Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Ринок цінних паперів
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Характеристика інвесторів ринку цінних паперів

Розглянемо основні типи інвесторів, стратегію їх поведінки на фондовому ринку, характер взаємодії і наведемо їх порівняльну характеристику.

Стратегія інвесторів на фондовому ринку

Стратегічні інвестори ставлять своєю метою не отримання прибутку від володіння акціями, а отримання можливості управління акціонерним товариством.

Ступінь впливу на діяльність акціонерного товариства залежить від кількості акцій, що належать інвестору. Відповідно до російського законодавства володіння різною кількістю акцій у відсотковому відношенні від величини сплаченого статутного капіталу товариства надає інвестору різні права. У табл. 6.1 представлені права, якими володіє акціонер залежно від його внеску в статутний капітал.

Наведені в табл. 6.1 дані показують, що стратегічні інвестори зацікавлені в придбанні великого пакета акцій (як мінімум 75%), щоб мати можливість приймати будь-які необхідні для них рішення.

Інституційні інвестори - це портфельні інвестори, тобто інвестори, які формують портфель цінних паперів, грунтуючись на фундаментальному прогнозі поведінки їхніх котирувань в довгостроковій і середньостроковій перспективі, а потім керують цим портфелем (продають і купують цінні папери). В якості інституційних інвесторів зазвичай виступають комерційні банки, інвестиційні фонди та інвестиційні компанії, пайові інвестиційні фонди, страхові компанії і пенсійні фонди.

Інституційні інвестори, формуючи інвестиційний портфель і керуючи ним, отримують дохід від зростання курсової вартості цінних паперів, дивідендів та процентного доходу.

Робота по розміщенню активів, що належать інституційним інвесторам, відбувається за двома напрямками:

  • • вибір типу активу, який буде використовуватися для формування інвестиційного портфеля;
  • • визначення обсягу коштів, які будуть вкладатися в кожен тип акцій.

Таблиця 6.1

Права, що надаються інвестору (групі інвесторів), що володіє певною кількістю акцій, залежно від його внеску в сплачений статутний капітал

Частка акціонера,% внеску в статутний капітал

Право інвестора

1

акція

  • • на участь у загальних зборах акціонерів з вдачею голосу з усіх питань його компетенції
  • • отримання дивідендів
  • • отримання частини майна товариства у разі його ліквідації

1

  • • на інформацію з реєстру акціонерів
  • • ознайомлення зі списком учасників загальних зборів
  • • звернення до суду з позовом до керівників товариства про відшкодування збитків

2

  • • на внесення питань до порядку денного річних загальних зборів
  • • висування кандидатів у органи управління товариством

10

  • • на скликання позачергових загальних зборів
  • • перевірку фінансово-господарської діяльності товариства

25

• на ознайомлення з документами бухобліку та протоколами засідань правління

30

• на проведення повторних загальних зборів акціонерів

50

  • • на проведення загальних зборів акціонерів
  • • затвердження великої угоди (від 25 до 50% балансової вартості активів)
  • • затвердження угоди, в якої є зацікавленість

75

  • • на обрання органів управління товариства при установі
  • • обмеження вдачу власників привілейованих акцій (якщо "за" ≥ 75% голосів власників звичайних і ≥ 75% голосів власників привілейованих акцій)
  • • розміщення акцій за допомогою закритої підписки
  • • розміщення акцій за допомогою відкритої підписки (> 25% раніше розміщених)
  • • зміна статуту, реорганізацію (ліквідацію) суспільства, оголошення характеристик оголошених акцій, придбання товариством розміщених акцій
  • • затвердження великої угоди (> 50% балансової вартості активів товариства)
  • • звільнення від обов'язку скуповувати звичайні акції суспільства у інших акціонерів при придбанні> 30% акцій товариства
  • • рішення про зменшення статутного капіталу товариства

100

  • • на установа суспільства, утвердження його статуту та грошової оцінки прав, внесених засновниками в оплату акцій
  • • перетворення суспільства в некомерційне партнерство

Суть формування портфеля полягає у визначенні груп активів, які будуть незалежно реагувати на зміну ситуації на фондовому ринку (наприклад, облігації є низькодохідним фінансовим інструментом в період інфляції, у той час як нерухомість, навпаки, зростає в ціні).

При класичному підході до формування інвестиційного портфеля використовуються наступні основні принципи:

  • • необхідно дотримуватися довгострокових перспектив у визначенні розміру портфеля, уникаючи спроб точно визначати ситуацію на ринках;
  • • при управлінні великими пулами активів необхідно мати на увазі, що функціонування інституціонального інвестора саме може впливати на стан ринку;
  • • володіння політичної, економічної та фінансової інформацією є основним фактором успіху.

Використовуючи інформацію, наведену в табл. 6.1, можна зробити висновок про те, що для успішного управління пакетом цінних паперів акціонерного товариства інституційному інвестору достатньо володіти 25% -им пакетом голосуючих акцій. Це дозволить йому повністю контролювати фінансово-економічний стан суспільства і блокувати прийняття невигідних для нього рішень, що впливають на курсову вартість акцій і виплату дивідендів.

Венчурний інвестор, фінансуючи інноваційний проект, розраховує, що менеджмент компанії буде використовувати надані йому інвестиційні ресурси для успішного розвитку бізнесу. Венчурні інвестиції здійснюються або шляхом придбання пакету акцій (до 50% голосуючих акцій), або надання середньострокового (3-5 років) кредиту. Можлива комбінація цих двох форм фінансування. При цьому приналежність контрольного пакету акцій керівництву компанії стимулює його зацікавленість в успішній реалізації венчурного проекту. Для контролю правильного використання фінансових ресурсів довірені представники венчурного інвестора входять в менеджмент компанії, здійснюючи, як правило, фінансовий контроль використання інвестиційних ресурсів. У разі успішної реалізації інноваційного проекту венчурний інвестор продає приналежний йому пакет акцій за ціною, в кілька разів перевищує початкові фінансові вкладення.

Спекулянти на фондовому ринку є однією з найбільш численних груп інвесторів. Вони значною мірою забезпечують ліквідність ринку цінних паперів, приймаючи на себе основні ризики операцій на фондовому ринку. Однак за характером їх операцій (інвестування грошових коштів протягом однієї торгової сесії, швидке чергування операцій купівлі-продажу) інвесторами їх можна назвати з відомою часткою натяжки.

Стратегію спекулянтів на фондовому ринку можна сформулювати у вигляді деяких фундаментальних правил:

  • • купувати ті фінансові інструменти, вартість яких зростає найбільш високими темпами;
  • • продавати цінні папери при зниженні їх вартості;
  • • Не перевищувати встановлений максимальний обсяг придбаних протягом дня цінних паперів (ліміт відкритих позицій);
  • • при отриманні позитивної інформації про емітента купувати його цінні папери;
  • • при отриманні негативної інформації про емітента продавати його цінні папери;
  • • не залишати відкриті позиції на з наступного дня тощо

Поняття "кваліфіковані інвестори" з'явилося на російському ринку цінних паперів на початку 2008 р (Федеральний закон "Про ринок цінних паперів", ст. 51.2). Цей термін визначає осіб, які мають досвід професійної роботи на ринку цінних паперів і відповідають певним вимогам. Їм надається право здійснювати операції з цінними паперами, призначеними тільки для кваліфікованих інвесторів.

Тактика інвесторів на фондовому ринку

З тактики дій на фондовому ринку інвестори підрозділяються на ризикованих, консервативних і поміркованих.

Різниця між ними полягає в їх діях при формуванні інвестиційного портфеля. Дуже наближено співвідношення між допустимим рівнем ризику і бажаним рівнем прибутковості, характерним для інвесторів різних типів, ілюструє рис. 6.1.

Найбільш надійними цінними паперами в будь-яких країнах вважаються державні боргові цінні папери. У країнах з розвиненими ринковими відносинами вони име-

Відносне співвідношення прибутковості та ризикованості інвестиційного портфеля для інвесторів

Рис. 6.1. Відносне співвідношення прибутковості та ризикованості інвестиційного портфеля для інвесторів

ють найбільш низьку прибутковість. Наступними по надійності цінними паперами є облігації великих емітентів (банків, промислових підприємств тощо).

Потім слідують акції великих, стабільно працюючих компаній. При цьому надійність інвестицій в акції залежить від терміну інвестування, стану компанії-емітента, галузі та економіки в цілому. Найменш надійними є цінні папери нових компаній, що недавно з'явилися на фондовому ринку.

Наведена інформація вказує на ті фінансові інструменти, з якими інвестори можуть реалізовувати консервативну, помірну і ризиковану тактику на ринку цінних паперів.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук