Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Фінанси, грошовий обіг і кредит
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Попит на гроші. Пропозиція грошей. Рівновага на ринку грошей

Ринок грошей характеризується попитом на гроші та їх пропозицією. Попит на гроші пред'являється в тому випадку, якщо віддається перевагу готівці в порівнянні з іншими видами активів (цінними паперами, нерухомістю тощо) Коли господарюючі суб'єкти вибирають, куди вкласти кошти, вони керуються прибутковістю, ліквідністю, ступенем ризику, нормою позичкового відсотка. Гроші мають універсальної ліквідністю, але ступінь ліквідності висока і у цінних паперів, до того ж цінні папери приносять дохід. Але у цінних паперів великий ризик. Господарюючі суб'єкти керуються нормою позичкового відсотка: якщо відсоток високий, то вигідно віддати гроші в кредит, менш вигідно купувати цінні папери або нерухомість. Якщо позичковий відсоток низький, то немає сенсу віддавати гроші в кредит, краще купити цінні папери або інші активи.

Попит на гроші піддається впливу багатьох чинників. Представники класичної кількісної теорії грошей вважали, що такими чинниками є рівень ієн, обсяг виробництва, швидкість обігу грошей (М = PQ / V). Дж. М. Кейнс створив свою теорію попиту на гроші, яка отримала назву "теорії переваги ліквідності". Згідно цієї теорії, три мотиви спонукають господарюючого суб'єкта зберігати свої активи у вигляді грошей:

  • - Транзакційний (потреба в грошах для купівлі-продажу товарів і послуг);
  • - Мотив обережності;
  • - Спекулятивний (господарюючі суб'єкти вибирають, куди вкласти гроші, керуючись критеріями прибутковості, ліквідності, ризику).

Попит на гроші (Md) визначається за формулою

Md = (1 / h) × PY + L (r),

де h - швидкість обігу грошей; Y - дохід; L - ліквідність; r - норма позичкового відсотка.

Іншими словами, попит на гроші є функція від доходу і норми позичкового відсотка: Md = f (Y, r).

Сучасні теорії попиту на гроші виділяють додаткові фактори, що впливають на попит: багатство, зміни в очікуваннях, інфляцію і т.д. Сучасна теорія визначає загальний попит на гроші як суму попиту на гроші для угод купівлі-продажу товарів і послуг і попиту на гроші з боку активів. Попит на гроші для угод купівлі-продажу товарів і послуг визначається за формулою Md = PQ / V. Графічно він зображується у вигляді прямої, паралельної осі Y (рис. 1.2а).

Крива попиту на гроші для угод купівлі-продажу товарів і послуг

Рис. 1.2а. Крива попиту на гроші для угод купівлі-продажу товарів і послуг

Попит на гроші з боку активів залежить від норми позичкового відсотка (рис. 1.26).

Крива попиту на гроші з боку активів

Рис. 1.2б. Крива попиту на гроші з боку активів

Крива загального попиту на гроші паралельна кривої попиту з боку активів, але зрушена вправо по осі X на величину попиту на гроші для угод купівлі-продажу товарів (рис. 1.2В).

Крива загального попиту на гроші

Рис. 1.2В. Крива загального попиту на гроші

Пропозиція грошей визначається грошово-кредитною політикою Банку Росії. В умовах інфляції, коли потрібно скорочення кількості грошей в обігу, крива пропозиції грошей може бути перпендикулярна осі X (рис. 1.3а). Якщо необхідно фіксувати норму позичкового відсотка, то крива пропозиції паралельна осі X (рис. 1.36). Якщо ж необхідно змінити і кількість грошей в обігу і норму позичкового відсотка, то крива пропозиції розташовується похило до осі X (рис. 1.3в).

Пропозиція грошей (Ms) можна визначити за формулою

Ms = т × Н,

де т - грошовий мультиплікатор; Н - грошова база.

Крива пропозиції грошей

Рис. 1.3. Крива пропозиції грошей

Грошовий мультиплікатор залежить від нормативу обов'язкових резервів (а), нормативу касових залишків комерційних банків (β), частки готівки в загальній сумі кредитів комерційних банків (γ) і розраховується за формулою

Грошовий мультиплікатор - це відношення грошової маси до грошової бази. У Росії він становить від 1,3 до 3, в США - від 10 до 15.

Кількість грошей в країні збільшується, якщо: по-перше, збільшується грошова база, по-друге, знижується норма обов'язкових резервів, по-третє, зменшуються касові залишки комерційних банків, по-четверте, скорочується частка готівки в загальній сумі кредитів комерційних банків.

Грошова база і норма обов'язкових резервів визначаються політикою Банку Росії, касові залишки і частка готівки залежать від зміни процентної ставки.

Точка перетину кривих попиту та пропозиції грошей є точка рівноваги ринку грошей. Точка рівноваги визначає ринкову ціну грошей (rравн), яка вимірюється в одиницях номінальної норми позичкового відсотка, і рівноважна кількість грошей (Мравн). У точці рівноваги попит на гроші дорівнює пропозиції грошей: Md = Ms (рис. 1.4).

Рівновага на ринку грошей

Рис. 1.4. Рівновага на ринку грошей

Якщо пропозиція грошей збільшується, то норма позичкового відсотка знижується, кредит охоче беруть підприємці, інвестують його у виробництво, і темпи розвитку економіки збільшуються. Таким чином держава може навмисно порушувати рівновагу на ринку грошей з метою прискорення розвитку економіки. Але процентна ставка не може знижуватися нескінченно, є мінімальна норма відсотка, нижче якої він не може знизитися. Ця норма визначається витратами банку. Точка дотику кривої попиту і кривої мінімальної норми позичкового відсотка отримала назву ліквідної пастки (рис. 1.5).

Ліквідна пастка

Рис. 1.5. Ліквідна пастка

За цією точкою рівновагу грошового ринку неможливо, так як при подальшому зростанні пропозиції грошей норма позичкового відсотка знижуватися не буде, а кількість грошей в обороті буде зростати, що означає інфляцію. Тому умовою короткострокової рівноваги на ринку грошей є нерівність: Ms <Ms Λ. Рівняння довгострокового рівноваги на ринку грошей дано М. Фрідменом:

де - довгостроковий (середньорічний) темп зростання пропозиції грошей у відсотках; - довгостроковий (середньорічний) темп зміни сукупного доходу у відсотках; довгостроковий темп зростання цін, що виключає інфляцію.

Таблиця 1.4

Стан ринку грошей в Росії в 1994-1996 рр.

Показники

1994

1995

1996

Пропозиція грошей 2) млрд руб.

57,8

147,7

253,5

Потреба економіки в грошах, млрд руб.

64,6

163,6

293,7

в тому числі: транзакційний попит

44.0

102,6

181,9

ощадний попит

20.6

61,0

111,8

У відсотках до ВВП:

пропозиція грошей

9,5

9,1

11,2

потреба економіки в грошах

10.6

10,0

13.0

Дефіцит грошей (у% до обсягу М 2)

11,9

0,8

15,8

Джерело: Банківська справа. 1997. № 4. С. 3.

Дані табл. 1.4 показують, що в 1994-1996 рр. попит на гроші випереджав пропозицію, що вело до зростання ціни грошей - позичкового відсотка. Середньорічна величина реальної процентної ставки за операціями міжбанківських кредитів в 1996 р склала 32% проти 16% в 1995 р

Що стосується структури попиту на гроші, то переважав транзакційний попит (62% в 1996 р проти 68% в 1994 р). Перевищення попиту над пропозицією вело до дефіциту грошей, його величина за 1994-1996 рр. зросла майже в 6 разів.

Девальвація російського рубля у другій половині 1998 р супроводжувалася зменшенням попиту на гроші.

У 1999 р поступово відновлювався попит на гроші. Його зростання випереджало заплановані Банком Росії темпи. Про причини швидкого зростання попиту на гроші вже йшлося вище. Зростання пропозиції грошей в 1999 р здійснювався за рахунок збільшення внутрішнього кредиту і чистих іноземних активів банківської системи. Зростання чистих іноземних активів свідчив про недовіру російських банків до вкладень коштів у російську економіку.

У 2002-2005 рр. тривало відновлення попиту на гроші. Основними факторами, що сприяли зростанню цього попиту, були зростання російської економіки; зниження темпів інфляції; збільшення доходів домашніх господарств і норми їх накопичення; скорочення рівня податків; бездефіцитність федерального бюджету; зміцнення реального обмінного курсу рубля при збереженні сильного платіжного балансу; підвищення частки грошових розрахунків в економіці.

Основним джерелом грошової пропозиції в 2000- 2004 рр. була купівля Банком Росії валюти з метою оптимізації зростання курсу рубля. У ці роки для вирішення даного завдання складалися сприятливі умови. Бездефіцитність бюджету скоротила розміри державних позик, що в свою чергу призвело до зниження пропозиції грошей. При цьому скоротилися розміри не тільки внутрішніх, але і зовнішніх позик шляхом погашення частини зовнішнього боргу за рахунок золотовалютних резервів Банку Росії і коштів стабілізаційного фонду. Пропозиція грошей також скоротилося за рахунок зменшення розмірів кредитів, що видаються Банком Росії комерційним банкам, через збільшення надлишкових резервів цих банків.

У 2000-2004 рр. Банк Росії впливав на грошову пропозицію для приведення його у відповідність до встановлених темпами інфляції. При цьому радикальні заходи щодо обмеження темпів зростання грошової маси не робилися. Проведена в ці роки грошово-кредитна політика не була м'якою, попит на гроші не був надмірним, а грошова пропозиція не було надлишковим. Це підтверджується задовільним станом державних фінансів, високим рівнем активного сальдо платіжного балансу, зниженням у економічних агентів прагнення до придбання активів в іноземній валюті, відповідністю фактичних темпів інфляції запланованим. Все це свідчить про те, що грошова пропозиція було адекватним попиту на гроші.

У 2004-2005 рр. здійснювалося стримування реального зміцнення курсу рубля для підтримки конкурентоспроможності вітчизняних виробників.

У 2006-2007 рр. попит на гроші зростав високими темпами. Банк Росії вживав заходів щодо обмеження зростання грошової пропозиції за рахунок використання різних стерилізаційних інструментів.

З середини 2007 і весь 2008 р пропозиція грошей перевищувала попит, що сприяло збільшенню темпів інфляції, зростання процентних ставок.

У 2009-2010 рр. росли і попит на гроші та їх пропозиція.

Основні теорії, що характеризують роль грошей в економіці

Теорія грошей вивчає роль грошей в економіці. Розглянемо основні історичні етапи розвитку теорії грошей.

етап - класична кількісна теорія грошей

Її представники - Дж. Локк, Д. Рікардо, Д. Юм, Дж. Вандерлінт, І. Фішер та ін. Прихильники цієї теорії вважали, що кількість грошей в обігу впливає на рівень цін. Першопричиною, двигуном змін виступає грошова маса. Зміна маси грошей призводить до пропорційної зміни цін. Представники кількісної теорії вважали, що V і Q прагнуть до природного рівню, властивій кожному з них, і не залежать від грошової політики, тобто можуть розглядатися як константи. Панівною стала точка зору про безсилля грошово-кредитної політики як інструменту стабілізації економіки.

Другий етап - монетаризм

М. Фрідмен виявив залежність між кількістю грошей в обігу та економічним циклом. У межах одного циклу ця залежність виглядає наступним чином: зміни в темпах зростання грошової маси, що знаходиться в обігу, призводять до змін у темпах зростання номінального валового національного продукту - ВНП (як за рахунок зміни реального кількості вироблених товарів і послуг, так і за рахунок зміни абсолютного рівня цін). У монетаристів V - величина змінна. Крім того, відбувається запізнювання у взаємозв'язках між рухом ВНП, масою грошей і рівнем цін. Темні зростання пропозиції грошей досягають своєї вищої точки і починають сповільнюватися ще до початку піку економічного циклу. Аналогічно темпи зростання пропозиції грошей починають прискорюватися до того моменту, коли економічний цикл досягне дна. М. Фрідмен вважає, що грошово-кредитна політика має вирішальне значення в розвитку економіки.

Ці висновки лягли в основу "грошового правила" М. Фрідмена: середньорічний приріст грошової маси може становити 4-5% на рік при середньорічному збільшенні реального ВНП приблизно на 3% (це середнє значення реального економічного зростання на довготривалих інтервалах) і незначному зниженні швидкості обігу грошей. Це означає, що грошову масу необхідно нарощувати з постійним темпом незалежно від динаміки і циклічних коливань кон'юнктури ринку, або слід обмежувати зростання грошової маси постійним темпом, але аж ніяк не скорочувати грошову масу.

Третій етап - кейнсіанство

Дж. М. Кейнс вважав, що гроші впливають на розвиток економіки не через ціни, а через норму позичкового відсотка: зростання норми позичкового відсотка здорожує кредит і веде до скорочення інвестицій у виробництво; зниження норми позичкового відсотка, навпаки, полегшує доступ до кредиту і стимулює інвестиції. Вирішальним важелем впливу на економіку Кейнс вважав податкову політику і політику державних витрат (фіскальну політику): полегшення податкового тягаря і зростання державних інвестицій в економіку прискорюють темні її розвитку, збільшення податкового гніту і зниження державних інвестицій, навпаки, призводять до уповільнення темпів розвитку економіки. Кейнсіанці вважали, що гроші слабо впливають на розвиток економіки в цілому. Виник конфлікт між монетаризмом і кейнсіанством.

Четвертий етап - сучасні теорії грошей

Це, як правило, синтез монетаризму і кейнсіанства. Представники сучасних теорій вважає, що держава повинна з метою впливу на економіку використовувати і грошово-кредитну і фіскальну політику.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук