Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Міжнародні фінанси

Будова капіталу

Для кращого розуміння питання про міжнародний рух фінансових ресурсів необхідно знати, що капітал включає складні структурні частини й має різні форми функціонування, кожна з яких відіграє свою роль у міжнародних переміщеннях (ввезенні та вивезенні).

Підприємницький капітал - кошти, які прямо чи опосередковано призначені для вкладення у виробництво з метою отримання прибутку. Цей вид капіталу виступає у формі приватного, хоча бувають випадки використання і державних коштів для цих же цілей (найбільш типові випадки - нафтовидобувні арабські країни).

Позичковий капітал - кошти, які надаються у позику для отримання прибутку у формі відсотків. У міжнародній практиці в якості позичкового капіталу використовується головним чином офіційний капітал з державних джерел; в дещо менших масштабах застосовується міжнародне (багатонаціональне) кредитування.

За терміну вкладень капітал підрозділяється на короткостроковий, середньостроковий, довгостроковий.

Довгостроковими (понад п'ять років) є всі вкладення підприємницького капіталу у формах прямих і портфельних інвестицій, а також позичковий капітал у вигляді державних кредитів (і позик), оскільки позичкові кошти завжди надаються на досить тривалі терміни.

Середньостроковий капітал - кошти, що надаються, як правило, на термін від одного до трьох років.

Короткостроковий капітал надається на термін до одного року і виступає зазвичай у вигляді позичкового капіталу в торгових кредитах.

В аналізі міжнародного руху капіталу його зазвичай розглядають у двох формах: прямих і портфельних капіталовкладень (інвестицій).

Прямі інвестиції - вкладення капіталу, що забезпечує контроль інвестора над об'єктом розміщення капіталу з метою придбання довгострокового економічного інтересу в країні додатка капіталу. Такі інвестиції, як правило, мають приватне походження і пов'язані з вивезенням підприємницького капіталу. Рідко, але використовується і державний капітал через державні фірми і банки, що здійснюють зарубіжні фінансові операції.

Портфельні інвестиції - вкладення капіталу в іноземні цінні папери, не пов'язані з можливостями реального контролю над об'єктами вкладень (інвестувань). Ці види інвестицій також виступають у своїй основі як приватні, хоча і держави можуть використовувати пункти інвестування.

Форми міжнародного руху капіталу

Міжнародна статистика розглядає міжнародний рух капіталу в його наступних формах:

  • • прямі інвестиції; місце докладання - за кордоном своєї держави. Визначаються як рух капіталу між резидентом і нерезидентом, що породжує тривалі економічні інтереси і постійні зв'язки між ними;
  • • портфельні інвестиції, активи і пасиви - рух капіталу, пов'язане з купівлею-продажем цінних паперів;
  • • інші інвестиції, активи і пасиви - рух капіталу, пов'язане з міждержавними кредитами та банківськими депозитами;
  • • резервні активи: монетну золото, СДР, резервна позиція в МВФ, іноземна валюта - все це рух капіталу, пов'язане з активами, які можуть бути використані урядами для покриття сальдо платіжного балансу.

Експорт капіталу здійснюється також у різних формах: експорт державного капіталу, експорт приватного капіталу, експорт міжнародних організацій.

Експорт державного капіталу. Державний експорт (вивезення) капіталу з 1960-1970-х рр. став одним з головних інструментів утвердження національних інтересів країн за кордоном. З початку 1980-х рр. намітилося швидке ослаблення цієї функції, так як експорт капіталу у великих обсягах став здійснюватися через міжнародні або національні комерційні банки та інші фінансові установи та транснаціональні корпорації (ТНК).

Нове підвищення ролі державного експорту капіталу пов'язано з катастрофою світової соціалістичної системи і розвалом СРСР (грудень 1991 р). Оскільки світові держави безпосередньо були зацікавлені в певній еволюції нових держав на базі капіталістичних відносин, вони використовували експорт капіталу як потужне політичне засіб тиску, лише в другу чергу як економічну допомогу. Одночасно в ці сценарії залучався і великий приватний капітал. Оскільки експорт державного капіталу здійснюється не за мотивами прибутку, а багато в чому виходячи з політичних та ідеологічних інтересів, він, як правило, в 1990-і рр. прямував в ті країни і галузі, у тому числі сировинні, де це було необхідно з точки зору інтересів провідних країн-донорів і їх великих банків і корпорацій, швидко вторглися в їх економіки.

Частка державного капіталу в загальному вивезенні капіталу склала приблизно 30% в 1980-х рр. (для порівняння: 40-42% - в 1970-х рр.) і близько 35% в 1990-1995 рр. (швидкий ріст); в наступні 12 років вона знизилася і в 2001-2007 рр. (до кризи) не перевищувала 25% загального обсягу припливу капіталу в ці країни.

У 1950-1970-і рр. основні глобальні потоки капіталу циркулювали у "Великій тріаді": США (і Канада) - Західна Європа - Японія; в 1980-1990-і рр. переважна частина капіталу розвинених країн традиційно прямувала в країни, що розвиваються, а з кінця 1990-х рр. і в перше десятиліття XXI ст. географія вивозу капіталу стала більш диференційованою. Так, більше 25% потоків капіталу з розвинених країн припадало на Східну Європу та СНД - країни, які міцно стали на шлях капіталістичної трансформації економічної системи; 30% - на трансформуються країни; стільки ж - на самі розвинені країни; 15% - на слаборозвинені країни. Держави-експортери, як правило, створювали систему гарантій приватних закордонних інвестицій і кредитів, сприятливий клімат інвестиційної активності для приватних фірм (в цьому полягає найважливіша функція експорту державного капіталу). Існує кілька видів такого роду заохочувальних операцій:

  • • безоплатні субсидії і дотації;
  • • державні довгострокові кредити на розвиток (на 25-40 років);
  • • державні комерційні кредити;
  • • державні гарантії приватних експортних кредитів.

Таким чином, державний вивіз капіталу, по-перше, являє собою форму державного регулювання в міжнародній фінансово-економічній сфері, компенсуючого недостатню ефективність ринкового механізму в галузі міжнародного припливу (відтоку) капіталу. По-друге, він виступає інструментом політики держав і міжнародних фінансових установ. Про це свідчить і вивіз капіталу, здійснюваний за допомогою міжнародних організацій: його частка в 2001-2008 рр. становила близько 15% всього вивозу капіталу (в 1990-1999 рр. - 12%); в період глобальної кризи і що послідувала за ним тривалої рецесії (2010-2012 рр.) цей рівень знизився до 10%.

Вивіз капіталу - це швидкозростаюча функція ТНК, ТНБ і міжнародних організацій, що порозумівається все більш масштабними збоями в міжнародній фінансовій системі, що стає вкрай чутливою до локальних фінансово-економічним кризам. Особливо підвищується значення форм державної передачі фінансових коштів внаслідок загострення проблеми бідності та злиднів в країнах Азії, Африки та Латинської Америки - проблеми, яка об'єктивно актуалізується у зв'язку з новими загрозами світу в результаті переходу до збройних форм боротьби представників знедолених сегментів суспільства в багатьох країнах, що розвиваються, уповільненням вирішення завдань Цілей тисячоліття ООН (ліквідації убогості і скорочення вдвічі бідності до 2015).

Відзначимо одну істотну особливість: при нестачі інвестиційного капіталу спостерігається інтенсивний процес відтоку капіталу з країн, а також з нових трансформуються держав (зокрема, СНД); іноді відтік капіталу перевищує обсяг припливу прямих іноземних інвестицій (ПІІ). Відзначимо, що США виступають найбільшим у світі одержувачем і другим за величиною платником (після Японії) по міжнародних переказів в області передачі технологій: в 2001-2007 рр. ними було використано 58% коштів для оплати міжнародних рахунків та здійснено 24% платежів роялті та ліцензійних платежів, в 2009-2011 рр. близько 60%.

Розвиток світового ринку капіталів обумовлено довгостроковими тенденціями руху позичкового капіталу, загальною лібералізацією державно-правових норм, що регулюють цей рух на національному рівні, розширенням сфери дії цінних паперів, інтеграційними процесами у світовій економіці.

По суті, світовий ринок капіталів - це сукупність різних інституційних форм (компанії, банки, валютно-кредитні установи і т.д.), що забезпечують рух позичкового капіталу в сфері світового господарства. Цей ринок створює систему національних та наднаціональних ринкових відносин, що дозволяють, по-перше, акумулювати капітал і, по-друге, перерозподіляти його між галузями і сферами господарства, а також між регіонами (континентами) в різних країнах для підтримки стабільності в системі світового господарства і , природно, отримання прибутку від такого роду операцій [1].[1]

При цьому провідна роль належить позичковим капіталу, який являє собою грошовий капітал, що надається і мобілізуються на умовах повернення і сплати відсотка. Він має можливість перетікати з однієї країни в іншу, з однієї функціональної форми в іншу, з менш рентабельних в більш прибуткові сектори та галузі виробництва. Тим самим кредит сприяє безперервності виробничих процесів, перерозподілу капіталів і разом з тим вирівнюванню норм прибутку.

Виконання міжнародного перераспределительной функції і переміщення позичкового капіталу більшою мірою властиві країнам, в яких створені пільгові режими регулювання фінансової діяльності нерезидентів для залучення капіталу іноземних банків і компаній. Сучасний ринок позикових капіталів, функціонально ділиться на: а) ринок короткострокових капіталів (грошовий ринок), б) ринки середньострокових і довгострокових капіталів (ринок капіталів). Фінансовий ринок відрізняється від інших тим, що грошові ресурси на ньому залучаються допомогою випуску цінних паперів різних типів і термінів дії. Він ділиться на ринки облігаційних позик, акцій, комерційних векселів та інших цінних паперів. На світовому ринку капіталів здійснюються два різновиди операцій: а) комерційні (зовнішня торгівля), б) фінансові (вивіз капіталу).

  • [1] UNCTAD. World Investment Prospects Survey 2009-2011. United Nations. New York; Geneva, 2009.
 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук