Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Фінанси, грошовий обіг і кредит
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Поняття цінних паперів та їх класифікація

Розрізняють економічне та юридичне поняття цінних паперів. Юридичне поняття дано в ст. 142 ГК РФ. Це документ встановленої форми і реквізитів, що засвідчує майнові права, здійснення або передача яких можливі тільки при його пред'явленні. Економічне поняття цінного паперу - це особлива форма існування капіталу. Суть її полягає в тому, що у власника капіталу сам капітал відсутній, але є всі права на нього, які й зафіксовані у формі цінного паперу. Цінні папери виконують такі функції:

- Забезпечують отримання доходів у вигляді дивідендів, відсотків, дисконту і т.п .;

- Дають певні права їх власникам (право на участь в управлінні, на інформацію, на майно та ін.);

- Сприяють перерозподілу грошових коштів між державою та юридичними особами, державою і населенням, між сферами і галузями економіки, територіями і т.д .;

- Є високоліквідними активами;

- Обмежують і знижують фінансові ризики.

Цінні папери можна класифікувати за різними

критеріям:

- За економічною сутністю - основні (в їх основі лежать майнові права на який-небудь актив) і похідні (цінні папери на ціновій актив - опціони, ф'ючерси, депозитарні розписки, стрипи);

- За походженням - первинні і вторинні, що випускаються на основі первинних цінних паперів (варранти, депозитарні розписки);

- За типом - пайові (акції), боргові (облігації), платіжні;

- За формою існування - документарна та бездокументарні;

- По терміну існування - термінові і безстрокові;

- За формою випуску - емісійні (розміщуються випусками) і неемісійні;

- За формою власності - державні та недержавні;

- По території розповсюдження - російські, єврооблігації, іноземні цінні папери;

- За типом використання - інвестиційні (капітальні) і Неінвестиційні (обслуговують розрахунки вексель, чек та ін.);

- За способом передачі при здійсненні угод - пред'явницькі, іменні, ордерні;

- За характером обігу - ринкові і неринкові;

- За рівнем ризику - безризикові, із середнім ступенем ризику, ризикові;

- За рівнем прибутковості - безприбуткові, із середньою прибутковістю, високоприбуткові;

- За ступенем ліквідності - ліквідні та неліквідні;

- За видами емітентів - державні, муніципальні, корпоративні, цінні папери кредитних організацій.

Види цінних паперів

Акції

Акція - це емісійний цінний папір, що закріплює права її власника на отримання частини прибутку АТ у вигляді дивідендів, на участь в управлінні АТ і на частину майна, що залишається після його ліквідації.

Обов'язкові реквізити акції:

- Найменування емітента та його адреса;

- Державний реєстраційний номер;

- дата випуску;

- Вид акції та її номінальна вартість;

- Ім'я власника (для іменної акції);

- Розмір статутного капіталу емітента на день випуску акції;

- Термін виплати дивідендів;

- Підпис керівників або уповноваженої особи;

- Печатку емітента.

Акції можуть не видаватися на руки акціонерам. Замість них видається сертифікат акцій - документ, що випускається емітентом і засвідчує сукупність прав на зазначене в сертифікаті кількість цінних паперів.

Акції поділяються на звичайні (з правом голосу) і привілейовані (з фіксованим дивідендом).

Привілейовані акції можуть бути наступних видів:

- Кумулятивні акції, за якими невиплачена частина дивідендів акумулюється і підлягає виплаті в наступні роки;

- Акції, що підлягають викупу АТ після закінчення певного часу;

- Акції з плаваючою ставкою дивіденду;

- Золоті акції, що дають її власнику право вето при прийнятті рішень загальними зборами акціонерів;

- Конвертовані акції, які можуть бути перетворені в звичайні акції того ж емітента в певних умовах і пропорціях;

- Акції трудового колективу (розміщуються по закритій підписці серед працівників підприємства на пільгових умовах);

- Акції підприємства;

- Акції типу А і Б. Власники акцій типу А не мають права голосу, дивіденди складають 10% чистого прибутку АТ, розділеної на число акцій. Держателем акцій типу Б є тільки фонд майна, дивіденди складають 5% чистого прибутку АТ, розділеної на число акцій.

Оцінка акцій проводиться за допомогою чотирьох показників: номінальної ціни, ринкової або курсової ціни, балансової та ліквідаційної вартості акції.

Номінальна ціна - це ціна, надрукована на бланку акції. Номінальна вартість акції визначається при емісії акцій і фіксується у статуті АТ. Номінальна вартість всіх звичайних акцій однакова, а номінальна вартість різних типів привілейованих акцій може бути різною. Засновники оплачують акції тільки за номінальною вартістю. Акціонерне товариство реалізує акції за ринковою вартістю, але не нижче номінальної. Номінальна вартість акцій може бути змінена за рішенням загальних зборів АТ шляхом консолідації або дроблення.

Ринкова або курсова ціна - це ціна, за якою акція купується і продається на ринку.

Курсова ціна = (Курс акції в% 'Номінал акції в крб.) / 100;

Курс акції = Дивіденд у% до номінальної вартості акції / Позичковий відсоток.

Балансова вартість акції визначається як відношення чистих активів товариства до загального числа оплачених звичайних акцій або власного капіталу до загального числа оплачених акцій.

Чисті активи - це активи, вільні від зобов'язань. Їх величина розраховується відповідно до наказу Мінфіну Росії і ФКЦБ Росії від 29 січня 2003 № 10н, 03-6 / пз "Про затвердження Порядку оцінки вартості чистих активів акціонерних товариств". Чисті активи визначаються відніманням із суми активів, прийнятих до розрахунку, суми його зобов'язань, прийнятих до розрахунку. Активи, що беруть участь у розрахунку, включають:

- необоротні активи;

- Оборотні активи, за винятком заборгованості засновників за внесками до статутного капіталу та балансової вартості власних акцій, викуплених у акціонерів.

Пасиви, що беруть участь у розрахунку, включають:

- Довгострокові зобов'язання за позиками і кредитами та інші довгострокові зобов'язання;

- Короткострокові зобов'язання за позиками і кредитами;

- Кредиторську заборгованість;

- Заборгованість учасникам (засновникам) по виплаті доходів;

- Резерви майбутніх витрат;

- Інші короткострокові зобов'язання.

Ліквідаційна вартість акції - це сума, що виплачується її власнику при ліквідації АТ. Ліквідаційна вартість привілейованих акцій може бути встановлена: у твердій грошовій сумі, у відсотках до номінальної вартості акції, у формі певного алгоритму (наприклад, ліквідаційна вартість привілейованої акції дорівнює дворазової балансової вартості акції). Ліквідаційна вартість звичайної акції розраховується за залишковим методом.

Якість акції визначається її надійністю, прибутковістю і ліквідністю.

Надійність акції визначається положенням справ в акціонерному товаристві, його фінансовим станом і перспективами розвитку АТ. Дані про фінансове становище АТ є в проспекті емісії. Крім того, АТ зобов'язане один раз на рік публікувати річний звіт, бухгалтерський баланс, звіт про прибуток і збитки.

Прибутковість акції визначається сумою доходу, який може отримати власник акції, і розміром цього доходу на кожен рубль витрачених коштів. Дохід від акції включає в себе дивіденд і дохід від продажу акції за вищою ціною, ніж та, за якою акція була куплена. Дивіденд встановлюється у відсотках до номінальної вартості акції. Дивіденд буває проміжний (виплачується раз на квартал, півріччя) і остаточний (виплачується раз на рік, його величина встановлюється загальними зборами акціонерів за підсумками роботи за рік). Дивіденд виплачується за вирахуванням податку на доходи.

Ліквідність акції - це можливість її швидкої реалізації. Коефіцієнт ліквідності - це відношення кількості заявок на покупку акції до кількості заявок на продаж акції. Якщо попит більше пропозиції, то такі акції ліквідні. Якщо попит менше пропозиції, то акції неліквідні (коефіцієнт ліквідності <1).

До торгів на фондовій біржі допускаються не всі акції, а тільки ті, які пройшли процедуру лістингу. Після перевірки якості акції включаються до котирувального листа, в якому щодня відображаються мінімальна і максимальна ціна, ціна на закриття, обсяг продажу, зміна ціни на поточних торгах по порівнянні з минулими, дивіденд. У котирувальний лист включені два показники, які є орієнтирами для інвесторів, які показують, в які саме пінні папери слід вкласти гроші. Це коефіцієнт котирування і цінність акції.

Коефіцієнт котирування акції = Р / В;

Цінність акції = Р / Е,

де Р - ринкова ціна акції; В - балансова вартість акції; Е - величина доходу на одну акцію.

Ставлення Р / Е являє собою термін окупності акції. Чим менший термін окупності, тим привабливіше акція для інвестора. Ставлення P / В показує, у скільки разів ринкова ціна перевищує балансову вартість акції.

Зміна середніх ціп акцій можна простежити на основі індексів РТС, ММВБ, МФБ, інформаціонноаналітіческого агентства "Аналіз, консультація та маркетинг" (АК & М). Дане агентство розраховує три індекси - банківський (по найбільш великим банкам), промисловий - по 24 підприємствам ("Іжорські заводи", "ЗІЛ", "Уралмаш" та ін.), Зведений - два попередні списку плюс ряд підприємств інших галузей (ГУМ, "Далекосхідне морське пароплавство" та ін.).

Курс акцій встановлюється на фондовій біржі шляхом фіксингу. Охочі купити або продати акції передають доручення кредитному інституту. Доручення містить найменування цінного паперу, кількість, вид доручення, термін його дії, найменування біржі, на якій має бути виконано доручення, місце зберігання та номер рахунку. За видами доручення діляться наступним чином:

- Лімітовані - це доручення, які мають бути виконані за певною або більш сприятливою ціною. При цьому вказується ціна, яку не можна перевищувати при покупці, або ціна, яку не можна занижувати при продажу;

- Нелімітовані - доручення, які мають бути виконані за найкращою ціною (при покупці - за нижчою, при продажу - за вищою ціною);

- Стоп-накази - доручення купити або продати за певною ціною, коли вона буде досягнута. Інакше їх називають "продати за рівнем" або "купити за рівнем".

Всі доручення курсової маклер заносить в маклерську книжку: доручення на купівлю - праворуч, доручення на продаж - зліва. Доручення розташовуються в строго визначеному порядку: легко виконувані - вгорі, складно виконувані - внизу. При покупці вгорі розташована найвища ціна, при продажу - найнижча. У перших рядках записуються нелімітовані доручення - "купити за нижчою ціною", "продати за вищою ціною" (табл. 3.1).

Таблиця 3.1

Приклад записи в блокноті біржового маклера

Купівля

Продаж

90 шт. - 41 і 1/2 дол. (90)

60 шт. - 41 і 1/8 дол. (60)

86 шт. - 41 і 3/8 дол. (176)

72 шт. - 41 і 1/4 дол. (132)

100 шт. - 41 і 1/4 дол. (276)

64 шт. - 41 і 3/8 дол. (196)

77 шт. - 41 і 1/8 дол. (353)

86 шт. - 41 і 1/2 дол. (282)

Ринковий курс акції - це її рівноважна ціна, при якій попит дорівнює пропозиції. Більшість доручень даються за цінами, що знаходяться в середині таблиці. В її середині і слід шукати ринковий курс акції. Найменший розрив між попитом і пропозицією спостерігається при ціні 41 і 3/8 дол. (196 - 176 = 20 шт.). Для вирівнювання курсу потрібні додаткові доручення на купівлю 20 акцій за ціною 41 і 3/8 дол. Якщо будуть дані додаткові доручення, то відбудеться вирівнювання попиту та пропозиції за ціною 41 і 3/8 дол. Єдиний курс біржового дня - 41 і 3/8 дол. Всі залишилися доручення не збігаються по попиту і пропозиції. Курсовий маклер уповноважений вирівняти ці доручення, він повинен назвати партнерів по угоді.

За єдиним курсом повинні бути виконані:

- Все нелімітовані доручення;

- Все лімітовані доручення, відповідні єдиним курсом (86 шт. - Купівля, 64 шт.- продаж);

- Всі доручення на купівлю за ціною вище курсової (90 шт.);

- Всі доручення на продаж за ціною нижче курсової (72 шт. + 60 шт.).

Курс відкриття і курс закриття визначаються так само, як єдиний курс біржового дня.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук