Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Фінанси, грошовий обіг і кредит
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Ефективність операцій з цінними паперами

Кожна цінний папір засвідчує певну фінансову операцію. Будь-якому учаснику угоди потрібно чітко уявляти собі її вигідність, ефективність.

Ефективність - це порівняння результатів з витратами. Для розрахунку ефективності операцій з цінними паперами використовуються наступні базові показники.

Відносне зростання, або інтерес r (t)

де К0 - початкова сума капіталу; Кt - кінцева сума капіталу; t - період часу.

Цей показник характеризує розмір прибутку на 1 рубль первісного капіталу.

Відносна знижка або дисконт d (t)

Цей показник характеризує розмір прибутку на 1 рубль кінцевої суми капіталу.

Два розглянутих показника тісно пов'язані між собою:

Прості і складні відсотки

Формула простих відсотків:

де r - процентна ставка; t - період часу.

Використання простих відсотків означає, що щорічно на початкову суму капіталу нараховується один і той же відсоток.

Формула складних відсотків:

Використання складних відсотків означає, що дохід обчислюється не з початкового капіталу, а з суми, що включає в себе первинний капітал і нараховані відсотки.

Ефективна річна процентна ставка r (ef)

де т - кількість нарахувань відсотків на рік.

Дисконтування грошових потоків

де r - коефіцієнт дисконтування; Кt - капітал, планований до отримання в t -м році; К0 - приведена вартість, тобто оцінка Кt з позиції поточного моменту.

Розрахунок прибутковості акцій і облігацій

Прибутковість всіх цінних паперів розраховується на основі вищенаведених показників ефективності.

Прибутковість акцій вимірюється трьома показниками - прибутковістю поточної (ДТЕК), прибутковістю ринкової (Дрьн тек) і прибутковістю загальної (Добщ) і виражається у відсотках:

де d - дивіденд; Р 0 - ціна покупки акції; Р рин - ринкова ціна акції; Р 1 - ціна продажу акції.

Прибутковість облігацій вимірюється двома показниками - поточною (ДТЕК) і повної (Дполн |) прибутковістю:

де R - сума виплачуваних за рік відсотків, руб .; Р рин - курсова вартість облігації, по якій вона була придбана;

де R сов - сукупний дохід за всі роки обігу облігації, руб .; d - дисконт по облігації, руб .; t - число років, протягом яких інвестор володів облігацією.

Наведена вище формула повної доходності облігації використовується при простих відсотках. При складних відсотках використовується інша формула:

де Р - ціна облігації; К - купонний дохід, руб .; t - порядковий номер року; Т - термін погашення облігації; - t) - кількість років до погашення облігації; Н - номінальна вартість облігації; r - прибутковість облігації.

Якщо з цієї формули знайти r, то ми отримаємо прибутковість до погашення, або повну прибутковість облігації.

Інакше визначається прибутковість конвертованих облігацій, тобто таких облігацій, які дають право їх власнику обмінювати їх на звичайні акції того ж емітента через певний проміжок часу. За конвертованими облігаціями розраховуються облігаційна і конверсійна вартості:

де О - облігаційна вартість; К - купонний дохід за рік, руб .; Н - номінальна вартість облігації, руб .; r - ринкова прибутковість порівнянних цінних паперів, частки од .; Т - число років до терміну погашення; t - порядковий номер року; Ко6щ - конверсійна вартість облігації, руб .; Р рин - ринкова ціна звичайної акції, руб .; k - коефіцієнт конверсії, який показує, на скільки звичайних акцій обмінюється один конвертована облігація.

Нижня межа ринкової ціни задається більшою з двох вартостей - облігаційної і конверсійної. Якщо конверсійна вартість нижча облігаційної, то обмін виробляти невигідно.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук