Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Міжнародні фінанси
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Ринки капіталу

У США існують добре розвинені довгострокові і короткострокові ринки капіталу. Ринок довгострокового позичкового капіталу включає ринок цінних паперів (фондова біржа), ринки промислових, іноземних і державних облігацій, іпотечний ринок, споживчий кредит. Короткостроковий ринок включає такі ринки, як грошовий (ринок короткострокового капіталу), валютний, фінансовий по операціях на строк (ринок опціонів), ф'ючерсний, свопові.

Ринок цінних паперів, або фондовий ринок, - це найбільш чутлива сфера вільного ринку (ринкової економіки), яка відображає глибинні процеси, що відбуваються в національних економіках (і у світовій економіці). Глобальна інтеграція фінансів і грошових потоків, що реалізуються у світових фінансових центрах, робить особливо відчутними коливання фінансово-економічної кон'юнктури. Будь-які збої в найвіддаленіших регіональних ланках світової економіки, включених в єдині структури глобальної системи міжнародного виробництва та фінансів, негайно відображаються з більшою або меншою силою в основних фінансових центрах.

Ринок довгострокового позичкового капіталу

США володіють найбільшим у світі ринком капіталу, обсяг якого, якщо судити по загальній сумі заборгованості за цінними паперами в умовах стабільно діючої економіки, включаючи акції та зобов'язання, склав більше 20 трлн дол. Вже в 1998 р, через 10 років, до початку глобального кризи, його заборгованість зросла до 50 трлн дол. Для вирішення завдань підтримки і збільшення довгострокових накопичень реального капіталу потрібні ефективні фінансові інститути, великі обсяги заощаджень, зростаючий попит на капіталовкладення у виробництво, землю, послуги, науку і т.д. Протягом десятиліть всі найбільші інвестиційні банки, такі як Solomon Brothers, Merrill Lynch, Goldman Sachs, Shearson Lehman, First Boston і Morgan Stanley (до банкрутства в 2008-2009 рр.), Здійснювали фінансові операції в Нью-Йорку, гарантуючи розміщення цінних паперів на первинному ринку, а також діючи як брокери для клієнтів на вторинному ринку. Як дилери вони торгують цінними паперами за свій рахунок.

Зростання припливу іноземного капіталу стимулював відкриття іноземних відділень і філій в Нью-Йорку. Більшість з них представляють Великобританію, Західну Європу і Японію, Південну Корею, Бразилії, Греції, а також деякі азіатські, арабські та латиноамериканські країни. Висока активність характерна для японських, китайських, індійських банків, і банків інших країн Азії. Активність ринку капіталу в США визначається і тим фактом, що фінансові установи розподіляють нові випуски облігацій за нижчою в порівнянні з іншими іноземними ринками ціною, що вигідно для покупців, а це стимулює продажі.

Іпотечний ринок

Другий найбільший сектор ринку капіталу - це іпотечний ринок (вторинний ринок заставних), відповідний більш 70% ВВП аж до кризи в 2008 р (Fannie Травні, Freddie Mac та ін.). Заставні по житлу відповідають здебільшого непогашеного боргу, хоча урядові агентства типу Державної національної асоціації іпотечного кредиту та ін. Випустили величезну кількість цінних паперів, забезпечених заставами (як виявилося, ненадійними).

Державне казначейство

Третім найбільшим позичальником є Державне казначейство, роль якого виконує Міністерство фінансів США. Починаючи з 1983 р казначейство збільшило обсяг своїх запозичень, що є джерелом постійного занепокоєння багатьох економістів. Причини занепокоєння - витіснення позичальників приватного сектору державними витратами і можливість інфляційних ефектів. Іноземні власники цінних казначейських паперів (державних облігацій) займають друге місце після урядових агентств США. Величезний обсяг внутрішнього державного боргу не може не впливати на вартість американського долара в цілому і на ринки акцій і облігацій, зокрема. Але оскільки реальної альтернативи долару не вбачається, долар, при всіх його коливаннях, залишається найнадійнішою валютою в світі.

Найважливішу роль відіграє ринок промислових облігацій, випуск яких швидко зростав у 1990-і рр., Але дещо скоротився в останнє десятиліття (під натиском ринку деривативів). Податкове законодавство США підтримує фінансування шляхом випуску нових облігацій (оскільки сплата відсотків за облігаціями є податком, підметом відрахуванню з податку на прибуток корпорацій). Відомо, що загальні обсяги позик промисловим фірмам і споживчих кредитів безпосередньо відображають умови в економіці. Безперервний економічне зростання 1990-х р з'явився потужним стимулюючим фактором для ділових кіл до отримання позик. Подібним же чином зниження процентних ставок заохочує зростання запозичень частково для того, щоб рефінансувати заборгованість, але за нижчою вартістю.

Закордонні облігації, так звані yankee bonds (доларові облігації, випущені іноземцями в Нью-Йорку), випускаються в ряді країн, зокрема канадськими провінційними урядами та Європейським інвестиційним банком. Країни, що розвиваються мають обмежений доступ на нью-йоркський ринок капіталу через строгих вимог Комісії з цінних паперів і бірж до надання компаніями відомостей про свою діяльність і рейтингів агентств кредитної інформації (рейтингових компаній Moody і Standard and Poor і Fitch).

Грошовий ринок (ринок короткострокового капіталу)

Внутрішній грошовий ринок США також є найбільшим у світі, складаючи більше 40% ВВП.

Як правило, ліквідність короткострокового ринку (випуск великої кількості депозитних сертифікатів для фінансування позик виробничим і іншим фірмам) необхідна для забезпечення економічного зростання, якому протипоказано таке поняття, як "дефіцит коштів". Тенденція зростання випуску казначейських векселів і цінних паперів урядових організацій відображає збільшення державного дефіцитного фіксування, тобто операції уряду здійснюються за рахунок розміщення нових державних зобов'язань. У цьому сенсі ринок федеральних резервних фондів є унікальним короткостроковим грошовим ринком США. В основному це ринок, де комерційні банки позичають і запозичують зайві резервні фонди, збережені як депозити в банках ФРС. Позики дилерам і брокерам значно зросли в 1990-і рр. і в 2003-2007 рр., насамперед внаслідок високої активності за операціями з акціями та облігаціями, пов'язаним з різницею в курсах цінних паперів. Вони дещо знизилися в 2009 р, але знову зросли в 2010-2012 рр.

Нью-Йоркський грошовий ринок використовується найбільшими банками, корпораціями та іншими організаціями для підвищення ліквідності в короткострокових операціях. Нью-йоркський банк ФРС займає стратегічні позиції у проведенні операцій на відкритому ринку, які є базою кредитно-грошової політики США і безпосередньо впливають на ліквідність грошового ринку.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук