інфраструктури та інших умов.

Вказані відмінності між окремими видами капіталовкладень необхідно враховувати при розробці планів - інвестиційних проектів.

 
< Попер   ЗМІСТ   Наст >