Макроекономічна політика

17.5.1. Принципи раціональності вибору в макроекономічній політиці. Проблеми узгодження цілей та інструментів

Питання прийняття рішень, економічного аналізу та прогнозування завжди були предметом дискусій. В економічній літературі немає єдності думок про раціоналізацію макрорешеній, як це було на мікрорівні. Абсолютна раціональність цілей відсутня, визначається в основному політикою. Питанням про те, як політикам слід діяти, займається особлива галузь економічної теорії - нормативна теорія економічної політики.

Головні проблеми галузі:

  • • ступінь втручання держави в економіку;
  • • найбільш ефективні способи втручання;
  • • вибір оптимальних рішень втручання.

Базова теорія економічної політики була розроблена в 1950-і рр. і представлена лауреатом Нобелівської премії Я. Тінбергеном.

Відповідно до його теорії основними кроками оптимальної політики є:

  • • позначення кінцевої мети економічної політики, яка може бути представлена як максимізація функції суспільного добробуту;
  • • визначення цільових показників, до яких слід прагнути (наприклад, повна зайнятість, нульова інфляція і т.д.);
  • • оцінка інструментів досягнення цілей, якими володіє уряд. Як правило, це фіскальна або монетарна політики, застосування яких залежить від властивостей даної інституційного середовища (наприклад, в умовах плаваючого обмінного курсу ефективна грошово-кредитна політика, в умовах фіксованого - фіскальна);
  • • вибір моделей, що погоджує цілі та інструменти при наявних витратах, що виникають в результаті відхилення від оптимального рівня.

Модель Тінбергена являє собою залежність між двома цільовими показниками T 1 і Т 2 і двома інструментами I1 і I2, при цьому на кожну мету впливають обидва інструменту. У даному випадку цілі є лінійними функціями інструментів:

  • 1) T 1 = a 1 I 1 + a 2 I 2,
  • 2) Т 2 = b 1 I 1 + b 2 I 2.

Політики можуть досягти обох цілей, якщо мають у своєму розпорядженні два інструменти і вплив інструментів на цілі лінійно незалежно.

Р. Манделл проблему вибору економічної теорії розглядав по-іншому. Він вважав, що оскільки різні інструменти знаходяться під контролем різних органів (грошова політика - в компетенції ЦБ, фіскальна - виконавчої влади), то необхідно кожен інструмент "прикріпити" до одного з цільових показників. Відповідно до цього він вивів правило регулювання дії інструменту при відхиленні цільової змінної від її оптимального значення. Якщо цілі правильно прив'язані до інструментів, то оптимальна політика може мати місце і в умовах децентралізованого прийняття рішень. Пропозиція Манделла грунтується на концепції ефективної ринкової класифікації, згідно з якою кожна мета повинна бути прикріплена до такого інструменту, який чинить на неї найбільший вплив. Органи, які регулюють грошово-кредитну політику, повинні відповідати за контроль над інфляцією; органи, які проводять фіскальну політику, повинні регулювати коливання випуску.

За правилом Манделла регулювання грошової політики має скорочувати грошову масу, коли темп інфляції більше цільового показника, і збільшувати, коли темп інфляції менше. Регулювання фіскальної політики має збільшувати державні закупівлі, якщо випуск менше цільового показника. При правильній політиці грошова маса і державні витрати прагнуть до оптимального значення. Якщо інструментів менше, ніж цілей, то всіх цілей досягти неможливо, необхідно знайти компроміс. У цьому випадку визначають функцію соціальних втрат, яка відображає суспільні витрати в результаті відхилення цільових показників від їх оптимального значення. При цьому необхідно вибрати значення цільових показників, мінімізувати соціальні втрати.

На вибір раціональної політики впливає невизначеність, що має різні види.

Тимчасова невизначеність існує відносно часу, коли це станеться. У зв'язку з цим політики не повинні занадто часто змінювати параметри інструментів, так як існують довгі і мінливі лаги, що роблять вплив на цільові показники.

Аддитивна невизначеність, яка не може надати великого впливу на оптимальний вибір політики, пов'язана з екзогенними шоками, непередбаченими політиками.

Мультиплікативна невизначеність дає ефект впливу інструмента на мету. При цьому урядові органи повинні бути обережні у використанні інструментів. При здійсненні грошової політики в уряду є вибір: регулювання процентної ставки або зміна грошової маси. Якщо нестабільний попит на гроші, то кращим інструментом є процентна ставка. Якщо нестабільний попит на інвестиції, краще регулювати пропозицію грошей.

Важливим питанням нормативної теорії є визначення послідовності дій, коли уряд вирішує - чи слідувати певним правилам або можлива свобода дій залежно від ситуації та обставин.

Фіксовані правила - правила, що складаються в проведенні даної політики незалежно від стану економіки.

Правила зі зворотним зв'язком допускають зміну політики при зміні економічного стану, але вони повинні здійснюватися узгоджено, за заздалегідь встановленим нормам (пониження або падіння ставки відсотка залежно від відхилення рівня безробіття від природної норми.

Дії за обставинами - можливі будь-які програми (приклад - серпнева криза 1998 г.).

17.5.2. Фіскальна політика і механізм її впливу на реальні і номінальні показники

Фіскальна політика - вплив держави на економіку за допомогою зміни величини державних закупівель, обсягу трансфертних виплат і системи оподаткування з метою впливу на рівень зайнятості, реальний обсяг національного виробництва або темп інфляції.

Види фіскальної політики наступні.

Автоматична політика заснована на дії вбудованих стабілізаторів, які зумовлюють природні пристосування економіки до змін ділової кон'юнктури (прогресивна система оподаткування, система соціальних виплат), і не передбачає спеціального втручання держави.

Дискреційна політика - політика свідомого втручання держави у податкову систему і зміни обсягу державних витрат з метою впливу на економічне зростання, безробіття, інфляцію.

Експансіоністська (стимулююча) політика пов'язана із зростанням державних закупівель та скороченням державних податків.

Рестрикционная (стримуюча) політика впливає на сукупний попит у бік пониження шляхом скорочення державних витрат і збільшення податків.

Мети фіскальної політики (досягнення повної зайнятості, стабілізація рівня цін, економічне зростання, рівновага платіжного балансу) перебувають у складних взаєминах. Вони можуть бути:

  • взаємодоповнюваними, наприклад підтримання повної зайнятості і забезпечення економічного зростання;
  • взаємовиключні, наприклад інфляція і безробіття;
  • взаємозамінними, наприклад рівень цін і платіжний баланс.

Важливим показником, що характеризує вплив фіскальних рішень на зміну обсягу національного виробництва, є мультиплікатор фіскальної політики (податковий мультиплікатор), який показує, наскільки зміниться обсяг реального національного доходу при зміні податкової ставки, що забезпечує приріст податку на одну одиницю.

Повний мультиплікативно вплив на динаміку обсягу виробництва фіскальна політика може чинити за умов стабільності ціп на всіх ринках і при виробничих функціях, що забезпечують граничну продуктивність капіталу. В іншому випадку ефект мультиплікативного впливу може бути погашений змінами процентної ставки і рівня цін.

Розглянемо механізм впливу фіскальної політики на сукупний попит.

Згідно класичної концепції інструменти фіскального впливу призводять до перерозподілу коштів від приватного сектора до державного і не впливають на значення реальних змінних (національного доходу і зайнятості) в економіці.

В силу абсолютної гнучкості цін і нейтральності грошей діє ефект витіснення (рис. 17.19).

Ефект витіснення

Рис. 17.19. Ефект витіснення:

а - в координатах "i - Y"; б - в координатах - Y"

Характеристики ефекту витіснення наступні.

  • 1. Попит на гроші не залежить від ставки відсотка - вертикальний вигляд кривої LM.
  • 2. Повна зайнятість і повне завантаження виробничих потужностей пояснюють вертикальний вигляд кривої AS.
  • 3. Зростання державних закупівель за рахунок збільшення дефіциту бюджету зрушить криві IS і AD вправо.
  • 4. Зростання процентних ставок (i 0 → i 1) викличе зниження запланованих приватних інвестицій у розмірі, що дорівнює первісним Δ G, тобто має місце просте перерозподіл коштів від приватного сектора до державного.
  • 5. Пропозиція благ жорстко фіксоване, підприємці на ріст сукупного попиту підвищать ціни (P0 → P1).
  • 6. Величина реального національного доходу не зміниться (Y = Y F).

У кейнсіанської концепції фіскальна політика є основний інструмент макроекономічного регулювання, оскільки у зв'язку з зростанням державних витрат зростає сукупний попит і національний дохід. Приріст останнього забезпечує збільшення заощаджень, які є джерелом фінансування державних витрат. Ця політика найбільш ефективна в період спаду (рис. 17.20).

Фіскальна політика в кейнсіанської концепції

Рис. 17.20. Фіскальна політика в кейнсіанської концепції

Її характеристики наступні.

  • 1. Держава для подолання економічного спаду збільшує державні витрати. Крива ISIS 1, при цьому відзначається порушення рівноваги на ринку грошей.
  • 2. Ефективний попит і процентна ставка ростуть (Y 0 → Y 1, r 0 → r 1 Þ ADAD 1).
  • 3. На ринку благ відзначається товарний дефіцит (Y 2> Y 0).
  • 4. Під впливом товарного дефіциту зростають ціни, що викликає два ефекти: а) з боку попиту у відповідь на підвищення цін скорочується обсяг покупок і під впливом зростання цін відбувається зрушення кривої LMLM 1, при цьому зростає відсоткова ставка; б) під впливом зростання цін при фіксованій номінальній заробітній платі відбувається падіння реальної заробітної плати, проте працівники в умовах грошових ілюзій не реагують на зміну заробітної плати і крива пропозиції праці залишається без змін.
  • 5. Зменшення реальної заробітної плати змінює цінність граничного продукту праці, підприємці підвищують попит на працю. Так як пропозиція праці не змінюється, то зайнятість зростає.

Таким чином, в результаті фіскальних заходів в економіці спостерігається пожвавлення економічної активності при деякому рівні цін. Однак це рівновага стійка тільки в короткому періоді. У довгостроковому періоді фіскальна політика не призводить до розширення активності і всі результати нейтралізуються зростанням цін і відсоткової ставки.

17.5.3. Трансмісійний механізм грошово-кредитної політики: економічний зміст, теоретичні підходи

Грошово-кредитна політика пов'язана з грошовим ринком. Вона впливає на економічну кон'юнктуру, змінюючи кількість грошей в обігу. Цю політику здійснює державний банк, регулюючи грошову базу і грошову масу і впливаючи на них. Зміна грошової бази пов'язано з операціями на відкритому ринку з продажу та купівлі цінних паперів центрального банку. Вплив на грошову масу здійснюється через змінення:

а) норми резервного покриття (чим вище норма резерву, тим менше обсяг кредитів, які можуть надати комерційні банки, а отже, і менше грошей в обігу); б) облікової ставки відсотка (падіння ставки відсотка збільшує обсяг кредитів, а отже, і кількість грошей в обігу).

Грошово-кредитна політика впливає і на ринок благ допомогою:

  • • зміни ставки відсотка (ефект Кейнса);
  • • впливу на реальні касові залишки (ефект Пігу);
  • • впливу на сектор майна (ефекти майна і субституції).

Трансмісійним механізмом грошово-кредитної політики називається ланцюжок послідовних змін в економіці, викликаних зміною пропозиції грошей. В економічній теорії існують дві інтерпретації трансмісійного механізму: кейнсіанська і монетаристської. Спираючись на відмінність уявлень про економічний механізм, кейнсіанці і монетаристи роблять протилежні висновки для цієї політики.

Кейнсіанська інтерпретація

Центральним моментом в даній концепції є зміна процентної ставки, що впливає на попит на гроші та інвестиційний попит (рис. 17.21).

Кейнсіанська інтерпретація трансмісійного механізму

Рис. 17.21. Кейнсіанська інтерпретація трансмісійного механізму

Розглянемо ситуацію, коли державний банк скорочує кількість грошей в обігу (зсув LM 0 → LM 2).

  • 1. У період інвестиційної та ліквідної пасток зміна кількості грошей не впливає на економічну кон'юнктуру.
  • 2. Під час підйому процентна ставка висока: i 2> i 0.
  • 3. Ефективний попит скорочується: Y 2 0.
  • 4. Зрушення кривої сукупного попиту - при ціні Р 0 на ринку благ надлишок: Y 0> Υ 2. Рівень цін знижується, змінюючи сукупний попит і сукупна пропозиція.
  • 5. Зниження рівня цін зміщує LM 2 до LM 1, не змінюючи сукупний попит.
  • 6. При ціні Р 1 обсяг ефективного попиту дорівнює Y 1, процентна ставка дорівнює i1.
  • 7. На ринку праці відзначається падіння цін, при цьому крива попиту на працю зсувається вправо і відзначається зниження цінності граничного продукту при кожному рівні зайнятості.
  • 8. Грошова ставка не знижується при падінні цін.
  • 9. Зайнятість падає до N 1 при Y 1.
  • 10. Встановлюється нову рівновагу.

Монетаристська інтерпретація

Дана концепція має більш складну структуру, що включає в себе перша ланка кейнсіанського механізму і відповідне йому друга ланка. Однак монетаристи вважають, що на зниження процентної ставки, що викликається зростанням грошової маси, відреагує не тільки інвестиційний попит, але й інші елементи сукупного попиту, насамперед споживчі витрати.

В основі такого трактування лежить портфельна теорія попиту гроші, яка передбачає, що до складу портфеля економічного суб'єкта входять акції і матеріальні активи, крім акцій і грошей.

При падінні процентної ставки суб'єкти змінюють структуру портфеля майна, не тільки збільшуючи попит на гроші і знижуючи попит на облігації, а й збільшуючи частку матеріальних активів, оскільки зменшується кредит і, отже, розширюється можливість придбання матеріальних активів, що продаються в кредит.

Зміна попиту на акції в структурі портфеля майна може бути неоднаковим. Зменшення процентної ставки веде до зростання курсу акцій, і якщо суб'єкти вважають, що збільшення курсу акцій є тимчасове явище, то вони будуть продавати акції так само, як і облігації, прагнучи виграти на курсі. Але якщо економічні суб'єкти сприймають зростання курсу акцій як свідчення про поліпшення фінансового становища компанії, то вважатимуть підвищення курсу акцій постійним явищем і збільшать попит на акції у складі портфеля майна.

Результатом цих змін у структурі портфеля майна буде зростання попиту споживчого призначення, а це призведе до того, що зрушиться не тільки крива LM, але і крива IS у відповідь на зростання грошової маси. І в результаті цього ефективний попит зросте на більшу величину, ніж це розуміють кейнсіанці.

Питання для самоперевірки

  • 1. Яку характеристику можна дати кривої Філліпса в різних концепціях очікувань?
  • 2. Як можна проаналізувати концепції розвитку інфляції?
  • 3. Що таке економічне зростання і як він визначається в стійкому і нестійкому економічному рівновазі?
  • 4. У чому різниця між гарантованим і природним темпами зростання?
  • 5. Як можна проаналізувати критерії оптимальності економічного зростання за моделлю Солоу?
  • 6. Чим визначається реальний діловий цикл?
  • 7. Як за правилом Манделла регулюється грошова політика?
  • 8. Що таке фіскальна політика? Які її цілі, напрями та механізми впливу?
  • 9. У чому полягає специфіка функціонування трансмісійного механізму в різних теоретичних інтерпретаціях?
 
< Попер   ЗМІСТ   Наст >