Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Ринок цінних паперів
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Облігації

Іншим видом корпоративних цінних паперів, які може випускати акціонерне товариство, є облігації.

Облігація - це цінний папір, що засвідчує право власника вимагати її погашення (виплати номінальної вартості або номінальної вартості і відсотків) у встановлені терміни. При цьому умови і терміни погашення (в тому числі дострокового) обумовлюються в рішенні про випуск облігацій.

Облігації можна випускати після повної оплати статутного капіталу.

Суспільство може розміщувати облігації з одноразовим строком погашення або облігації з терміном погашення за серіями у визначені терміни.

Види облігацій

Облігації можуть бути іменними та на пред'явника. При випуску іменних облігацій акціонерному товариству слід подбати про ведення реєстру їх власників. Облігації можна розміщувати за рішенням ради директорів, якщо інше не передбачено статутом акціонерного товариства. При настанні терміну погашення облігації оплачуються грошима або іншим майном, серіями або одноразово. Всі умови та особливості облігаційної позики акціонерного товариства повинні бути освітлені в умовах випуску.

Права власників акцій і облігацій

Різниця вдачу, що надаються своїм власникам акціями та облігаціями, найбільш яскраво проявляється при наступних обставинах діяльності акціонерного товариства.

  • 1. Участь у роботі загальних зборів акціонерів: акції надають їх власникам право голосу на загальних зборах акціонерів, у той час як облігації - ні.
  • 2. Ліквідація акціонерного товариства: процедура розподілу майна ліквідованого акціонерного товариства визначається ГК РФ. Вона складається з двох етапів.

На першому відбувається виплата грошових сум кредиторам юридичної особи в порядку та черговості, встановлених ГК РФ (власники облігацій є кредиторами акціонерного товариства). На другому етапі залишилося після задоволення вимог кредиторів майно юридичної особи передається його засновникам (учасникам), що має зобов'язальні права щодо цієї юридичної особи.

3. Порядок виплат з цінних паперів: відсотки але облігаціях (якщо облігації процентні) повинні виплачуватися незалежно від результатів господарської діяльності товариства. Дивіденди по акціях за певних умов можуть не виплачуватися зовсім.

Проілюструємо висловлене положення таким прикладом.

Акціонерне товариство випустило 900 звичайних акцій і 100 привілейованих, а також 150 облігацій. Номінальна вартість кожного цінного паперу дорівнює 1 тис. Руб. Процентна виплата за облігаціями становить 12%, дивіденд по привілейованим акціям - 15%. Яким чином будуть співвідноситися між собою по доходу утримувачі різних цінних паперів, якщо прибуток до розподілу між акціонерами склала 160 тис. Руб.?

Розмір доходу, який отримає власник облігації: тисячі • 12% = = 120 руб.

Розмір виплат в якості дивідендів по одній привілейованої акції: тисячі • 15% = 150 руб.

Розмір витрат па виплату дивідендів за всіма привілейованими акціями, загальна кількість яких за умовами завдання одно 100 шт .: 100 • 150 = 15000 руб.

Сума, що залишилася на виплату дивідендів по звичайних акціях: 160000-15000 = 145000 руб.

Розмір виплат в якості дивідендів по однієї звичайної акції: 145000: 900 = 161 руб.

Отже, за величиною одержуваного доходу власники утримувачів різних цінних паперів розподіляються наступним чином:

  • • власник звичайної акції отримає на один цінний папір 161 руб .;
  • • акціонер, який має привілейовану акцію, отримає 150 руб .;
  • • дохід власника облігації складе 120 руб.

Таким чином, власник звичайної акції за умовами даного завдання знаходиться в більш вигідному становищі, ніж всі інші власники цінних паперів.

Слід зазначити, що дохід за облігаціями може бути представлений як основна сума боргу і як різниця між ціною купівлі та ціною продажу (погашення). Такий вид доходу називається дисконтним. Крім того, дохід може бути у вигляді процентного доходу. Можна зробити висновок про те, що дохід за борговими зобов'язаннями є неодмінною умовою їх випуску в обіг.

Облігації, як і акції, умовами випуску можуть бути наділені певними властивостями. Зокрема, облігацій можуть бути конвертованими. Властивість конвертації при певних умовах передбачає обмін облігацій на акції акціонерного товариства. Ця операція представляється вигідною і для емітента, і для інвестора. Емітент отримує можливість реструктурування заборгованості перед інвесторами, а вони, в свою чергу, отримують можливість придбання акцій товариства з витікаючими звідси наслідками.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук