Облік факторів ризику при фінансовому оздоровленні організації

У результаті вивчення даної глави читач повинен:

знати

  • • про типи ризиків, які слід враховувати при фінансовому оздоровленні компанії;
  • • про методи оцінки ризиків;
  • • про принципи управління на основі забезпечення балансу дохідності та ризику;

вміти

  • • упорядковувати і структурувати ризики, що виникають в кризовій ситуації;
  • • проводити аналіз чутливості проектів до можливих змін вхідних параметрів;
  • • складати сценарії розвитку компаній в рецесії і кризі, оцінювати ймовірність кожного сценарію і на цій основі приймати рішення про склад портфеля проектів для фінансового оздоровлення;

володіти

  • • інструментарієм включення оцінки ризику проекту в процес прийняття інвестиційних рішень;
  • • технологіями управління ризиком окремого проекту;
  • • технологіями управління корпоративним ризиком (ризиком портфеля проектів).

Класифікація і типологізація ризиків, супутніх кризового стану організації

Про що піде мова

  • • Як ризики впливають на вибір проектів фінансового оздоровлення?
  • • Як структурувати аналіз та оцінку ризиків?
  • • Які види ризиків найбільш характерні для фінансово неблагополучної компанії?
  • • Як виявляються ризики на різних стадіях виробничо-комерційного циклу?

Як ризики впливають на вибір проектів фінансового оздоровлення?

Ризики, пов'язані з підприємництвом, багаторазово зростають в кризовій ситуації. Але саме недооблік ризиків може з'явитися причиною виникнення кризової ситуації. Тому об'єктивна оцінка характеру і величини ризику будь-якого бізнес-рішення є невід'ємною частиною управління в організації. Однак можливість оцінки ступеня ризику часто ускладнена відсутністю чітко сформульованого визначення ризику. Дуже точно цю думку сформулював С. Ф. Рід: "Ризик, як і красу, кожен сприймає по-своєму".

У науковій літературі поняття ризику часто пояснюється через невизначеність: невизначеність, що призводить до втрат; невизначеність, пов'язана з можливістю виникнення несприятливих ситуацій і т.д. У цьому підручнику ми не обмежуємо поняття ризику тільки невизначеністю, а пов'язуємо його з ймовірністю виникнення несприятливих обставин, збитку. Як буде показано нижче, таке уточнення дозволяє не просто констатувати можливість несприятливих результатів, але і врахувати їх вплив на проект з тим або іншим ступенем точності.

Слід зазначити, що іноді виникає бажання знизити або взагалі виключити ризик у своїй діяльності, однак фундаментальним положенням економічної теорії є пряма залежність величини ризику і прибутковості. Без ризику, як правило, приймаються тільки консервативні рішення, починається застій. Тим не менш, при виборі проектів фінансового оздоровлення зазвичай потрібно відповісти на питання: "чи виправдовує ризик проекту його прибутковістю?".

Подібний підхід, заснований на використанні елементів експертної оцінки, припускає комплексну оцінку всіх факторів, що впливають на величину ризику, класифікацію та типологізацію ризиків, виявлення етапів і типів діяльності, схильних до ризику в найбільшою мірою.

Як структурувати аналіз та оцінку ризиків?

У розділі 3 даного підручника була розглянута детальна класифікація факторів, недооблік і невміння управляти якими створюють ризики розвитку криз. До них відносяться як фактори макрорівня - глобальні та національні соціальні, політичні, правові, економічні, так і фактори мікрорівня, пов'язані зі стратегією і тактикою поведінки компанії на ринку, її конкурентоспроможністю, фінансовим станом, інноваційним потенціалом, якістю управління.

Для впорядкування та структуризації процесу прийняття управлінських рішень з оздоровлення компанії і виведення її з кризи доцільно виділити наступні види ризику.

  • 1. Ринковий, системний (systematic) ризик. До таких ризиків можна віднести зовнішні умови, якими компанія не може управляти. Завдання керівництва фірми - адекватно оцінити і адаптуватися до ринкових ризиків. Однак це не означає, що у всіх компаній однаковий рівень ринкового ризику: в російських умовах він розрізняється залежно від ступеня державної підтримки, виду діяльності, інших обставин. Найчастіше цей вид ризику вимірюється коефіцієнтом бета фірми.
  • 2. Внутріфірмовий (корпоративний) ризик - ризик портфеля проектів компанії. При оцінці доцільності нового проекту оцінюється вплив, який даний проект зробить на ризик і доходи компанії.
  • 3. Ризик окремого проекту - ризик, що не враховує наявність інших проектів - так званий специфічний ризик (specific risk).

Зазвичай всі види ризиків взаємопов'язані. Якщо загальноекономічне становище країни або регіону гарне (системні ризики невеликі), то і компанія з більшою ймовірністю буде успішна, а якщо компанія успішна в цілому, то зазвичай успішні і її окремі проекти. І навпаки, високий ризик окремого проекту часто може спричинити збільшення ризику для всієї компанії, нестабільність компаній (або однієї великої, - наприклад, ВАТ "АвтоВАЗ") збільшує ризик для всього регіону.

Приклад 9.1

Прикладом взаємозв'язку всіх видів ризиків може послужити поширений зараз вид проекту: відкриття виробництва елітного одягу, взуття чи ресторану кінозіркою або популярним співаком. Досвіду в даному виді бізнесу у власника активів немає, багато уваги йому він приділяти не може, тому сам по собі проект досить ризикований. Успіх даного проекту в значній мірі залежить від успіхів самої знаменитості: із заходом його "зірки" може впасти і проект (корпоративний ризик). Успіх даного проекту корелюється і з успіхом інших фірм, станом економіки в цілому, так як виробництво елітного одягу і взуття має стійкий успіх переважно, коли економіка знаходиться на підйомі. Тому ринковий ризик теж буде високою. Отже, проект ризикований за всіма трьома складовими.

 
< Попер   ЗМІСТ   Наст >