Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Ринок цінних паперів
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Індекси фондового ринку

Загальне поняття про індекси

Для якісної оцінки стану ринку цінних паперів і динаміки його зміни зручно використовувати одновимірний параметр, званий індексом фондового ринку.

Структура фондового ринку

Рис. 1.16. Структура фондового ринку

Причому саме по собі значення цього числа не несе в собі суттєвої інформації. Важливо не саме значення цього числа, а результат його зіставлення з тими значеннями, яке воно приймало раніше, тобто відносна зміна (зростання або падіння) цього числа в порівнянні з попередніми значеннями.

Таким чином, індекси являють собою інструмент оцінки поведінки ринку цінних паперів, який відбиває які макроекономічні процеси. При депресивних явищах в економіці індекси падають. Коли в країні намічається економічне зростання, індекси зростають.

Залежно від вибору цінних паперів, інформація про яких використовується для обчислення індексу, він може характеризувати фондовий ринок в цілому, ринок груп цінних паперів (ринок державних цінних паперів, ринок облігацій, ринок акцій і т.п.), ринок цінних паперів який- небудь галузі (нафтогазового комплексу, телекомунікацій, транспорту, банків тощо). Зіставлення динаміки поведінки цих індексів може показати, як змінюється стан якої-небудь галузі по відношенню до економіки в цілому.

Фондові індекси підраховуються і публікуються різними джерелами, в якості яких, як правило, виступають інформаційні агентства та фондові біржі.

Індекси розроблені для різних фінансових інструментів, таких, як акції, боргові цінні папери, іноземна валюта і т.п. Однак індекси на акції (звані фондовими індексами) є найбільш відомими.

Основні типи індексів

Велика частина фондових індексів відноситься або до капіталізаційних, або до цінових індексах.

Капіталізаційні індекси. Даний тип індексів відображає загальну капіталізацію підприємств, цінні папери яких використовуються для розрахунку індексу. Обчислення значення індексу нормується на деяку базову дату. Нагадаємо, що під капіталізацією підприємства розуміється твір поточної ринкової вартості випущених підприємством акцій на їх кількість, що знаходиться в обігу.

Більшість індексів на західних фондових ринках є капіталізаційних. До них відносяться індекси Standard and Poor's (S & P-500, S & P-400), зведений індекс Нью-Йоркської фондової біржі (NYSE) і т.п. На російському ринку цінних паперів індекси ММВБ і РТС також є капіталізаційних.

Цінові індекси, чи індекси з вагою, рівним ціною. Індекси даного типу обчислюються як середнє арифметичне вартості акцій компаній, що входять в базовий список індексу.

До даного типу індексів відносяться: найбільш відомий - промисловий індекс Доу-Джонса (Dow Jones), інші індекси Доу-Джонса, індекс Токійської фондової біржі - Nikkei, основний індекс Американської фондової біржі - АМЕХ і т.д. Па російському фондовому ринку подібний тип індексів не набув поширення.

Застосування фондових індексів

Побудова економічних моделей

Індекси використовуються в якості вихідних даних для розрахунку параметрів у ряді економічних моделей. Наприклад, в моделі оцінки капітальних активів, що дозволяє оцінити поведінку індивідуальних акцій по відношенню до поведінки ринку акцій в цілому, індекс розглядається як одновимірний параметр, що характеризує найкращу оцінку ринкового портфеля.

Показник стратегії інвестування

Індекси можна розглядати як інструмент для реалізації стратегії інвестування. Існують дві пасивні стратегії інвестування. Одна полягає в тому, щоб, купивши цінні папери, тримати їх до тих пір, поки їх вартість:

  • • Не зросте до рівня, що забезпечує прийнятний рівень ефективності фінансових вкладень;
  • • не впаде до рівня, при якому фінансові втрати будуть вище допустимого рівня.

Друга стратегія інвестування полягає в тому, щоб, вибравши фондовий індекс або розробивши методику розрахунку фондового індексу, відповідного вибраній стратегії інвестування, постійно підтримувати інвестиційний портфель у відповідності зі структурою вибірки фондового індексу.

Відзначимо, що розгляд капіталізаційних індексів як стратегії поведінки можливо, однак на практиці малоперспективно. Така стратегія інвестування вимагає придбання цінних паперів підприємств в рівних частках. Однак при наявності в інвестиційному портфелі декількох десятків видів акцій підтримку зазначеного портфеля відповідно до обраного капіталізаційних індексом вимагає значних накладних витрат, що пов'язано з постійним здійсненням операцій купівлі-продажу пінних паперів для підтримки портфеля в актуальному стані. Як кажуть у таких випадках, великі транзакційні витрати.

Базисний актив фінансових інструментів. Інтерес до фондовим індексам в значній мірі обумовлений також і тим, що вони використовуються в якості базисного активу для похідних фінансових інструментів (ф'ючерсів на індекс, опціонів на індекс, опціонів на ф'ючерси на індекс). Похідні фінансові інструменти надають можливість учасникам фондового ринку реалізовувати різні інвестиційні стратегії, здійснювати страхування угод на фондовому ринку (хеджувати угоди), брати активну участь у спекулятивній грі і т.п.

Необхідно відзначити, що не всі індекси використовуються в якості базисного активу для похідних фінансових інструментів. Зокрема, компанія "Dow Jones & Со" забороняє використовувати промисловий індекс Доу-Джонса в якості основи для ф'ючерсів і опціонів.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук