Токійський міжнародний фінансовий центр

Фінансовий центр в Токіо став формуватися з часів Реставрації Мейдзі в 1868 р, коли японські правлячі кола розпочали інтенсивне запозичення у країн Західної Європи та США капіталу, технологій та виробничо-управлінського досвіду. У 1878 р була організована Токійська фондова біржа, але статус міжнародної вона отримала лише в 1960-1970-і рр., Коли Японія домоглася визнання в якості другої в світі промислової держави внаслідок "японського економічного дива". "Нафтовий шок" 1973-1976 рр. змусив японський уряд збільшити сукупні витрати з метою виведення національної економіки з стану спаду. Зростання випуску державних облігацій стимулював розвиток вторинного ринку, а також ринку перепродажу облігацій.

Збільшення обсягів випуску іноземними позичальниками в Токіо облігацій в ієнах також стимулювало зростання ринку міжнародного капіталу в 1970-1990-і рр. Значні фінансові резерви Японії, які виникли в результаті активного сальдо торгового балансу і високої норми персональних заощаджень, дозволили залучити на національний ринок іноземних позичальників, у тому числі корпорації США і міжнародні організації, Міжнародний банк реконструкції та розвитку, Азіатський банк розвитку та ін.

Остаточно Токійський міжнародний фінансовий центр сформувався в 1980-і рр., Коли Японія перетворилася на найбільшого власника іноземної валюти. Тоді ж країна остаточно здійснила лібералізацію ієни і відкрила двері для вільного припливу іноземного капіталу, чого довго домагалися від неї партнери, особливо США.

Економічні труднощі 1990-х рр. в цілому не похитнули статусу Токіо як міжнародного фінансового центру, хоча і сповільнили його зростання в порівнянні з іншими центрами. Втім, це уповільнення було дещо компенсовано азіатською кризою 1997 року, коли інші центри азіатських грошових ринків і ринків цінних паперів стали переміщатися в інші центри, в тому числі в Токіо. Початок досить динамічного зростання японської економіки з 2002 р і деякий одужання банківського сектора сприяли посиленню ролі Токійської фондової біржі, незважаючи на появу в регіоні цілого ряду швидкозростаючих регіональних фондових бірж (Шанхай, Сеул, Куала-Лумпур, Сіднейська фондова біржа також одна з найстаріших у цій частині світу).

Традиційно фінансова система Японії відрізнялася наступними особливостями:

  • • сильний вплив не тільки ринкових сил, а й урядової політики;
  • • недолік внутрішніх капіталів в 1950-1960-х рр., Коли Японія була капіталоімпортірующей країною;
  • • жорстке державне регулювання ринку цінних паперів стримувало іноземні кредитно-фінансові установи до розширення операцій на цьому ринку;
  • • валютно-фінансовий контроль у Японії обмежував можливості іноземних позичальників та інвесторів.

Відповідно, в Японії іноземні фінансово-банківські інститути не отримали свого поширення. Проте з часом сприятливі умови для Токіо як міжнародного фінансового центру кілька "згасали", хоча і залишалися сильними.

Для задоволення зростаючого внутрішнього і міжнародного попиту в 1983 р на Токійській фондовій біржі була введена комп'ютеризована система здійснення операцій. Після 1986 р до роботи на Токійській фондовій біржі підключилося велика кількість іноземних фірм. У тому ж році були створені офшорні банківські ринки, а з 1987 р почалося укладання угод на "термін".

В цілому слід зазначити, що "японське економічне диво", що тривало два десятиліття, аж до середини 1980-х рр., Потужно зміцнило японський фінансовий капітал і об'єктивно перетворило Токіо в міжнародний фінансовий центр.

Японський ринок довгострокового позичкового капіталу включає наступні цінні папери:

  • • ринок акцій;
  • • процентні державні облігації;
  • • дисконтні державні ноти і векселі;
  • • облігації муніципалітетів;
  • • енергетичні цінні папери, гарантовані державою;
  • • промислові облігації;
  • • іноземні облігації в єнах;
  • • конверговані облігації;
  • • облігації з підписними сертифікатами.

Що стосується японського ринку короткострокового капіталу, він включає наступні елементи:

  • • первинний і вторинний ринки державних облігацій;
  • • ринок Генсакі - ринок погоджень про покупку державних цінних паперів з наступним викупом за обумовленою ціною;
  • • ринок казначейських векселів;
  • • обліковий ринок векселів;
  • • ринок депозитних сертифікатів;
  • • ринок іноземних короткострокових комерційних векселів;
  • • ринок евройенових депозитних сертифікатів;
  • • ринок онкольних позик.

Токійський валютний ринок характеризується високим добовим оборотом іноземної валюти (до 230 млрд дол.), Особливо угод "ієна - долар". Як наслідок, Токіо став третім валютним ринком світу після Нью-Йорка і Лондона і стабільно утримує ці позиції.

Особливості Люксембургу як світового фінансового центру. Люксембург являє собою типовий приклад світового фінансового центру нового часу, найбільший у світі ринок довгострокового капіталу, яким він став за останні двадцять років. Продумана програма уряду Люксембургу та багаторічні зусилля компаній фінансового сектора призвели до того, що Люксембург є фінансовим центром Європи. Сьогодні три країни, що володіють найбільшими обсягами активів, що перебувають під управлінням Люксембургу, - це Німеччина, США та Швейцарія. Міжнародні корпорації використовують герцогство як вхід на європейський та світовий ринок і розподіляють кошти у фонди в більш ніж 150 країнах і регіонах світу.

В даний час в Люксембурзі розташоване 212 банків, що мають величезні фонди; 38 з 50 найбільших компаній з управління активами в Європі, що займаються комерціалізацією інвестиційних фондів в півтора десятках країн, вибрали Люксембург в якості основного місця своєї діяльності.

Швидкому післявоєнного зльоту Люксембургу сприяв статус "фінансового оазису", який він придбав завдяки наступних причин:

  • • географічне положення в центрі Західної Європи;
  • • Люксембург - член ЄС;
  • • солідність і ефективність мережі банківських послуг;
  • • стабільність уряду;
  • • доступ до ринку євровалют.

Держава відрізняє політична та соціальна стабільність, при цьому законодавча влада і бізнесмени знаходяться в постійному відкритому діалозі. Наглядові державні органи відрізняються компетентністю і професіоналізмом.

Додатковою перевагою Люксембургу є наявність висококваліфікованих кадрів, які мають багаторічний досвід фінансової експертизи. У Люксембурзі є фахівці, які володіють багатьма іноземними мовами і знайомі з особливостями культури різних країн. Тут легко знайти багатопрофільних експертів, готових працювати на всіх етапах розробки, управління і розподілу інвестиційних фондів та інших фінансових інструментів. Фахівці розташовують великим досвідом розробки технічних інновацій, таких, наприклад, як множинні акції і злиття фондів. У герцогстві працюють юристи та аудитори, що спеціалізуються у тому числі і на реєстрації люксембурзьких фондів за кордоном.

Відносно банківської діяльності в Люксембурзі необхідно відзначити, що розташовані в герцогстві банки універсальні, мають ліцензії на всі види діяльності як на внутрішньому, так і на зовнішньому ринках. Люксембург має тривалу історію збереження банківської таємниці. Банківська таємниця дотримується дуже суворо і відноситься до всіх фінансових інститутів, її розголошення вважається кримінальним злочином. Всі фінансові інститути контролюються Люксембурзьким валютним інститутом (IML). IML регулює видачу банківських ліцензій та ліцензій на прийом депозитів. Одне з найбільш жорстких вимог IML - все люксембурзькі банки повинні особисто знати клієнтів та їх бізнес. Управління приватним капіталом як вид діяльності виникло в Люксембурзі досить давно і набуло широкого поширення. Багато банків і керуючі приватним капіталом компанії стали справжніми експертами в управлінні фінансами, чудово розуміючи потреби клієнта, швидко реагуючи на його запити і пропонуючи ефективні рішення, а також надаючи персоналізовані послуги і забезпечуючи високу конфіденційність. До того ж вони надають послуги на більш вигідних умовах, ніж аналогічні компанії в інших фінансових центрах.

Одне з центральних місць в спектрі послуг займає портфельний менеджмент. Досвідчені керуючі допомагають клієнтам у структуруванні їх портфеля та прийнятті рішень з інвестицій. Дискреційне управління пропонується за помірною ціною і, як правило, пов'язано з вартістю керованих активів.

Банки також пропонують своїм клієнтам послуги з довгострокового комплексному управлінню станом (фінансові та професійні активи, страхування життя та нерухомості) для його оптимального використання та успадкування. У 2008 р з'явилася нова юридична форма - SPF з управління приватним капіталом фізичних осіб. SPF може приймати форму акціонерного товариства, головними видами діяльності якого можуть бути придбання, володіння і продаж фінансових активів за винятком будь-якої комерційної діяльності.

Крім банківського сектора, портфельного менеджменту та управління приватним капіталом, у Люксембурзі швидко розвивається сектор фондів хеджування, та реєстрація фондів цього типу користується особливою популярністю. Серед них фонди ризикового капіталу, інвестиційні фонди нерухомості, спеціалізовані інвестиційні фонди і фонди мікрофінансування.

Ще одним підтвердженням статусу Люксембургу як світового фінансового центру є те, що країна має власну фондовою біржею - важливим центром котирування міжнародних валют. Таким чином, в даний час Люксембург має безліч конкурентних переваг, що дозволяють йому і надалі розвиватися і зміцнювати Совий позиції на світовому фінансовому ринку.

Швейцарський (Женевський) і Цюріхський міжнародний фінансовий центр

Швейцарський фінансовий центр став вельми своєрідною гаванню для інвесторів з усіх кінців світу. Цей центр (ZCF) був створений в Швейцарії в 1990-і рр. після злиття міський фондової біржі з двома іншими. Однак він спирається на багатовікові традиції швейцарських банкірів - зберігачів банківської таємниці, відомих також точністю операцій і високою кваліфікацією банківських службовців. Одночасно банкіри дали імпульс для трансформації ZCF до фонду.

Величезний фінансовий досвід, політична стабільність і економічна стійкість, принцип банківської таємниці - ось головні причини, в силу якої Швейцарія продовжує бути привабливою для іноземних інвестицій. В останні два десятиліття Швейцарія зуміла залучити у свої фінансові установи грошові кошти з Азії, Південної Америки, Середнього Сходу, Східної Європи та Росії.

Республіка Кіпр як міжнародний фінансовий центр

Кіпр протягом останніх 10-15 років швидко перетворюється на впливовий міжнародний фінансовий центр. Цьому сприяє цілий ряд причин: вдале географічне положення між Європою, Азією та країнами Близького Сходу, політична та економічна стабільність, прозорість нормативних і законодавчих актів, низькі ставки оподаткування компаній і ціла мережа угод по уникненню подвійного оподаткування.

 
< Попер   ЗМІСТ   Наст >