Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Ринок цінних паперів
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Венчурні інвестори

Діяльність венчурних інвесторів на фондовому ринку досить обмежена. Вони використовують інструменти фондового ринку на початковому етапі, при вході в інвестиційний проект і на кінцевому - при виході з нього. Основне завдання, що стоїть перед венчурним інвестором, полягає у виборі об'єкта інвестування. Інвестування може статися на різних етапах реалізації інноваційного проекту:

  • • на початковому етапі - для проведення додаткових досліджень і створення пілотних зразків;
  • • в недавно утворену компанію - для проведення науково-дослідних робіт і початку продажів;
  • • в працюючу компанію - для розширення обсягів виробництва, збуту і проведення маркетингових досліджень;
  • • в компанію, що має готову продукцію і знаходиться на початковому етапі її реалізації, - для додаткового фінансування продажів.

Після ретельного вивчення стану компанії та її бізнесу венчурний інвестор приймає рішення про фінансування проекту. Як правило, інвестор здійснює пряме кредитування і одночасно бере участь в акціонерному капіталі шляхом придбання акцій. Завершивши входження в інноваційний проект, венчурний інвестор йде з фондового ринку.

Для венчурного інвестування великі неспецифічні ризики інноваційної діяльності, які не завжди піддаються ефективної мінімізації. Тому венчурне інвестування в інноваційній області супроводжується жорстким контролем і відрізняється консерватизмом в області бізнес-менеджменту. Венчурний інвестор, як правило, здійснює контроль ефективного використання фінансових ресурсів. Так як від 70 до 95% інноваційних проектів закінчуються невдало, то одним із способів мінімізації втрат у процесі венчурного інвестування є диверсифікація фінансових вкладень в принципово різні інвестиційні проекти з надією на те, що який-небудь з них окупиться. Це є способом зниження втрат для програми венчурного інвестування в цілому, але не кожного конкретного інноваційного проекту зокрема.

Поділ спільних ризиків між венчурним інвестором і менеджментом компанії, тривалий період взаємин і відкрите декларування обома сторонами своїх цілей на початковому етапі спільної роботи - основні відмінності венчурного фінансування від стратегічного інвестування або від банківського кредитування.

Здійснення венчурного проекту займає 5-7 років. При його вдалої реалізації інвестор продає належні йому акції за ціну, у багато разів перевищує вихідні витрати. В якості прикладів вдалих венчурних проектів можна привести компанію Fairchild Semiconductors, попередницю всіх напівпровідникових компаній Силіконової долини, компанії Intel, Apple Computer, а також Cisco Systems - одного зі світових лідерів з виробництва телекомунікаційного устаткування. У 1987 р Дон Валентин придбав пакет її акцій за 2,5 млн дол., А через рік вартість цього пакета ланцюгових паперів склала 3 млрд дол.

Спекулянти на ринку цінних паперів

Визначимо місце спекулянтів в ході проведення торгів на ринку цінних паперів. Головними учасниками біржових торгів є великі пайові інвестиційні фонди. Вони мають добре диверсифікований портфель цінних паперів, велику команду кваліфікованих аналітиків і сучасне програмне забезпечення. Діяльність фондів окупається завдяки великим обсягам угод, коли навіть незначні коливання курсів цінних паперів приносять істотний дохід. Далі йдуть інвестиційні компанії, що володіють меншими фінансовими можливостями для забезпечення своєї професійної діяльності. Трейдери в таких компаніях працюють за відсотки від прибутку, що змушує їх ризикувати при здійсненні операцій. Найслабкішими гравцями на біржових торгах є дрібні спекулянти, які не мають сучасного програмного забезпечення, доступу до інформації в реальному масштабі часу і часто не володіють достатнім досвідом роботи на фондовому ринку. Такі спекулянти можуть одночасно відстежити рух курсу нс більше двох-трьох цінних паперів, тому їх інвестиційний портфель недиверсифікований.

Спекулянти отримують прибуток від операцій з цінними паперами за рахунок короткострокових коливань курсів. Розглянемо їх дії в ході біржових торгів. Коли вартість цінних паперів на ринку починає зменшуватися, спекулянти продають (свої або взяті в борг) цінні папери, відкуповуючи їх назад за нижчою ціною при досягненні ринком цінового мінімуму. Якщо на ринку починають переважати "бичачі" тенденції, спекулянти купують цінні папери па свої або позикові кошти. При досягненні ринком цінового максимуму спекулянти продають цінні папери і отримують прибуток.

Таким чином, чим раніше спекулянт зрозуміє, що ринок став подавати сигнали про зміну тренда, тим більший прибуток він зможе отримати. Коли тенденція стає досить підтвердженою, в гру вступають великі спекулянти, які воліють мінімізувати ризик прийняття помилкових рішень за рахунок зниження прибутковості операцій. Проте, роблячи операції з великими пакетами цінних паперів, вони отримують більший прибуток. Коли тенденція стає очевидною, за нею починають слідувати всі учасники ринку, з одного боку, забезпечуючи ліквідність ринку, а з іншого - формуючи умови для зміни тенденції на зворотну. Найбільш досвідчені спекулянти вже на цьому етапі починають готуватися до зміни тренда, граючи проти ринку.

Біржова гра несе в собі величезні можливості, але й великі ризики, при яких можна або багато виграти, або все програти. Далеко не всі можуть впоратися з подібною психологічним навантаженням. Тому, крім розуміння процесів, що відбуваються на ринку, спекулянт повинен володіти неабиякими особистими якостями: холоднокровністю, здатністю приймати рішення в стресовій ситуації і т.п. Людей з подібними здібностями дуже небагато, і їх відносять до професіоналів фондового ринку ("бикам" і "ведмедям"), а інших називають "вівцями".

"Вівці" утворюють натовп учасників біржових торгів, які мають специфічної психологією поведінки. Відмінними рисами подібної натовпу є помилкове відчуття непереборної сили, наслідування один одному, сприйнятливість до навіювання і готовність сліпо слідувати за лідером. Для натовпу біржовиків властиво одностороннє і неадекватне сприйняття стану ринку. Ціною такої поведінки є сьогохвилинне угоду про курсі цінних паперів на ринку, досягнуте між його учасниками, як придерживающимися певного плану дій, так і тими, хто в силу своєї професійної непідготовленості або психологічної слабкості приєднуються до більшості.

Біржовики приймають рішення про купівлю / продаж цінних паперів, аналізуючи показання технічних індикаторів. Їх поведінка на фондовому ринку може бути різним, починаючи від повністю формалізованого підходу, орієнтованого на чітке дотримання певним алгоритмом поведінки, і закінчуючи повністю суб'єктивним поведінкою.

Наявність хорошого програмного забезпечення дозволяє учаснику торгів не брати на себе відповідальність за прийняття рішення про укладення угоди. Все, що від нього вимагається, - це стежити за ринком, визначати, які дії рекомендовані програмою, і реалізовувати ці рекомендації. При суб'єктивному підході угоди укладаються під тиском поточного моменту, часто під впливом емоцій і стресу.

Професійні учасники біржової торгівлі контролюють свої емоції за допомогою самодисципліни, під якою розуміється підпорядкування певним правилам. Основними з цих правил є правила входу на ринок і виходу з нього як при програшних, так і при виграшних позиціях, правила початку торгівлі та її завершення і т.п. При цьому професіонали працюють на певних сегментах фондового ринках і з певними фінансовими інструментами, підбираючи і налаштовуючи для кожного випадку свою систему індикаторів.

В даний час розроблені різні комп'ютерні програми, що дозволяють аналізувати поведінку технічних індикаторів фондового ринку. Однак не слід захоплюватися кількістю аналізованих параметрів, так як різні індикатори можуть давати суперечливі сигнали зі значною тимчасовою затримкою. Правильніше використовувати трохи індикаторів, адекватних розв'язуваної задачі, і виявляти тенденцію розвитку ринку на ранньому етапі її виникнення. Крім того, слід мати на увазі, що однакове програмне забезпечення використовується багатьма біржовими спекулянтами. Це означає, що прийняті ними рішення будуть подібними, тобто вони діятимуть хоча й оптимально, але передбачувано.

У спеціальній літературі викладені основні правила поведінки учасників біржової торгівлі і деякі рекомендації про дії, які слід вживати при отриманні сигналів технічних індикаторів.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук