Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Міжнародні фінанси

Формування балансу руху капіталу

Баланс руху капіталу (рахунок капіталу і фінансових операцій) формується за рахунок групи статей міжнародних фінансових операцій, пов'язаних з переміщенням капіталу. Він охоплює купівлю-продаж активів та інших фінансових операцій, включаючи імпорт та експорт державного і приватного капіталу, довгострокових і короткострокових кредитів і позик, портфельних інвестицій.

Так само як продаж товарів і послуг, продаж іноземних активів призводить до вступу іноземної валюти. Купівля закордонних активів, навпаки, являє собою витрата іноземної валюти. Величезну роль для багатьох держав відіграють міжнародні (і двосторонні) позики і кредити, в тому числі по лінії МВФ, Світового банку та МБРР, а також міжнародні операції центральних банків країн, які в перетвореної формі є також надходженнями від продажу активів. Баланс руху капіталів включає різні види кредитних та інвестиційних операцій. Відтік капіталу відображає переведення грошових коштів (вкладень в активі) в інші країни; приплив - переказ коштів в ту країну, платіжний баланс якої підлягає оцінці. Операції з капіталом можуть проводитися як через приватний, так і через державний сектор. Державні кредити, безсумнівно, роблять на зовнішню політику певний вплив, яке може виявлятися в різних формах.

З погляду платіжного балансу відтік капіталу включає наступні види операцій:

  • • прямі інвестиції за кордон, здійснювані фірмами;
  • • придбання інвесторами країни зарубіжних акцій та облігацій;
  • • надання кредитів національними кредиторами позичальникам, які у інших країнах;
  • • придбання національними резидентами банківських депозитів в зарубіжних банках.

Приплив капіталу включає наступні види операцій:

  • • прямі інвестиції в країні, здійснювані зарубіжними фірмами;
  • • придбання зарубіжними інвесторами акцій та облігацій країни;
  • • надання кредитів зарубіжними кредиторами позичальникам, які перебувають в країні;
  • • придбання нерезидентами депозитів банків країни.

Перевищення припливу капіталу над його відтоком з країни мінімізує негативний результат негативного сальдо поточного (торгового) балансу і створює стійку середовище для стабільного економічного зростання.

Базисний баланс. Базисний баланс формується в результаті складання балансу поточних рахунків і балансу руху капіталу. Його значення полягає в тому, що він відображає такі важливі характеристики національної економіки, як продуктивність праці, міжнародна конкурентоспроможність, інвестиційний клімат, уподобання покупців т.д.

Офіційні резерви. Розглянуті вище дві групи статей платіжного балансу, або два балансу - баланс поточних операцій і баланс руху капіталу, що утворюють базисний баланс, є неповними для того, щоб називатися платіжним балансом. Третьою його складової виступає стаття "Офіційні резерви".

Центральні банки різних країн тримають велику кількість іноземної валюти, званої офіційними резервами. Вони, як правило, використовуються для врегулювання незбалансованості платіжного балансу по поточних операціях і руху капіталів (долари, фунти стерлінгів, німецькі марки тощо - запаси оборотною валюти, а також золото). Якщо актив балансу рахунків руху капіталу був набагато менше пасиву балансу рахунків поточних операцій у фінансовому році, то по об'єднаним рахунками країна має чистий дефіцит. Іншими словами, на міжнародній торгівлі і фінансових операціях країна заробила менше іноземної валюти, ніж витратила. Офіційні резерви центральних банків використовуються також для підтримки курсу національної валюти шляхом викидання на валютний ринок частини своїх запасів.

Потрібно відзначити, що в сумі трискладові частини платіжного балансу (рахунку поточних операцій, рахунку руху капіталу, рахунки офіційних резервів) повинні в сумі становити нуль. Кожна одиниця використаної іноземної валюти ("мінусові" статті, тобто платежі, або дебіторські операції) у міжнародних операціях повинна мати джерело ("плюсові" статті, тобто надходження, у тому числі за рахунок кредитних операцій).

Для врегулювання платіжного балансу в даний час золото практично не використовується. Основна частка офіційних резервів (без урахування монетарного золота) припадає на валюти провідних промислово розвинених країн. У 2009 р їх частка склала 96,5% (євро і долари), резервна позиція в МВФ не перевищувала 3,5%. Долар певною мірою відіграє роль резервної валюти відносно євро - це як би "друге золото", має, проте, функції обігу. У статті "Рахунок офіційних валютних резервів", таким чином, відображаються методи і джерела врегулювання платіжного балансу офіційних розрахунків. Дефіцит платіжного балансу дорівнює чистих продажам іноземної валюти центральним банком. І навпаки, позитивне сальдо платіжного балансу буде одно чистим покупкам іноземної валюти центральним банком.

Раніше вже говорилося, що країна не може протягом тривалого часу зводити платіжний баланс з дефіцитом, в іншому випадку відбудеться виснаження офіційних валютних резервів і неминуче настане криза платіжного балансу. Це означає, що країна не в змозі погасити зовнішню заборгованість, а можливості отримання нових позик вичерпані. У цих випадках вдаються до коректування обмінного курсу як єдиного виходу зі сформованої ситуації (девальвація валюти). Однак сама по собі коректування обмінного курсу може мати негативні наслідки для економіки.

По-іншому розвиваються події в країнах з ключовою валютою, використовуваної в якості засобу міжнародних розрахунків, наприклад такий, як долар США. Зростаючий попит на світові гроші призводить до того, що країна ключової валюти діє як звичайний банк, який завжди має більше зобов'язань, ніж активів, а це означає, що платіжний баланс офіційних розрахунків, у тому числі і баланс поточних операцій, протягом тривалого часу може зводитися з дефіцитом, не уявляючи серйозної проблеми для країни (починаючи з середини 1970-х рр. баланс поточних операцій США зводиться з дефіцитом).

У діяльності міжнародних організацій або практиці міжнародних розрахунків використовується і показник чистих офіційних валютних резервів. Він дозволяє оцінити здібності країни погашати заборгованість іноземним кредиторам. Величина чистих офіційних валютних резервів дозволяє також розрахувати показник достатності валютних резервів для оплати імпорту. Він обчислюється таким чином:

Цей показник обмежує період, коли країна може оплачувати імпорт за рахунок наявних валютних резервів. Від величини даного показника залежить можливість отримання міжнародних кредитів (розвиваються, і країнами з перехідною економікою). Так, якщо цей показник знаходиться на рівні менше тримісячного покриття імпорту, ситуація розглядається як несприятлива та можливості отримання нових кредитів незначні.

Резервні фонди. Деякі країни, зокрема країни, які отримують надприбутки від реалізації нафти і газу на світових ринках, створюють резервні фонди - Фонд майбутніх поколінь (Норвегія), Стабілізаційний фонд (Росія) і т.д. Деякі країни вважають за краще розміщувати кошти таких фондів у США під нізкопроцентниє державні облігації. Це найбільш марнотратна форма розміщення національних резервів, оскільки вона може бути прирівняна до вилучення з економіки країни частини фінансових ресурсів, які ніколи і ні за яких обставин не бувають зайвими при проведенні ефективної економічної політики. За найскромнішими розрахунками російських економістів, інвестиційна ємність країни становить не менш 120-150 млрд дол. щорічно. Причому цей показник буде зростати в міру створення виробничої та соціальної інфраструктури та формування територіальних "точок зростання". У рівноважному розвитку національної економіки слід шукати задачу стабільного її розвитку, інших гарантій не існує.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук