Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Ринок цінних паперів
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Методи аналізу ринку цінних паперів

Для аналізу ринку цінних паперів використовуються методи фундаментального і технічного аналізу. Фундаментальний аналіз передбачає вивчення поточної фінансово-економічної ситуації в економіці в цілому, її галузях і на конкретних підприємствах для визначення справжньої вартості фінансових інструментів та здійснення довгострокових інвестицій. Технічний аналіз заснований на припущенні про те, що інформація про стан ринку відображає як фундаментальні фактори, що лежать в основі вартості цінних паперів, гак і ринкову психологію покупців і продавців. Він являє собою графічне і аналітичне вивчення часових рядів фондового ринку (динаміки цін і обсягу укладених угод) з метою проведення короткострокових інвестицій і спекулятивних операцій. Розглянемо ці методи докладніше.

Фундаментальний аналіз

В основі фундаментального аналізу лежить твердження про те, що для успішних операцій на фондовому ринку необхідно повне знання макроекономічних показників та їх динаміки. Курси цінних паперів в кінцевому рахунку визначаються фундаментальними факторами, які знаходять своє відображення в основних статистичних показниках стану національної економіки. Сучасна економічна теорія встановлює набір таких факторів і визначає характер їх впливу на вартість цінних паперів. При фундаментальному аналізі будуються многопараметрические моделі впливу макроекономічних чинників на ціну фінансових інструментів. Інвестори, які здійснюють довгострокові фінансові вкладення, використовують ці моделі для вибору стратегії і об'єктів інвестицій, визначаючи рівень ризику і очікуваної прибутковості фінансових активів, в результаті чого досягається оптимальна структура інвестиційного портфеля.

Основними показниками стану національної економіки, що впливають на курс цінних паперів, є:

  • • економічні, торговельні та соціальні показники, пов'язані з динамікою економічного виробництва;
  • • вартісні показники, що відображають рівень інфляції;
  • • фінансові показники, що визначають обсяг грошової маси в державі.

До економічним показникам відносяться:

  • • обсяг валового національного продукту, що відображає ринкову вартість усіх товарів і послуг, вироблених протягом року;
  • • зведений економічний показник, який представляє собою сукупність щомісячних даних, призначених для комплексного прогнозування перспективи економічної активності;
  • • об'єм виробництва;
  • • обсяг житлового будівництва, що відображає стан економіки і потреба в кредитах.

Фінансовими показниками є:

  • • облікова ставка, яка служить орієнтиром для значень дохідності кредитно-грошових операцій;
  • • обсяг операцій ЦБ РФ з державними цінними паперами, що визначає напрямок і ступінь його впливу на обсяг грошової маси.

Торгові показники представлені торговельним балансом, обсягом товарних запасів (кількісне відображення відкладеного попиту) і обсягом роздрібних продажів (кількісне відображення економічного попиту). До соціальними показниками ставляться рівень безробіття і величина особистих доходів. Під вартісними показниками розуміють індекси споживчих і виробничих цін.

Характер впливу різних показників на економічний стан країни представлений в табл. 6.2.

Таблиця 6.2

Характер впливу різних показників на економічний стан

Показники

На що впливає

Як впливає

Фінансові

Облікова ставка

Обсяг грошової маси

Зворотна залежність

Продаж державних цінних паперів

Зворотна залежність

Викуп державних цінних паперів

Пряма залежність

Вартісні

Ціни

Пряма залежність

Економічні

Економічне виробництво

Пряма залежність

Торгові

Торговий баланс

Пряма залежність

Обсяг роздрібних продажів

Пряма залежність

Обсяг товарних запасів

Зворотна залежність

Соціальні

Особистий дохід

Пряма залежність

Показник безробіття

Зворотна залежність

Для оцінки інвестиційної привабливості боргових фінансових інструментів широко використовуються оцінки рейтингових агентств. У цю групу фінансових інструментів входять облігації, некомерційні паперу (незабезпечені цінні папери) і привілейовані акції. Найбільш відомими і авторитетними рейтинговими агентствами є "Муді" (Moody's), "Стандарт енд Пурс" (Standart & Poor's) і "Фітч" (Fitch). Рейтинги цих агентств використовуються при визначенні надійності позичальників різного рівня, починаючи від держави і закінчуючи окремими компаніями.

Опубліковані рейтинги є прямим джерелом інформації про кредитоспроможність позичальника, сприяють створенню його надійної кредитної історії та формуванню сприятливого вигляду позичальника в інвестиційному середовищі. Високий кредитний рейтинг дозволяє позичальникові мінімізувати витрати розміщення та обслуговування облігаційних позик, а також сприяє отриманню кредитів на більш вигідних умовах. У деяких країнах рейтинги використовуються при регулюванні фінансового ринку. Так, у США компаніям, залучають кошти приватних осіб, заборонені інвестиції в цінні папери, що мають спекулятивний рейтинг. Позначення рейтингів та їх характеристики представлені в табл. 6.3.

Таблиця 6.3

Рейтинги Standart & Poor's і Moody's

Характеристика емітента

Standart & Poor's

Moody's

Можливості емітента з виплати боргу і відсотків надзвичайно високі (облігації найвищої якості)

AAA

Ааа

Можливості емітента з виплати боргу і відсотків досить великі (облігації високої якості)

АА +

Аа1

АА

Аа2

АА-

Аа3

Можливості емітента з виплати боргу досить великі, але залежать від внутрішньоекономічної ситуації (облігації в верхній групі середньої якості)

А +

А1

А

А2

А-

А3

Можливості емітентів по виплаті боргу і відсотків залежать від внутрішньоекономічної ситуації на даний момент (облігації середньої якості на кордоні між надійними і спекулятивними паперами)

ВВВ +

Baal

BBB

Ваа2

BBB-

Ваа3

Нестабільність внутрішньоекономічної ситуації може вплинути на платоспроможність емітента (облігації в низькій групі середнього якості, що мають ризик неплатежу)

ВВ +

Bal

BB

Ва2

BB-

Ва3

Обмежена платоспроможність емітента, відповідна поточному обсягу випущених зобов'язань

B +

В 1

B

В 2

B-

У 3

Деяка захист інтересів інвесторів присутній, по ризики і нестабільність високі

ССС +

Саа

CCC

-

CCC-

-

Платоспроможність емітента сильно залежить від внутрішньоекономічної ситуації

CC

Са

Платоспроможність емітента повністю залежить від внутрішньоекономічної ситуації

C

З

Борги прострочені

D

-

На російському ринку цінних паперів аналогічну методологію присвоєння рейтингів реалізує компанія "Акімов" (табл. 6.4).

Таблиця 6.4

Рейтинги Акімов

Характеристика емітента

Акімов

Ризик несвоєчасного виконання зобов'язань мінімальний

А ++

Ризик несвоєчасного виконання зобов'язань незначний

А +

Ризик несвоєчасного виконання зобов'язань низький, ймовірність реструктуризації боргу або em частини мінімальна

А

Ризик несвоєчасного виконання зобов'язань невисокий, ймовірність реструктуризації боргу або його частини незначна

У ++

Ризик повної або часткової реструктуризації боргу низький

В +

Ризик повної або часткової реструктуризації боргу невисокий

У

Ризик повної або часткової реструктуризації боргу значний

C ++

Ризик повної або часткової реструктуризації боргу високий

С +

Ризик неповернення боргу надзвичайно високий

З

Борги прострочені

D

Фундаментальний аналіз проводиться шляхом залучення максимально повного обсягу інформації і включає в себе аналіз ситуації на трьох рівнях:

  • • на перших розглядається стан економіки в цілому. Це дозволяє з'ясувати, наскільки загальна ситуація сприятлива для інвестування, і визначити впливають на неї фактори;
  • • на другому здійснюється аналіз окремих галузей економіки для виявлення тих з них, які в сформованих загальноекономічних умовах найбільш сприятливі для інвестування. Це створює основу для вибору конкретних фінансових інструментів, придбання яких забезпечує найбільш повне виконання інвестиційних завдань;
  • • на третьому рівні детально досліджується стан окремих компаній, цінні папери яких обертаються на ринку. Це дає можливість вирішити питання про те, які цінні папери доцільно придбати.
 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук