Навігація
Головна
 
Головна arrow Політекономія arrow Економічна теорія
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Управління державним боргом

Під управлінням державним боргом розуміється сукупність заходів держави по виплаті доходів кредиторам і погашення позик, зміни умов вже випущених позик і випуску нових. У процесі управління державним боргом вирішуються такі завдання:

  • 1) утримання величини внутрішнього і зовнішнього державного боргу на рівні, що забезпечує збереження економічній безпеці країни, виконання органами влади взятих на себе боргових зобов'язань без значних збитків фінансуванню програм соціально-економічного розвитку;
  • 2) мінімізація вартості боргу на основі подовження терміну позик і зниження прибутковості державних цінних паперів;
  • 3) збереження у російського держави репутації першокласного позичальника на основі бездоганного виконання фінансових зобов'язань перед інвесторами;
  • 4) підтримання стабільності і передбаченості ринку державних цінних паперів;
  • 5) досягнення ефективного та цільового використання запозичених коштів, державних кредитів і гарантованих позик;
  • 6) забезпечення своєчасного повернення державних кредитів і сплата відсотків за ним;
  • 7) диверсифікація боргових зобов'язань за термінами запозичень, прибутковості, формам виплати доходу та іншим параметрам для задоволення потреб різних груп інвесторів;
  • 8) координація дій федеральних органів, органів суб'єктів федерації та місцевого самоврядування на ринку державних боргових зобов'язань.

Стратегічне і оперативне управління державним боргом

Перспективні питання розвитку державного боргу знаходяться в компетенції Федеральних Зборів, Президента РФ і Уряду РФ, законодавчих (представницьких) і виконавчих органів влади суб'єктів РФ. Виконавчі органи готують проекти федеральних і регіональних законів. Федеральне Збори РФ і законодавчі органи суб'єктів РФ їх приймають, а Президент РФ і глави регіональних адміністрацій їх відхиляють або підписують. Щорічно в законі про федеральний бюджет Федеральне Збори і Президент РФ встановлюють граничні обсяги державного внутрішнього і зовнішнього боргів; джерела внутрішнього фінансування бюджетного дефіциту, включаючи доходи від емісії державних цінних паперів; граничний розмір зовнішніх запозичень; граничні розміри державних кредитів іноземним державам та державам - учасницям СНД; напрями використання, умови надання та граничні розміри бюджетних кредитів (позик) юридичним особам та суб'єктам РФ; верхні межі державних внутрішніх та зовнішніх гарантій. За поданням Уряду РФ Державна Дума затверджує програму державних зовнішніх позик і наданих Росією державних кредитів і програму надання гарантій Уряду РФ.

Президент РФ і Уряд РФ розробляють і затверджують соціально-економічні програми, які прямо можуть зачіпати різні аспекти розвитку державного боргу.

Оперативне управління державним боргом здійснюють Уряд РФ та її спеціальний орган - Міністерство фінансів РФ (Мінфін Росії), а також ЦБ РФ і Зовнішекономбанк. Ці органи визначають генеральні умови випуску окремих позик, порядок емісії та обігу боргових зобов'язань, час випуску чергової позики та умови його функціонування, організують первинне розміщення і вторинний ринок державних цінних паперів, організують і здійснюють виплату доходів і погашення боргових зобов'язань, організують і здійснюють видачу державних (бюджетних) кредитів і державних гарантій, здійснюють контрольні дії та інші заходи з оперативного управління державним боргом. Аналогічні питання в рамках своєї компетенції вирішують законодавчі та виконавчі органи суб'єктів РФ. При цьому вони виходять з норм, закладених у федеральному законодавстві.

Обслуговування державного боргу

Обслуговування державного внутрішнього боргу здійснює ЦБ РФ, а зовнішнього боргу - Зовнішекономбанк. Ці банки проводять свою роботу на основі спеціальних угод з Мінфіном Росії. Обслуговування державного боргу суб'єкта РФ здійснюється відповідно до федеральним і регіональним законодавством. Виплата доходів за позиками та їх погашення зазвичай проводяться за рахунок бюджетних коштів (табл. 17.2).

Таблиця 17.2. Витрати федерального бюджету на погашення та обслуговування державного боргу Російської Федерації в 1995-2013 рр.

Витрати федерального бюджету на погашення та обслуговування державного боргу Російської Федерації в 1995-2013 рр.

Рефінансування державного боргу

В умовах значного зростання державної заборгованості і наростаючих бюджетних труднощів країна може вдатися до рефінансування державного боргу. Під рефінансуванням розуміється погашення старої державної заборгованості шляхом випуску нових позик.

Методи управління державним боргом

В управлінні державним боргом використовуються такі заходи, як конверсія, консолідація, обмін облігацій за регресивним співвідношенням, відстрочка погашення і анулювання позик. Співаючи конверсією розуміється зміна прибутковості позик як у бік зменшення, так і у бік збільшення прибутковості державних цінних паперів. Під консолідацією позик розуміється зміна їх термінів, зазвичай у бік збільшення. Можливе поєднання консолідації з конверсією. Обмін облігацій за регресивним співвідношенням означає, що декілька раніше випущених облігацій прирівнюються до однієї нової облігації. Цей захід ефективна, коли погашення раніше випущених облігацій та сплату відсотків по них потрібно здійснювати в нових повноцінних грошах. Відстрочка погашення позики використовується урядом у випадках, коли випуск нових позик не приносить економічного ефекту, оскільки більша частина надходжень від нових позик спрямовується на погашення і виплату відсотків за старими позиками. При відстрочення погашення позик не тільки відсуваються терміни, але і припиняється виплата доходів. У цьому відмінність відстрочки погашення від консолідації позик, при якій власникам облігацій продовжує виплачуватися дохід. Анулювання державного боргу - крайній захід, в результаті якої держава повністю відмовляється від зобов'язань за випущеними позиками; це зазвичай відбувається в результаті приходу до влади нових політичних сил.

Труднощі багатьох країн з погашенням зовнішнього боргу породили нові прийоми покриття зобов'язань перед країнами-кредиторами. Серед них погашення боргу товарними поставками, обмін боргових зобов'язань на акції та облігації компаній країни-боржника, оплата боргу в місцевій валюті з наступним зверненням її в інвестиції або власність, обмін на боргові зобов'язання третіх країн та ін. Ці прийоми управління державним зовнішнім боргом зазвичай об'єднують в поняття конверсії зовнішнього боргу. У даному випадку під конверсією розуміють реалізацію всіх механізмів, що забезпечують заміщення зовнішнього боргу іншими видами зобов'язань, менш обтяжливими для економіки і фінансів країни-боржника .

Росія зараз активно використовує метод погашення зовнішньої заборгованості. У світлі здійснених платежів учасникам Паризького і Лондонського клубів розробка програм конверсії зовнішнього боргу Росії стала актуальною. Зокрема, перспективними визнаються обмін боргових зобов'язань на акції приватизованих підприємств, викуп боргів урядом на гривневі кошти з подальшим спрямуванням їх на інвестиції.

Показники ефективності управління державним боргом

Про масштаби мобілізації ресурсів для фінансування бюджетного дефіциту свідчать щорічні надходження чистої виручки від реалізації державних запозичень. Більш повне уявлення про ефективність державної боргової діяльності дає ставлення суми перевищення надходжень витратами у системі державного боргу до суми витрат, виражене у відсотках. Ефективність управління (Е) розраховується за наступною формулою:

де П - надходження по системі державного боргу; Р - витрати на системі державного боргу.

По зовнішньому державному боргу визначається коефіцієнт його обслуговування. Він являє собою відношення всіх платежів за зовнішньою заборгованістю до валютним надходженням країни від експорту товарів і послуг, виражене у відсотках. Безпечним рівнем обслуговування зовнішнього державного боргу прийнято вважати значення коефіцієнта до 25%.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук