Інструменти і методи грошово-кредитної політики Банку Росії

Банк Росії спільно з Урядом РФ розробляє і проводить єдину державну грошово-кредитну політику.

Основні цілі грошово-кредитної політики:

• • досягнення фінансової стабілізації;
• • зниження темпів інфляції;
• • зміцнення курсу національної валюти;
• • забезпечення стійкості платіжного балансу країни;
• • створення умов для стимулювання економічного зростання.

Стаття 34 нової редакції Федерального закону "Про Центральний банк Російської Федерації (Банку Росії)" говорить: "Основною метою грошово-кредитної політики Банку Росії є захист і забезпечення стійкості рубля допомогою підтримки цінової стабільності, у тому числі при формуванні умов збалансованого та сталого економічного зростання ".

Типи грошово-кредитної політики

Залежно від стану господарської кон'юнктури виділяються два основних типи грошово-кредитної політики, для кожного з яких характерний свій набір інструментів і певне поєднання економічних і адміністративних методів регулювання.

Рестрикционная грошово-кредитна політика спрямована на жорсткість умов і обмеження обсягу кредитних операцій комерційних банків шляхом підвищення рівня процентних ставок. Її проведення зазвичай супроводжується збільшенням податків, скороченням державних витрат, а також іншими заходами, спрямованими на стримування інфляції та оздоровлення платіжного балансу. Рестрикционная грошово-кредитна політика може бути використана в цілях як боротьби з інфляцією, так і згладжування циклічних коливань ділової активності.

Експансіоністська грошово-кредитна політика супроводжується, як правило, розширенням масштабів кредитування, послабленням контролю над приростом кількості грошей в обігу, скороченням податкових ставок і зниженням рівня процентних ставок.

За масштабами впливу грошово-кредитна політика може бути тотальною і селективної. При тотальній грошово-кредитній політиці заходи ЦБ РФ поширюються на всі кредитні установи, при селективної - на окремі кредитні інститути або їх групи або ж на певні види банківської діяльності.

У відповідності з цілями і типом проведеної Банком Росії грошово-кредитної політики визначаються її конкретні методи та інструменти. Той чи інший тип грошово-кредитної політики в чистому вигляді зустрічається нечасто. Як правило, центральні банки використовують поєднання тих чи інших інструментів і методів, найбільш відповідних ситуації, що склалася на фінансових ринках.

У відповідності зі ст. 35 Закону № 86-ФЗ основними інструментами і методами грошово-кредитної політики Банку Росії є [1]:^[1]

• • процентні ставки по операціях Банку Росії;
• • нормативи обов'язкових резервів, що депонуються в Банку Росії (резервні вимоги);
• • операції на відкритому ринку;
• • рефінансування кредитних організацій;
• • валютні інтервенції;
• • встановлення орієнтирів зростання грошової маси;
• • прямі кількісні обмеження;
• • емісія облігацій від свого імені.

Процентні ставки Банку Росії являють собою

мінімальні ставки, за якими він здійснює свої операції (відомі ставка рефінансування, облікова, депозитна, ломбардна ставки). У практиці Банку Росії провідну роль відіграє ставка рефінансування.

Під рефінансуванням розуміється кредитування Банком Росії інших банків.

Для проведення операцій з векселями може бути встановлена і самостійна, облікова ставка. Ломбардної є процентна ставка за короткостроковим кредитом банкам під заставу державних цінних паперів.

З 1998 р широко використовуються ставки по депозитних операціях Банку Росії. З кінця 1999 р встановлювалися ставки по дев'яти видах депозитів щодня з урахуванням ринкової кон'юнктури. Ставки по депозитах Банку Росії характеризують реальну ціну грошей на грошовому ринку [2]. Депозитні операції введені з метою підтримки банківської ліквідності.^[2]

У 2013 р ставка зберігалася на рівні 8,25%. Для порівняння, ставки ФРС США та ЄЦБ (Європейський центральний банк) знаходяться відповідно на рівні 0,25 і 0,75%. Це надзвичайно низькі ставки, рішення про їх збереження або зміну приймає державний регулятор.

Регулюючи рівень ставок по рефінансуванню, ЦБ РФ впливає на величину грошової маси в країні, сприяє підвищенню або скорочення попиту комерційних банків на кредит. Підвищення офіційних ставок ускладнює для КБ можливість отримати кредитні ресурси, а в результаті і можливість розширювати операції з клієнтурою. Офіційні процентні ставки надають непрямий вплив на ринкові процентні ставки, встановлювані КБ самостійно відповідно до умов ринку кредитних ресурсів і не знаходяться під прямим контролем ЦБ РФ. У Росії в умовах зростання інфляції ставка рефінансування змінювалася багато разів. В окремі роки вона кілька разів підвищувалася або знижувалася (наприклад, в Протягом 2000 р ставка рефінансування знижувалася п'ять разів). У 2008 р у зв'язку з розвитком кризи ставка рефінансування росла, а в 2010 р Банк Росії проводив політику поступового зниження ставки. Свого історичного мінімуму вона досягла в червні 2010 р - 7,75%.

Між величиною ставки рефінансування і ринковими процентними ставками немає прямої залежності: вони можуть відхилятися від ставок Банку Росії в ту чи іншу сторону. Ставка рефінансування - індикатор ринку, що впливає на всі інші ставки відсотка. Якщо банки не реагують на сигнал ЦБ РФ, регулятор за законом не може їх примусити встановити якісь конкретні ставки. Однак в окремих випадках Банк Росії переходить від рекомендацій до наглядовим заходам.

• [1] є досягнення світової банківської практики, використовуються центральними банками всіх країн.
• [2] URL: cbr.ru.