Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Фінанси, грошовий обіг і кредит
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Облігації

Облігація має юридичну та економічну визначення. Юридичне визначення: облігація - емісійний цінний папір, що закріплює право її власника на отримання від емітента облігації в передбачений у ній термін від номінальної вартості і зафіксованого в ній відсотка від цієї вартості або іншого майнового еквівалента. Економічне визначення облігації - цінний папір, що засвідчує відносини позики між її власником і особою, що випустила її.

Облігація має цілий ряд особливостей в порівнянні з іншими цінними паперами, а саме:

  • - Засвідчує відносини позики;
  • - Має кінцевий термін погашення;
  • - Не дає права на управління підприємством-емітентом;
  • - При виплаті доходів власникам цінних паперів в першу чергу виплачуються відсотки по облігаціях, потім - дивіденди за привілейованими акціями, потім - дивіденди по звичайних акціях.

Обов'язкові реквізити облігації:

  • - Найменування та адресу емітента;
  • - Найменування цінного паперу;
  • - порядковий номер;
  • - дата випуску;
  • - Вид облігації;
  • - Загальна сума випуску;
  • - процентна ставка;
  • - Умови та порядок погашення;
  • - номінальна вартість;
  • - Ім'я власника (якщо облігація іменна).

Розрізняють такі види облігацій:

  • - За формою існування - готівкові та безготівкові;
  • - За способом передачі при здійсненні угод - іменні і представницькою;
  • - За формою виплати доходу - купання або бескупонние. Купон - це проміжний відсоток по облігаціях. Задається у відсотках від її номінальної вартості. Бескупонние облігації розміщуються з дисконтом. Проміжних виплат по них немає, погашення здійснюється за номінальною вартістю;
  • - За видами емітентів - державні, муніципальні, корпоративні;
  • - За строками погашення - короткострокові (до 1 року), середньострокові (від 1 року до 5 років), довгострокові (понад 5 років);
  • - За видами погашення - облігації з погашенням в грошовій формі, товарами, цінними паперами;
  • - За характером обігу - ринкові і неринкові; вільно обертаються і з обмеженим колом обігу;
  • - За режимом обігу - конвертовані і неконвертовані;
  • - За ступенем ризику - ризикові і безризикові.

Облігація має номінальну і ринкову вартість. Номінальна вартість облігації позначена на самій облігації. Облігації можуть погашатися лише за номінальною вартістю.

Ринкова вартість облігації дорівнює

де Н - номінальна вартість облігації; К0 - курс облігації у відсотках.

Курс облігації розраховується за формулою

Власники облігацій одержують наступні види доходу:

  • - Купонний дохід (періодично виплачуються відсотки);
  • - Дисконтний дохід - різниця між номінальною вартістю облігації та ціною її купівлі;
  • - Дохід від реінвестиції отриманих відсотків.

За роки ринкових перетворень компанії практично не випускали облігацій, оскільки за законодавством купонний дохід вони повинні були виплачувати за рахунок чистого прибутку. З середини 1999 року було дозволено включати виплати за купонами до складу позареалізаційних витрат, що призвело до масового випуску корпоративних облігацій. Для компаній випуск облігацій вигідніше банківських кредитів, оскільки дозволяє залучати фінансові кошти на тривалий термін за цілком прийнятною ціною, не вимагає забезпечення, застави та гарантій.

Державні боргові зобов'язання

Державні цінні папери - це форма існування державного внутрішнього і зовнішнього боргу. Емітентами виступають федеральний орган виконавчої влади, органи виконавчої влади суб'єктів РФ, виконавчі органи місцевого самоврядування; інвесторами - юридичні та фізичні особи, резиденти та нерезиденти. Метою випуску державних цінних паперів є покриття дефіциту державного бюджету, регулювання грошового обігу країни, фінансування державних цільових програм (прикладом може служити ОФЗ з постійним купоном, які були випущені з метою покриття витрат по компенсації заощаджень громадян в Ощадбанку Росії), реструктуризація внутрішнього і зовнішнього боргу РФ. Емісія державних цінних паперів здійснюється відповідно до Федеральним законом від 29 липня 1998 № 136-Φ3 "Про особливості емісії та обігу державних і муніципальних цінних паперів".

Кожному випуску державних цінних паперів присвоюється реєстраційний код. Відповідно до наказу Мінфіну Росії від 15 листопада 2004 № 104н "Про присвоєння державних реєстраційних номерів державними борговими зобов'язаннями Російської Федерації, номінальна вартість яких зазначена у валюті Російської Федерації" код складається з 9 розрядів:

х1х2х3х4х5х6х7х8х9,

де х1х2 - тип цінного паперу; хЗх4х5 - порядковий номер випуску даного типу ланцюгових паперів; х6х7х8 - RMF - емітент; х9 - 5 - державні боргові зобов'язання РФ.

Коди типів цінного паперу:

  • 01 - вексель Мінфіну Росії;
  • 06 - державний республіканський внутрішню позику РРФСР 1991 р .;
  • 07 - державний внутрішній виграшний позику 1992 р .;
  • 12 - державні житлові сертифікати;
  • 13 - внутрішній державний валютний облігаційну позику - ОВГВЗ;
  • 21 - 3-місячні ДКО;
  • 22 - 6-місячні ДКО;
  • 23 - 12-місячні ДКО;
  • 24 - ОФЗ зі змінним купоном - ОФЗ-ПК;
  • 25 - ОФЗ з постійним купоном - ОФЗ-ПД;
  • 30 - облігації державної ощадної позики - ОГСЗ;
  • 35 - облігації золотого федерального позики - ОФЗ- 9999;
  • 40 - облігації державної неринкового позики - ОГНЗ.

Державні цінні папери розрізняють:

  • - За характером обігу - ринкові і неринкові, прикладом останніх можуть служити ОГНЗ;
  • - За строками погашення - короткострокові, середньострокові і довгострокові;
  • - За видами емітентів - цінні папери Уряду РФ, державних установ; цінні папери, яким надано статус державних (наприклад, облігації РАО ВСМ);
  • - За видами доходів - процентні, дисконтні, індексовані (номінальна вартість зростає відповідно темпам інфляції), виграшні, комбіновані;
  • - За формами існування - паперові та безпаперові (переважають безпаперові);
  • - За видами інвесторів - державні цінні папери для російських інвесторів, єврооблігації.

Розглянемо основні види державних цінних паперів.

Державні короткострокові бескупонние облігації (ДКО) випускалися згідно з постановою Уряду РФ від 8 лютого 1993 № 107 "Про випуск державних короткострокових бескупонних облігацій". Номінальна вартість - 1000 руб., Термін обігу - 3, 6 і 12 міс. Облігації вважалися іменними. Облік - за рахунками ДЕПО. Форма випуску - безпаперова.

Основні учасники ринку ГКО - емітент, інвестор, дилер.

Емітент - Мінфін Росії. Інвестори - юридичні та фізичні особи, резиденти та нерезиденти, купивши ДКО на вдачі власності. Офіційний дилер - інвестиційний інститут, який уклав з Банком Росії договір на обслуговування ДКО. Він може виступати від свого імені і за свій рахунок або за рахунок клієнта, тобто виконувати функції фінансового брокера. Ринок ГКО обслуговували понад 200 офіційних дилерів. У 1996 р із загального числа дилерів виділені первинні дилери. Первинні дилери мали право виставлення котирувань у торговельній системі, можливість використання ліміту відкритої валютної позиції, можливість укладати угоди РЕПО. Операція РЕПО - це єдиний договір купівлі-продажу, що складається з двох частин: касової угоди на продаж і термінової - на покупку цінних паперів.

Інфраструктура ринку ГКО включала в себе:

  • - Депозитарій ДКО. Кожне з офіційних дилерів відкривав в депозитарії два рахунки ДЕПО: рахунок "А" - для облігацій, що належать самому дилеру; рахунок "Б" - для облігацій клієнтів;
  • - Комп'ютерну торгову систему, яка здійснювала технічне забезпечення та реєстрацію купівлі -продажу ДКО;
  • - Розрахункову систему - вона здійснювала розрахункові операції але купівлі-продажу ДКО.

Розрізняють два види ринків ДКО - первинний і вторинний.

Первинний ринок - аукціон. У день проведення аукціону в 10:00 ранку в систему вводилися дані. Якщо гроші під заявку були на рахунку розрахункової системи, то заявка допускалася до торгів. Дилери подавали заявки двох видів - конкурентні (за ціною покупця) і неконкурентні (за середньозваженою ціною аукціону). Заявки зводилися в один реєстр у міру зменшення цін, на основі реєстру та обсягів випуску ДКО визначалася ціна відсікання. Конкурентні заявки з цінами вище ціни відсікання задовольнялися за вказаними в них цінами. Неконкурентні заявки задовольнялися за середньозваженою ціною аукціону. Черговий випуск вважався розміщеним, якщо на торгах було продано не менше 20% загального номінального обсягу даного випуску.

Вторинний ринок - фондова біржа. Під час торгів дилер вводив свою заявку в свій комп'ютер на покупку або продаж ДКО. У разі купівлі торгова система перевіряла, чи є незадоволені заявки в черзі на продаж з ціною, рівною або меншою, ніж у надійшла заявки. Якщо такі перебували, то фіксувалися угоди за ціною заявок з черги на продаж до тих пір, поки є такі заявки або поки що надійшла заявка не задоволена повністю. Незадоволені заявки ставилися в чергу на покупку, тобто кожен акт купівлі -продажу мав свою ціну. Тому в офіційних повідомленнях про підсумки торгів повідомлялися мінімальна і максимальна ціна, ціна останньої угоди.

Купівля та продаж відбувалися за цінами з дисконтом від номінальної вартості. Ціпа облігації виражалася відсотках - два знаки до коми і два після (88,88%). Комісійні за проведення операцій з ДКО становили 0,2% при продажі і 0,1% - при покупці. Після закінчення торгів вироблялися взаєморозрахунки.

У липні 1998 р у зв'язку з тим, що витрати з обслуговування ринку ДКО перевершили доходи від їх емісії, випуск ГКО, ОФЗ-ПК і ОФЗ-ПД був припинений. Випуск ДКО відновлений в грудні 1999 р для нерезидентів, в лютому 2000 р - для резидентів.

У зв'язку з фінансовою кризою змінено порядок погашення ГКО і ОФЗ з термінами погашення до 31 грудня 1999 року та випущених звернення до 17 серпня 1998 Погашення цих цінних паперів здійснювалося у встановлені терміни шляхом зарахування грошових коштів на спеціальні транзитні рахунки власників цінних паперів. Грошові кошти з цих рахунків могли бути реінвестовані по розсуду власника на придбання в рівних частках нових випусків державних цінних паперів у валюті РФ:

  • - З терміном погашення 3 роки і купонним доходом 30% річних;
  • - З терміном погашення 4 роки і купонним доходом в перший, другий і третій рік - 30%, четвертий - 25% річних;
  • - З терміном погашення 5 років і купонним доходом в перший, другий і третій рік - 30%, четвертий - 25% і п'ятий - 20% річних;
  • - Депозитних сертифікатів Ощадбанку Росії.

У разі згоди власників цінних паперів на таке реінвестування вони могли отримати в момент погашення грошові кошти в розмірі 5% номінальної вартості погашаються цінних паперів. При достроковому погашенні облігацій на 20% від їх номінальної вартості власник вправі був придбати облігації РФ в дол. США з купоном 5% річних і терміном погашення в 2006 р

Постановою Уряду РФ від 16 жовтня 2000 № 790 затверджено нові "Генеральні умови емісії та обігу державних короткострокових облігацій бескупонних". За цими умовами ДКО стали випускатися в документарній формі з обов'язковим централізованим зберіганням в депозитаріях (причому власники ГКО не мають права вимагати їх видачі на руки). Генеральним агентом з обслуговування випусків ДКО є Банк Росії. Через цей банк здійснюються розрахунки по операціях з ДКО.

Облігації державної внутрішньої позики (ОГВВЗ). Ці папери випускаються відповідно до указів Президента РФ від 7 грудня 1992 № 1 565 та від 31 січня 1996 № 126, постановами Ради Міністрів РФ від 15 березня 1993 № 222 та Уряду РФ від 4 березня 1996 № 229.

Емітент - Мінфін Росії. Інвестори - юридичні особи, резиденти та нерезиденти. Номінал облігацій - 1000, 10000 і 100000 дол. Облігації представницькою. Форма випуску паперова. Дохід - купонний, виплачується один раз на рік у розмірі 3% річних. Облігації відносяться до валютних цінностей РФ. Погашаються серіями в такі строки: I серія - 14 травня 1994 р .; II серія - 14 травня 1996 р .; III серія - 14 травня 1999 р .; IV серія - 14 травня 2003 р .; V серія - 14 травня 2006 р .; VI серія - 14 травня 2008 р .; VII серія - 14 травня 2011

Є біржовий і позабіржовий ринки цих облігацій. Біржовий ринок - ММВБ.

Облігації федерального позики зі змінним купоном (ОФЗ-ПК). Ці папери випускалися за постановою Уряду РФ від 15 травня 1995 № 458 "Про Генеральних умовах емісії та обігу облігацій федеральних позик". Мета їх випуску - зміна структури державного внутрішнього боргу за рахунок переходу від короткострокових до середньострокових облігаціях.

Емітент - Мінфін Росії. Інвестори - юридичні та фізичні особи, резиденти та нерезиденти. Облігації випускалися на два роки, погашалися за номінальною вартістю - 1000 руб. Облігації іменні.

Купонний дохід виплачувався один раз на півроку у відсотках до номінальної вартості. Розмір відсотка визначався за дохідності ДКО. Генеральний агент з обслуговування випусків ОФЗ - Банк Росії. Випуск облігацій припинений у липні 1998 р, відновлений в 1999 р

Облігацій федеральної позики з постійним купоном (ОФЗ-ПД). Випускалися відповідно до наказу Мінфіну Росії від 28 червня 1996 № 331 та постановою Уряду РФ від 15 травня 1995 № 458. Емітент - Мінфін Росії. Термін - 3 роки. Номінал - 1000 руб. Облігації іменні. Купонний дохід - 20% на рік. Генеральний агент - Банк Росії.

Мета випуску облігацій - покриття витрат по компенсації заощаджень громадян в Ощадбанку Росії. Це неринкові цінні папери, вони зверталися тільки на первинному ринку.

Облігації державної ощадної позики РФ (ОГСЗ). Ці папери випускаються відповідно до постанови Уряду РФ від 10 серпня 1995 № 812 "Про Генеральних умовах випуску та обігу облігацій державної ощадної позики РФ". Облігації випускаються серіями. Емітент - Мінфін Росії. Форма випуску документарна. Облігації представницькою. Термін погашення - від 1 року до 5 років. Погашення здійснюється за номінальною вартістю. Інвестори - юридичні та фізичні особи, резиденти та нерезиденти. Купонний дохід обчислюється у відсотках до номінальної вартості і за розміром дорівнює дохідності ДКО і ОФЗ. Номінал облігацій - 500 руб. Особливістю ОГСЗ є індексація по темпу інфляції.

Облігації державної республіканського внутрішньої позики РРФСР 1991 Випускаються за постановою Верховної Ради РРФСР від 30 вересня 1991 № 1697-1. Термін - 30 років (до 2021 р). Номінал - 100 руб. Емітент - Мінфін Росії. Інвестори - російські юридичні особи. Дохід виплачується за плаваючою процентною ставкою один раз на рік в безготівковому порядку. Погашення почалося з 2006 р щорічними тиражами погашення. Облігації, що не ввійшли в тиражі погашення, викуповуються за 31 грудня 2021 При погашенні виплачується номінальна вартість плюс дохід того періоду, в якому облігація підлягає викупу. Під заставу облігацій цієї позики даються позички.

Облігації російського внутрішньої виграшної позики 1992 Це 15-процентну позику. Номінал облігацій - 500 і 1000 руб. Термін - 10 років. Облігації представницькою. Намічено провести 10 тиражів виграшів, за 10 років повинні виграти 32% облігацій. Облігації обмінюються на деноміновані облігації зразка 1998 г. Що ж стосується облігацій Державної внутрішньої виграшної позики 1982 року, то у відповідності з Федеральним законом від 12 липня 1999 № 162-ФЗ "Про порядок переведення державних цінних паперів СРСР і сертифікатів Ощадного банку СРСР в цільові боргові зобов'язання Російської Федерації "вони переводяться в цільові боргові зобов'язання Російської Федерації, одиницею номіналу яких є боргова рубль (дор). Переклад здійснюється шляхом нанесення безпосередньо на відновлювані цінні папери спеціальних позначок, що засвідчують факт їх перекладу. Датою переказу вважається 1 січня 1996 незалежно від фактичної дати перекладу. Величина номіналу цільової облігації вважається рівною добутку коефіцієнта 1,4 на величину номіналу, що переводиться до ніс облігації 1982 З 1 січня 1996 На цільові облігації Російської Федерації нараховуються доходи в боргових рублях, які не можуть бути меншими 9% на рік від номіналів цільових облігацій. Цільові боргові зобов'язання є цінними паперами на пред'явника.

Облігації золотого федерального позики ОФЗ-+9999. Перший випуск цих паперів відбувся в 1993 р і був погашений, другий випуск - відповідно до Указу Президента РФ від 5 вересня 1995 № 899 і постановами Уряду РФ від 15 травня 1995 № 458 і від 5 листопада 1995 № 1091. Емітент - Мінфін Росії. Інвестори - юридичні та фізичні особи, резиденти та нерезиденти. Термін обігу - 3 роки. Номінал - 100 г золота. Дохід, рівний ставкою ЛІБОР плюс 1%, виплачувався один раз на рік (близько 7% на рік). Погашення вироблялося в безготівковій формі в рублях або золотом 99,99% чистоти. Для фізичних осіб погашення вироблялося тільки в рублях.

За постановою Уряду РФ від 27 липня 1998 № 861 повинні були випускатися золоті сертифікати номіналом 1 кг хімічно чистого золота. Це іменні безпроцентні облігації, що погашаються золотом, емісія яких здійснюється окремими випусками. На кожен випуск Мінфін Росії оформляє глобальний сертифікат. Золоті сертифікати випускаються в документарній формі з обов'язковим централізованим зберіганням. Власниками можуть бути юридичні та фізичні особи, резиденти.

Облігації державних неринкових позик (ОГНЗ). Випускаються за постановами Уряду РФ від 21 березня 1996 № 316 і від 29 жовтня 1996 № 506. Емітент - Мінфін Росії. Інвестори - юридичні особи, резиденти і нерезиденти, пенсійні та страхові компанії, Ощадбанк Росії, фонди зайнятості та інші позабюджетні фонди. Номінал - 1 млн руб. Форма випуску бездокументарна. Дохід - 10% річних. Погашення здійснюється в грошовій формі за номіналом або майновим еквівалентом номіналу. Дохід виплачується одночасно з погашенням ОГНЗ. Облігації звертаються тільки на первинному ринку. Випускаються на термін від одного до десяти ліг. 21 вересня 2004 наказом Мінфіну Росії № 86П затверджено нові "Умови емісії та обігу державних неринкових облігацій". За цими умовами облігації є іменними цінними паперами, дають право власникам при погашенні на отримання номінальної вартості облігацій і процентного доходу. Облігації випускаються в документарній формі і можуть бути короткостроковими, середньостроковими і довгостроковими. Власниками можуть бути юридичні особи, резиденти та нерезиденти. Розміщуються облігації по закритій підписці шляхом укладення договору купівлі-продажу між емітентом і інвестором, без участі організатора торгівлі. Дохід виплачується не рідше одного разу на рік. Процентна ставка купонного доходу може бути фіксованою, змінною або постійною. Змінна процентна ставка визначається, виходячи з темпів інфляції. Облігації можуть бути викуплені емітентом до закінчення терміну погашення. Погашення, викуп і виплата відсоткового доходу здійснюється за рахунок коштів федерального бюджету. Заставу облігацій не допускається. Облігації не звертаються на вторинному ринку.

Державні житлові сертифікати. Випускаються відповідно до Указу Президента РФ від 10 червня 1994 р № 1182 з метою залучення інвестицій на житлове будівництво. Житловий сертифікат - це особливий вид облігації з індексованою номінальною вартістю. Його власник має право на отримання квартири або індексованої номінальної вартості. Емітенти - юридичні особи, резиденти (забудовники і муніципалітети). Номінал - не менше 0,1 м2 житлоплощі в грошовому еквіваленті. Це іменні цінні папери. Обов'язкові реквізити: найменування "житловий сертифікат"; дата та державний номер реєстрації; термін дії, дата придбання першого власником; розмір площі, відповідний одному сертифікату; обсяг емісії; ціна придбання сертифіката першим власником; схема індексації номінальної вартості, попередні умови договору купівлі-продажу квартири; порядок остаточного узгодження договору купівлі-продажу квартири; повне найменування емітента; підпис і печатку; повне найменування власника житлового сертифікату; повне найменування банку, контролюючого цільове використання залучених коштів; умови, які дають право укладати договір купівлі-продажу квартири.

Векселі Мінфіну Росії. Ці папери були випущені для оформлення боргів Мінфіну Росії ряду регіональних банків. Для прикладу розглянемо векселі, випущені 17 серпня 1995 Комерційні банки в 1992-1994 рр. здійснювали кредитування агропромислового комплексу (АПК), споживкооперації та організацій по завезенню товарів у райони Крайньої Півночі. Міністерство фінансів випустило векселі і передало їх комерційним банкам. Обсяг випуску векселів - різниця між заборгованістю та відсотками по ній на 1 квітня 1995 АПК, споживкооперації і розміром цієї заборгованості комерційних банків Банку Росії. Термін обігу - 10 років, починаючи з 1 вересня 1995 Погашення - з 31 серпня 1998 р 31 серпня 2005 Дохід - 10% річних. Номінал - 10 млн руб. заборгованості на 1 квітня 1995 плюс сума відсотків.

Мінфін Росії видавав комерційним банкам векселі з терміном погашення 31 серпня кожного року протягом 8 років, починаючи з 1998 р рівними частками з сплатою 10% річних. При настанні терміну погашення - 31 серпень відповідного року - Міністерство фінансів перераховує на рахунок пред'явників векселів кошти в розмірі номіналу векселя. Векселі видаються у документарній формі на бланку простого векселя.

Облігації РАО "Високошвидкісні магістралі" мають статус державних цінних паперів. Перший випуск відбувся 29 квітня 1996 Термін обігу - 365 днів. Номінал - 100 000 руб. Дохід - купонний, виплачувався один раз в квартал, розраховувався аналогічно доходу по ОФЗ-ПК. Первинний ринок - аукціон. Ціна встановлювалася у відсотках до номіналу. З листопада 2001 почалося погашення цих облігацій.

Єврооблігації. Це нова форма державних позик. Це облігації, що випускаються поза країни походження валюти для розміщення серед закордонних інвесторів і не підпадають під юрисдикцію жодної з країн. З 27 листопада 1996 На євроринках 15 країн почалося розміщення єврооблігацій позики Уряду РФ. У синдикат з первинного розміщення єврооблігацій увійшли Альфа-банк, Унікомбанк, ряд іноземних банків. Основні параметри перших випусків російських єврооблігацій наведено в табл. 3.2.

Таблиця 3.2

Параметри випусків російських єврооблігацій

Показники

I транш

II транш

III транш

дата випуску

27.11.1996 г.

25.03.1997 г.

16.06.1997 г.

Обсяг випуску

1 млрд $

2 млрд DM

2 млрд $

Термін обігу, років

5

7

10

Купон,% річних

9,25

9

10

За першому півріччі 1998 р РФ розмістила єврооблігацій на суму 4850000000 дол: у квітні були розміщені 5-річні облігації в італійських лірах на 420 млн дол., У червні - 5-річні облігації на 1,25 млрд доларів, 30- річні облігації на 2,5 млрд дол. У 1998 р намічалося довести зовнішні запозичення через облігації до 14 млрд дол., проте здійсненню цих планів завадила фінансова криза.

Відповідно до постанови Уряду РФ від 23 січня 1997 № 71 "Про притягнення фінансових ресурсів з міжнародних ринків капіталу в 1997 році" та Указом Президента РФ від 8 квітня 1997 "Про випуск зовнішніх облігаційних позик органів виконавчої влади м Москви, Санкт-Петербурга і Нижегородської області "єврооблігації почали випускатися суб'єктами РФ. Випуск здійснювався з дозволу Банку Росії і ГТК (Державного митного комітету) РФ за рішенням законодавчого органу суб'єкта РФ, реєструвався в Мінфіні Росії, забезпечувався заставою або банківською гарантією. Емітент повинен був отримати міжнародний кредитний рейтинг не менше ніж від двох провідних міжнародних рейтингових агентств. Загальний обсяг всіх запозичень не повинен перевищувати 30% власних доходів бюджету цього суб'єкта, а витрати на погашення та обслуговування боргу - 15% цих доходів. Москва отримала дозвіл на розміщення єврооблігацій на суму 400 млн, Санкт-Петербург - на 300 млн, Нижній Новгород - на 100 млн дол.

Положення ринку валютних державних цінних паперів в 1999-2000 рр. було важким внаслідок падіння кредитного рейтингу Росії. Котирування перебували на низькому рівні. У 2001 р кредитний рейтинг Росії підвищився. У тому ж році ціни єврооблігацій досягли максимального рівня, прибутковість становила від 6 до 13% річних.

У квітні 2010 р вперше за останні 12 років (з 1998 р) Росія випустила єврооблігації для розміщення на світових фінансових ринках на загальну суму 5,5 млрд дол. Двома траншами: 2 млрд дол. - На 5 років і 3500000000 дол. - на 10 років. Прибутковість 5-річних паперів зафіксована на рівні 3,8% річних, а 10-річних - 5,1% річних. Попит на ці облігації західних інвесторів перевищив їхню пропозицію в 5 разів.

Облігації зовнішніх облігаційних позик (ОВНС) почали випускатися за постановою Уряду РФ від 23 червня 2000 № 478 і наказом Мінфіну Росії від 18 липня 2000 № 71н. Метою їх випуску є реструктуризація заборгованості перед Лондонським клубом кредиторів. Це державні іменні цінні папери, складені в документарній формі. Їхні власники мають право на отримання номінальної вартості цієї облігації (1 дол.) І купонного доходу у вигляді відсотка на що залишається непогашеною вартість облігації. Обсяг емісії - 30 млрд дол. Емісія складається з двох випусків облігацій:

  • - З датою погашення 31 березня 2010 р .;
  • - З датою погашення 31 березня 2030

По облігаціях з датою погашення в 2010 р на дату випуску виплачувалося 9,5% номінальної вартості основного боргу. Сума, що залишилася боргу погашаються рівними піврічними платежами, починаючи з 31 березня 2005 р Купонний дохід виплачувався два рази на рік. По облігаціях з датою погашення у 2030 р погашення основної суми боргу здійснюється 47 піврічними платежами, починаючи з березня 2007 р Купонний дохід виплачується два рази на рік.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук