Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Міжнародні фінанси
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Пошуки альтернативи долару і валютна війна

Ослаблення долара і євро

Нестійкість системи міжнародних фінансів, їх розбалансованість в чому наслідок того, що американському долару все складніше поєднувати функції національної валюти і міжнародної резервної валюти. Ця дихотомія буквально розриває єдину тканину міжнародних фінансів, породжує найсильніші протиріччя. Тому багато країн прагнуть якимось чином убезпечити себе від неминуче усложняющейся проблеми з доларом.

Існують два основні шляхи реформ, які обговорюються різними вченими, аналітиками і політиками. По-перше, перехід на режим декількох резервних валют, що конкурують один з одним. Система мультивалютного резерву не може, однак, вирішити основні недоліки існуючої системи з цілого ряду причин. Це зажадає продовження використання національних валют, більшість з яких буде як і раніше валютами провідних промислово розвинутих країн, в якості резервних валют. Групам країн резервної валюти доведеться проводити програму на збільшення дефіцитів поточного рахунку (або надлишків рахунку руху капіталу), щоб забезпечити мир резервними валютами. Це буде особливо важким для європейських країн, які вже обмежені грошово-кредитної і податково-бюджетною політикою. Їм буде вкрай складно нейтралізувати негативний вплив дефіциту торгового балансу, що випливає з необхідності забезпечити мир резервними валютами. По-друге, що більш важливо, диверсифікація накопичення резервів буде здійснюватися за рахунок зміни обмінного курсу серед резервних валют. Іншою причиною небажаності мультивалютної системи є те, що це не позбавить світ від несправедливості нинішньої системи, так як більшість країн, що розвиваються, як і раніше будуть вкладати свої заощадження в резервні активи розвинених країнах, тим самим передаючи їм ресурси за низькими відсотковими ставками.

Альтернативний шлях - це розробка глобальної валюти, яка може відігравати роль резервного активу. Про це згадано в відомій доповіді міжнародних фінансових експертів ООН на чолі з Дж. Стігліцем [1]. Одна з можливостей полягає у використанні спеціальних прав запозичення МВФ, що також підкреслювали зазначені вище експерти ООН. Група-20 підтримала обговорення щодо реформування міжнаціональної резервної системи за допомогою реформи механізму СДР, але не до ступеня використання СДР як резервної валюти. У той же час існує ряд причин для поновлення асигнувань через розподіл активів СДР на рахунках МВФ.[1]

По-перше, СДР можуть бути використані як інструмент МВФ для надзвичайного фінансування в періоди криз. Оскільки СДР стійкий, він міг би також забезпечити альтернативу накопиченню міжнародних резервів, а також знизити саму необхідність накопичення резервів, забезпечуючи доступ до ліквідності в іноземній валюті. Іншими словами, більш широке використання СДР могло б знизити потребу в самостраховании багатьма країнами, що розвиваються.

По-друге, регулярне розподіл СДР є потенційним джерелом фінансування, оскільки емісійний дохід, пов'язаний з додатковим попитом на світові валюти, наростає серед держав-членів МВФ. При нинішньому розподілі квот, більше половини знову розподілених СПЗ буде накопичуватися в розвинених країнах. Проте країни з надмірною розподілом СПЗ можуть давати кредити нужденним країнам. Країни можуть також обмінювати СДР на торговельні валюти для задоволення платіжних зобов'язань. Проте використання СДР як прямого фінансування розвитку дещо проблематично, оскільки фінансове використання виділених квот СДР для країн, що розвиваються є незаконним у відповідності з поточними статтями угоди МВФ і зажадало б істотної зміни цих статей. Одна з пропозицій для МВФ щодо вирішення цього обмеження - це використовувати знову розподілений СДР для купівлі облігацій, випущених міжнародними банками, які в свою чергу можуть використовувати ці кошти для фінансування розвитку проектів. Інші рішення припускають застосування невикористаних СДР для фінансування глобальних суспільних благ, наприклад, за допомогою "зеленого" фонду. Так чи інакше, можливості використання СДР як міжнародної розрахункової одиниці реально існують, вони могли б почати самостійне "плавання", не перебуваючи на "балансі" МВФ (якби не протидія з боку США).

  • [1] The Stiglitz Report. Reforming the International Monetary and Financial Systems in the Wake of the Global Crisis. Joseph E. Stiglitz and Members of a UN Comission of Financial Experts With a foreword by Miguel d'Escoto Brockman, UN General Assembly President. New York; London: The New Press. 2 010.
 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук